Banka Hisse Senetleri 2024'te Zorlu Bir Başlangıç Yapacak

Bu yıl banka hisseleri için sarsıcı bir başlangıç oldu, Faiz oranları endişe verici.

Tek seferlik masraflar ve diğer kendine özgü olaylar, ülkenin en büyük bankalarından bazılarının dördüncü çeyrek kazançlarına gölge düşürdü. Örneğin Citigroup, tek seferlik masraflar nedeniyle dördüncü çeyrekte 1,8 milyar dolar net zarar bildirdi. Morgan Stanley'in hisseleri, düzenleyicilerle blok alım satım dolandırıcılığı suçlamalarına ilişkin 249 milyon dolarlık bir uzlaşma ve FDIC özel değerlendirmesiyle ilgili 286 milyon dolarlık bir ücretten olumsuz etkilenen dördüncü çeyrek sonuçlarını bildirdikten sonra Salı günü %4,16 düştü. 

Salı günü, bankacılık sektörünü takip eden Invesco KBW Bank ETF %1,35 düştü ve mesai sonrası işlemlerde düşüşe geçti.

Ancak analistler, sektörün son dönemdeki düşüşünde en büyük rolü faiz oranları ile bankaların kâr görünümü arasındaki etkileşimin oynadığını söylüyor. 

Önde ve merkezde, faiz oranlarının yörüngesi nedir? Duyduğunuz görünümler karışık.

Geçen yıl sektör için çalkantılı geçmesine rağmen -2023'ün başlarında üç bölgesel kredi kuruluşu çöktü- banka hisseleri yılı güçlü bir şekilde kapattı. KBW Nasdaq Banka Endeksi 2023'ün son üç ayında yaklaşık %27 yükseldi, ancak endeks bu yıl %3,54 düştü. S&P 500 ise yıl boyunca yatay seyretti.

Faiz etkisi. Bankalar (ve varlık yöneticileri) için son iki yılın en büyük hikayesi yüksek faiz oranları ve bankaların mevduatlara ödedikleri oran ile krediler gibi faiz getiren varlıklar için talep ettikleri oran arasındaki fark olan net faiz gelirindeki artış oldu. Net faiz geliri bankalar için önemli bir karlılık ölçütüdür.

Analistler, Federal Rezerv'in bu yıl içinde faiz oranlarını düşürmeye başlaması halinde, bazı bankaların kazançları üzerinde kısa vadeli bir baskı oluşabileceğini söylüyor. Kredilerden kazandıkları faiz düşecektir. Fonlama maliyetleri -mevduat sahiplerine ödedikleri- de düşecek, ancak potansiyel olarak daha yavaş bir hızda ve dolayısıyla kazançlar üzerinde baskı oluşturacaktır. 

Wells Fargo 12 Ocak'ta yaptığı açıklamada 2024 yılı net faiz gelirinin 2023 yılındaki 52,4 milyar dolardan %7 ila %9 daha düşük olabileceğini söyledi. Bankanın hisseleri bu yıl %4,9 değer kaybetti. JPMorgan Chase ,

Bu arada, 2024 net faiz gelirini 90 milyar dolar olarak tahmin ederek, 86,5 milyar dolarlık konsensüs tahminlerini aştı. JPMorgan'ın hisseleri bu yıl %1,2 düşüş gösterdi.

Faiz oranı değişikliklerinin kesin etkisi karmaşık bir hesaptır ve bankaya ve işletmelerin karışımına bağlı olarak değişir. Faizler düştüğünde, iş modelinin bir parçası etrafında bir miktar gelir baskısı olabilir. Bunun nasıl işlediği her banka için farklıdır ve buna yatırım bankalarını ve aracı kurumları da dahil edebiliriz. Bu şirketlerin çoğunda oranlar değişken, dolayısıyla daha az gelir elde ediyorlar ama aynı zamanda fonlama maliyetleri de düşüyor. Bazı durumlarda fonlama maliyetleri faizlerden daha yavaş hareket ediyor, dolayısıyla fonlama baskısı bu noktada ortaya çıkıyor.

Artan maliyetler -  Fed'in yeni faiz artışları yapmamasına rağmen bankalar için fonlama maliyetlerini artırır, çünkü müşterilerin yatırım yapılmamış nakitlerini düşük getirili hesaplardan daha yüksek getirili seçeneklere taşımaya teşvik ediliyor. Bankalar sadece birbirleriyle [mevduat için] değil, aynı zamanda para piyasalarıyla da rekabet ediyor.

2024 Yılında Sağlık Hizmetlerinin Sıcak Olduğunu Gösteren 10 Hisse Senedi

Sağlık hizmetleri hisse senetleri bu yıl tarihi açıdan güçlü bir başlangıç yaptı. Berbat geçen 2023'ün ardından bir geri dönüş çok gecikmiş olacak.

Henüz iki haftalık bir işlem dönemi olmasına rağmen, yatırımcılar sektörün olası yeniden dirilişini benimsemiş görünüyor. S&P 500 Sağlık Hizmetleri sektörü endeksi 12 Ocak'taki işlem kapanışı itibariyle %3 artış gösterirken, S&P 500 SPX -%0,37 neredeyse yatay seyrediyor.

Goldman Sachs'tan Asad Haider'in Salı günü yayınladığı bir nota göre, bu sadece geçen yıla göre kayda değer bir tersine dönüş değil - genel piyasa %24'lük bir kazanç elde ederken sağlık sektörü %0,3'lük bir artış gösterdi, aynı zamanda sektörün son otuz yıldaki en iyi başlangıçlarından biri. Sağlık hizmetleri analisti, sağlık hizmetleri fonlarına akışın diğer S&P 500 sektörlerini takip eden fonlardan daha güçlü olduğunu yazıyor.

Buna ek olarak, geçen hafta San Francisco'da J.P. Morgan'ın ev sahipliğinde düzenlenen büyük sağlık yatırımcısı konferansında bir miktar birleşme ve satın alma faaliyeti ve genel olarak geçen yılki kasvetli ve yağmurlu olaydan daha iyimser bir tutum görüldü.

Bununla birlikte, yatırımcılar son zamanlarda sağlık hissesi satın alma çılgınlıklarında bazı özel tercihler gösterdiler. Haider'in Pazartesi günkü notuna göre, ABD ilaç hisseleri ve büyük hacimli biyoteknoloji hisseleri bu yıl şimdiye kadar S&P 500'den daha iyi performans gösterirken, yönetilen bakım hisseleri ve sözleşmeli araştırma şirketleri geride kaldı.

Sağlık hizmetleri yatırımcılarının geçen yılı atladıktan sonra 2024'te nereye baktıklarını anlamak için, Sağlık Hizmetleri Seçilmiş Sektör SPDR Fonu'nu 2023'te S&P 500'ün altında performans gösteren ve 12 Ocak'taki işlem kapanışı itibariyle 2024'te en az %6 yükselen hisse senetleri için taradık.

Taramayı geçen 10 hisse senedi arasında 2023'te S&P 500'ün çok az altında performans gösteren iki hisse senedi bulunuyor: biyoteknoloji Regeneron Pharmaceuticals ve eskiden AmerisourceBergen olarak bilinen ilaç dağıtıcısı Cencora. Bir diğeri, Moderna MRNA -%3,58 , yıl boyunca yaklaşık %45 düşerek S&P 500'ün önemli ölçüde altında performans gösterdi.

Moderna, Regeneron, Amgen AMGN -0,99% ve Gilead Sciences dahil olmak üzere geçen hisse senetlerinin çoğu biyoteknolojidir. Bu isimler, gevşeyen faiz oranı ortamına olan inanç ve birleşme ve satın alma dalgasının etkisiyle biyoteknoloji değerlemelerindeki artıştan yararlanıyor. SPDR S&P Biotech ETF XBI -1.50% Kasım başından bu yana yaklaşık %37 yükseldi.

Taramayı geçen diğer şirketler arasında 10 Ocak'ta rekor kıran Merck MRK -0,12% ve tıbbi cihaz şirketi Medtronic'in yanı sıra yönetilen bakım şirketi Centene de yer alıyor.

Tarama sonuçları, özellikle biyoteknoloji alanındaki iyileşen duyarlılığa odaklanarak sağlık hizmetlerinde bir canlanmaya işaret ediyor. Bu geri dönüşün yıl içinde ne kadar sürebileceği ise henüz belli değil.

2024 Yılında Sağlık Hizmetlerinin Neden Sıcak Olduğunu Gösteren 10 Hisse Senedi

Sağlık Hizmetleri Seçilmiş Sektör SPDR Fonu'nda 2023'te S&P 500'ün altında performans gösterdikten sonra 2024'te en az %6 yükselen hisse senetleri

Seçim dolu bir 2024 dünya piyasalarını nasıl etkileyebilir?

Dünya ekonomik üretiminin %60'ından fazlasını ve nüfusunun yarısından fazlasını oluşturan ülkeler bu yıl seçimlere gidiyor.

Finansal hizmetler grubu Morningstar, piyasaların bir "sandık bombası" ile karşı karşıya olduğunu söylüyor ve ekliyor: "Bu tür olay risklerine ilişkin önceki deneyimler, büyük değişikliklerin satışlara neden olabileceğini gösteriyor".

İşte önümüzdeki yıl için kabaca kronolojik sırayla piyasalar için önemli olan seçimlere bir bakış.

1 - TAYVAN

Tarih: 13 Ocak

Arka plan :

Tayvan'ın iktidardaki Demokratik İlerleme Partisi (DPP), başkanlık ve yasama organı için esas olarak muhalefetteki Kuomintang (KMT) ile yarışıyor.

DPP'nin kazanması, Çin'in ayrılıkçı olarak nitelendirdiği bir partinin üst üste üçüncü zaferi olacak ve Pekin'in Tayvan'ı kontrol etme kararlılığını körükleyecektir. KMT geleneksel olarak Çin ile daha yakın bağları destekliyor ancak Pekin yanlısı olduğunu reddediyor.

Piyasa riskleri:

Tayvan, ABD-Çin gerginliğinin ana parlama noktası. Ticaret tarifelerinin sertleşmesinden korkan yatırımcılar Çin'e ayırdıkları fonları azalttı.

ABD'li yetkililer, Çin'in Tayvan'ı tamamen işgal etmesinin, 2024 yılında pek olası görülmese de, gelişmiş çip üretimini durdurma ve yıllık küresel ekonomik çıktıdan 1 trilyon dolar silme de dahil olmak üzere küresel piyasalar için potansiyel olarak yıkıcı bir risk olacağını söyledi.

2 - AVRUPA

Tarihler: 10 Mart (Portekiz), 9 Haziran (Belçika), 6-9 Haziran (Avrupa Parlamentosu), sonbahar/kış (Hırvatistan), Kasım (Romanya), teyit edilecek (Avusturya)

Arka Plan:

Kasım ayında Geert Wilders'in Özgürlük Partisi'nin Hollanda'da kazandığı şok zafer Avrupa şüphecisi aşırı sağı harekete geçirdi. Partinin adaşı Avusturya'da anketlerde önde gidiyor. Portekiz'de Chega partisinin oyları iki katına çıkabilir, ancak sol partiler önde gidiyor.

En önemlisi, aşırı sağcı partiler göç politikasını sertleştirmeye ve yeşil reformları yumuşatmaya söz vererek Avrupa Birliği yasama organında kazanımlar elde etmeyi hedefliyor.

Piyasa riskleri:

Avrupa'nın en iyi 2023 performansını gösteren İtalyan hisse senetleri ve tahvilleri, Avrupa şüphecisi partilerin kazanımlarının Avrupa entegrasyonuna olan bağlılığı zayıflattığı düşünülürse zarar görebilir.

AB'nin salgın sonrası toparlanmayı desteklemek için ortak borç artırması, İtalyan borcunun algılanan riskliliğini azaltmaya yardımcı oldu.

AB parlamentosunun yasama sürecine yoğun bir şekilde dahil olması ve bloğun bir sonraki yürütme başkanını seçmesiyle birlikte, Ukrayna ve iklim politikasına daha fazla destek konusunda gelişmeleri takip edilmeli

3 - RUSYA

Tarih: 17 Mart

Arka Plan:

1999'un son gününde Boris Yeltsin tarafından devlet başkanlığı koltuğuna oturtulan Vladimir Putin'in altı yıl daha iktidarda kalmasına kesin gözüyle bakılıyor. Anketler Putin'in Rusya'da %80'in üzerinde bir onay oranına sahip olduğunu gösteriyor. Muhalif politikacılar seçimin dikkatlice sahnelenmiş bir demokrasi taklidi olduğunu söylüyor.

Önemli piyasa riski:

Putin seçim kampanyası sırasında Ukrayna'daki savaşla ilgili düşüncelerini daha fazla açıklayabilir. Putin, Batı'yı seçimlere karışmaya yönelik her türlü girişimin saldırganlık eylemi olarak değerlendirileceği konusunda uyardı.

ABD ve Japonya gibi Batılı hükümetler, merkez bankası tarafından yurtdışında tutulan nakit ve devlet tahvilleri gibi dondurulmuş Rus varlıklarına el koymayı düşünüyor. Rusya bunun gerçekleşmesi halinde misilleme yapacağını söyledi.

Rusya'nın ekonomisi savaş için yapılan savunma harcamalarındaki büyük artışlarla canlandı, ancak rubledeki keskin değer kaybının körüklediği inatçı enflasyon faiz oranlarının yükselmesine neden oldu.

4 -  HİNDİSTAN

Tarih: Nisan-Mayıs, TBC

Arka Plan:

Narendra Modi'nin ulusal seçimlerde Hindu milliyetçisi Bharatiya Janata Partisi'nin (BJP) lideri olarak üçüncü kez başbakanlık koltuğuna oturması bekleniyor. Nakitlerini Çin'den çıkaran yatırımcılar Hindistan'a yöneldi.

Temel piyasa riski:

Kalıcı enflasyon BJP'ye zarar verebilir. Modi'nin salt çoğunluğu kazanamaması halinde bir koalisyon kurması gerekecek.

Önemli emtia ihracatçısı Hindistan pirinç, buğday ve şeker ihracatını kısıtlayarak piyasaları karıştırdı. Mali popülizme geri dönüş, Hindistan'ın mali açığını artırma riski taşıyor ve bu da potansiyel olarak rekor düzeyde yüksek iç piyasa borçlanmasından finansman gerektirecek.

5 - MEKSİKA

Tarih: 2 Haziran

Arka Plan:

Başkanlık seçimleri Kongre'nin tümüyle değişmesini ve dokuz eyalet seçimini de beraberinde getirecek. Anketler iktidardaki Ulusal Yenilenme Hareketi (Morena) partisine ve adayı eski Mexico City belediye başkanı Claudia Sheinbaum'a çift haneli bir fark atıyor.

Popülist Morena'nın anayasa değişikliklerini engelleyen daha dengeli bir Kongre bekleniyor. Ancak mevcut Başkan Andres Manuel Lopez Obrador'un harcama hamlelerinin başarısı göz önüne alındığında, Sheinbaum'un da aynı yolu izlemesi bekleniyor.

Önemli piyasa riski:

Daha yüksek harcamalar Meksika pesosunu düşürebilir ve devlet tahvillerine zarar verebilir.

6 - GÜNEY AFRİKA

Tarih: Mayıs-Ağustos 2024 (TBC)

Arka Plan:

İktidardaki Afrika Ulusal Kongresi, Nelson Mandela'nın 1994 yılında iktidara gelmesinden bu yana ilk kez seçimlerde parlamento çoğunluğunu kaybetme riskiyle karşı karşıya.

Ekonomik çalkantılar, elektrik kesintileri, kemer sıkma politikaları ve yolsuzluk iddiaları seçmenleri yabancılaştırdı. ANC'nin Demokratik İttifak veya Marksist Ekonomik Özgürlük ile ortaklık kurması gerekebilir.

Önemli piyasa riski:

Seçim öncesi hükümet kemer sıkma politikalarını gevşeterek borçları artırabilir. Eğer ANC solcu bir parti ile ittifak yaparsa sosyal harcamalar artabilir. Zayıf para birimi ve kamu maliyesine ilişkin endişeler faiz indirimlerini yavaşlatabilir.

7 - BİRLEŞİK DEVLETLER

Tarih: 5 Kasım

Arka Plan:

Donald Trump'ın önümüzdeki aylarda yapılacak ön seçimlerde Cumhuriyetçi adaylığı kazanacağı ve Demokrat görevdeki Joe Biden ile sıkı bir mücadeleye sahne olacağı tahmin ediliyor. 2020 seçimleri, Trump yanlısı bir çetenin Biden'ın zaferinin onaylanmasını engellemek amacıyla Kongre'yi basmasıyla sonuçlanmıştı.

Trump şu anda dört yargı bölgesinde ceza davaları ve bir dizi başka yasal davayla karşı karşıya ve hala 2020 seçimlerinin çalındığını iddia ediyor. Biden rakibini demokrasi için bir tehdit olarak nitelendiriyor ve yeniden güç kazanması halinde birçok düşmanından intikam almaya çalışacağını söylüyor.

Piyasa riskleri:

Piyasalar dört yıl önceki seçimlerin ardından yaşanan şiddet olaylarını görmezden geldi. Ancak bu kez her iki tarafın da hararetli söylemleri göz önüne alındığında, Trump-Biden rövanşı yatırımcıları sosyal huzursuzluk riski konusunda endişelendirebilir.

Dünyanın en büyük ekonomisi, agresif faiz artışlarının gecikmeli etkilerinden kaynaklanan bir resesyonu önlemeye çalışırken, sert bir seçim tüketici duyarlılığını etkileyebilir.

Dolar seçim olasılıklarına göre dalgalanabilir.

Analistler, yüksek gümrük vergilerinin enflasyonu körükleyeceğini, doları yukarı çekeceğini ve yuan, euro ve Meksika pesosuna zarar vereceğini söylerken, tarafların ticaret engellerinin popülaritesini artırması halinde hisse senetleri ABD-Çin gerilimine ilişkin temkinlilikten zarar görebilir.

Her iki tarafın da harcama kesintisi vaatleri, hükümet borçlanmasının artacağına bahse giren karmaşık ama popüler bir ABD tahvil ticaretini altüst edebilir. Ve petrole dikkat edin: Trump, Biden'ın dizginlediği ABD'nin daha fazla sondaj yapmasını destekliyor.

8 - BRİTANYA

Tarih: Ocak 2025'e kadar belirlenecek, 2024 sonundan önce olacağı bekleniyor.

Arka Plan:

Merkez solun adayı Keir Starmer liderliğindeki muhalefetteki İşçi Partisi anketlerde iktidardaki Muhafazakârların önünde yer alıyor.

Piyasa riskleri:

Seçim öncesi durgun bir ekonomi ve sıkı mali bütçe, devlet tahvillerinin sürpriz harcama vaatleriyle tedirgin olabileceği anlamına geliyor. 6 Mart'ta açıklanacak bütçe yeni vergi indirimleri içerebilir.

İşçi Partisi, konut inşaatçıları için bir risk olarak planlama kurallarını gevşetmeyi ve enerji şirketlerine zarar verebilecek vergi kurallarında hedefli değişiklikler yapmayı planlıyor. Ayrıca Brexit'in ardından Avrupa Birliği ile daha yakın ilişkiler kurmak istiyor ki bu da Sterlin'i güçlendirebilir.

9 - VENEZUELA

Tarih: 2024 TBC

Arka Plan:

İktidardaki Nicolás Maduro, ana muhalefet adayı María Corina Machado'nun Maduro hükümetine yönelik ABD yaptırımlarını desteklemek ve eski muhalefet lideri Juan Guaido'yu desteklemek gibi iddia edilen suçlar nedeniyle katılması yasaklanan başkanlık seçimlerinde avantajlı durumda.

Önemli Piyasa Riski:

Ekim ayında ABD petrol yaptırımlarını altı aylığına, borç yaptırımlarını ise süresiz olarak kaldırarak ABD'li yatırımcıların adil ve özgür seçimlerin yapılmasını sağlayacak görüşmeler karşılığında bazı tahvillerde işlem yapmasına izin verdi.

Yaptırımların yeniden yürürlüğe girmesi Venezüella hisse senetlerini ve tahvillerini sarsabilir. Yaptırımların kaldırılmasının ardından derin bir sıkıntıya giren tahviller iki kattan fazla değer kazandı. Olası bir borç yeniden yapılandırması da gündemde.

Kaynak : Reuters

ABD verileri soğuma söylemini doğruluyor

ISM imalat verileri sektörün daralmaya devam ettiğini gösterirken, işe alım rakamları işe alım hızının yavaşladığına işaret ediyor. Cuma günkü istihdam raporu bu hafta kilit öneme sahip olacak. 2024'te faiz indirimi olasılığını belirlemede istihdam artışının kompozisyonu neredeyse bordro rakamının kendisi kadar önemli.

Veriler son piyasa hareketleri için önemli bir test sağlıyor.

Finansal piyasalar, Federal Rezerv'in Aralık FOMC toplantısında verdiği güvercin sinyallere, bireysel nokta grafikleri 2024 yılında üç faiz indirimine işaret ettiğinde agresif bir şekilde yanıt verdi. Bu durum piyasa katılımcılarına, çok yumuşak bir çekirdek PCE deflatörü baskısının da yardımıyla, potansiyel olarak daha da agresif bir gevşemenin fiyatlamasını artırma konusunda güven verdi. Piyasalar şimdi Mart ayından itibaren altı adet 25 baz puanlık indirim bekliyor.

Bir süredir 2024 yılında 150 baz puanlık faiz indirimi öngörüyoruz, ancak istihdam piyasasının sıkı kalmasına ve şu anda faaliyet hikayesinin oldukça sağlam olmasına rağmen piyasanın bu kadar hızlı hareket etmesi bizi biraz endişelendiriyor. İlk faiz indirimi için Mart ayı bize hala biraz erken görünüyor - Mayıs ayını tercih ediyoruz - ve bu haftaki veri akışı ilk faiz indiriminin potansiyel zamanlamasını ölçmede önemli olacak.

Üretimdeki durgunluk devam ediyor.

Ancak bugünkü raporlar çok da kesin değil. ABD ISM imalat endeksi Aralık ayında beklenenden daha fazla iyileşme göstererek 47,1'lik konsensüs tahminine karşın 47,4 olarak gerçekleşti ve Kasım ayında kaydedilen 46,7 seviyesinden yükseldi. Bununla birlikte, bu zayıf bir rapor olmaya devam etmektedir. Art arda 14. kez 50'nin altında gerçekleşen bu rakam - 50 başabaş seviyesidir - sektörün geçen yılın dördüncü çeyreğinden bu yana daraldığını göstermektedir. Detaylara bakıldığında üretimin 48,5'ten 50,3'e yükseldiği görülüyor, yani 50'nin üzerinde olduğu için üretimde çok mütevazı bir artış var, ancak yeni siparişler 48,3'ten 47,1'e geriledi ve birikmiş siparişler serisi de zayıf kaldı, bu da üretimin önümüzdeki ay tekrar 50'nin altına düşebileceğini gösteriyor. Aşağıdaki grafikte de görüldüğü üzere, sektörün önündeki en olası yol durgunluğun devam etmesidir.

İstihdam 45,8'den 48,1'e yükseldi, ancak bu hala 50 başabaş seviyesinin altında, bu nedenle sadece Aralık ayında işten çıkarma hızının yavaşladığını gösteriyor. İyi haber ise ödenen fiyatların oldukça keskin bir düşüşle 49,9'dan 45,2'ye gerilemesi, bu da sektörden çok az enflasyon tehdidi olduğunu ve Fed'e gelen faaliyet verilerine esnek bir şekilde yanıt verme alanı sağladığını gösteriyor.

ABD ISM imalat endeksi ve resmi imalat üretimi Yıllık %

İstihdam piyasası önemini koruyor ve daha fazla yumuşama muhtemel görünüyor

Ayrıca, Kasım ayı JOLTS raporuna göre Ekim ayında 8,852 milyon olan açık iş sayısı Kasım ayında 8,79 milyona gerilemiştir. Oldukça fazla revizyon yapıldı, ancak ana çıkarım, seviyenin 8.821 milyonluk konsensüs beklentisinden daha zayıf olduğu ve trendin, 2021'in başından bu yana en düşük seviyedeki açık iş sayısı ile işletmelerin genel olarak işe alma konusunda daha temkinli hale geldiğini göstermesidir. Kuşkusuz hala önemli sayıda boş pozisyon var, ancak işe alım oranları Temmuz 2020'den bu yana en düşük seviyeye geriledi ve işten ayrılma oranı - işlerinden ayrılmak isteyen kişilerin bir ölçüsü ve çalışanların başka bir yerde daha iyi ücretli bir iş bulabileceklerinden ne kadar emin olduklarını görmek için bir gösterge olarak kullanılıyor - 3Ç 2020'den bu yana en zayıf okumasına düştü. Sonuç olarak, çalışanların işletmelerin personel alımı konusunda daha isteksiz hale geldiğini fark ettiği görülüyor.

Bunların hiçbiri, Kasım ayında görülen 199 bin artışa kıyasla şu anda 171 bin olan Cuma günü maaş bordroları için konsensüs beklentisini çok fazla değiştirmeyecek gibi görünüyor. Belki de izlenmesi gereken en önemli hikaye istihdam artışlarının kompozisyonu olacaktır. Aslında, Ocak-Kasım 2023 döneminde sadece üç sektör - eğlence ve konaklama, özel eğitim ve sağlık hizmetleri ve devlet - bugüne kadar yaratılan tüm işlerin %81'ini oluşturmuştur. Aralık raporunda da bu durumun pek değişmesini beklemiyoruz. Bu sektörlerin hiçbiri hızla büyümek isteyen dinamik bir özel sektörün göstergeleri olarak kabul edilemeyeceğinden, bu durum büyüme için pek de olumlu bir hikaye değil. Bu durum piyasanın faiz indirimlerine yönelmesine neden olacaktır.

ABD Hisse Senedi Rallisini Ne Durdurdu?

ABD Hisselerindeki Düşüşte Parmaklar Dünyanın En Sıcak Türev Ticaretini Gösteriyor. Tüccarlar S&P'deki Düşüşten Sıfır Gün Opsiyonlarını Sorumlu Tuttu

• Satış işlemleri son üç ayın en büyük düşüşünün katalizörü olarak gösteriliyor
• Düşük hacim, aşırı alım koşulları hareketi şiddetlendirmiş olabilir

Bu yılın en sıcak ve belki de en bölücü türev ticareti, piyasa gözlemcilerinin Çarşamba günü ABD hisse senetlerinde yaşanan ralliyi sona erdiren düşüşün arkasındaki kötü adamlar olarak sıfır gün opsiyonlarını göstermesiyle 2023 için son bir kez daha ilgi odağı oldu.

S&P 500 Endeksi'nin aşırı alım bölgesinde olması ve yaklaşan tatiller nedeniyle ciroların azalmasıyla birlikte gözlemciler, 0DTE opsiyonları olarak bilinen 24 saat içinde vadesi dolan satım opsiyonlarındaki yüksek hacimlerin piyasayı neredeyse üç ayın en büyük kaybına sürüklemek için yeterli olduğunu öne sürdü. Bu tür işlemlerin, işlemlerin diğer tarafındaki piyasa yapıcılarını maruz kaldıkları riskten korunmaya zorlayacağı ve piyasayı aşağı çekeceği iddia ediliyor.

Cantor Fitzgerald LP'de hisse senedi türevleri ticareti başkanı olan Matthew Tym, meslektaşı Paolo Zanello ile birlikte yazdığı bir notta, "Bir süredir 0DTE opsiyonlarına karşı ihtiyatlıydık," dedi. "Bugün, 0DTE SPX opsiyonlarının neden olabileceğine ya da kesinlikle şiddetlendirdiğine inandığımız bir gün sonu satışı gördük. Kesinlikle piyasa ortamı bunun için olgunlaşmıştı."

Alıcılara dayanak varlığı satma hakkı veren ancak satma yükümlülüğü getirmeyen satım opsiyonlarının 4.755-4.765 civarında işlem görmesinin dikkat çektiği belirtildi. S&P göstergesi gün içinde 4,778.01 seviyesinden 4,698.35 seviyesine kadar geriledi. Bir önceki kapanışa göre %1,5'lik düşüş 26 Eylül'den bu yana görülen en büyük düşüş oldu. Göstergedeki göreceli güç okumaları, tipik olarak bir düşüşten önce görülen seviyelerde seyrediyordu. Wall Street'in korku göstergesi VIX, son yılların en düşük seviyelerinden keskin bir yükseliş gösterdi.

Bu yıl hafta içi her gün sıfır gün sözleşmelerinin alım satımında yaşanan patlamalarla, bunların daha geniş etkileri üzerine tartışmalar devam ediyor. Kurumsal yatırımcılar için "vade sonuna sıfır gün" opsiyonları kısa vadeli risklerden korunmanın ve pozisyonlara girip çıkmaya dayalı stratejiler izlemenin bir yolunu sunuyor. Bireysel yatırımcılar içinse, çok az para yatırarak büyük bahisler yapmanın ve bu bahislerin karşılığını hızlı bir şekilde almanın - ya da alamamanın - bir yolunu sunuyor.

JPMorgan Chase & Co.'dan Marko Kolanovic, ürünün popülerliğinin 2018 Volmageddon olayı gibi geçmiş şokları tekrarlama riski taşıdığı konusunda uyarıda bulunurken, Cboe Global Markets, türevlerin alım satımının temel piyasayı istikrarsızlaştırdığına dair çok az kanıt olduğunu söylüyor.

Sıfır Gün Hisse Senedi Opsiyonları Nedir? Neden Önemlidirler?

Hisse senedi opsiyonları, yatırımcılar için her zaman hisse senetlerinin kendisinden daha yüksek riskli, daha yüksek ödüllü bir araç olmuştur. Şimdi bu alan turbo şarjlı yeni bir versiyonla yeniden şekilleniyor: raf ömrü o kadar kısa ki bir günden kısa sürede sona eren opsiyonlar. Kurumsal yatırımcılar için "vade sonuna sıfır gün" opsiyonları ya da kısaca 0DTE, kısa vadeli riskten korunmanın ve pozisyonlara girip çıkmaya dayalı stratejiler izlemenin bir yolunu sunuyor. Perakende yatırımcılar içinse, çok az para yatırarak büyük bahisler yapmanın ve bu bahislerin karşılığını hızlı bir şekilde almanın ya da alamamanın bir yolunu sunuyor. Mart ayında yayınlanan bir araştırma, S&P 500 Endeksi'ne bağlı opsiyonlarda perakende kayıplarının trendin başlamasından bu yana neredeyse iki katına çıktığını gösterdi. Bazı piyasa gözlemcileri de 0DTE ticaretinin hisse senedi piyasasındaki oynaklığa katkıda bulunabileceğinden veya hareketlerini tahmin etmeyi zorlaştırabileceğinden endişe ediyor.

1. 0DTE opsiyonları nedir?

Opsiyonlar genellikle bir endeksin, hisse senedinin veya borsa yatırım fonunun yönü üzerine kısa vadeli bahisler yapmak için kullanılan türev sözleşmelerdir. Bir opsiyon satın almak, bir tüccara belirli bir zaman dilimi içinde belirli bir fiyattan bir menkul kıymeti satın alma ("alım" opsiyonu yoluyla) veya satma ("satma" yoluyla) olanağı verir. Bir opsiyonu satın almak için gereken para genellikle dayanak varlığın maliyetinden daha azdır. 0DTE opsiyonları bu zaman çerçevesini aşırıya götürür; 24 saat içinde sona erdikleri için, tüccarın opsiyonu kullanıp kullanmayacağına veya vazgeçip ilk harcamayı kaybedip kaybetmeyeceğine hızlı bir şekilde karar vermesi gerekir.

2. Neden kullanılırlar?

Diğer tüm opsiyonlar gibi, 0DTE sözleşmeleri de piyasa hareketleri üzerine bahis oynamak veya bunlara karşı korunmak için kullanılabilir, bu da riskten korunma olarak bilinen bir sigorta şeklidir. Yükseleceğini düşündükleri bir hisse senedini elde tutmak isteyen yatırımcılar, fiyat düşüşüne karşı bir koruma olarak satım sözleşmeleri satın alabilirler. Bir hisse senedinin düşeceğine inanan yatırımcılar da doğrudan bahis olarak satım opsiyonları satın alabilir. Ekstra gelir elde etmek için kendileri de yeni opsiyonlar oluşturabilir ve sunabilirler. Bu durumda, satıcı sözleşmenin değersiz bir şekilde sona  ermesini umar.

3. Avantajları nedir?

Maliyetleri. Daha kısa kontratlar daha düşük bir değere sahip olma eğilimindedir çünkü vade sonunda bir değere sahip olma olasılıkları daha düşüktür. Bu da sıfır gün opsiyonlarını dayanak varlıktaki kısa vadeli dalgalanmalar üzerine bahis oynamanın popüler bir yolu haline getirir. Kısa ömürleri, 0DTE ticaretinin kumarhane hissine katkıda bulunur - kazanıp kaybettiğinizi çabucak öğrenirsiniz. JPMorgan Chase & Co. tarafından yapılan bir analiz, 0DTE'den elde edilen kârın üçte ikisinin opsiyonun oluşturulduktan sonraki ilk dakika içinde satılmasıyla elde edildiğini ortaya koydu. Örneğin, bir alım opsiyonu satın alırsanız ve değeri yükselirse, tekrar düşmeden önce satmaya hazır olmanız gerekir.

4. Sıfır gün opsiyonları ne zaman bu kadar büyüdü?

Sıfır gün opsiyonları, 2021'de meme-stock çılgınlığı olarak bilinen dönemde perakende yatırımcılar tarafından spekülasyon yapmanın uygun bir yolu olarak keşfedildi. Cboe Global Markets Inc. gibi borsaların S&P 500 opsiyon vadelerini daha önce üç olan hafta içi beş günü kapsayacak şekilde genişletmesiyle 2022'de erişimleri genişledi. ABD Merkez Bankası 2022'de son on yılların en hızlı faiz artışını gerçekleştirirken kurumsal yatırımcılar da bu işlemlere yöneldi ve bu hamle S&P 500 Endeksi'nde 2008 finansal krizinden bu yana görülmemiş bir volatilite ve gün içi fiyat değişimlerine yol açtı. Sıfır gün opsiyonları yüksek frekanslı işlemciler tarafından kullanılan stratejilere entegre edildi. Mayıs ayı itibariyle bu sözleşmeler S&P 500 Endeksine bağlı opsiyonların işlem hacminin %45'ini oluşturarak bir yıl önceki seviyenin yaklaşık iki katına ulaştı.

5. Riskler nelerdir?

İşlemlerini saniyenin binde biriyle ölçen yatırımcılar için süper hızlı opsiyonlar faydalı bir araçtır. Ancak hızlı bir şekilde büyük kârlar elde edebilen herhangi bir strateji, bu kârları da hızlı bir şekilde silebilir. Bu durum, dayanak varlıklarının fiyatındaki değişikliklere karşı çok hassas olan kısa vadeli opsiyonlar için kesinlikle geçerlidir. S&P 500'ün %2'den fazla yükselerek 3.900'ün üzerinde kapandığı 28 Ekim 2022'yi ele alalım. O gün 3.850'den vadesi dolan alımlar 2,90$'dan 45,80$'a yükseldi - %1.479'luk çarpıcı bir kazanç. Öte yandan, bir sonraki seansta vadesi dolan 3.750 kullanım fiyatlı satım emirleri bir önceki gün iki kattan fazla artarak 24,27$'a ulaştıktan sonra %97 düşüşle 65 cent'e geriledi. Risklere rağmen, borsa operatörü Eurex'in Euro Stoxx 50 Endeksine bağlı opsiyonlar için bir günlük sözleşmeler sunacağını açıkladığı Avrupa'da uygulama genişlemeye hazırlanıyor.

6. Yükselişleri ne anlama geliyor?

Bazı gözlemciler 0DTE işlemlerinin volatiliteyi artırdığını düşünüyor, bunun nedeni de kısmen kısa vadeli opsiyonların kullanımındaki patlamanın piyasa yapıcıları tarafından yapılan riskten korunma işlemlerinde de artışa yol açması. En basit ifadeyle, işlemlerin diğer tarafını üstlenen opsiyon satıcıları, piyasadan bağımsız bir duruş sergilemek için hisse senedi alıp satmak zorundadır. Örneğin, bir hisse senedinin yükseleceğine dair bahse girerek bir alım opsiyonu satın aldığınızda, size bu sözleşmeyi satan opsiyon satıcısı, dayanak hisse senedinin fiyatı düşerse para kazanacak ve yükselirse kaybedecektir. Bu nedenle, riskini sınırlamak için, satıcı hisse senedinin bir kısmını satın alacak ve hisse senedi kullanım fiyatına doğru ne kadar yükselirse, o kadar çok satın almak isteyecektir. Cboe Nisan ayında kısa vadeli opsiyonları takip etmek ve S&P 500 için beklenen fiyat dalgalanmalarını ölçmek için Cboe 1 Günlük Volatilite Endeksini başlattı. 0DTE ticaretindeki artış, opsiyon ticaretinin popülaritesinin artmasından bu yana perakende yatırımcıların bir bütün olarak para kaybetme yollarını da genişletti. Mart ayında yayınlanan çalışmada, anne ve pop tüccarları için 0DTE kayıplarının günde toplam 358.000 $ olduğu tahmin edildi.

Kanada Merkez Bankası şahin eğilimini koruyor

Kanada Merkez Bankası beklendiği gibi faiz oranlarını değiştirmedi 

BoC faiz oranlarının "harcamaları açıkça kısıtladığını" ve dezenflasyonun daha hızlı bir şekilde gerçekleştiğini kabul etmek zorunda kaldı. Ancak bu, gerekirse yeni bir artırım tehdidini ortadan kaldırmak için yeterli olmadı. Bu genel olarak CAD için iyi bir haber olsa da, dış faktörler (özellikle ABD verileri) çok daha önemli olmaya devam ediyor.

• Sıkılaştırma tehdidine bağlı kalmak

• CAD hala ABD verilerine çok bağımlı

Sıkılaştırma tehdidine bağlı kalmak

Kanada Merkez Bankası beklendiği gibi faiz oranlarını değiştirmeyerek %5.0 seviyesinde tuttu. Politika açıklamasında, "yüksek faiz oranlarının harcamaları açıkça kısıtladığı, son iki çeyrekte tüketim artışının sıfıra yakın olduğu ve iş yatırımlarının dalgalı olmakla birlikte geçtiğimiz yıl boyunca esasen yatay seyrettiği" kaydedildi. Bu arada BoC, enflasyondaki "yavaş" ilerlemeye atıfta bulunmayı bırakarak dezenflasyon cephesindeki daha hızlı ilerlemeyi kabul etti.

Bu mülahazalar muhtemelen politika görünümünde daha güvercin bir tona yol açacaktı, ancak BoC bunun yerine daha fazla para politikası sıkılaştırması tehdidini yinelemeye karar verdi: "Yönetim Konseyi enflasyon görünümüne ilişkin riskler konusunda hala endişelidir ve gerektiğinde politika faizini daha da yükseltmeye hazırdır". Enflasyon görünümüne ilişkin endişeler sadece potansiyel dış şoklardan (örneğin enerji fiyatları) değil, aynı zamanda geçen haftaki güçlü istihdam rakamlarının da teyit ettiği gibi, dirençli bir şekilde sıkı olan yurtiçi işgücü piyasasından da kaynaklanmaktadır.

Ekonomik görünümdeki bozulma ve Kanada enflasyonunda istikrarlı bir düşüş beklentimiz nedeniyle BoC'nin politikayı daha fazla sıkılaştırmayacağına hala inanıyoruz. Bununla birlikte, Kanada'da faiz beklentilerinde devam eden güvercin yeniden fiyatlandırma ile mücadele etme niyeti var ve bu da BoC'nin toplantı dışı yorumlarının, yeni ekonomik projeksiyonların açıklanacağı Ocak toplantısından önce piyasaya güvercin mesajlar göndermeye dikkat edebileceği anlamına geliyor.

CAD hala ABD verilerine çok bağımlı

Piyasa perspektifinden bakıldığında, Kanada Merkez Bankası'nın şahin eğilimini yinelemesi CAD için olumlu bir haber olsa da, enflasyonun daha hızlı düştüğünün kabul edilmesi ve sıkı parasal koşulların ekonomi üzerindeki güçlü etkisi, açıklamanın ardından sabit kalan loonie üzerindeki etkiyi dengeledi.

BoC'nin daha güvercin bir duruşa dönme konusundaki isteksizliğine rağmen, loonie, G10'da en yüksek korelasyona sahip olduğu ABD verilerindeki bir bozulmadan oldukça etkilenmeye devam ediyor. Kısa vadede, ABD faaliyetlerinin dayanıklılığına dair son kanıtlar CAD'i destekleyebilir - özellikle çaprazlarda - ancak önümüzdeki yıl ABD (ve Kanada) büyüme duyarlılığının kötüleşmesinin CAD'i antipodeanlar ve İskandinavlar gibi riske duyarlı diğer para birimlerinden daha az çekici hale getirmesini bekliyoruz.

ABD Piyasaları hafta sonuna doğru yarım güne başlarken

Cuma günü piyasalara hızlı bir göz atarken, hisse senedi kazançları, daha güçlü tahvil getirileri ve Çin hisse senetlerinin derinleşen düşük performansı dikkat çekiyor.

• Avrupa borsaları ve ABD vadeli işlemleri, Şükran Günü sonrası fiyat hareketleri ve haber akışının sınırlı kalması ile büyük ölçüde değişmedi

• DXY, İngiltere getirilerinin yükselmesiyle GBP talebiyle düşerken, NZD perakende verileriyle desteklendi, EUR ise Ifo'ya büyük ölçüde tepkisiz kaldı

• EGB'ler ve UST'ler arz yönlü dinamiklerin devreye girmesiyle gerilemeye devam ediyor

• Emtialar, İsrail-Hamas ateşkesinin başlamasının ardından yeni OPEC ve/veya jeopolitik güncellemeleri bekliyor

ABD finans piyasaları Şükran Günü'nün ardından, Wall Street kadar High Street'teki talebe de odaklanılacak olan kısaltılmış bir "Kara Cuma" işlem seansı için yeniden açılacak.

Ancak, VIX "korku endeksinin" Çarşamba günü 12,75 ile pandemi sonrası en düşük kapanışını yapmasına neden olan bastırılmış piyasa oynaklığı, jeopolitik gerginliklerin bir miktar yatıştığına dair işaretlerle desteklendi. İsrail ve Hamas arasındaki dört günlük ateşkes, her iki tarafın da ihlallerle suçlanmasına rağmen Cuma günü önemli bir saldırı raporunun gelmemesiyle bir şekilde devam ediyor gibi göründü.

Bu hafta sonu yapılacak OPEC+ toplantısının kaotik bir şekilde ertelenmesiyle son iki gün içinde yeniden keskin bir düşüş yaşayan petrol fiyatları Cuma günü yatay kaldı ve ABD ham petrolü varil başına 76 doların biraz üzerinde seyretti.

Ancak birçok hisse senedi ve ekonomi gözlemcisi için mevsimsel perakendeciliğin odak noktası haline gelmesiyle, S&P500 vadeli işlemleri açılıştan önce yükseldi ve kazançlarını neredeyse dört ayın en yüksek seviyesine çıkarmaya hazır görünüyor - ve potansiyel olarak son üç yıldaki en iyi ayına doğru ilerliyor.

Perşembe günü Avrupa'da açıklanan Kasım ayı iş dünyası verilerinin tahminlerden daha iyi çıkması, günün ilerleyen saatlerinde Amerika Birleşik Devletleri'nde açıklanacak eşdeğer anketleri tetikleyebilir ve tahvil getirilerinin yükselmesine katkıda bulunabilir.

Önümüzdeki hafta yapılacak olan 148 milyar dolarlık yeni 2, 5 ve 7 yıllık Hazine bonoları ile gösterge 10 yıllık tahvil getirileri Cuma günkü kısaltılmış seans öncesinde yaklaşık 5 baz puan artışla %4,48'e yükseldi. Bununla birlikte dolar endeksi (.DXY) gizlenerek geriledi.

Ancak çoğu küresel hisse senedinin istikrarlı bir şekilde yükselmesiyle birlikte, belki de en dikkat çekici hareketler, neredeyse bir ayın en düşük kapanışını kaydeden ve şu anda MSCI tüm ülke endeksinin 2023 için bugüne kadar neredeyse% 20 oranında düşük performans gösteren Çin hisse senetlerindeki amansız düşüş

Bu yıl dünyanın en büyük ikinci ekonomisine doğrudan yabancı yatırımın azaldığını gösteren verilerle birlikte, Cuma günü Asyalı yatırımcılar Stock Connect aracılığıyla net 6,2 milyar yuan (859,79 milyon $) Çin hissesi daha sattı - bu bir aydan uzun bir süredir görülen en büyük günlük çıkış oldu.

Düşüş, Çin'in zor durumdaki emlak sektörünü desteklemek için daha fazla resmi hamle yapılacağı yönündeki haberlere yatırımcıların bir kez daha omuz silktiğine işaret etti.

Hang Seng Anakara Emlak Endeksi, Bloomberg News'in Perşembe günü Pekin'in bankaların ilk kez nitelikli emlak geliştiricilerine teminatsız kısa vadeli krediler sunmasına izin verebileceğini bildirmesinin ardından bile %2,2 düştü.

Gelecek yıl yapılacak Tayvan seçimleri öncesinde yaşanan gerginlik de buna yardımcı olmadı. Çin'le daha yakın ilişkiler kurmak isteyen Tayvan muhalefet partileri, Cuma günü dramatik bir bölünmenin ardından ayrı ayrı başkan adayları kaydederek, Pekin'in baskısına meydan okuyan iktidar partisinin iktidarda kalmasının önünü açtı.

Reuters kaynaklarına göre, ABD'li çip devi Nvidia, Çin'deki müşterilerine, ABD ihracat kurallarına uymak için tasarladığı yeni bir yapay zeka çipinin piyasaya sürülmesini gelecek yılın ilk çeyreğine kadar ertelediğini söyledi.

Stoxx Europe 600 endeksi yaklaşık %0,2 yükselerek Ocak ayından bu yana en iyi ayını geçirme yolunda ilerledi. BASF SE, Bloomberg News'in Abu Dhabi National Oil Co. şirketinin Wintershall Dea birimini satın almayı araştırdığını bildirmesinin ardından kimya sektöründeki yükselişe öncülük etti. ABD hisse senedi vadeli işlemleri çok az değişti.

Avrupa'da veriler, Almanya ekonomisinin üçüncü çeyrekte hafifçe küçüldüğünü ve ilk tahmin olan %0,1'lik düşüşü teyit ettiğini gösterdi. Maliye Bakanı Christian Lindner, geçen hafta bir mahkeme kararının neden olduğu bütçe krizinin ardından yeni borçlanma sınırlarının askıya alınmasını içeren bu yıl için bir ek bütçe önerisinde bulunmaya hazırlanıyor.

Hollandalı parti liderleri, İslam karşıtı popülist Geert Wilders'in Çarşamba günkü seçimleri kazanmasından bu yana ilk kez Cuma günü bir araya gelerek zorlu ve uzun bir süreç olan koalisyon kurma çalışmalarına başladı.

Bankacılık alanında, İngiliz Barclays (BARC.L) 1 milyar sterline (1,25 milyar dolar) varan tasarruf planları üzerinde çalışıyor - bu planlar, çoğunlukla İngiliz bankasının arka ofisinde olmak üzere 2.000 kadar kişinin işten çıkarılmasını içerebilir.

Cuma gününün ilerleyen saatlerinde ABD piyasalarına daha fazla yön vermesi beklenen önemli gelişmeler:

* S&PGlobal'dan ABD Kasım ayı öncü iş anketleri

* Avrupa Merkez Bankası Başkan Yardımcısı Luis de Guindos ve İspanya Merkez Bankası Başkanı Pablo Hernandez de Cos konuşuyor

ABD vadelileri Hisse Senedi Rallisi gerildiği için dalgalı

• Avrupa borsaları karışık, zirvelerden çekiliyor, ABD vadeli işlemleri ise belirgin bir yönde işlem görmüyor
• Dünün iyi karşılanan ABD tahvil ihalesinden sonra tahviller en iyi seviyelere çıktı, Hazine getirileri düşüyor
• Dolar, dördüncü güne yayılan düşüşünü sürdürüyor; zayıf kalmaya devam ederken, Yeni Zelanda doları, cesaretlendirici Yeni Zelanda ticaret verileri nedeniyle diğer para birimlerine göre daha iyi performans gösteriyor. 
• Gelişmekte olan piyasa para birimi endeksi 22 ayın en yüksek seviyesine doğru ilerliyor.
• Ham petrol, Pazartesi günkü kazançları azaltırken metaller, Dolar'ın geri çekilmesinden ve grev hareketinden faydalanıyor.
• Bütçe sıkıntıları derinleşirken Almanya yeni harcama taahhütlerini dondurdu
• ECB, emlak sektöründeki çöküşün kredi verenleri tehdit ederek yıllar sürebileceğini söyledi

ABD Piyasaları Açılışına Doğru,

Yenilenen yapay zeka heyecanı, Nvidia'nın (.NVDA) yakın zamandaki kazanç güncellemesi, etkileyici bir 20 yıllık Hazine ihalesi ve ham petrol fiyatlarının dengelenmesinden oluşan bir kokteyl tatil haftasını canlandırdı.

Cuma günü Sam Altman'ın ChatGPT geliştiricisi OpenAI'nin patronu olarak görevden alınması ve ardından firmanın en büyük sponsoru Microsoft'a geçmesinden bu yana bu yılki yapay zeka çılgınlığına ilişkin entrika ve spekülasyonlar birkaç vites yükseldi - Big Tech'in bu alandaki tüm yetenekleri toplayacağı söylentilerini körükledi.

OpenAI yönetim kurulu odasındaki tartışmalar daha fazla yapay zeka geliştirmenin hızı ve açıklığı üzerine odaklanıyor gibi görünse de, bazı düzenleyici endişelerin ortasında, kilit oyunculardaki değişim Microsoft'u ve diğer mega-cap teknoloji isimlerini Pazartesi günü %1,5 yükseltti (.NYFANG).

Ve yarı iletken devi Nvidia'nın Salı günü zilden sonra bir başka gişe rekorları kıran kazanç raporu açıklaması beklenirken - yapay zeka patlaması, üst düzey çiplerine olan talepte patlayıcı bir büyüme gördü - Wall St hisse senetleri (.SPX), (.IXIC) 1 Ağustos'tan bu yana en yüksek kapanışına ulaştı.

LSEG tarafından ankete katılan analistlere göre, Nvidia'nın üçüncü çeyrek için gelirinde yaklaşık %173'lük bir artış bildirmesi bekleniyor ve Wall Street, mevcut çeyrek için gelirinde %195'ten fazla bir artış olacağını tahmin ediyor. Bu yıl %240 artış gösteren hisse senedi, Salı günkü açılış öncesinde mütevazı bir yükseliş gösterdi.

S&P500'ün Pazartesi günü neredeyse dört ayın en yüksek seviyesine yükselmesi - dört haftadan kısa bir sürede %11'lik bir artışa işaret ediyor ve yılbaşından bugüne %18,5'lik kazançları takip ediyor - gece boyunca hafif bir düşüşün yaşandığı vadeli işlemler piyasasında mevcut hava için mücadele etti.

Diğer yandan en yüksek borçlanma oranları etrafındaki çılgınlık iyimserlik için neden olmaya devam etti.

Pazartesi günü sıkça sevilmeyen 20 yıllık ABD Hazine tahvillerinin 16 milyar dolarlık ihalesine gelen iyi talep, uzun vadeli getirilerin bir adım daha aşağı inmesini sağladı ve 20 yıllık getiriler Cuma gününden bu yana neredeyse 10 baz puan düşerek 22 Eylül'den bu yana en düşük seviyesine geriledi.

Gösterge 10 yıllık tahvil getirileri de son iki ayın en düşük seviyelerine doğru geriledi.

Dezenflasyon ateşinin yanmaya devam etmesine yardımcı olan, ham petrol fiyatlarındaki son sıçramanın dengelenmesi oldu - ham petrol piyasaları şimdi hafta sonu OPEC + toplantısına odaklandı. İki aydan kısa bir süre içinde %19 düşen petrol fiyatları yıllık bazda kırmızıda kalmaya devam ediyor.

Goldman Sachs, OPEC kararlarına ilişkin istatistiksel modelinin, spekülatif pozisyonlama ve zaman farklarındaki düşüşün yanı sıra beklenenden daha yüksek stoklar göz önüne alındığında daha derin kesintilerin göz ardı edilmemesi gerektiğini öne sürdüğünü söyledi.

Şu anda, WTI ve Brent Ocak'24 sırasıyla 77,50 USD/varil ve 82,00 USD/varil seviyelerinin hemen altında, yaklaşık olarak en üst seviyeye doğru işlem görüyor

Federal Rezerv'in düşüncesine gelince, merkez bankasının Kasım toplantısının tutanaklarını yayınlaması bekleniyor ve her zaman olduğu gibi bir sonraki adımların ipuçları için araştırılacak. Fed'in duruşu açıkça değişiyor olsa da, bu hafta günlükte yeni veri azlığı var ve Şükran Günü tatili etkinlikleri beklemeye alıyor.

Ancak dolar (.DXY) düşmeye devam etti ve DXY endeksi dördüncü günde de Ağustos ayından bu yana en düşük seviyesine geriledi. Dolardaki kayıplar geniş tabanlı olmakla birlikte, Çin yuanı 27 Temmuz'dan bu yana en güçlü seviyesine ulaştı.

Yen, Dolar karşısındaki toparlanma kazanımlarını 148,41-147,16 parametreleri arasında genişletiyor ve Hazine getirilerinin düşmesiyle ivme kazanıyor.

AUD/USD 200 DMA'yı 0,6589'da ve Kablo 100 DMA'yı 1,2500'ün hemen üzerinde görürken, Avustralya ve Sterlin şahin RBA ve BoE titreşimleriyle desteklendi.

Euro, Dolar karşısında 1,0900 seviyesini korudu ve Fib'i 1,0960 seviyesinde test etti.

Piyasalar, Çin Halk Bankası'nın para biriminin geçtiğimiz haftaki keskin kazançlarına rağmen günlük sabitleme yoluyla yuanı desteklemeye devam etmesine şaşırdı.

ABD faiz oranlarının zirvesine ilişkin spekülasyonların yanı sıra, Çinli ihracatçıların yılsonu hedge akışları, Çin-ABD geriliminin bir miktar hafiflemesi ve Çin'in artan ekonomik teşvikleri yuanı destekleyici unsurlar olarak gösterildi.

Ancak Asya ve Avrupa hisse senetleri, Wall St'teki yenilenen hareketliliğe kıyasla nispeten sakin seyretti.

Avrupa'da sterlin, İngiltere Maliye Bakanı Jeremy Hunt'ın Çarşamba günkü bütçe konuşmasında beklenen vergi indirimleri öncesinde yükselişe geçti. Salı günü açıklanan verilere göre, İngiltere mali yılın ilk yedi ayında bütçe tahmincilerinin öngördüğünden daha az borçlandı ve bu da seçim yılı olması muhtemel bir dönemde mali gevşemeye işaret ediyor.

İtalya Pazartesi günü kurtarılan Monte dei Paschi di Siena'nın %25 hissesini satarak 920 milyon Euro (1 milyar $) topladı ve dünyanın en eski bankasını başarısız ilk denemeden iki yıl sonra yeniden özelleştirme planlarını ilerletti. Hisseleri düştü.

Spot altın, USD'deki gevşeme ve getirideki mütevazı düşüşten faydalanarak yükselişe geçti ve sarı metal 1990 USD/ons seviyesinin hemen altında ve seansın en yüksek seviyesinin üzerinde seyrediyor.

Baz metaller, ABD dolarının yukarı yönlü etkisi ve Peru'daki Las Bambas madenindeki grev eyleminin tırmanmasıyla olumlu APAC havasını sürdürüyor.

Piyasa Notlarında Kasım Ayı

İyimserlik için çok erken

Geçtiğimiz ayın küresel ekonomi için neler getirdiğine baktığımızda, daha az umut verici bir görünüm konusunda haklı olmanın her zaman iyi bir şey olmadığı giderek daha belirgin hale geliyor

Orta Doğu'da tırmanan İsrail-Hamas çatışması sırasında yaşanan trajik olaylar bize bir kez daha küresel ekonominin ne kadar kırılgan olduğunu gösterdi. Aynı zamanda jeopolitiğin ne kadar kırılgan olduğunu ve ekonomik tahminlerin ne kadar belirsiz olabileceğini de gösterdi. Bu, sonu gelmeyecekmiş gibi görünen insani trajedilerle dolu bir çatışma ve küresel ekonomiyi sarsmak için muazzam bir potansiyele sahip. Ukrayna'da devam eden savaşta olduğu gibi, ekonomik etki geleneksel ticaret akışları çizgisini takip etmeyecek, daha ziyade petrol fiyatları ve artan belirsizlik dalgaları yoluyla olacaktır. Durumun daha da tırmanması ve İran'ın doğrudan ya da dolaylı olarak müdahil olması halinde, olası yaptırımlar, petrol arzının daha da azaltılması ya da Hürmüz Boğazı'nın kapatılması petrol fiyatlarında yeni bir artışa ve dolayısıyla daha yüksek bir enflasyona neden olabilir. ABD ve Avrupa'daki son gösteriler ve bireysel terör saldırıları da çatışmayı Batı dünyasına taşıyabilir ve büyük ekonomilerin halihazırda zayıfladığı bir dönemde ekonomik duyarlılık üzerinde baskı yaratabilir.

Yavaşlayan bir ABD ekonomisi ve durgunluk içinde sıkışıp kalmış bir Avro Bölgesi de beklenenden çok daha güçlü bir direnç gösterdi. ABD söz konusu olduğunda, gerçekten de öyle oldu. Tahvil getirileri ve faiz oranlarındaki son yükselişin ABD ekonomisini ciddi bir yavaşlamaya itmesi çok muhtemeldir - ancak beklenenden daha geç. Geçtiğimiz haftalarda kredi kartı faiz oranları neredeyse %30'a, mortgage ve araç kredisi faiz oranları ise %8'e fırladı. ABD ekonomisinin bu tür bir faiz oranı baskısı altında kalabileceği düşünülemez. Bunun bir "eğer" değil, "ne zaman" sorusu olduğunu düşünüyoruz.

Avrupa'da durgunluk kesin olarak yeni gerçeklik haline geldi. Yaz aylarındaki canlanma umulandan daha zayıf oldu ve son duyarlılık göstergeleri yakın zamanda iyileşme umutlarını azalttı. Bunun yerine, yeni jeopolitik belirsizlikler ve ABD ekonomisinin yavaşlaması - AMB sıkılaştırmasının şu ana kadar devam eden etkisiyle birlikte - kış aylarında ekonomik dayanıklılığı bir kez daha test edecek. Avro Bölgesi'nin yakın zamanda durgunluktan kurtulması pek mümkün görünmüyor.

Büyük ekonomiler şu anda agresif para politikası sıkılaştırmasının ardından yapmaları gerekeni yapıyor: zayıflama. Bazı piyasa katılımcıları, İkinci Dünya Savaşı'ndan bu yana ekonomik yavaşlama ve durgunluğun en önemli nedeninin her zaman para politikasının sıkılaştırılması olduğunu unutmuş olabilir. Yavaşlama artarken, büyük merkez bankaları eninde sonunda faiz artırma işlerinin çoktan bittiğini fark edeceklerdir; ancak manşet enflasyon açıkça hedefin üzerinde kaldığı sürece, 'daha uzun süre yüksek' sıkılaştırmanın bir sonraki aşaması olacaktır. Bununla birlikte, bu 'daha uzun' sürenin politika faiz artışlarından daha kısa olması da çok kolay olabilir. İlginç bir şekilde, enflasyon henüz hedefe ulaşmamış olsa bile merkez bankacılarının faiz indirimlerine zemin hazırladığına dair ilk işaretler görülüyor. Bu, tekrar destekleyici para politikalarına geçmeden bir miktar kısıtlayıcılığı ortadan kaldırma ilkesini takip edecektir. Gerçek ve çekirdek manşet enflasyonun %3 civarında olmasını, faiz indirimlerinin gerçeğe dönüşebileceği sihirli seviye olarak görüyoruz.

Beklentiler

Amerika Birleşik Devletleri: Hazine tahvil getirilerinin %5 civarında seyretmesi ve doların gücünü koruması, finansal koşulların sıkılaşmasına ve yeni bir Fed faiz artırımına duyulan ihtiyacın azalmasına yol açıyor. Tüketici borçlanma maliyetleri hızla yükseliyor, tasarruflar tükeniyor ve reel hane halkı harcanabilir gelirleri düşüyor. Bu da 2024 yılında büyümeye yönelik risklerin aşağı yönlü olmaya devam ettiği anlamına gelmektedir.

Euro Bölgesi: Büyüme üçüncü çeyrekte negatife döndü ve önümüzdeki iki çeyrek de pek umut verici görünmüyor. Enflasyonun düşmesiyle birlikte, ilave bir faiz artırımı için gerekçe ortadan kalkıyor. Ancak 2024 yazından önce herhangi bir faiz indirimi beklemiyoruz.

Birleşik Krallık: BoE yeni artırımlara kapıyı açık tutuyor, ancak sıkılaştırma döngüsünün sona erdiğini düşünüyoruz. Yüksek mortgage oranları Birleşik Krallık'taki faaliyetler üzerinde giderek artan bir baskı oluşturacaktır. Faiz indirimlerinin önümüzdeki yazdan itibaren başlaması muhtemel.

Çin: Çin'de hareketli bir ay yaşandı. Ekonomi daha da güçlendi, hükümet merkezi hükümet açığını genişletme sözü verdi. Bu 2023 GSYH tahminlerinde bir kez daha yukarı yönlü revizyonla getirebilir.

Orta ve Doğu Avrupa: CEE bölgesindeki hikaye, farklı ekonomik görünümler, enflasyon profilleri ve merkez bankalarının tepki fonksiyonları nedeniyle giderek çeşitleniyor. İleriye dönük olarak yakınsamadan çok ayrışma görüyoruz, ancak önümüzdeki yıl bölgenin görünümünü yumuşatacak bazı ortak temalar var.

Emtia: Jeopolitik gelişmeler petrol fiyatlarını belirlemeye devam edecek ve Orta Doğu'daki gerilimin bölgedeki bazı kilit üreticilerin arzında kesintilere yol açması piyasa için açık bir risk oluşturacak. Şu anda ICE Brent'in 2024 yılında ortalama 90 $/varil ve 2024'ün ikinci yarısında 95 $/varil olacağını tahmin ediyoruz.

FX: Kasım ve Aralık ayları normalde dolar için yumuşak aylardır. Ancak bu yıl, güçlü ABD büyümesi ve şahin Fed politikasının yarattığı rüzgar, doların yılsonuna kadar yükselmesini sağlayacaktır.

Piyasa faizleri: Son dönemde 10 yıllık faizlerin en yüksek seviyelerinden uzaktayız, ancak mevcut ivmenin bu seviyelere tekrar ulaşılacağına ve muhtemelen daha da yukarılara çıkılacağına işaret ettiğini düşünüyoruz. Fed ve ECB'nin işi bitmiş olabilir ancak piyasa faizleri bitmiş değil. Jeopolitiğe rağmen piyasa faizleri yukarı yönlü baskı altında kalmaya devam ediyor

Dolar mevsimsel trendlere meydan okuyabilir

Kasım ve Aralık ayları normalde dolar için yumuşak aylardır. Ancak bu yıl, güçlü ABD büyümesi ve şahin Fed politikasının yarattığı rüzgar, doların yılsonuna kadar yükselişini sürdürecektir

Dolar Kasım ayını yılın en yüksek seviyelerine yakın açıyor. Normalde Kasım ve Aralık ayları dolar için yumuşak geçer. Ancak bu yıl, doların yılsonundan önce kazançlarını geri verdiğini görmek zor.

Doların güçlenmesinde, ABD Merkez Bankası'nın şahin pozisyonuna güvenilirlik kazandıran ABD makro performansı etkili olmaya devam ediyor. ABD faizlerindeki son artış büyük ölçüde eğrinin uzun ucundan geldi ve şu ana kadar dolar üzerinde çok az fark yarattı. ABD'deki finansal koşulların sıkılaşmasının Avrupa ya da Asya'daki konjonktür yanlısı para birimleri için pek de iyi bir haber olmadığı görüşü hakim.

Aynı şekilde, yatırımcıların Hazine tahvillerindeki satışları dolar için olumsuz olarak görmeleri için de henüz çok erken görünüyor. Geçmişte doların ABD getirileriyle negatif korelasyona sahip olduğu kısa süreli durumlar olmuştur, ancak bu durumlar çok azdır. Bunun yerine, ABD getirilerindeki düzensiz bir yükseliş büyük ölçüde risk-negatif, dolar-pozitif bir olay olarak görülüyor.

Aslında, daha zayıf bir dolara giden en olası yolun muhtemelen daha yumuşak ABD makro verilerinden gelmesi gerekecek. Çin veya Avrupa'nın büyüme beklentilerinin yeniden değerlendirilmesi yoluyla daha zayıf bir dolara giden yol pek olası görünmüyor. Yüksek ABD faizleri finans sektöründe bir şeylerin 'kırılmasına' neden olsa bile, dolar fonlama koşulları geçici de olsa her zaman sıkılaşacağından dolardaki ilk hareket daha yüksek olacaktır.

ABD'de yavaşlamanın bu çeyrekten ziyade önümüzdeki çeyrekte daha olası olduğu yönündeki görüşümüz nedeniyle, EUR/USD paritesinin yılı 1,05/1,06 civarında, USD/JPY paritesinin ise 150'den çok uzak olmayan bir seviyede tamamlamasını bekliyoruz. Ancak 2024'e doğru, ABD eğrisinin kısa ucunun önümüzdeki yaz Fed'in gevşemesinden önce düşmeye başlamasını ve doların düşmesini bekliyoruz.

Fed'in gevşemesinin her zaman daha yüksek bir EUR/USD getirmemesi riskinin de farkındayız. Örneğin, Fed 2001 yılında faizleri yaklaşık 500bp düşürdü ve EUR/USD hiçbir yere gitmedi. Euro Bölgesi'nin resesyona girmesi, İstikrar ve Büyüme Paktı'nın geri dönüşünün zorlaşması ve petrol fiyatlarında süregelen jeopolitik artış tehdidi, EUR/USD'nin Fed kaynaklı olarak önümüzdeki yaz 1,10'a ve 2024 yılı sonunda 1,15'e yükselmesi görüşümüz için aşağı yönlü riskler oluşturmaktadır.

Piyasa Notları: ABD piyasaları açılırken Fed, finansman ve istihdam Kasım ayını selamlıyor

Karanlık bir Ekim ayını geride bırakmak isteyen Global yatırımcıların öncelikle Çarşamba günkü Fed politika kararını, Hazine'nin borç satış planlarını ve bir dizi işgücü piyasası güncellemesinin değerlendirmeleri gerekiyor.

• ABD vadeli işlemleri bir miktar gevşerken, Avrupa borsaları başlangıçtaki düşüşten sonra hafifçe toparlandı ve genel hareket oldukça sınırlı kaldı
• Endeksin Ekim sonu zirvesini aşmasıyla USD yükselişe geçerken, JPY BoJ sonrası düşüşünü telafi etmeye çalışıyor, NZD ise istihdam rakamlarının ardından değer kaybediyor
• Sabit göstergeler temkinli ancak risk tonundan mütevazı bir fayda sağlamayı başardı
• İran lideri Hamaney'in Müslüman ülkelere İsrail'e petrol ihracatını durdurma çağrısını yinelemesi ham petrolü yükseltti
• Refah sınır kapısı, yabancı uyrukluların ve ağır yaralıların geçişine izin vermek üzere insani amaçlarla Gazze'den Mısır'a açıldı

Dünya piyasaları yeni aya geçtiğimiz ayın büyük bir bölümünde olduğundan daha iyi bir ruh haliyle başlarken, denizaşırı dram Japonya Merkez Bankası'nın getiri kontrol politikasında sadece küçük bir değişiklik yapmasının ardından Salı günü 151,94 ile geçen yılın üç on yılın en düşük seviyesine yakın bir düşüş yaşayan Japon yenine odaklandı.

Japonya Masato Kanda yetkililerin para biriminin "tek taraflı, keskin" düşüşüne yanıt vermek için "beklemede" olduğunu söyledi ve yen satın alma müdahalesine ilişkin söylemi artırdı. Ancak bu, para birimini sadece biraz yükseltti 151,27 civarında seyrediyor.

Sorun şu ki BOJ 10 yıllık tahvil alım hedef oranı olan %1'i gevşetmiş olabilir - ancak hala getirileri bu civarda sınırlamaya kararlı ve Çarşamba günü getirileri %0,95'e sürükleyen başka bir acil durum operasyonunda bunu bir kez daha yaptı.

Zayıf yen ve getiri sınırı, daha önce %2'den fazla yükselen Japonya'nın Nikkei hisse senedi endeksini neşelendirdi - Toyota'nın karının iki katından fazla arttığı haberinin otomobil devinin hisselerini  neredeyse %5 artırmasına yardımcı oldu.

Yen dramı ABD piyasaları için önemli mi? En azından marjda, Japonya'nın uzun süreli yen müdahalesi ve dolar satışlarının hassas bir dönemde ABD Hazine tahvillerine olan talebi azaltabileceği ve yüksek getirilerin Japon tahvil yatırımcılarını eve geri çekebileceği endişesi var.

ABD Hazinesi'nin dördüncü çeyrek borçlanma ihtiyacının daha önce belirtilenden daha düşük olacağını tahmin etmesine rağmen, Çarşamba günü açıklanacak olan ayrıntılı gelecek refinansman planları öncesinde tahvil piyasasındaki gerilim devam ediyor. Bu yılki 1,6 trilyon dolarlık tahvil satışının ne kadarının 2024 yılına kadar daha uzun vadeli borç senetlerine dönüştürüleceği kilit nokta olacak.

Federal Rezerv'in Çarşamba günü politika faizlerini yine sabit tutması beklenirken, Hazine planları tahvil piyasasının daha fazla ilgisini çekebilir. İki etkinlik öncesinde on yıllık tahvil getirileri gece %4,89'a yükseldi.

Fed yetkilileri, Salı günü açıklanan ve Eylül ayında konut fiyatlarındaki artışın hızlanmasının yanı sıra istihdam maliyeti enflasyonunun son çeyrekte arttığını gösteren verilere temkinli yaklaşacak.

Orta Doğu'daki çatışmaların enerji fiyatları üzerindeki etkisine dair tüm söylentilere rağmen, ABD ham petrol fiyatları Salı günü Ağustos ayından bu yana en düşük seviyesine gerileyerek varil başına 80 doların biraz üzerine indi ve yıllık bazda %7'lik düşüşle Ağustos ayından bu yana en derin düşüşünü yaşadı. Bugün ise Israil'in mülteci kampını bombalayarak yarattığı sivil ölümler sonrası artan risk ile yeniden 82,40 seviyesinde seyrediyor.

Euro bölgesi GSYİH rakamlarının üçüncü çeyrekte blok ekonomisinin daraldığını göstermesiyle - ABD'deki patlamanın tam tersine - Çin ekonomisi Çarşamba günü yine bocalama belirtileri gösterdi.

Çarşamba günü yapılan özel bir ankete göre, Çin'deki fabrika faaliyetleri Ekim ayında beklenmedik bir şekilde daraldı ve Salı günü açıklanan resmi imalat satın alma yöneticileri endeksine bir yenisi daha eklendi.

Bu arada emlak furyası da devam ediyor. China Evergrande, offshore tahvil sahipleri için yeni bir borç yeniden yapılandırma planı önererek, borçların geliştiricinin Hong Kong'da listelenen iki iştirakinin her birinde %30'luk hisse senetleriyle takas edilmesini teklif etti.

Beyaz Saray'ın Başkan Joe Biden ve Çinli mevkidaşı Xi Jinping'in bu ay San Francisco'da düzenlenecek olan Asya Pasifik Ekonomik İşbirliği Forumu'nda "yapıcı bir görüşme" yapmayı hedeflediklerini doğrulamasıyla siyasi gerginliklerin azalacağına dair umutlar da kısmen dengelenmiş oldu.

Tokyo dışında hisse senetleri daha karışık seyretti ve Wall Street vadeli işlemleri S&P500'ün üç hafta içinde ilk kez üst üste günlük kazanç kaydetmesinin ardından hafifçe geri çekildi. Yeni ay, Vix  volatilite göstergesinde 18'in altına doğru büyük bir gerileme gördü.

ABD kurumsal kazançlarının bir başka yoğun gününde büyük sigortacılar ile PayPal ve Kraft Heinz gibi şirketler öne çıkıyor.

Salı günü, ağır makine üreticisi Caterpillar'ın hisseleri, yavaşlayan talep işaretlerinin üç aylık kazanç artışını gölgede bırakmasıyla neredeyse %7 düştü. Ancak Pinterest hisseleri, resim paylaşım platformunun tahminleri aşmasının ardından neredeyse %20 arttı.

Çarşamba gününün ilerleyen saatlerinde ABD piyasalarına daha fazla yön vermesi beklenen önemli gelişmeler:

* Federal Rezerv politika kararı ve basın toplantısı

* ABD Hazinesi üç aylık geri ödeme detayları

* ABD Ekim ADP özel sektör bordroları, Eylül JOLTS açık iş verileri, ISM ve S&P Global Ekim imalat anketleri

* ABD kurumsal kazançları: PayPal, Edison, AIG, Prudential Financial, MetLife, Qualcomm, Mckesson, Airbnb, Estee Lauder, Kraft Heinz, Marathon, Allstate, Congnizant Technology, Ingersoll Rand, Boston Properties, American Water Works, ETSY, ANSYS, Albermarle, Garmin, CVS, IDEXX, Yum! Brands, Humana, vb.

ABD Piyasaları açılışına doğru Nasdaq Vadeli İşlemleri Düşüşte

• Avrupa borsaları ve ABD vadeli işlemleri, yoğun kurumsal gündemin etkisiyle kırmızıda seyrediyor
• Açılış öncesi Microsoft +%3,6 ve Google -%6,8 ile Meta ve Boeing gibi ağır topların önünde yer aldı
• DXY, benzerlerinin mütevazı zararına Pazartesi gününün en iyisini gölgede bıraktı, AUD TÜFE sonrası kazançlarını geri verdi ve JPY 150.0'ı test etmeye devam etti
• Çekirdek sabit göstergeler güçlü ihalelere rağmen ilk yükseliş ivmesini kaybetti, Almanya Ifo'nun tahminlerin üzerinde çıkmasının yarattığı ılımlı baskı
• Jeopolitik güncellemelerin hızı bir miktar yavaşlarken emtia alanı için sınırlı ve kontrollü bir seans
• Önümüzde ABD Yeni Konut Satışları, BoC Politika Duyurusu, Fed Powell, ECB Lagarde, BoC Macklem & Rogers ve ABD'den Arz konuları öne çıkıyor. Kazançlar: Meta, Thermo Fisher, T-Mobile, IBM, ADP, Boeing.

AMERIKA

Aralık Nasdaq 100 E-Mini vadeli işlemleri (NQZ23), Alphabet'in bulut işinden gelen hayal kırıklığı yaratan sonuçların Microsoft'tan gelen iyimser kazanç sonuçlarını gölgede bırakması ve yatırımcıların bir sonraki kurumsal kazanç turuna bakması nedeniyle bu sabah -%0,61 düşüş eğiliminde.

Alphabet Inc (GOOGL), şirketin bulut bilişim biriminden beklenenden daha zayıf 3. çeyrek geliri bildirmesinin ardından piyasa öncesi işlemlerde -%6'nın üzerinde düşüş yaşadı ve beklenenden daha iyi genel sonuçları gölgede bıraktı. Aynı zamanda, Microsoft Corporation (MSFT), teknoloji devinin Azure bulutundaki güçlü büyümenin desteğiyle beklenenden daha güçlü 1. Çeyrek sonuçları açıklamasının ardından piyasa öncesi işlemlerde +%3'ten fazla yükseldi. 

Salı günkü işlem seansında, Verizon Communications Inc (VZ), ABD'li kablosuz iletişim operatörünün tüm yıl serbest nakit akışı beklentisini yükseltmesinin ardından +%9'un üzerinde tırmandı. Ayrıca, 3M Company (MMM), sanayi şirketinin iyimser 3. çeyrek sonuçları yayınlaması ve yıllık düzeltilmiş kar tahminini yükseltmesinin ardından +%5'ten fazla değer kazandı. Buna ek olarak, içecek devi Coca-Cola Co (KO) beklenenden daha güçlü 3. çeyrek sonuçları bildirdikten ve tüm yıl için organik satış beklentilerini yükselttikten sonra +%2'nin üzerinde yükseldi. Düşüş tarafında ise IONQ Inc (IONQ), kurucu ortak ve baş bilim sorumlusu Chris Monroe'nun şirketten ayrılacağını açıklamasının ardından -%12'den fazla değer kaybetti.

Salı günkü ekonomik veriler, ABD S&P Global imalat PMI'ın Ekim ayında beklenmedik bir şekilde 50,0 ile 6 ayın en yüksek seviyesine yükseldiğini ve 49,5 olan beklentilerden daha güçlü olduğunu gösterdi. Ayrıca, ABD Ekim ayı S&P Global hizmetler PMI, 49,8 olan beklentilerden daha güçlü bir şekilde 3 ayın en yüksek seviyesi olan 50,9'a yükseldi. Aynı zamanda, ABD Richmond imalat endeksi Ekim ayında beklentilere paralel olarak +3'e geriledi. 

Faiz oranlarının ısrarla yükseldiğini gördükçe, ekonomide kazançları etkileyecek dramatik bir yavaşlama beklentisi oluştu ve henüz bunu görmüyoruz. Herkesin kafasını kurcalayan şey 'henüz' kısmı, üçüncü çeyrek için nispeten güçlü ekonomik rakamlar geliyor ve çeşitli sektörlerde analistlerin beklentilerini aşan çok sayıda şirket var.

ABD faiz vadeli işlemleri Kasım ayındaki FOMC toplantısında %97,1 ihtimalle faiz artırımı yapılmayacağını, Aralık ayındaki para politikası toplantısında ise %29,1 ihtimalle 25 baz puanlık bir faiz artırımı yapılacağını fiyatlıyor.

Bu arada, Federal Rezerv Başkanı Jerome Powell bugün ilerleyen saatlerde Washington, D.C.'de Sosyal Bilimler ve Kamu Politikası alanında Moynihan Konferansı'nda konuşacak.

Üçüncü çeyrek kazanç sezonu hız kazanırken, yatırımcılar bugün Meta Platforms (META), T-Mobile US (TMUS), IBM (IBM) ve Boeing (BA) gibi büyük şirketlerden gelecek yeni raporları bekliyor. LSEG'in verilerine göre, S&P 500 şirketlerinin kazançlarının 3. çeyrekte yıllık bazda %1,7 artması bekleniyor.

Bugün tüm gözler birkaç saat sonra açıklanacak olan ABD Yeni Konut Satışları verisine odaklanmış durumda. Ekonomistler, ortalama olarak, Eylül Yeni Konut Satışlarının bir önceki 675 bin değerine kıyasla 680 bin seviyesinde gerçekleşeceğini tahmin ediyor.

Ayrıca, yatırımcıların Ağustos ayında 1.541 milyon olarak gerçekleşen ABD İnşaat İzinleri verisine odaklanması bekleniyor. Ekonomistler Eylül ayı rakamının 1.473 milyon olmasını öngörüyor.

ABD Ham Petrol Stokları verisi de bugün açıklanacak. Ekonomistler, geçen haftaki -4.491 milyon değerine kıyasla bu rakamın +0.239 milyon olacağını tahmin ediyor.

Tahvil piyasalarında, Amerika Birleşik Devletleri 10 yıllık faizleri +%0,45 artışla %4,862 seviyesinde.

AVRUPA

Euro Stoxx 50 vadeli işlemleri, yatırımcıların bir dizi karışık kurumsal kazanç sonuçlarını sindirmesiyle bu sabah -%0,34 düşüşte. Gayrimenkul ve lüks hisselerdeki kayıplar genel piyasanın düşmesine neden oluyor. Çarşamba günü yapılan bir anket, Alman iş dünyası duyarlılığının Ekim ayında beklenenden daha fazla iyileştiğini ve art arda beş aylık düşüşü durdurduğunu gösterdi. Kurumsal haberlerde, Kering (KER.FP), Gucci'nin sahibinin 3. çeyrek satışlarında beklenenden daha büyük bir düşüş bildirmesinin ardından -%3'ün üzerinde düştü. Ayrıca, Reckitt Benckiser Group Plc (RKT.L.EB), Dettol ve Lysol temizlik ürünlerinin üreticisinin beklenenden daha zayıf 3. çeyrek benzer satışları açıklamasının ardından -%4'ten fazla düştü. Aynı zamanda, Deutsche Bank Ag (DBK.D.DX), Alman kredi kuruluşunun beklenenden daha iyi 3. çeyrek rakamları bildirmesinin ardından +%7'nin üzerinde yükseldi.

Almanya'nın Ifo İş İklimi Endeksi, Almanya'nın İş Beklentileri ve Almanya'nın Cari Değerlendirme verileri bugün açıklandı.

Almanya Ekim Ifo İş İklimi Endeksi 86,9 ile 85,9 olan beklentilerden daha güçlü geldi.

Almanya Ekim ayı İş Dünyası Beklentileri 84,7 ile 83,3 olan beklentilerden daha güçlü gerçekleşti.

Almanya Ekim Cari Değerlendirmesi 89,2 ile 88,5 olan beklentilerden daha güçlü geldi.

ASYA 

Asya borsaları bugün yeşile döndü. Çin'in Şanghay Bileşik Endeksi (SHCOMP) +%0,40 ve Japonya'nın Nikkei 225 Hisse Senedi Endeksi (NIK) +%0,67 artışla kapandı.

Çin'in Şangay Bileşik Endeksi bugün, ek devlet borcu ihracı ve bütçe açığı oranının artırılmasını içeren hükümet destek planlarının etkisiyle yükselişle kapandı. Ülkenin yasama organı, 2023 yılı için bütçe açığı oranını Mart ayında belirlenen %3'lük hedeften gayrisafi yurtiçi hasılanın yaklaşık %3,8'ine yükseltme planını onayladı ve bu plan, afet yardımı ve inşaatı desteklemek için dördüncü çeyrekte ek 1 trilyon yuan devlet borcu ihraç edilmesini gerektiriyor. 

Bu arada, Hong Kong İcra Kurulu Başkanı John Lee'nin ikinci bir ev satın alan yerleşikler için vergiyi yarıya indirmenin yanı sıra yerleşik olmayanlar için ev satın alma vergisini %15'ten %7,5'e düşürme planını açıklamasının ardından Hong Kong'da listelenen emlak hisseleri Çarşamba günü yükseldi. John Lee ayrıca şehrin hisse senedi ticareti damga vergisini %0,13'ten %0,10'a düşüreceğini açıkladı. Diğer yandan, sorunlu Çinli geliştirici Country Garden Holdings Co. ilk kez bir dolar tahvilinde temerrüde düşmüş sayıldı.

Bu durum piyasa için sürpriz oldu. Çin bütçesini nadiren revize ediyor. Toplanan fonların bir kısmı gelecek yıl kullanılacak. Dolayısıyla, bu durum büyüme görünümünü 4. çeyreğin ötesine taşımaya yardımcı oluyor.

Japonya Nikkei 225 Hisse Senedi Endeksi, Wall Street'teki olumlu gecelik seansı takip ederek bugün yükselişle kapanırken, Pekin'in teşvik önlemleri de duyarlılığı artırdı. Finans ve tüketici döngüsü hisseleri Çarşamba günü kazançlara öncülük etti. Çip hisseleri de Screen Holdings Co Ltd'nin +%3'ün üzerinde ve Tokyo Electron'un +%1'in üzerinde yükselmesiyle ilerleme kaydetti. 

Bu arada, Reuters Çarşamba günü, Japon hükümetinin düşük gelirli hanelere ödeme dağıtmak için yaklaşık 33 milyar dolar tahsis etme ve artan yaşam maliyetlerinden hanelere gelen darbeyi hafifletmek için bir önlem paketinin parçası olarak bir gelir vergisi indirimi uygulama olasılığını araştırdığını bildirdi. Diğer kurumsal haberlerde, yarı iletken ekipman şirketi Kokusai Electric Corp. Tokyo Menkul Kıymetler Borsası'ndaki ilk işleminde +%11'in üzerinde artış gösterdi. Nikkei 225 opsiyonlarının zımni volatilitesini dikkate alan Nikkei Volatilitesi -1,95% düşüşle 22,11 seviyesinden kapandı.

FX

DXY Pazartesi zirvesini aşıp geçen Cuma 106.130-500 parametreleri arasındaki en iyi seviyeyi gölgede bırakırken Dolar iki günde 360+ derece döndü. 

Aussie sıcak enflasyon ölçümleri sonrasında yükselişe geçti, ancak AUD/USD düşüşe geçmeden önce 0,6400 direncine ulaştı.

Euro, tahminlerin üzerindeki Ifo anket bulgularıyla kısa süreliğine yükseldi, ancak EUR/USD 1,0600'ün hemen üzerinde zirve yaptı.

İsviçre yatırımcı güveninin belirgin bir şekilde kötüleşmesiyle Frank 0,8950 seviyesine geriledi.

Sterlin, yeniden yükselen Dolar karşısında 1,2100'e bakıyor ve Yen 150,00'nin bir başka testiyle karşı karşıya, Loonie BoC öncesinde 1,3750'de seyrediyor.

EMTİA

Kompleks için sınırlı bir seans; söz konusu Ifo açıklaması, Salı günkü dip seviyelerine nispeten yakın olan ve gece boyunca Enerji Envanteri verilerini neredeyse tamamen göz ardı eden ham petrol göstergeleri ile sadece kısa süreli bir harekete yol açtı.

Şu anda, WTI ve Brent Aralık 23 kontratları 83,16-84,01 USD/varil ve 87,55-88,50 USD/varil parametrelerinin orta noktasına doğru seyrediyor.

Spot altın, Bilanço/kazançların hakim olduğu bir ortamda yeni makro etkenler beklerken seansta yatay seyrediyorn, baz metaller yeşile dönmeye çalışıyor ancak katalizör eksikliği ve mütevazı USD talebi göz önüne alındığında gerçek bir ilerleme kaydetmekte zorlanıyor.

Çin devlet planlamacısı, Çin'in 2025 yılına kadar ham petrol işleme kapasitesini 1 milyar metrik tonla sınırlayacağını söyledi. Kapasitenin %55'ini 10 milyon ton kapasiteli rafineriler oluşturacak. Reuters'a göre, rafinerilerin iyileştirilmesi ve optimizasyonu teşvik edilecek ve küçük ve eski tesislerin ortadan kaldırılması hızlandırılacak.

Fitch, Çin'deki alüminyum arzının önümüzdeki yıl daralabileceğini ve bunun da ortalama satış fiyatlarını ve üretici kar marjlarını artırabileceğini belirtiyor.

JEOPOLİTİK

Al Jazeera'ya göre İsrail işgal güçleri Batı Şeria'da Cenin'in güneyindeki Burkin kasabasına baskın düzenledi. Al Jazeera'ya göre, Batı Şeria'daki Cenin mülteci kampının eteklerinde iki patlama sesi duyuldu. Sky News Arabia'nın Filistin medyasına dayandırdığı habere göre, İsrail ordusu Batı Şeria'daki Nablus şehrinin doğu bölgesine saldırdı

Sky News Arabia'ya göre Arap karar taslağı Gazze'de derhal ateşkes sağlanması ve İsrail'in sivillere Gazze Şeridi'nin kuzeyini boşaltmaları ve güneye doğru ilerlemeleri için verdiği emrin iptal edilmesi çağrısında bulunuyor.

Sky News Arabia'ya göre Kuveyt'in Güvenlik Konseyi temsilcisi 1967 sınırlarında bir Filistin devletinin kurulması gerektiğini söyledi.

Sky News Arabia'ya göre Lübnan'ın Güvenlik Konseyi temsilcisi 1967 sınırlarında başkenti Doğu Kudüs olan bir Filistin devletinin kurulması gerektiğini söyledi.

S&P İsrail'in kredi notunu "AA-" olarak teyit etti; jeopolitik riskler nedeniyle not görünümünü negatife indirdi.

FT'nin aktardığı yetkililere göre ABD, İsrail'in Gazze'ye kara harekâtı başlatmakta gecikmesini, İran ve destekçilerinin kara harekâtı başladığında saldırıları tırmandıracağı endişesiyle bölgeye savunma sistemleri göndermek için kullanıyor.

NBC News'e göre geçtiğimiz hafta Irak ve Suriye'deki ABD üslerine düzenlenen insansız hava aracı saldırılarında iki düzine Amerikan askeri personeli yaralandı.

Reuters'a göre Çin Devlet Başkanı Xi, Çin'in ABD ile farklılıkları yönetmeye ve küresel zorluklara yanıt vermek için birlikte çalışmaya istekli olduğunu söyledi.

ABD Piyasaları açılışına doğru Avrupa hisseleri ticari faaliyetlerin yavaşlamasıyla düştü

• Avrupa borsaları ve ABD vadeli kontratları ilk PMI baskısına rağmen yeşilde seyrederken, dikkatler ABD'li mega şirketlere çevrildi
• AUD,  MB Başkanı Bullock konuşması sonrası daha iyi performans gösterse de DXY,  EUR ve emsallerinin mütevazı aşağı yönlü desteğiyle yeşil renkte 
• Veriler ve müteakip jeopolitik/makro güncellemelere bağlı iki yönlü emtia hareketi, ham petrol şu anda yeşilde
• İsrail'in rehine görüşmeleri için Gazze'ye kara harekatını birkaç gün ertelemeye hazır olduğu bildirildi
• Euro bölgesinde kredi verenler ve alanlar faizler yükseldikçe krediden kaçınıyor - ECB
• Ankete göre Birleşik Krallık'taki işletmeler Ekim'de geri viteste kaldı
• Almanya'da ticari faaliyetlerdeki düşüş resesyonun devam ettiğini gösteriyor -PMI

ABD Piyasaları Açılışına Doğru

Büyük Teknoloji devleri Microsoft ve Alphabet (GOOGL.O), Pazartesi günkü tahvil piyasası tepkisini geride bırakarak küresel yatırımcıların odak noktasını değiştirecek, ancak Alphabet, büyük kazanç raporları öncesi piyasa ruh halini oldukça iyileştirdi.

İki teknoloji devi Salı günü piyasa kapanışından sonra rapor verecek, Meta Çarşamba günü ve Amazon  Perşembe günü rapor verecek. Bu dört hisse senedi, S&P500'ün (.SPX) %23.4'lük büyük bir ağırlığına sahip - sadece pandemi öncesindeki %24'lük zirvelerinden hafifçe düşük ve sadece altı yıl önce sahip oldukları payın iki katı.

Yılın yapay zeka çılgınlığı tarafından kısmen yükseltilen teknoloji devleri, S&P500'deki yılın başından bu yana %10'luk kazançları açıkça artırdı. Ve eşit ağırlıklı bir temelde, endeks 2023 yılı için şu ana kadar %3.6 düşüş yaşadı.

Ancak yılın ortasından beri tahvil piyasalarında görünen sıkışma, mega şirket endekslerini (.NYFANG) yılın zirvelerinden %12 geriletti.

Pazartesi günü erken saatlerde %5'in üzerine çıkan 10 yıllık Hazine tahvil getirileri, bu endişeyi vurguladı - ancak baskı, bazı tahvil alıcılarının bu eşiği aşan getirileri kilitlemeye başlamalarıyla seans sırasında önemli ölçüde hafifledi.

Pazartesi günü 10 yıl vadeli tahvilin ani düşüşünün nedeni, bu kilometre taşının aşılmasının ötesine geçmiyor gibi görünse de, bazı büyük yatırımcıların Hazine tahvilleri üzerindeki kısa pozisyonları kapatma zamanı olduğunu iddia etmeleriyle aynı zamana denk geldi.

Milyarder yatırımcı Bill Ackman, ABD ekonomik verilerinin bundan sonra kötüleşeceği beklentisi ve Gazze savaşının daha fazla yatırımcı dolarını ABD Hazine tahvillerine yönlendireceği beklentisiyle Hazine tahvillerine karşı yaptığı önceki bahislerini kapatmış.

Belki de ironik bir şekilde, hafta sonu yaşanan rehinelerin serbest bırakılması ve Gazze'deki askeri karşı harekatın geçici ateşkese yönelik umutlarını canlandırması sonucunda petrol fiyatlarında yaşanan düşüş, tahvillerin o gün sıçramasına yardımcı oldu.

Daha genel anlamda, sovereign borçlanma fiyatları dünya genelinde artan borç maliyetleri, endişeli jeopolitika ve Çin'in ekonomik sorunları nedeniyle iş aktivitesi üzerinde artan baskı işaretleri nedeniyle Salı günü de destek buldu. 

Euro bölgesi iş aktivitesi bu ay beklenmedik şekilde kötüleşirken, bölge genelinde talebin azaldığını gösteren erken "flash" anketler sonrası Euro, bir aylık zirvelerden hızla geriledi.

Karşılaştırmalı olarak, ABD için benzer anket sonuçları daha sonra açıklanacak.

Yeni verilere göre, İngiltere'nin işgücü piyasası, Ağustos ayına kadar olan üç aylık dönemde enflasyonist ısısını biraz kaybetti, bu da Bank of England'ın gelecek hafta faizleri sabit tutmasına yardımcı olabilir ve tahvil getirilerini aşağı çekti.

Tüm bu gelişmeler sonrası genel resmin sonucu olarak, Salı günü piyasalar açılmadan önce ABD hisse senedi vadelileri destek gördü - Asya ve Avrupa borsaları da tahvil piyasalarının istikrar kazanmasıyla olumlu bir şekilde hareket etti. Volatilite ölçümü olan Vix (.VIX), bir önceki seansın yedi aylık zirvesi olan 23'ün altına geriledi.

On yıllık ABD Hazine tahvilleri, Pazartesi günkü %5.02'lik zirvenin yaklaşık 19 baz puan altında olan %4.83 civarında kaldı. Dolar (.DXY), bir aylık düşük seviyelerden yükselerek gün içinde artış kaydetti.

Bu hafta ABD Hazine tahvil talebini yeniden test edecek, Salı günü 2 yıl vadeli 51 milyar dolarlık, Çarşamba günü 5 yıl vadeli 52 milyar dolarlık ve Perşembe günü 7 yıl vadeli 38 milyar dolarlık tahvil satışı yapılacak.

Avrupa Seansı Özeti

Hisse Senetleri

Avrupa borsaları başlangıçta zayıf PMI verileri ve Euro Bölgesi kredi standartlarının sıkılaşmaya devam etmesi nedeniyle baskı altındaydı. Ancak o zamandan beri haber akışı biraz yavaşladı ve İsrail'in Gazze karadan saldırısını birkaç gün ertelemeye istekli olduğu olumlu gelişmelerle birlikte alan yeniden yeşile döndü, Euro Stoxx 50 +%0.5 arttı.

Avrupa'da, sektörlerde hisse kazançları tarafından belirleniyor ve Temel Kaynaklar, sektörün ağır toplarından gelen olumlu raporların ardından daha iyi performans gösterirken, Bankacılık isimleri  geride kalıyor.

İngiltere'nin FTSE 100 endeksi, Barclays hisselerinin neredeyse %7 düşüşü nedeniyle zayıf performans gösterdi. Bu düşüş, İngiltere bankasının net faiz marjlarına ilişkin yıllık rehberliğini aştığı halde, üçüncü çeyrekteki kar tahminlerini aşmasına rağmen gerçekleşti.

Euro bölgesi bankacılık alanında UniCredit, üçüncü çeyrekteki karında beklenenden daha büyük bir yıllık artışı açıkladığı için %1.8 yükseldi.

ABD vadeli işlemleri yön açısından uyum içindeydi, ancak Avrupa'dakilere göre biraz daha sınırlı büyüklüklere sahipti, ES +%0.4 ve 4250'nin üzerinde; NQ +%0.7, Microsoft ve Alphabet gibi birçok mega şirketin güncellemeleri öncesinde performansını sürdürüyor.

FX (Döviz Piyasaları)

Aussie ve Euro, AUD/USD'nin RBA'nın sert tutumundan gelen teşvikle 0.6350 seviyesini aşmasının ardından G10 değer kazananları arasında yer alıyor, ancak EUR/USD, hayal kırıklığı yaratan Euro Bölgesi PMI verilerinin ardından 1.0650+ seviyesini kaybetmiş gözüküyor.

DXY, ABD Hazine tahvilleri PMI öncesi zirve yaparken ve 2 yıl vadeli tahvil arzı ile 105.350-780 parametreleri arasında denge kazanıyor.

Daha fazla BoJ haber kaynağı, YCC'nin ayarlanması potansiyelini öne sürerken, Yen Dolar karşısında 149.50 seviyesini kerteriz alıyor.

Sterlin, yaklaşık olarak aynı seviyede İngiltere PMI verileri ve ILO işsizlik oranındaki düşüş sonrasında 1.2250 seviyesini zorluyor.

RBA'nın Başkanı Bullock, enflasyon görünümünde önemli bir yukarı yönlü revizyon olması halinde, Kurul'un nakit faiz oranını daha da yükseltmekten çekinmeyeceğini belirtti. "Nakit faiz oranının mevcut seviyesinde enflasyon hedefine ulaşılabileceği bir olasılık olsa da, enflasyonun hedefe daha yavaş dönmesine neden olabilecek riskler bulunmaktadır açıklamasında bulundu."

Emtia

Emtia, Euro Bölgesi'nden gelen bir diğer dizi zayıf PMI verisi sonrasında başlangıçta daha sıkı olsa da ham petrol referanslarındaki hafif bir sapma yaşadı. Bu fiyat hareketi, PMI kaynaklı EUR baskısı ve buna bağlı olarak USD'nin güçlenmesi tarafından şiddetlendirildi ve sonucunda sözleşmeleri nihai seanslarda sırasıyla WTI için 85.09 ABD doları/varil ve Brent Dec'23 için 89.46 ABD doları/varil seans dip seviyelerine itti.

Sonrasında ham petrol kompleksi, Çin'in Xi Jinping'e ilişkin raporlar ve en son Axios yazısındaki detaylar etrafında hafifçe yeşile döndü.

Spot altın, EUR kaynaklı USD'nin güçlenmesi sırasında hafifçe kırmızıya döndü. Ancak sarı metal, teknik seviyelerin oldukça üzerinde rahat bir konumda bulunuyor; en yakın 10 günlük hareketli ortalama 1935 ABD doları/ons seviyesinde bulunurken, mevcut seans dip seviyesi 1965 ABD doları/ons seviyesindedir ki bu da kendisi Pazartesi gününün başlangıç seviyesinin sadece 1 ABD doları üzerindedir

Baz metaller, Pazartesi günü yaşanan baskının ardından benzer şekilde destek buldu ve belki de Çin merkezli APAC seansından destek aldı.

AVRUPA MANŞETLERİ

Handelsblatt'a göre Alman Ekonomi Bakanı, önümüzdeki dört yıl içinde sanayiye 50 milyar Euro vergi indirimi sözü verdi. Welt & Suddeutsche Zeitung'un haberine göre Habeck ayrıca, devlet desteğine yönelik bir sanayi politikası planlıyor ve bunu başarmak için borç frenini gevşetmek istiyor.

ABD Açılışı: Dolar yön bulmakta zorlanıyor, hisse senetleri kırmızıda

Ekonomik ve kurumsal güncellemelerden oluşan bir kar fırtınasını ve tahvil getirilerindeki sert yükselişi deşifre etmekle geçen yoğun bir haftanın ardından, dünya piyasaları yeniden Orta Doğu'daki gerginliklere ve hafta sonu çatışmalarına odaklandı.

Tüm hafta boyunca en önemli endişe kaynağı, uzun vadeli ABD Hazine tahvil getirilerindeki sınırsız gibi görünen artış oldu. 10 yıllık borçlanma faizleri Perşembe günü 16 yıl sonra ilk kez %5'e bir baz puan yaklaştı ve 20 ve 30 yıllık tahviller de bu eşiği aştı.

ABD'de perakende, sanayi ve konut sektörlerine ilişkin ekonomik verilerin tümü ekonominin sağlıklı ya da en azından tahminlerin ötesinde olduğunu ve işgücü piyasasının hala çok sıkı olduğunu gösteriyor. Atlanta Federal Rezerv modellerine göre reel GSYH büyümesi şu anda %5,4'e ulaşmış durumda.

Bunun da ötesinde, kurumsal kazanç sezonunun şu ana kadarki ilk rakamları, S&P500 şirketlerinin %80'inin Street'i geçtiğini ve 500'ün tamamı için toplam yıllık kar kazancının harmanlanmış tahminlerinin hala %1,6'lık sezon öncesi tahminlerini koruduğunu gösteriyor.

Ancak tüm bunların yanı sıra Kongre'nin 17 günlük arasının da etkisiyle tahvil piyasası korkuya kapılmış görünüyor.

Piyasalar, merkez bankasının bundan sonra ne yapacağına dair yol göstermesi için Fed Başkanı Jerome Powell'ın Perşembe günü yaptığı açıklamaya baktı ancak Powell'ın ortaya çıkan tabloyu muğlaklaştırması nedeniyle biraz hayal kırıklığına uğramış olabilir.

Powell, ekonominin gücünün enflasyonu kontrol altına almak için daha sıkı borçlanma koşulları gerektirebileceğini, ancak yükselen piyasa faiz oranlarının Fed'in işinin bir kısmını yapabileceğini söyledi.

Tüm hafta boyunca yardımcılarıyla birlikte, 'daha uzun süre daha yüksek' faiz oranları konusundaki mesaj net görünüyordu ve tekrar artırılıp artırılmayacağına ilişkin karar en az birkaç ay ertelenecekti.

Dallas Fed şefi Lorie Logan, gece boyunca son verilerin ve tahvil getirisi hareketlerinin merkez bankasına alan sağladığını ekledi. Fed'in ne zaman karar verebileceği konusunda "Biraz zamanımız var" dedi.

Ancak piyasadaki tepkiler merak uyandırıcıydı; vadeli işlemler piyasasındaki zımni Fed politika faizleri ve iki yıllık Hazine tahvil getirileri, 10 yıllık tahvil getirileri %5'i zorlarken bile gevşedi.

Bazıları, Fed'in faiz tetiğini tekrar çekmekte tereddüt etmesi ve ekonominin yarışa devam etmesinin, piyasaların uzun vadelerde bahis oynadığından çok daha uzun süre işleri sıkı tutması gerektiği anlamına gelebileceği spekülasyonunu yaptı.

Getiri eğrisinin daha da tersine dönerek iki ve 10 yıllık getiriler arasındaki farkın son bir yılın en düşük seviyesine inmesi bunun bir kanıtıdır. Aynı zamanda, maliye politikası ve borç arzına ilişkin endişeler, vade primi olarak adlandırılan uzun vadeli risk priminin yükselmesine neden oldu.

Ancak İsrail-Gazze savaşıyla ilgili gergin bir hafta sonu daha yaşanırken, piyasaların kapalı ya da likit olmadığı Cuma günkü işlemler odağı tekrar kısa vadeli güvenlik önlemlerine kaydırdı.

Bu durum 10 yıllık Hazine tahvillerinin %5'ten yaklaşık 8bps geri çekilmesine, ABD ham petrolünün iki haftanın en yüksek seviyesine geri dönmesine ve altının Temmuz ayından bu yana en yüksek seviyesine ulaşmasına yardımcı oldu.

Wall St vadeli işlemleri Perşembe günkü ağır kayıpların ardından kırmızıda kaldı ve VIX (.VIX) volatilite göstergesi 21,66 ile Mart ayından bu yana en yüksek seviyesine ulaştı.

Dolar yükselişini sürdürdü. UST'ler düzleşirken, 106.170-420 aralığında desteklendi.(.DXY) ve Japonya Merkez Bankası'nın müdahalesini çekme riski görülen 150 yen seviyesine dokundu. 

Euro, Dolar karşısında güçlü ve 1,0565-95 bandının her iki tarafında da iyi opsiyon vade ilgisiyle çevrelenmiş durumda. Keza, Aussie ve Kiwi'de aynı durumda 0,63 ve 0,58 civarında tutunuyor.

Vadeli ham petrol kontratları,  1,10 - 0,88 USD/varil arttıktan sonra görülen jeopolitik kaynaklı kazançların devamında daha sağlam bir zeminde seyrediyor.

Spot altın/gümüş, jeopolitik gerilimlerin/risklerin yüksek olduğu bir hafta sonuna girerken yükselişini sürdürüyor; XAU 1985 USD/ons seviyelerinde. 

Avrupa borsaları kırmızıda, Euro Stoxx 50 -%1,0, yeni katalizörlerin nispeten hafif olduğu ve bölgenin belirgin bir düşüş haftası yolunda ilerlediği APAC baskısının devamında.

Sektörler arasında Temel Kaynaklar ve IHG'nin kazançları sonrası Seyahat/Eğlence baskısı öne çıkarken, Sağlık Hizmetleri savunmacı konumu ve Perşembe günü Roche'un ardından yaşanan belirgin kayıplarıyla trendi değiştiriyor.

Amerika'da vadeli işlemler kırmızıda seyrediyor ancak henüz değişmeyen ES -%0,3 seviyesinden önemli ölçüde sapmadı ve Powell sonrası 4300 seviyesinin hemen altında ve Fed'in Harker & Mester'inin yanı sıra bir dizi piyasa öncesi kazanç öncesinde tutunuyor.

Avrupa'da L'Oreal hisseleri, Çin'de güçlü bir toparlanma beklentilerini kaçırmasının ardından %3 düştü.