ABD Hisse Senetleri Güvercin Fed Görünümüyle Yükseldi

S&P 500, faiz indirimi iyimserliğiyle 2023'ün en yüksek kapanışını yaşadı.

Gösterge S&P 500 endeksi (.SPX), Federal Rezerv'in ABD faiz oranlarını artırmayı bitirdiği ve enflasyonun soğumasıyla gelecek yıl faiz oranlarını düşürmeye başlayabileceği yönündeki iyimserliğin artmasıyla Cuma günü yılın en yüksek seviyesinden kapandı.

Endeks 26,83 puan ya da %0,59 artışla 4.594,63 puandan kapandı ve 31 Temmuz'da 2023'ün en yüksek seviyesi olan 4.588,96'yı aştı. Dow Jones Sanayi Endeksi  +%0,82 ve Nasdaq 100 Endeksi +%0,31 yükseldi.

ABD hisse senetleri, beklenenden daha iyi gelen kazançlar ve enflasyondaki düşüşe dair kanıtların Fed'in parasal sıkılaştırma kampanyasının sonuna geldiğine dair bahisleri artırmasıyla üç ay üst üste düşüşün ardından Kasım ayında toparlandı.

Cuma günü, Federal Rezerv Başkanı Jerome Powell'ın faiz oranları konusunda "dikkatli" hareket etme sözü vermesi ve sıkılaştırmada çok ileri gitmenin risklerini enflasyonu kontrol edememe riskleriyle "daha dengeli" olarak tanımlamasıyla gösterge S&P 500 bir destek daha aldı.

Piyasalar bugünkü yorumları güvercin kampa doğru ilerleme olarak görüyor. "Birkaç hafta önce Powell politikanın kısıtlayıcı olduğunu söylemişti, ancak bugün politikanın 'kısıtlayıcı bölgeye girdiğine' inanıyor. 

Sektörler

• Güçlü: Enerji, Sanayi, Gayrimenkul, Malzeme, Finans, Tüketici İhtiyaçları
• Zayıf: İletişim Hizmetleri

Pazarı Hareketlendirenler

• Kasım ayındaki büyük kazançların ardından, daha fazla kazancı kaçırma korkusunun da yardımıyla devam eden momentum
• Büyük sermayeli hisse senetlerinde göreceli yumuşaklık
• Faizlerdeki düşüş hisse senetlerine destek oluyor 
• Çoğunlukla yumuşak iniş senaryosuyla uyumlu olan bu sabahki verilerin sindirilmesi 
• S&P 500 4,600 direncini test ediyor

Seans Özeti

S&P 500 Mart 2022'den bu yana en iyi seviyesinden kapandı. Endeks bugün 4.600'ü geçemedi ve 4.599'a ulaşarak bu seviyenin hemen altında kapandı. Nasdaq Composite ve Dow Jones Industrial Average sırasıyla %0,6 ve %0,8'lik kazançlar kaydederken, Russell 2000 %3,0'lık bir sıçrama gerçekleştirdi. 

Ancak açılıştaki fiyat hareketleri cansızdı ve üç büyük hisse dünkü kapanış seviyelerine yakın işlem gördü. Hazine tahvillerinde alımların artmasıyla aynı zamanda hisse senedi piyasasında da alımlar arttı. 

Bugün 2 yıllık tahvil getirisi 14 baz puan düşüşle %4,56'ya gerilerken, 10 yıllık tahvil getirisi 13 baz puan düşüşle %4,23'e geriledi. Bu hareketler kısmen bu sabahki ekonomik açıklamalara bir tepkiydi. 

Kısaca, S&P Global ABD İmalat PMI Kasım ayı öncü verisine göre değişmedi, ISM Enstitüsü İmalat PMI Ekim ayına göre değişmeyen bir hızda daralma faaliyetini yansıttı ve Ekim ayı İnşaat Harcamaları raporu beklenenden daha güçlü çıktı.

Piyasa katılımcıları ayrıca Fed Başkanı Powell'ın bugün yaptığı ve şaşırtıcı bir şey içermeyen konuşmasına da tepki gösterdi. Powell, "Yeterince kısıtlayıcı bir duruşa ulaştığımız sonucuna güvenle varmak ya da politikanın ne zaman gevşeyebileceği konusunda spekülasyon yapmak için erken olur" dedi.

Yine de, CME FedWatch Tool'a göre, Fed fonları vadeli işlem piyasası, Powell'ın yorumuna rağmen, Mayıs ayında faiz indirimi olasılığını (%89,0) öncekine (%75,9) kıyasla daha yüksek görüyor.

Piyasa için mevsimsel olarak güçlü bir dönemde daha fazla kazancı kaçırma korkusunun da yardımıyla bugün hemen hemen her şey yukarı yönlü bir yolculuk için bir araya geldi. 30 Dow bileşeninden 23'ü kazanç sağladı ve 11 S&P 500 sektöründen onu yükselişle kapandı. Invesco S&P 500 Equal Weight ETF (RSP), piyasa değeri ağırlıklı S&P 500'deki %0,6'lık kazanca karşılık %1,5'lik bir sıçrama gerçekleştirdi. 

Bazı büyük hisse senetlerindeki göreceli zayıflık, iletişim hizmetleri (-%0,2) ve bilgi teknolojisi (+%0,2) sektörlerinin genel piyasanın altında performans göstermesine neden oldu. Bu arada, faiz oranına duyarlı gayrimenkul sektörü (+%2,1) en büyük kazancı gördü.

Olumlu tarafta, gayrimenkul yatırım ortaklıkları, Fed'in faiz oranlarını artırmayı bitirdiği ve gelecek yılın başlarında faiz oranlarını düşürmeye başlayacağı beklentileriyle yükseldi.  Ayrıca Ulta Beauty, beklenenden daha güçlü 3. çeyrek net satışları bildirdikten sonra +%10'dan fazla artışla kapandı.  Buna ek olarak, Paramount Global, Wall Street Journal'ın Apple'ın akış hizmetlerini Paramount ile indirimli olarak paketlemeyi tartıştığını bildirmesinin ardından +%9'dan fazla artışla kapandı.

Hisse senetleri için olumsuz tarafta, Pfizer, deneysel kilo kaybı ilacı danuglipron'un geliştirilmesini, orta aşamadaki bir çalışmada yüksek oranda yan etkilerin ortaya çıkmasıyla bırakmasının ardından % -5'ten fazla düşüşle kapandı. Ayrıca, Marvell Technology 4. çeyrek net gelirini konsensüsün altında tahmin etmesinin ardından -%4'ten fazla düşüşle kapandı. Buna ek olarak, Dell Technologies 3. çeyrek toplam net gelirini konsensüsün altında bildirdikten ve 4. çeyrek gelirinin beklenenden daha zayıf olacağını tahmin ettikten sonra -%6'dan fazla düşüşle kapandı.

ABD hisse senedi piyasaları da Cuma günü Euro Stoxx 50'de görülen ve son 4 ayın en yüksek seviyesine ulaşan yükselişten de destek aldı. Cuma günü bakır fiyatlarının son 3 ayın en yüksek seviyesine çıkması madencilik hisselerindeki yükselişi körükleyerek Avrupa hisse senetlerini yukarı taşıdı. Bakır, Cuma günkü haberlerin Çin imalat faaliyetlerinde geçen ay beklenmedik bir genişleme olduğunu göstermesinin ardından değer kazandı. ECB Yönetim Konseyi üyesi Villeroy de Galhau'nun "Herhangi bir şok yaşanmazsa ECB faiz artırımları sona erdi" açıklamasının ardından 10 yıllık Alman tahvil getirisinin 4,5 ayın en düşük seviyesine gerilemesiyle Avrupa hisse senetleri kazançlarını genişletti.

ABD Kasım ISM imalat endeksi değişmeyerek 46,7'de kaldı, 47,8'e yükselme beklentilerinden daha zayıftı ve imalat faaliyetlerinde üst üste 13. ayda da daralma görüldü.

ABD Ekim ayı inşaat harcamaları aylık +%0,6 artarak aylık +%0,3 olan beklentilerin üzerinde gerçekleşti.

ABD hisse senetleri açılıştaki kazançlarını geri verdi ve karışık bir seyir izledi

Sağlık Hizmetleri Şirketleri Düşüşe Geçerken Hisse Senetleri Erken Kazançlarını Geri Verdi

S&P 500 Endeksi Çarşamba günü -%0,09 düşüşle, Dow Jones Sanayi Endeksi +%0,04 artışla ve Nasdaq 100 Endeksi -%0,14 düşüşle kapandı.

Çarşamba günü hisse senetleri erken kazançlarından vazgeçerek karışık bir seyir izledi ve Dow Jones Sanayi Endeksi 4 ayın en yüksek seviyesine ulaştı.  Çarşamba günü daha geniş bir piyasa, yönetilen sağlık hizmetleri şirketlerindeki satışların genel piyasa üzerinde ağırlık oluşturmasıyla açılıştaki yükselişten vazgeçti.  Çarşamba günü hisse senetleri, ABD'nin 3. Çeyrek GSYH'sinin daha yüksek ve 3. Çeyrek çekirdek deflatörünün daha düşük revize edilmesinin ardından ekonomik iyimserlikle yükseldi ve ABD ekonomisinin, Fed'in faiz artırım kampanyasını sona erdirmesine olanak tanıyacak fiyat baskılarının hafiflemesiyle ılımlı bir hızda büyümeye devam ettiği spekülasyonunu güçlendirdi.

Sektörler

• Güçlü: Gayrimenkul, Finans, Sanayi, Malzeme
• Zayıf: Tüketici Temel Malları, Enerji, İletişim Hizmetleri, Kamu Hizmetleri

Pazarı Hareketlendirenler

• Piyasa oranlarında daha fazla düşüş
• Büyük sermayeli hisselerdeki göreceli zayıflık endeks performansı üzerinde baskı yaratıyor 
• Fed'in 2024'ün ilk yarısında faiz indirimine gitme olasılığının yeniden kalibre edilmesi
• Güçlü işgücü piyasası ve enflasyondaki düşüşün sağlıklı tüketici harcamalarını desteklemesiyle beklenenden iyi gelen 3. çeyrek GSYİH'sini sindirmek
• Kazanç haberlerine olumlu tepkiler
• Hisse senetleri için mevsimsel olarak güçlü bir dönemde daha fazla kazanç kaçırma korkusu

S&P 500 ve Nasdaq Composite günün en düşük seviyelerine yakın kapanışlar yaparak, mega cap alanındaki göreceli zayıflık nedeniyle küçük düşüşler kaydetti. Bu arada, Dow Jones Endüstriyel Ortalaması %0,04'lük bir kazanç elde ederken, Russell 2000 ve S&P Mid Cap 400 sırasıyla %0,6 ve %0,4 yükseldi. 

Seans boyunca altta yatan olumlu bir eğilim vardı, ancak seans ilerledikçe alıcıların coşkusu biraz azaldı. Açılıştan kısa bir süre sonra, NYSE'de yükselenler düşenleri 9'a 2 ve Nasdaq'ta 3'e 1'den daha iyi bir farkla geride bıraktı. Kapanışta, yükselen hisseler NYSE'de 2'ye 1'den daha az, Nasdaq'ta ise 3'e 2'lik bir üstünlüğe sahipti. Eşit ağırlıklı S&P 500 %0,4'lük bir kazanç kaydetti, ancak en yüksek seviyesinde %1,1'e kadar yükselmişti.

S&P 500 sektörlerinden altısı yükselirken beşi geriledi. Gayrimenkul sektörü (+%0,7) kazananlara öncülük ederken, iletişim hizmetleri sektörü (-%1,1) geride kalan büyük sermayeli bileşenleri nedeniyle en büyük düşüşü gördü. 

Hazine getirilerindeki düşüş, piyasa için mevsimsel olarak güçlü olan bu dönemde hisse senetlerine bir miktar destek sağladı. 2 yıllık tahvil getirisi düne göre yedi baz puan düşüşle %4,66'ya, 10 yıllık tahvil getirisi ise yedi baz puan düşüşle %4,27'ye geriledi.

Bu hareketler kısmen Almanya, İspanya ve Avustralya'dan gelen bazı sevindirici enflasyon verilerine ve Fed'in 2024'ün ilk yarısında faizleri düşürebileceği fikrine bir tepkiydi. Bununla birlikte, Richmond Fed Başkanı Barkin (2024 FOMC seçmeni) CNBC CFO Konseyi Zirvesi'nde yaptığı açıklamada, faiz indirimlerini konuşmak için erken olduğunu düşündüğünü ve enflasyonun olmasını istediğinden daha inatçı olacağına inandığı için daha fazla faiz artırımı olasılığını masadan kaldırmadığını söyledi.

Yine de, CME FedWatch aracına göre, Fed fonları vadeli işlem piyasası Mayıs FOMC toplantısında faiz indirimi olasılığını bir hafta önceki %54,7'lik olasılığa kıyasla %79,8 olarak fiyatlıyor.

Bugünkü pozitif eğilimi destekleyen diğer faktörler arasında 3. çeyrek reel GSYH'nin %4,9'dan %5,2'ye yukarı yönlü revize edilmesi, General Motors'un (GM 31,60, +2,71, +%9,4) 10 milyar dolarlık hızlandırılmış bir hisse geri alım programı ve temettüde %33'lük bir artış açıklaması ve CrowdStrike'ın (+%10.4), NetApp (+%14.6), Intuit (+%2.2), Workday (+%11.0) ve Foot Locker (16.1) şirketlerinin kazanç sonuçlarına olumlu tepki verdi.

Piyasa katılımcıları ayrıca, hisse senedi veya tahvil piyasalarını çok fazla hareket ettirmeyen Fed'in Kasım Bej Kitabını da sindiriyorlardı. Açıklamanın ana noktası, dengeli bir şekilde, ekonomik faaliyetin bir önceki rapordan bu yana yavaşladığı ve işgücü talebinin azalmaya devam ettiğiydi.

Fed Bej Kitabı, "tüketicilerin fiyatlara daha fazla duyarlılık göstermesiyle, mobilya ve beyaz eşya gibi ihtiyari ve dayanıklı tüketim mallarının satışlarının ortalama olarak düştüğünü" belirterek Fed politikası için güvercin, hisse senetleri için ise destekleyici olmuştur.

Diğer Borsalar

Çarşamba günü küresel borsalar karışık bir seyir izledi.  Euro Stoxx 50 +%0,52 artışla, Çin'in Şangay Bileşik Endeksi %-0,56 düşüşle, Japonya'nın Nikkei Hisse Senedi Endeksi %-0,26 düşüşle kapandı.

Avrupa devlet tahvili getirileri Çarşamba günü geriledi. 10 yıllık Alman tahvilinin faizi %2,412 ile son 4 ayın en düşük seviyesine geriledi ve -6,5 bp düşüşle %2,432'den kapandı.  10 yıl vadeli İngiltere tahvil faizi %4,053 ile 1-1,2 haftanın en düşük seviyesine geriledi ve -7,7 bp düşüşle %4,096'dan kapandı. 

Almanya Kasım ayı TÜFE (AB uyumlu) Ekim ayındaki +%3,0 seviyesinden +%2,3'e gerileyerek +%2,5 olan beklentilerden daha iyi gerçekleşti ve yaklaşık 2-1/2 yılın en düşük artış hızına ulaştı.

ECB Yönetim Konseyi üyesi Stournaras, ECB'nin faiz oranlarını ne zaman düşüreceğine dair erken bahislere karşı uyarıda bulunarak, "Nisan ayında faiz indirimi yapılacağına dair mevcut rakamlar biraz iyimser görünüyor" dedi. 

Euro Bölgesi Kasım ayı ekonomik güveni +0,3 artarak 93,8 ile 4 ayın en yüksek seviyesine ulaştı ve 93,6 olan beklentilerden daha güçlü geldi.

Tahvil Getirileri Güvercin Fed Yorumlarıyla Düşerken Hisse Senetleri Yükseldi

S&P 500 Endeksi Salı günü -%0,20 düşüşle, Dow Jones Sanayi Endeksi  +%0,16 artışla ve Nasdaq 100 Endeksi -%0,13 düşüşle kapandı.

Salı günü hisse senetleri ılımlı artışlar kaydederken, Dow Jones Sanayi Endeksi 3,5 ayın en yüksek seviyesine tırmandı. Hisse senetleri Salı günü, Fed Başkanı Waller'ın Fed'in faiz oranlarını artırmayı bitirdiği beklentilerini güçlendiren güvercin yorumlarıyla yükseldi. Hisse senetleri ayrıca Salı günkü ABD Kasım ayı tüketici güveni raporunun beklenenden daha güçlü gelmesinin ardından yumuşak iniş görünümünden destek buldu.

Sektörler

• Güçlü: kamu hizmetleri, temel tüketici malları, malzeme, tüketici tercihleri, gayrimenkul, iletişim hizmetleri, bilgi teknolojileri
• Zayıf: sağlık hizmetleri, sanayi, gayrimenkul

Pazarı Hareketlendirenler

• Kasım ayı Tüketici Güven Endeksi, Ekim ayında aşağı yönlü revize edilen 99.1'den (102.6'dan) Kasım ayında 102.0'a yükseldi (konsensüsü 100.0)
• CNBC'ye göre Fed Başkanı Waller, enflasyonun birkaç ay daha düşmeye devam etmesi halinde politika faizinin düşürülebileceğini söyledi
• Fed Başkanı Bowman, verilerin enflasyondaki ilerlemenin durduğunu veya enflasyonu %2'ye düşürmek için yetersiz olduğunu göstermesi halinde faizlerin yeniden artırılmasını destekleyecektir

Kapanış

Başlıca endeksler bugünkü seansa başladıkları noktadan çok az değişiklikle kapattı. Ekim sonundaki düşük seviyelerinden bu yana ne kadar yol kat ettikleri düşünüldüğünde bu kötü bir şey değil. Çok az bir değişiklik boğalar için bir zafere eşdeğerdir ya da başka bir açıdan bakıldığında, daha anlamlı bir geri çekilme umanlar için bir yenilgidir, çünkü ya piyasada kısa pozisyondadırlar ya da zayıflıktan satın alma istekleri karşılanmamıştır.

CNBC'ye göre, Fed Başkanı Waller (FOMC seçmeni), enflasyonun birkaç ay daha düşmeye devam etmesi halinde politika faizinin düşürülebileceğini kabul ederek bugün kalıcı bir faktör sağladı. Waller, enflasyonun düşmeye devam etmesi halinde faiz oranlarının gerçekten yüksek kalması için bir neden olmadığını da sözlerine ekledi.

Bu açıklamalar sabah saatlerinde yapıldı ve endeksleri günün en iyi seviyelerine taşıdı. Ancak bu alım ilgisi, Ekim sonundaki dip seviyelerden gelen büyük yükselişin ardından ortaya çıkan alıcı yorgunluğunun bir yansıması olarak sonunda azaldı.

Aynı zamanda bir FOMC seçmeni olan Fed Başkanı Bowman, bugün yaptığı bir konuşmada, verilerin enflasyondaki ilerlemenin durduğunu veya enflasyonu yüzde 2'ye düşürmek için yetersiz olduğunu göstermesi halinde faizlerin yeniden artırılmasını destekleyeceğini belirterek faiz indirimi heyecanını bir nevi dengeledi.

Onun bu görüşüne rağmen, Fed fonları vadeli işlem piyasası Bayan Bowman'ın yorumundan ziyade Bay Waller'ın sözlerine prim vermiş görünmektedir. Mayıs 2024 FOMC toplantısında 25 baz puanlık faiz indirimi olasılığı dünkü %52,9 seviyesinden %64,3'e yükseldi.

Fed fon oranındaki değişikliklere daha duyarlı olan 2 yıllık tahvil faizi de aynı şekilde tepki verdi ve zayıf taleple karşılanan 39 milyar dolarlık 7 yıllık tahvil ihalesini görmezden geldi. 2 yıllık tahvil getirisi 14 baz puan düşerek %4,73'e geriledi. 10 yıllık tahvil getirisi ise beş baz puanlık düşüşle %4,34'e geriledi.

Oranlardaki düşüş, uyumlu bir liderlikten yoksun olan hisse senetleri için başka türlü destekleyici bir etkiydi. NYSE'de yükselenler düşenleri küçük bir farkla geride bırakırken, Nasdaq'ta bu durumun tersi geçerli oldu.

S&P 500'deki 11 sektör arasında en çok kazananlar emlak sektörü (+%0,5) ve ihtiyari tüketici sektörü (+%0,5) oldu. Buna karşılık, en büyük kaybeden sağlık sektörü (-%0,5) oldu.

Vanguard Mega-Cap Growth ETF (MGK) %0,3 yükselirken, Invesco S&P 500 Equal-Weight ETF (RSP) %0,1 düştü. Russell 3000 Büyüme Endeksi %0,2 artarken Russell 3000 Değer Endeksi %0,1 azaldı.

Bugünkü büyük hareketler, kazançlarını bildiren Pinduoduo (PDD 139.00, +21.28, +%18.1) ve Perşembe günü Cybertruck teslimat etkinliği öncesinde 50 günlük hareketli ortalamasındaki (236.43) direnci aşan Tesla (TSLA 246.72, +10.64, +%4.5) gibi bireysel konulara ayrılmıştı.

Günün ekonomik verilerini gözden geçirdiğimizde;

Conference Board'un Tüketici Güven Endeksi Kasım ayı için 102.0 olarak açıklandı (konsensüsü 100.0). Bu rakam Ekim ayı için aşağı yönlü revize edilen 99.1'den (102.6'dan) daha yüksekti. Buna göre, güvende bir artış olarak ilan edilecektir, ancak böyle bir reklam, güvenin Kasım ayında bir önceki ay için aşağı doğru revize edilmiş bir sayıdan arttığına dair bir feragatname taşımalıdır.

Rapordan çıkarılacak en önemli sonuç, gelecek altı ay için gelecekteki iş koşullarına, iş mevcudiyetine ve gelirlere olan güvenin artmasıdır - piyasanın hakim yumuşak iniş görünümünü desteklemesi gereken yararlı bir tutum.

Eylül ayı FHFA Konut Fiyat Endeksi, Ağustos ayında yukarı yönlü revize edilen %0,7'lik artışın (%0,6'dan) ardından bir önceki aya göre %0,6 artmıştır.

Eylül ayı S&P Case-Shiller Konut Fiyat Endeksi, Ağustos ayında aşağı yönlü revize edilen %2,1'lik artışın (%2,2'den) ardından aylık bazda %3,9 ( konsensüsü %4,1) artış göstermiştir.

ABD Hisse Senetleri Tatilin Kısalttığı Seansta Karışık Seyretti

S&P 500 Endeksi Cuma günü +%0,06, Dow Jones Sanayi Endeksi  +%0,33 ve Nasdaq 100 Endeksi  -%0,12 artışla kapandı.

Cuma günü hisse senetleri tatil nedeniyle kısa süren seansta karışık bir seyir izledi. Cuma günkü ABD ekonomi haberleri, S&P'nin Kasım ayında ABD imalat faaliyetlerinin beklenenden daha fazla daraldığını, ancak Kasım ayında hizmet faaliyetlerinin beklenenden daha fazla genişlediğini bildirmesinin ardından hisse senetleri için karışıktı. 

Tahvil getirilerindeki artış hisse senetlerindeki yükselişi sınırladı. Almanya'nın net yeni borçlanma üzerindeki anayasal sınırı üst üste dördüncü yıl için askıya alacağı ve bunun da arz baskılarını artırabileceği yönündeki haberlerin 10 yıllık Alman tahvil getirisini 1,5 haftanın en yüksek seviyesine çıkarmasının olumsuz etkisiyle 10 yıllık T-note getirisi Cuma günü 1 haftanın en yüksek seviyesine yükseldi.

Olumlu tarafta, ABD hisse senedi endeks vadeli işlemleri, ECB Başkanı Lagarde'ın ECB politika yapıcılarının sıkılaştırma kampanyalarını duraklatabilecek durumda olduklarını söylemesinin ardından Euro Stoxx 50'nin Cuma günkü yükselişinden destek alarak 3,5 ayın en yüksek seviyesine çıktı.

ABD Kasım S&P imalat PMI -0,6 düşüşle 49,4'e gerileyerek 49,9 olan beklentilerden daha zayıf gerçekleşti.  Ancak, Kasım S&P hizmetler PMI beklenmedik bir şekilde +0,2 artarak 4 ayın en yüksek seviyesi olan 50,8'e yükseldi ve 50,3'e gerileme beklentilerinden daha güçlü çıktı.

Bank of America, EPFR Global verilerinin 21 Kasım'a kadarki iki haftada küresel hisse senedi fonlarına yaklaşık 49 milyar dolar giriş olduğunu gösterdiğini söyledi.

Investment Company Institute verilerine göre, 21 Kasım'a kadar olan haftada ABD para piyasası fonlarına yaklaşık 29,1 milyar dolar girdi. Para piyasası fonlarındaki toplam varlıklar bir önceki hafta 5,734 trilyon dolardan 5,763 trilyon dolara yükselerek rekor kırdı.

Sektörler

• Güçlü: enerji, malzeme, sağlık hizmetleri, temel tüketim malları, sanayi, finans, gayrimenkul, kamu hizmetleri
• Zayıf: iletişim hizmetleri, bilgi teknolojileri

Pazarı Hareketlendirenler

• Şükran Günü'nden sonraki Cuma günü inanç eksikliği
• NVIDIA, Çin yapay zeka çipini erteleyeceği yönündeki rapor üzerine kayıyor
• -Mega-cap alanında göreceli zayıflık
• Erken kapanış 

Piyasa değeri ağırlıklı S&P 500, bugünkü seans boyunca yedi puanlık bir aralıkta etkili bir şekilde işlem gördü ve diğer isimlerde görülen kazançları dengeleyen mega-cap hisse senetlerinin göreceli zayıflığından yararlandı. Şöyle ki: S&P 500 Equal-Weight ETF (RSP) günü %0,3 artışla tamamlarken, Vanguard Mega-Cap Growth ETF (MGK) günü %0,3 düşüşle tamamladı. Piyasa değeri ağırlıklı S&P 500 seansı kısmi bir artışla tamamladı.

NVIDIA (-1.9%) kısaltılmış seans boyunca gündemdeydi ve Reuters'in şirketin Çin yapay zeka çipini ertelediğini bildirmesinin ardından bir miktar baskı altına girdi. Apple (-%0.7) ayrıca, rakipleri Huawei ve Xiaomi güçlü, çift haneli büyümenin tadını çıkarırken, Çin'in Bekarlar Günü sırasında akıllı telefon satışlarında yıldan yıla düşüş gördüğünü öne süren bir Reuters raporunun acısını hissetti.

Bu kayıplar, Alphabet (-1.3%), Meta Platforms ( -0.9%) ve Microsoft'ta ( -0.1%) görülen kayıplarla birlikte Nasdaq'ın düşük performansına katkıda bulundu.

Bugün gündemde olan diğer hisse senetleri arasında perakende hisse senetleri de vardı, performansları için değil ama bugün Kara Cuma olduğu için - tatil alışveriş sezonunun resmi başlangıcı. SDPR S&P Retail ETF (XRT) %0,6'lık bir kazançla kapandı.

S&P 500 sektör performansı çoğunlukla olumluydu. Dokuz sektör %0,1 ile %0,5 arasında değişen kazançlarla kapandı. Kaybeden iki sektör iletişim hizmetleri (-%0,7) ve bilgi teknolojileri (-%0,3) oldu.

Diğer Borsalar

Cuma günü diğer küresel borsalar karışık bir seyir izledi.  Euro Stoxx 50 +%0,25 artışla,  Çin'in Şangay Bileşik Endeksi %-0,68 düşüşle, Japonya'nın Nikkei Hisse Senedi Endeksi +%0,52 artışla kapandı.

10 yıllık Alman tahvil faizi 1-1/2 haftanın en yüksek seviyesi olan %2,663'e yükseldi ve +2,5 bp artışla %2,643'ten kapandı.  10 yıl vadeli İngiltere tahvil faizi 1,2 haftanın en yüksek seviyesi olan %4,323'e yükseldi ve +2,6 bp artışla %4,283'ten kapandı. 

ECB Başkanı Lagarde, "Faizler konusunda zaten çok şey yaptık" dedi ve ECB'nin şu anda durup politika sıkılaştırmasının etkisini değerlendirebileceği bir noktada olduğunu söyledi.

Japonya Kasım ayı ulusal TÜFE yıllık +%3,3 artarak yıllık +%3,4 olan beklentilerden daha zayıf gerçekleşti.  Taze gıda ve enerji hariç Kasım ayı ulusal TÜFE Ekim ayındaki +%4,2'den +%4,0'a gerileyerek +%4,1 olan beklentilerin altında kaldı ve son 7 ayın en yavaş artış hızını gösterdi.

Japonya Kasım Jibun Bank imalat PMI değeri -0,6 düşüşle 48,1'e gerileyerek son 9 ayın en sert daralma hızına ulaştı.

ABD Hisse Senetleri Olumlu Kurumsal Haberlerle Ilımlı Kazançlar Elde Etti

S&P 500 Endeksi Çarşamba günü +%0,41, Dow Jones Sanayi Endeksi  +%0,53 ve Nasdaq 100 Endeksi  +%0,43 artışla kapandı.

Sektörler

• Güçlü: iletişim hizmetleri, temel tüketici malları, sağlık hizmetleri, ihtiyari tüketici malları
• Zayıf: enerji

Pazarı Hareketlendirenler

• NVIDIA'dan (NVDA) güçlü sonuçlar ve güven verici rehberlik
• Mega-cap liderlik
• Mevsimsellik
• OPEC+ hafta sonu toplantısını açıklama yapmadan 30 Kasım'a erteledi; Petrol ve gaz fiyatlarındaki düşüş tüketiciler için rahatlama noktası olarak görülüyor

Borsa Perşembe günkü Şükran Günü tatiline ABD'li yatırımcılara şükredecekleri daha fazla şey vererek girdi. NVIDIA'nın  (-%2.5) bir başka etkileyici kazanç raporu ile güçlendirilen ve haber sat tepkisine eğilimli olan, cesaret verici bir ilk işsizlik başvuruları raporu, İsrail ve Hamas'ın rehine serbest bırakma anlaşmasının bir parçası olarak çatışmaya dört gün ara vermeyi kabul etmesi ve daha fazla kazanımı kaçırma korkusunun devam etmesi, ana endekslerin bu ayki kazançlarını artırdı.

Kazançlar mütevazı olmakla birlikte, geniş tabanlı alım ilgisi ve endeks düzeyinde genel bir satış ilgisinin olmamasıyla desteklendi. NYSE'de yükselenler 9'a 5 ve Nasdaq'ta 13'e 8'lik bir marjla düşenleri geride bıraktı. Invesco S&P 500 Equal-Weight ETF (RSP), Vanguard Mega-Cap Growth ETF (MGK) gibi %0,5 değer kazandı. . Bu arada Tesla (-2.9%) 50 günlük hareketli ortalamasının (237.99) altına indi.

Enerji sektörü (-%0,1) haricinde tüm sektörler seansı yükselişle tamamladı. Diğer sektörler için kazançlar %0,1 ile %0,9 arasında değişti.

Enerji sektörü, seansı sadece %0,7 düşüşle varil başına 77,05 dolardan tamamlamadan önce varil başına 73,90 dolara kadar gerileyen petrol fiyatları için inişli çıkışlı bir seansın ortasında tüm gün takip etti. OPEC+'nın hafta sonu toplantısını 30 Kasım'a ertelediğine dair bir haber, Bloomberg'in ertelemenin Suudi Arabistan'ın diğer üyelerin petrol üretim seviyelerinden duyduğu memnuniyetsizlikten kaynaklandığını öne sürmesiyle ilk satışları tetikledi.

Diğer üyelerin aşırı üretim yaptığı ima edildi. Fiyatlar muhtemelen Suudi Arabistan'ın bu aşırı üretimi kontrol altına almayı hedefleyeceği hissiyle toparlandı.

İşlem hacmi düşük kaldı. Tatil öncesinde hiç de sürpriz olmayan hafif bir hacim söz konusuydu. Hatırlatmak gerekirse, borsa Perşembe günü kapalı olacak ve Cuma günü saat 13:00'te erken kapanacak.

Hisse senetleri için olumsuz tarafta, haftalık işsizlik başvurularının beklenenden fazla düşmesi ve Michigan Üniversitesi ABD Kasım ayı enflasyon beklentilerinin beklenmedik şekilde yükselmesinin ardından T-note getirileri arttı.  Ayrıca, Autodesk 2024 düzeltilmiş EPS tahminini konsensüsün altında tutmasının ardından -%6'dan fazla düşüşle kapandı. Buna ek olarak, Deere & Co 2024 net gelirini konsensüsün çok altında tahmin ettikten sonra -%3'ten fazla düştü.

Günün ekonomik verilerine göz attığımızda:

İlk işsizlik başvuruları 18 Kasım'da sona eren hafta için 24,000 azalarak 209,000'e (konsensüsü 227,000), devam eden işsizlik başvuruları ise 11 Kasım'da sona eren hafta için 22,000 azalarak 1.840 milyona geriledi.

Rapordan çıkarılacak en önemli sonuç, bu raporun Kasım ayı istihdam raporu için anketin yapıldığı dönemi kapsamasıdır; bu nedenle ilk işsizlik başvurularının düşük seviyesi, tarım dışı istihdam için makul bir büyüme beklentilerini desteklemelidir - kesinlikle Fed'in sıkılaştırma döngüsünün bu noktasında -.

Ekim ayı dayanıklı mal siparişleri Eylül ayında aşağı yönlü revize edilen %4,0'lık artışın (%4,7'den) ardından aylık bazda %5,4 geriledi konsensüsü -%3,1). Ulaşım hariç dayanıklı mal siparişleri, Eylül ayındaki aşağı yönlü revize edilmiş %0,2'lik artışın (%0,5'ten) ardından aylık bazda yatay seyretti (konsensüsü %0,2).

Rapordan çıkarılabilecek en önemli sonuç, iş harcamalarının bir göstergesi olan uçak hariç savunma dışı sermaye malı siparişlerinin Eylül ayındaki %0,2'lik düşüşün ardından bir önceki aya göre %0,1 azalmış olmasıdır. Bu hiçbir şekilde büyük bir düşüş değil, ancak imalat alanındaki yumuşama ortamına uyuyor.

Michigan Üniversitesi Tüketici Güven Endeksi Kasım ayı nihai değeri, 60,4'lük ön değer ve 63,8'lik Ekim ayı nihai değerine kıyasla 61,3 (konsensüsü 60,9) olarak gerçekleşti. Bir yıl önce aynı dönemde endeks 56,7 seviyesindeydi. Kasım ayı tüketici duyarlılığının düşüş gösterdiği dördüncü ay oldu.

Rapordan çıkarılacak en önemli sonuç enflasyon beklentilerindeki sıçramadır ki bu Fed'in 525 baz puanlık sıkılaştırmanın ardından görmek istediği bir durum değildir. Bu, Fed'in daha fazla sıkılaştırmanın hala gerekli olabileceği düşüncesiyle eğlenmesini sağlayacak türden bir göstergedir.

MBA Mortgage Başvuruları Endeksi haftalık bazda %3,0 artış gösterirken, refinansman başvuruları %2, satın alma başvuruları ise %3 arttı

Diğer Borsalar

Çarşamba günü denizaşırı borsalar karışık bir seyir izledi. Euro Stoxx 50 +%0,46, Çin'in Şangay Bileşik Endeksi %-0,79 düşüşl, Japonya'nın Nikkei Hisse Senedi Endeksi +%0,29 artışla kapandı.

10 yıllık Alman tahvillerinin getirisi -0,6 bp düşüşle %2,560'a geriledi.  10 yıllık Birleşik Krallık yaldızının getirisi +5,0 bp artışla %4,155'e yükseldi. 

ECB Yönetim Konseyi üyesi ve Bundesbank Başkanı Nagel, "Terminal oran olarak görülen seviyeye yakın olduğumuza ve ECB faiz oranlarının bir süre daha olduğu yerde kalacağına inanıyorum" dedi. 

ECB Başkan Yardımcısı Guindos, "Piyasaların Avro Bölgesi ekonomisinin gelişimine ilişkin bakış açısının biraz iyimser ve iyimser olduğunu söyleyebilirim." dedi. 

Euro Bölgesi Kasım ayı tüketici güveni göstergesi +0,9 artarak -16,9'a yükseldi ve -17,8 olan beklentilerden daha güçlü çıktı.

Perşembe Günü Japonya ve ABD Borsaları kapalı olacak. Cuma ABD Yarım gün işlem görecek.

ABD Hisse Senetleri Hayal Kırıklığı Yaratan Kazanç Haberleriyle Düştü

S&P 500 Endeksi Salı günü -%0,20, Dow Jones Sanayi Endeksi -%0,18 ve Nasdaq 100 Endeksi -%0,58 düşüşle kapandı.

Hisse senetleri Salı günü gerilerken, S&P 500 ve Nasdaq, hayal kırıklığı yaratan bazı kazanç görünümlerinin ardından perakendecilerin gerilemesi ve teknoloji hisselerinin düşmesiyle beş seanslık kazanç serisini sonlandırdı. 

Endeksler, Federal Rezerv'in son toplantı tutanaklarının, yetkililerin ABD faiz oranlarını ileriye dönük olarak artırma konusunda temkinli bir yaklaşım benimsemeyi kabul ettiklerini göstermesinin ardından düşüşünü sürdürdü.

Goldman Sachs'ın müşterilerine hisse senetlerindeki son rallinin, ekonomik büyüme ve enflasyonla ilgili devam eden endişeler nedeniyle "yakın vadede hayal kırıklığı" riskini artırdığını söylemesi hisse senetlerinin baskı altında kalmasında etkili oldu.

ABD Chicago Fed ve mevcut konut satışları raporlarının beklenenden zayıf gelmesi üzerine tahvil getirilerinin düşmesiyle geniş piyasadaki kayıplar sınırlı kaldı.

Sektörler 

• Güçlü: Malzemeler, Sağlık Hizmetleri, Tüketici Temel Malları
• Zayıf: Tüketici İhtiyaçları, Bilgi Teknolojileri, Kamu Hizmetleri, Gayrimenkul, İletişim Hizmetleri

Pazarı Hareketlendirenler

• Büyük kazançların ardından normal konsolidasyon
• Perakendecilerden gelen karışık kazanç grubuna tepki
• Bugünkü kapanıştan sonra NVIDIA kazanç sonuçları öncesinde bekle ve gör
• Büyük sermayeli hisse senetlerinde göreceli zayıflık
• Piyasa için mevsimsel olarak güçlü olan bu dönemde satıcılardan çok fazla inanç gelmiyor 

S&P 500 seansı %0,2'lik mütevazı bir kayıpla günün en yüksek seviyesine yakın kapattı. Negatif eğilim kısmen Ekim sonundan bu yana elde edilen büyük kazanımların ardından yaşanan kar satışlarından kaynaklandı. Ancak, piyasa için mevsimsel olarak güçlü olan bu dönemde satıcılardan çok fazla etkili satış gelmedi. NYSE ve Nasdaq'ta hacim ortalamanın altında kaldı.

Bugünkü mütevazı düşüşler de dahil olmak üzere, S&P 500 ve Nasdaq Composite bu ay şimdiye kadar sırasıyla %8,2 ve %10,5 artış gösterdi. 

Bazı mega cap isimlerdeki göreceli zayıflık bugün endeks performansını etkiledi. NVIDIA ( -%0,9), bugün kapanıştan sonra piyasaya yön veren kazanç raporu öncesinde bu konuda öne çıkan bir şirket oldu. Amazon (-1.5%), Jeff Bezos'un bir miktar hisse sattığına dair raporlar üzerine bir başka göze çarpan kaybeden oldu.

Yine de, NVDA ve AMZN en kötü seviyelerinden toparlanırken, genel piyasa seansın en düşük seviyelerinden tırmandı ve sırasıyla %2,4 ve %3,2'ye kadar düştü. 

Piyasa katılımcıları perakendecilerden gelen karışık bir kazanç grubunu da sindiriyorlardı. Lowe's (-3.1), Best Buy (-%0.7) ve American Eagle Outfitters ( -%15.8) kazanç raporlarının ardından düşüş yaşarken Dick's Sporting Goods (+%2.2) ve Burlington Stores (+%20.7) kazanç sonuçlarının ardından yükselişle kapandı.

S&P 500 sektörlerinden yedisi kayıp kaydederken dört sektör mütevazı kazançlar elde etti. Sağlık hizmetleri sektörü (+%0,6) liderlik tablosunun zirvesinde kapanırken, ağırlıkla bilgi teknolojisi sektörü (-%0,8) en büyük düşüşü gördü. 

Diğer yandan, 31 Ekim - 1 Kasım toplantısına ilişkin FOMC Tutanakları, komitenin Fed'in şu anda daha dikkatli ilerleyebileceği, ancak gelen verilerin enflasyonu Fed'in %2,0 hedefiyle uyumlu hale getirme konusunda ilerlemenin durduğunu göstermesi halinde para politikasını sıkılaştırmayı düşünebileceği görüşünü belirtti. Başka bir deyişle, piyasanın daha önce duymadığı bir şey söylemediler. Buna bağlı olarak tutanaklara verilen tepki sessiz kaldı.

Ekonomik verilerde, Ekim ayında mevcut konut satışlarının Ağustos 2010'dan bu yana en yavaş yıllık satış hızında (3,79 milyon) ilerlediği haberini sindiren 2 yıllık tahvil faizi üç baz puan düşüşle %4,87'ye, 10 yıllık tahvil faizi ise değişmeyerek %4,42'ye geriledi.

Diğer Borsalar

Salı günü küresel borsalar düşüşle kapandı. Euro Stoxx 50 %-0,24,  Çin'in Şangay Bileşik Endeksi %-0,01, Japonya'nın Nikkei Hisse Senedi Endeksi -%0,10 düşüşle kapandılar

10 yıllık Alman tahvil faizi -4,5 bp düşüşle %2,566'ya geriledi.  İngiltere'nin 10 yıllık tahvil getirisi -2,0 bp düşüşle %4,105'e geriledi. 

ECB Başkanı Lagarde, ECB'nin henüz enflasyon konusunda zafer ilan edemeyeceğini ve %2 hedefine geri dönene kadar "dikkatli" kalması gerektiğini söyledi.

ECB Yönetim Konseyi üyesi Simkus'un yorumları, ECB politikasının sabit tutulmasından yana olduğunu gösteriyor: Simkus yaptığı açıklamada "Bu Aralık ayında yeni bir artıştan bahsetmek için bir neden yok ve birkaç ay içinde ECB'nin faiz indirimine gideceği yönündeki piyasa beklentileri bana göre fazla iyimser." dedi.

Wall Street'in üç ana endeksi haftayı hafif bir yükselişle kapattı

ABD hisse senetleri, Kasım ayında Federal Rezerv'in resesyonu önlemek için artırım döngüsünü sona erdireceği bahisleriyle beslenen 2,7 trilyon dolarlık rallinin ardından küçük hareketler gördü. 

S&P 500 Endeksi Cuma günü +%0,13, Dow Jones Sanayi Endeksi +%0,01 ve Nasdaq 100 Endeksi +%0,03 artışla kapandı.

Federal Rezerv yetkililerinin açıklamaları ABD merkez bankasının faiz oranlarını ne zaman indirmeye başlayabileceğine dair görünümü gölgelerken, Seans sırasında yaklaşık iki ayın en düşük seviyesine inen 10 yıllık Hazine tahvili getirisindeki düşüş hisse senetlerine bir miktar destek sağladı. Dolar 2023'teki yükselişini sildi. 

Sektörler

• Güçlü: Enerji, Finans, Sanayi, Tüketici İhtiyaçları, Kamu Hizmetleri, Gayrimenkul
• Zayıf: İletişim Hizmetleri, Tüketici Temel Malları, Bilgi Teknolojileri, Sağlık Hizmetleri

Pazarı Hareketlendirenler

• Daha fazla kazancı kaçırma korkusu
• Gap, Inc. (GPS) ve Ross Stores'un (ROST) kazançlarına ve/veya beklentilerine olumlu yanıt
• Mega-caps hisselerinde göreceli zayıflık
• S&P 500 4,500 seviyesinin üzerinde tutundu

Kapanış Özeti

Bugünkü işlemlerde ana endeksler nispeten dar aralıklarla sınırlı kaldı. Hisse senetleri, S&P 500'ün 4.500 seviyesinin üzerine çıktığı seansı en yüksek seviyelerinden kapattı. Russell 2000, petrol fiyatlarının toparlanmasıyla enerji bileşenlerinin güçlenmesi sayesinde %1,4'lük bir artışla endeks seviyesindeki kazançlara öncülük etti.

Cuma günkü ABD ekonomi haberlerinin Ekim ayı konut başlangıçları ve inşaat izinlerinin beklenmedik bir şekilde arttığını göstermesinin ardından tahvil getirilerinin yükselmesiyle piyasa geneli başlangıçta aşağı yönlü hareket etti.  Ancak, tahvil getirileri erken saatlerdeki yüksek seviyelerden geriledi ve hisse senetlerinin toparlanmasını sağlayarak endeksler çok az değişiklikle kapandı.  Tahvil getirileri, beklenenden iyi gelen ABD enflasyon haberleri ve yavaşlayan işgücü piyasasına işaret eden haftalık istihdam verilerinin Fed'in para politikasını sıkılaştırmayı bitirdiği beklentilerini güçlendirmesinin ardından bu hafta keskin bir düşüş yaşadı.

Bazı büyük hisse senetlerindeki göreceli zayıflık diğer büyük endeksleri sınırladı. Microsoft (-1.7%), Sam Altman'ın OpenAI CEO'su olarak görevden alındığı ve yönetim kurulunun artık OpenAI'yi yönetmeye devam etme yeteneğine güvenmediğini söylediği haberiyle satış ilgisinde bir artış gördüğünde bu özellikle seansın sonlarında fark edildi.

Alphabet (-1.3%) ve NVIDIA (-0.4%) da büyük sermaye alanından etkili geri kalanlardı. Apple (-0,01%) erken saatlerde %0,6'ya varan bir düşüş yaşadı ancak günü yatay kapattı. 

Piyasa değeri ağırlıklı S&P 500 %0,1 yükselirken, Invesco S&P 500 Equal Weight ETF (RSP) %0,5 kazançla kapandı.

S&P 500 sektörlerinden altısı kazanç kaydederken beşi geriledi. Ancak, WTI ham petrol vadeli işlemlerinin %4,2 artışla 76,00 $/varil seviyesine yükselmesine karşılık %2,1 sıçrayan enerji sektörü dışında her iki yöndeki hareketler de sessiz kaldı.

Amazon (+1.7%) ve Tesla'daki ( +0.3%) kazançlarla desteklenen isteğe bağlı tüketici sektörü (+0.7%) bir sonraki en iyi performans gösteren sektör oldu. Ross Stores'un ( +%7.2) kazançlarını açıklamasının ardından elde ettiği büyük kazanç da sektördeki kazançlara katkıda bulundu.

Diğer perakendeci Gap ( +%30,6), bir sektör bileşeni olmamasına rağmen, kazançlarını bildirdikten sonra en iyi performans gösteren bir diğer hisse senedi oldu.

Applied Materials (-%4,0), Çin'in en büyük yonga üreticisi SMIC'e yapılan sevkiyatlar nedeniyle DOJ'un cezai soruşturmasına konu olduğuna dair Reuters raporunun beklentileri ağır bir şekilde etkilemesiyle, kazançlarını bildirdikten sonra kaybeden bir diğer hisse oldu.

2 yıllık tahvil getirisi bugün beş baz puan yükseldi ve bu hafta 15 baz puan düşerek %4,90'a geriledi. 10 yıllık tahvil getirisi düne göre değişmedi, ancak bu hafta 19 baz puan düşerek %4,44 oldu.

Ekonomik Veriler

ABD'de Ekim ayı konut başlangıçları beklenmedik bir şekilde bir önceki aya göre %1,9 artarak 1,372 milyona yükseldi ve 1,350 milyona gerileme beklentilerinden daha güçlü çıktı.  Ayrıca, gelecekteki inşaatlar için bir gösterge olan Ekim ayı inşaat izinleri beklenmedik bir şekilde +%1,1 artarak 1,487 milyona yükseldi ve 1,450 milyona gerileme beklentilerinden daha güçlü oldu.

Cuma günkü Fed yorumları hisse senetleri için karışıktı. Olumlu tarafta, San Francisco Fed Başkanı Daly'nin yorumları, "Belirsizlik yüksek ve hedeflerimize yönelik risk daha dengeli olduğunda, kademe uygulamamız gerekir." diyerek Fed faiz artışlarında duraklamanın sürdürülmesinden yana olduğunu gösterdi. Boston Fed Başkanı Collins ise "Makul bir süre içinde %2'lik enflasyon oranına geri dönmek için sabırlı ve kararlı olmamız gerekiyor ve ilave parasal sıkılaştırmayı masadan kaldırmazdım" dedi.

Bank of America'ya göre, EPFR Global verileri küresel hisse senedi fonlarına 15 Kasım'a kadar olan haftada 23,5 milyar dolar giriş olduğunu ve bu yılın en büyük ikinci girişinin gerçekleştiğini gösterdi.

Diğer Borsalar

Küresel borsalar Cuma günü yükselişe geçti. Euro Stoxx 50 +%0,89,  Çin'in Şangay Bileşik Endeksi +%0,11,  Japonya'nın Nikkei Hisse Senedi Endeksi +%0,48 artışla kapandı.

Cuma günü Avrupa devlet tahvili getirileri karışık seyretti. 1 10 yıllık Alman tahvil faizi 2-1/2 ayın en düşük seviyesi olan %2,517'ye geriledi ve -0,2 bp düşüşle %2,588 oldu.  10 yıl vadeli İngiltere tahvilinin faizi 5-3/4 ayın en düşük seviyesi olan %4,029'a geriledi ve -4,7 bp düşüşle %4,104 oldu. 

ECB Yönetim Konseyi üyesi ve Bundesbank Başkanı Nagel, borçlanma maliyetlerinin "yeterli bir süre için yüksek bir seviyede kalması gerektiğini" ve ECB'nin yakın zamanda faiz indirimine gitmesinin "son derece ihtimal dışı" olduğunu söyledi.

ECB Yönetim Konseyi üyesi Holzmann, ECB'nin gelecek yılın ikinci çeyreğinde faiz oranlarını düşürmeye başlamasının "çok erken" olacağını ve faiz indirimi için piyasa beklentilerinin erken olduğunu söyledi.

Yorum

Bu haftaki tahvil piyasası rallisi çok hızlı ve çok ileri gitti. Piyasalar mükemmel inişin ötesini fiyatlıyor. Enflasyona yönelik riskler devam ediyor ve gelecek yıl için fiyatlanan faiz indirimlerini destekleyecek yeterli veri hala henüz yok. Bugün hisse senetleri için en büyük katalizör, Hazine getirilerinde iki ayın en düşük seviyesine ulaşmış olması. Uzun bir yol kat edildi. Bu hareketlerin bazılarının sindirilmesi ve bir sonraki katalizörün ne olduğuna bakmak gerekiyor. Kazançlar geride kaldı. Fed beklemede ve Aralık ayında da beklemeye devam edecek gibi gözükürken, hisse senedi piyasası kılavuz arıyor.

Hisse Senetleri Olumsuz Kazanç Haberlerinin Ardından Karışık Seyretti

S&P 500 ve Nasdaq Perşembe günü küçük kazançlar elde etmeyi başarırken, Dow Sanayi endeksi hayal kırıklığı yaratan tahminlerin ardından teknoloji ve perakende öncüleri Cisco ve Walmart'ın baskısıyla hafif düşüşle kapandı.

S&P 500 Endeksi Perşembe günü +%0,12 artışla, Dow Jones Sanayi Endeksi -%0,13 düşüşle ve Nasdaq 100 Endeksi +%0,10 artışla kapandı.

Sektörler

• Güçlü: İletişim Hizmetleri, Sağlık Hizmetleri, Bilgi Teknolojileri, Kamu Hizmetleri
• Zayıf: Enerji, Temel Tüketim Malları, Tüketici İhtiyaçları

Pazarı Hareketlendirenler

• Son zamanlardaki büyük çıkıştan sonra borsa pek istekli değildi
• Walmart ve Cisco kazanç sonuçları ve yönlendirmelerinin ardından gelen olumsuz tepkiler piyasanın geneli üzerinde baskı yaratıyor
• Büyük sermayeli hisse senetlerinde göreceli güç
• Petrolde yavaşlama endişeleri ve teknik satışlara bağlı sert hareket 
• S&P 500 4.500 seviyesinin üzerinde kapandı

Kapanış Özeti

4.500'ün üzerinde kapanan S&P 500 ve Nasdaq Composite, büyük sermayeli hisse senetlerinin desteği sayesinde küçük kazançlar elde etti. Bu arada, daha geniş piyasa normal bir konsolidasyon yaşadı, ancak kayıplar son kazançların boyutuna kıyasla mütevazı oldu. 

Vanguard Mega Cap Growth ETF (MGK) %0,5 yükselirken, piyasa değeri ağırlıklı S&P 500 %0,1'lik bir kazanç kaydetti. Eşit ağırlıklı S&P 500 ise sadece %0,3 geriledi. NYSE'de düşüş gösteren hisseler 5'e 3, Nasdaq'ta ise 2'ye 1 farkla yükseliş gösteren hisselerin önünde yer aldı.

Walmart ( -8.1%), Cisco ( -9.8%) ve Palo Alto Networks'ün (-5.4%) hayal kırıklığı yaratan kazançlarına ve/veya yönlendirmelerine verilen büyük olumsuz tepkiler, piyasa katılımcılarının kar almaları için bir bahane yaratılmasına yardımcı oldu.

Küçük ve orta ölçekli hisse senetleri, tüm hafta boyunca daha iyi performans gösterdikten sonra daha büyük emsallerinin gerisinde kaldı. Russell 2000, enerji bileşenlerinin ağırlığıyla bugün %1,6 düştü, ancak bu hafta hala %4,0 yükseldi. S&P Mid Cap 400 %1,1 geriledi ancak bu hafta hala %3,1 yükselişte. 

11 S&P 500 sektöründen yalnızca dördünde düşüş kaydedildi. Enerji sektörü (-%2,1), dün 200 günlük hareketli ortalamasının altında kapanış yaptıktan sonra yavaşlama endişeleri ve teknik satışlara yanıt olarak petrol fiyatlarının düşmesiyle (72,92 $/varil, -3,64, -%4,8) en büyük kaybı yaşadı. Tüketici temel malları sektörü (-%1,2), kısmen Walmart'taki kayıp nedeniyle bir sonraki en kötü performans gösteren sektör oldu.

Bu arada, ağırlıklı olarak iletişim hizmetleri (+%0,9) ve bilgi teknolojileri (+%0,7) sektörleri en büyük kazançları kaydetti.

Bu sabah açıklanan ekonomik verilerin ekonomide yumuşak iniş senaryosuna uymasının ardından 10 yıllık tahvil faizi dokuz baz puan düşerek %4,45'e, 2 yıllık tahvil faizi ise altı baz puan düşerek %4,85'e geriledi. Veriler arasında ilk işsizlik başvuruları, Ekim İhracat-İthalat Fiyat Endeksi, Kasım Philadelphia Fed Endeksi, Ekim Sanayi Üretimi ve Kasım NAHB Konut Piyasası Endeksi yer aldı.

Diğer yandan, Senato devam kararını kabul etti ve Başkan Biden ile Devlet Başkanı Xi, üst düzey, doğrudan askeri görüşmeleri ve küresel yasadışı uyuşturucu üretimi ve kaçakçılığıyla mücadelede ikili işbirliğini sürdürme konusunda anlaştı.

ABD'de haftalık ilk işsizlik başvuruları +13.000 artarak 231.000'e yükseldi ve 220.000 olan beklentilerden daha zayıf bir işgücü piyasası olduğunu gösterdi.  Ayrıca, haftalık devam eden işsizlik başvuruları +32.000 artarak 1,865 milyon ile son 2 yılın en yüksek seviyesine ulaştı ve 1,843 milyon olan beklentilerden daha zayıf bir işgücü piyasası olduğunu gösterdi.

ABD Kasım Philadelphia Fed iş dünyası görünüm anketi +3,1 artarak -5,9'a yükseldi ve -8,0 olan beklentilerden daha güçlü çıktı.

ABD Ekim ayı petrol hariç ithalat fiyat endeksi bir önceki aya göre -%0,2 düşerek -%0,3 olan beklentilerin biraz üzerinde gerçekleşti.

ABD Ekim ayı imalat üretimi aylık -%0,7 düşerek aylık -%0,4 olan beklentilerden zayıfladı ve son 4 ayın en büyük düşüşünü gösterdi.

ABD Kasım ayı NAHB konut piyasası endeksi beklenmedik bir şekilde -6 düşerek 11 ayın en düşük seviyesi olan 34'e geriledi ve 40 olan değişim beklentilerinden daha zayıf kaldı.

Perşembe günkü Fed yorumları hafif güvercin ve hisse senetleri için destekleyici oldu. Cleveland Fed Başkanı Mester, mevcut fon faiz oranının Fed'i iyi konumlandırdığını ve daha fazla faiz artışına ihtiyaç olup olmadığının ekonomiye bağlı olduğunu söyleyerek Fed'in faiz artışlarına ara vermesinden yana olduğunun sinyalini verdi. Ayrıca Fed Başkanı Cook, ekonominin bazı sektörlerinde daha sıkı finansal koşullardan kaynaklanan ve daha fazla stresin habercisi olabilecek "ekonomik faaliyet ve istihdamda gereksiz yere keskin bir düşüş riskine karşı dikkatli olduğunu" söyledi.

Diğer Borsalar

Küresel borsalar Perşembe günü düşüşle kapandı. Euro Stoxx 50 -%0,30,  Çin'in Şangay Bileşik Endeksi %-0,71 ve Japonya'nın Nikkei Hisse Senedi Endeksi -%0,28 düşüşle kapandı.

Avrupa devlet tahvili getirileri Perşembe günü düşüşe geçti. 10 yıllık Alman tahvil faizi 2,5 ayın en düşük seviyesi olan %2,560'a geriledi ve -5,4 bp düşüşle %2,590'dan kapandı.  0 yıl vadeli İngiltere tahvil faizi 5,5 ayın en düşük seviyesi olan %4,104'e geriledi ve -7,7 bp düşüşle %4,151'den kapandı. 

Çin'de Ekim ayı yeni konut fiyatları aylık bazda -%0,38 düşerek son 8-1/2 yılın en büyük düşüşünü yaşadı ve konut fiyatları üst üste beşinci ayda da gerilemiş oldu.

Japonya Ekim ayı ihracatı yıllık bazda %1,0 olan beklentilerin üzerinde %1,6 arttı.  Ekim ayı ithalatı ise -%12,5 ile -%12,8 olan beklentilerden daha düşük bir düşüş gösterdi.

Japonya Eylül çekirdek makine siparişleri aylık bazda +%0,9 olan beklentilerden daha güçlü bir şekilde +%1,4 arttı.

Hisse Senetleri Yumuşak İniş İyimserliği ile Mütevazı Bir Yükseliş Gösterdi

S&P 500 Endeksi Çarşamba günü +%0,16, Dow Jones Sanayi Endeksi +%0,47 ve Nasdaq 100 Endeksi +%0,03 artışla kapandı.

Çarşamba günü hisse senetleri, ABD ekonomik haberlerinin Fed'in yumuşak iniş yapabileceği ve fiyat baskılarının hafiflemeye devam ettiği spekülasyonlarını güçlendirmesinin ardından Salı günkü keskin yükselişini genişletti.  Çarşamba günü yükselen tahvil faizleri hisse senetlerindeki yükselişi sınırladı.

Sektörler

• Güçlü: Tüketici Temel Malları, Finans, Malzeme, Sanayi, İletişim Hizmetleri, Gayrimenkul
• Zayıf: Kamu Hizmetleri, Enerji, Bilgi Teknolojileri

Pazarı Hareketlendirenler

• TÜFE sonrası ralliyi takip eden ivme
• Target'ın (TGT) beklenenden iyi gelen kazanç raporuna güçlü tepki
• Bu sabah ekonomi için daha yumuşak bir iniş görünümü çizen ekonomik verileri sindirme
• S&P 500 4,500'de destek buluyor
• Hazine getirilerindeki sıçrama hisse senetlerini kontrol altında tutuyor

Kapanış Özeti

Borsa bugün iyi bir performans sergiledi. Büyük endeksler, dünkü TÜFE verilerinin ardından başlayan ralliyi sürdürerek mütevazı kazançlar elde etti. S&P 500 %0,2'lik bir kazançla 4.500 seviyesinin hemen üzerinde kapandı ki bu da S&P 500'ün 27 Ekim'den bu yana %9,4 yükseldiği düşünüldüğünde hala etkileyici.

Fed'in faiz artırımını tamamladığı düşüncesi, ekonomi için yumuşak iniş senaryosuyla tutarlı görünen bir başka ekonomik veri grubunun ardından olumlu eğilime destek oldu.

Toplam perakende satışlar Ekim ayında bir önceki aya göre %0,1 azaldı (konsensüsü -%0,3) ve otomobil hariç satışlar sadece %0,1 arttı (konsensüsü -%0,2). Aylık bazdaki bu zayıf değişimler mallara olan talebin zayıfladığına işaret etmektedir.

Diğer yandan, nihai talebe ilişkin Üretici Fiyat Endeksi bir önceki aya göre %0,5 azaldı ( %0,1) ve Eylül ayındaki %2,1'e kıyasla yıllık bazda sadece %1,3 arttı. Gıda ve enerji hariç nihai talep endeksi bir önceki aya göre değişmedi (konsensüsü %0,3) ve Eylül ayındaki %2,7'ye kıyasla yıllık bazda %2,4 arttı.

Pozitif eğilim, Target'ın ( +%17.8) beklenenden daha iyi kazanç sonuçlarının ardından elde ettiği büyük kazanç ve piyasa için yılın mevsimsel olarak güçlü bir döneminde daha fazla yükselişi kaçırma korkusuyla da desteklendi.

ABD Kasım Empire imalat anketi genel iş koşulları +13,7 artarak son 7 ayın en yüksek seviyesi olan 9,1'e yükseldi ve -3,0 olan beklentilerden daha güçlü geldi.

11 S&P 500 sektöründen yedisi, temel tüketim malları (+%0,7), iletişim hizmetleri (+%0,6) ve finans (+%0,6) öncülüğünde kazançla kapandı. Enerji (-%0,3), kamu hizmetleri (-%0,3) ve bilgi teknolojileri (-%0,1) sektörleri ise en alt sıralara geriledi.

Bugünkü sevindirici ekonomik verilere rağmen, Hazine tahvilleri dünkü büyük kazançların ardından bir miktar satış yaşadı. 2 yıllık tahvil getirisi dün 22 baz puan düştükten sonra bugün dokuz baz puan artarak %4,91'e yükseldi. 10 yıllık tahvil getirisi dün 19 baz puan düştükten sonra bugün dokuz baz puan yükselerek %4,54'e ulaştı.

Başkan Biden ve Başkan Xi bugün APEC Zirvesi'nde bir araya geldi. Her iki lider de giriş konuşması yaptı, ancak politika konularına ilişkin kamuya açık bir tartışma yapılmadı. 

San Francisco Fed Başkanı Daly, Fed'in "dur-kalk" politikasının "nihayetinde güvenilirliği zedeleyeceği" uyarısında bulunarak, Fed'in "düşünceli" olması, acele etmemesi ve ekonominin "gerçekten dezenflasyonist bir süreçte" olup olmadığı konusunda "açıklama yapmaması" gerektiğini söyledi.

Hisse senetleri ayrıca, Temsilciler Meclisi'nin Salı gecesi hükümetin bazı bölümlerini 19 Ocak'a kadar, diğerlerini ise 2 Şubat'a kadar finanse edecek geçici bir hükümet finansman tasarısını onaylamasının ardından ABD hükümetinin kapanma ihtimalinin azalmasından destek aldı. 

Diğer Borsalar

Çarşamba günü denizaşırı borsalar yükselişe geçti. Euro Stoxx 50 +%0,55,  Çin'in Şangay Bileşik Endeksi +%0,55, Japonya'nın Nikkei Hisse Senedi Endeksi +%2,52 artışla kapandı.

10 yıllık Alman tahvil faizi 2 ayın en düşük seviyesi olan %2,567'den yukarı hareket etti ve +4,4 bp artışla %2,644'e yükseldi.  10 yıllık Birleşik Krallık gilt getirisi 5-1/2 ayın en düşük seviyesi olan %4,121'den toparlandı ve +7,5 bp artışla %4,227'den kapandı.

Çarşamba günü beklenenden daha iyi gelen Çin ekonomik haberleri, Çin'in geçen ayki sanayi üretiminin beklenenden daha fazla artması ve Çin'in Ekim ayı perakende satışlarının beklenenden daha büyük bir artış göstermesinin ardından tüketici harcamalarının iyileşmesinin ardından Çin büyümesini ve küresel ekonomik beklentileri destekliyor.

Avrupa Komisyonu, Avro Bölgesi 2023 GSYH tahminini Eylül ayındaki %0,8'lik tahmininden %0,6'ya düşürdü.

Euro Bölgesi Eylül ayı sanayi üretimi aylık bazda %-1,1 düşerek aylık bazda %-1,0 olan beklentilerden daha zayıf gerçekleşti.

Japonya'nın 3. Çeyrek GSYH'si %-0,4 olan beklentilerden daha zayıf bir şekilde %-2,1 (çeyrek/ç yıllıklandırılmış) düştü.  3. çeyrek deflatörü yıllık bazda +%4,8 olan beklentilerden daha güçlü bir şekilde +%5,1 gibi rekor bir artış gösterdi.

Hisse Senetleri Salı Günü Açıklanacak ABD TÜFE Raporu Öncesinde Karışık Kapandı

S&P 500 Endeksi Pazartesi günü -%0,08 düşüşle, Dow Jones Sanayi Endeksi +%0,16 artışla ve Nasdaq 100 Endeksi  -%0,30 düşüşle kapandı.

Pazartesi günü hisse senetleri, T-note getirilerinin yükselmesi ve Moody's Investors Service'in Cuma günü geç saatlerde ABD'nin kredi notu görünümünü daha büyük bütçe açıkları ve siyasi kutuplaşmayı gerekçe göstererek durağandan negatife düşürmesinin ardından geriledi. ABD'li kanun yapıcıların, fonlar tükenmeden ve hükümet kapanmadan önce geçici bir harcama tasarısını geçirmek için Cuma gecesine kadar süreleri var.

Sektörler

• Güçlü: Enerji, Sağlık Hizmetleri, Tüketici Temel Malları, Tüketici İhtiyari Malları, Sanayi
• Zayıf: Kamu Hizmetleri, Gayrimenkul, Bilgi Teknolojileri, İletişim Hizmetleri, Finans

Pazarı Hareketlendirenler

• Pek çok kişinin konsolidasyona ihtiyaç duyulduğuna olan piyasada beklentisi
• Salı günü açıklanacak Ekim ayı Tüketici Fiyat Endeksi öncesinde bekle ve gör 
• Hazine tahvil getirilerinin erken saatlerdeki yüksek seviyelerden geri çekilmesi hisse senetlerine bir miktar destek sağladı
• S&P 500 4,400'ün altına düştükten sonra bir miktar destek buldu

Kapanış Raporu

Büyük endeksler Cuma günkü yükselişin ardından seansı çok az değişiklikle kapattı. Kısmen piyasanın bir miktar konsolidasyona gideceği düşüncesinden kaynaklanan açılıştaki satış baskısı, hisse senetlerinin başlangıçta bir miktar düşmesine neden oldu. Ancak, S&P 500'ün 4.400 seviyesini test ederek destek bulmasının ardından ana endeksler en kötü seviyelerinden tırmanarak 4.393'ü gördü.

Yarın açıklanacak Ekim Tüketici Fiyat Endeksi öncesinde hem alıcılar hem de satıcılar arasında genel bir inanç eksikliği vardı. Bugünkü geçici fiyat hareketi 11 S&P 500 sektöründen beşini yükseltirken altısını düşürdü. Buna karşılık, 30 Dow bileşeninden 15'i yükselirken 15'i düştü. Boeing (+%4.0), Dubai Airshow'da birden fazla sipariş aldığı haberi ve Çin'in yeni bir 737 Max anlaşmasıyla Boeing'i dondurmayı düşündüğü yönündeki Bloomberg raporunun ardından DJIA'da öne çıkan bir kazanan oldu.

Enerji sektörü (+%0,7) petrol ($78,34/varil, +1,13, +%1,5) ile birlikte yükselerek en büyük kazancı elde ederken, onu sağlık (+%0,6) ve tüketici temel malları (+%0,4) sektörleri takip etti. Kamu hizmetleri (-%1,2), gayrimenkul (-%0,8) ve bilgi teknolojileri (-%0,5) sektörleri en kötü performans gösteren sektörler oldu.

Hisse senedi piyasasındaki yükseliş aynı zamanda Hazine tahvillerinin gün içi yüksek getirilerinden geri çekilmesiyle aynı zamana denk geldi. Bu sabah %5,07'ye ulaşan 2 yıllık tahvil getirisi Cuma gününe kıyasla bir baz puan düşerek %5,04'ten kapandı. 10 yıllık tahvil getirisi bu sabah %4,69'a ulaştıktan sonra Cuma gününe göre değişmeyerek %4,63'te kaldı.

Özellikle, Hazine tahvilleri Cuma günkü kapanıştan sonra Moody's'in ABD'nin kredi görünümünü kısmen partizan politikalara ve çok büyük bütçe açıkları potansiyeline ilişkin endişelere dayanarak durağandan negatife düşürdüğü raporuna fazla tepki vermedi. Ancak Moody's, AAA olan ABD kredi notunu düşürmedi.

Bugünkü ekonomik veriler, bir yıl önceki aynı dönemdeki 87,9 milyar dolarlık açığa kıyasla 66,6 milyar dolarlık bir açık gösteren Ekim Hazine Bütçesi ile sınırlıydı. Ekim ayındaki açık, harcamaların (470.0 milyar $) gelirleri (403.4 milyar $) aşmasından kaynaklandı. Hazine Bütçesi verileri mevsimsellikten arındırılmamıştır, bu nedenle Ekim 2023 açığı Eylül ayındaki 170,7 milyar dolarlık açıkla karşılaştırılamaz.

Rapordan çıkarılabilecek en önemli sonuç, Ekim ayının hükümetin mali yılının başlangıcına işaret ettiği ve 24. mali yılın da 23. mali yılda olduğu gibi daha küçük de olsa bir açıkla başladığıdır.

Diğer Borsalar

Pazartesi günü denizaşırı hisse senedi piyasaları yükseldi.  Euro Stoxx 50 +%0,83, Çin'in Şangay Bileşik Endeksi +%0,25 ve Japonya'nın Nikkei Hisse Senedi Endeksi +%0,05 artışla kapandı.

Avrupa devlet tahvili getirileri Pazartesi gününü düşüşle kapattı. 10 yıllık Alman tahvil faizi -0,4 bp düşüşle %2,713'e geriledi. 10 yıllık Birleşik Krallık yaldızının getirisi -2,2 bp düşüşle %4,314'e geriledi. 

ECB Yönetim Konseyi üyesi Kazaks, "ECB'nin daha fazla sıkılaştırma yapmasının daha az gerekli hale geldiği görüşünü paylaşabileceğini" söyledi.

ECB Başkan Yardımcısı Guindos, "2022 sonbaharında enerji ve gıda fiyatlarındaki keskin artıştan kaynaklanan baz etkilerinin azalmasıyla önümüzdeki aylarda enflasyonda geçici bir toparlanma beklediğimiz için faiz indirimlerini tartışmak için "erken" olduğunu söyledi.

Çin'de Ekim ayı yeni yuan kredileri 738,4 milyar yuan ile 655,0 milyar yuan olan beklentilerin üzerinde arttı.  Kredi büyümesinin en geniş ölçütü olan Ekim ayı toplam finansmanı +1,85 trilyon yuan artarak 1,95 trilyon yuan olan beklentilerden daha zayıf gerçekleşti.

Japonya Ekim ayı takım tezgahı siparişleri yıllık bazda -%20,6 düşerek son 4 ayın en büyük düşüşünü yaşadı ve üst üste onuncu ayda da siparişler geriledi.

Japonya'da Ekim ayı ÜFE aylık %-0,4 düşerken, yıllık %+0,8 arttı; aylık %+0,9 ve yıllık %+08 artış beklentilerinden daha zayıf gerçekleşti ve son 2-1/2 yılın en küçük yıllık artışı oldu.

S&P 500 Rallisi Boğaları Cesaretlendirmek İçin İlerliyor

• BofA'dan Hartnett, hisse senedi görünümünün ihtiyattan açgözlülüğe döndüğünü söyledi
• Tüketicilerin uzun vadeli enflasyon beklentileri son 12 yılın en yüksek seviyesine ulaştı

Hisse senetleri, teknoloji devlerindeki yükseliş, tahviller için nispeten sakin bir seans ve Federal Rezerv konuşmacılarından önemli bir sürpriz gelmemesi nedeniyle Kasım ayındaki yükselişini genişletti.

S&P 500'ün en etkili grubundaki toparlanma, göstergeyi yedi haftanın en yüksek seviyesine taşıdı. Benchmark endeks, birçok grafikçi tarafından yükseliş gelişmeleri olarak görülen kilit 4.400 seviyesinin ve 100 günlük hareketli ortalamanın üzerine çıktı. Nasdaq 100, Microsoft Corp 'un rekor kırması ve Nvidia Corp'un yükselişini sekizinci seansa taşımasıyla Mayıs ayından bu yana en yüksek seviyeye ulaştı.

Genel olarak görünüme bakıldığında, geçen hafta hisse senetleri anlamlı bir toparlanma gerçekleştirdi. Aşırı satış koşulları, sağlam kazançlar ve faiz oranlarındaki keskin geri çekilme başlıca itici güçler olarak gözüktü. 4.400'ün üzerinde bir kırılma S&P 500'ün mevcut düşüş trendini tersine çevirecek ve daha yüksek bir tepe için kutuyu işaretleyecek - düzeltme diplerinin geçen ay belirlenme olasılığını artırabilir.

Hazine piyasasındaki daha sakin bir seans da Cuma günü hisse senetlerinin yükselmesine yardımcı oldu. Bir önceki seansta zayıf 30 yıllık tahvil satışı ve Jerome Powell'ın politika konusundaki "daha sert" tonuyla tetiklenen yükselişin ardından on yıllık getiriler çok az değişti.

Wall Street, Atlanta Fed Başkanı Raphael Bostic'in politika yapıcıların enflasyonu daha fazla artırmaya gerek kalmadan hedeflerine döndürebileceklerini söylemesiyle ABD'li yetkililerin son açıklamalarını izlemeye devam etti. San Francisco'daki mevkidaşı Mary Daly ise ekonomi ilerlerken enflasyondaki ilerlemenin durması halinde merkez bankasının tekrar artırıma gitmesi gerekebileceğini söyledi.

Cuma günü açıklanan veriler tüketicilerin uzun vadeli enflasyon beklentilerinin son 12 yılın en yüksek seviyesine ulaştığını gösterirken, ekonomik endişeler duyarlılığı olumsuz etkiledi.

LPL Financial baş ekonomisti Jeffrey Roach'a göre, yatırımcılar Fed'in %2'lik enflasyon hedefine bağlılığını vurgulamasını beklemeli, ancak uzun vadeli enflasyon beklentilerindeki artış, tüketicilerin Fed'in enflasyon görevini yerine getirebileceğine ikna olmadığını gösteriyor.

Yatırımcılar son haftalarda verilere karşı duygusal tepkilerini yumuşattı ve volatilite önemli ölçüde azaldı ve önümüzdeki hafta bir harcama anlaşması yapılmazsa hükümetin kapanma olasılığı ile aynı şeyi bekleniyor. Diğer yandan tarihsel olarak, kapanmaların süresi kısa ve ekonomik ya da piyasa etkisi sınırlı olmuştur.

Bank of America Corp.'tan Michael Hartnett'e göre, son üç ayda hisse senedi piyasalarına hakim olan temkinlilik, ABD tahvil getirilerinde düşüş beklentileriyle "yılsonu açgözlülüğüne" dönüştü.

EPFR Global verilerine atıfta bulunulan nota göre, küresel hisse senetleri 8 Kasım'a kadar olan haftada 8,8 milyar dolar giriş kaydetti. Hartnett, yine de nakit paranın tercih edilen varlık sınıfı olmaya devam ettiğini söyledi. Hafta içinde para piyasası fonlarına yaklaşık 77,7 milyar dolar girdi ve bu fonlar yıllık 1,4 trilyon dolarlık rekor girişe hazırlandı.

UBS Global Wealth Management'tan Solita Marcelli, "Kaliteli şirketler arasındaki kazanç büyümesiyle desteklenen hisse senedi endeksleri için yukarı yönlü görüyoruz" yazdı. "2024 yılının, paralarını dengeli portföylerde değerlendiren yatırımcılar için hisse senetleri, tahviller ve alternatif yatırımlar arasında pozitif getiri beklentisiyle iyi bir yıl olacağına inanıyoruz." 

Bu arada, aralarında Ralf Preusser ve Meghan Swiber'in de bulunduğu Bank of America stratejistlerine göre, şahin bir Fed umuduyla uzun dolar pozisyonlarına giren yatırımcılar, bu yılın en kalabalık işlemlerinden birini hızla satıyor.

"USD FX aşırı ağırlıkları önemli ölçüde azaltıldı ve duyarlılıktaki değişiklik 2021'in başından bu yana en belirgin olanı oldu" diye yazdılar.

Bloomberg

Tahvil piyasasının baskıyı yeniden artırmasının ardından Wall Street düştü

Powell Fed'in Faiz artırımına son vereceği umutlarını azaltınca hisse senetleri değer kaybetti. S&P 500 Endeksi  -%0,81, Dow Jones Sanayi Endeksi -%0,65 ve Nasdaq 100 Endeksi -%0,82 düşüşle kapandı.

Perşembe günü hisse senetleri ılımlı kayıplar kaydetti. Hazine'nin 24 milyar dolarlık 30 yıllık tahvil ihalesine gelen zayıf talebin tahvil getirilerini yükseltmesinin ardından artan tahvil getirilerinin baskısı altında kaldı. Hisse senetleri Perşembe günü öğleden sonra, Fed Başkanı Powell'ın şahin yorumlarının Fed'in faiz oranlarını artırmayı bitirdiği spekülasyonlarını azaltmasının ardından tahvil getirilerinin daha da yükselmesiyle kayıplarını genişletti.

Sektörler

• Güçlü: --
• Zayıf: Sağlık Hizmetleri, İhtiyari Tüketim, Gayrimenkul, Temel Tüketim Malları, Kamu Hizmetleri, Malzeme, Finans

Pazarı Hareketlendirenler

• S&P 500 (sekiz) ve Nasdaq (dokuz) için uzatılmış kazanç serisi konsolidasyon dönemi beklentilerini güçlendiriyor
• Hayal kırıklığı yaratan 30 yıllık tahvil ihalesine ve Fed Başkanı Powell'ın yorumlarına tepki
• Yüksek sayıda kazanç raporunun sindirilmesi

Kapanış Özeti

Bugünün işlemler erken saatlerde son seanslara benzer bir görünüm sergiledi. Katılımcılar bugün 24 milyar dolarlık 30 yıllık tahvil ihalesinin sonuçlarını ve ardından Fed Başkanı Powell'ın IMF panelini beklerken ana endeksler dar aralıklarda işlem gördü. Bunlardan sonra ise tepki satışları arttı ve kapanışta ana endeksler günün en kötü seviyelerine yaklaştı. 

Bugün yapılan 24 milyar dolarlık 30 yıllık tahvil ihalesinin sonuçlarının son iki gündeki 3 ve 10 yıllık tahvil satışlarından çok daha zayıf talep göstermesinin hemen ardından hisse senetleri keskin bir düşüşe geçti ve Hazine getirileri yükseldi. Sonuçlardan hemen önce %4,57 seviyesinde olan 10 yıllık tahvil getirisi dünkü kapanışa göre 11 baz puan artışla %4,63'ten, sonuçlardan hemen önce %4,72 seviyesinde olan 30 yıllık tahvil getirisi ise dünkü kapanışa göre 12 baz puan artışla %4,78'den kapandı.

Fed Başkanı Powell'ın IMF paneli tartışması sırasında ana endeksler düşmeye devam etti. Powell'ın yorumları, 1 Kasım'daki FOMC sonrası basın toplantısında söylediklerini büyük ölçüde tekrarladı. Fed Başkanı Powell, politika yapıcıların enflasyonu Fed'in %2'lik hedefine geri getirecek duruşa ulaştıklarından "emin olmadıklarını" ve uygun olması halinde daha fazla sıkılaştırma yapmaktan "çekinmeyeceklerini" söyledi.

Bu hafta endeks kazançlarını destekleyen mega büyükler de dahil olmak üzere hemen hemen her şey, birçok kişinin gecikmiş olduğunu düşündüğü bir geri çekilmeye razı oldu. Bugünkü kayıplar da dahil olmak üzere, S&P 500 ve Nasdaq Composite Kasım ayında şu ana kadar sırasıyla %3,7 ve %5,2 artış gösterdi.

Dow Jones Endüstriyel Ortalaması, kısmen Disney'in ( +%6.9) kazançlarını açıklamasının ardından elde ettiği büyük kazanç sayesinde büyük endeksler arasında en küçük düşüşü kaydetti.

11 S&P 500 sektörünün tamamı %0,2 (sanayi) ile %2,1 (sağlık hizmetleri) arasında değişen kayıplarla kırmızıda kapandı.

Diğer yanda, Bitcoin (BTCUSD), Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'nun (SEC) yakında bir spot Bitcoin ETF'sini onaylayacağı yönündeki iyimserlikle %1'den fazla yükselerek 1,5 yılın en yüksek seviyesine ulaştı.  Bloomberg Intelligence, SEC'in 10 Ocak'a kadar spot bir Bitcoin ETF'sini onaylama ihtimalinin %90 olduğunu öngörüyor.  Bitcoin, Fed Başkanı Powell'ın şahin yorumları üzerine en iyi seviyelerinden geriledi. 

Ekonomi

ABD'de haftalık ilk işsizlik başvuruları beklenmedik bir şekilde -3,000 düşerek 217,000'e geriledi ve 218,000 olan beklentilere yakın gerçekleşti.  Ancak, haftalık devam eden işsizlik başvuruları +22,000 artarak 1.834 milyon ile 6-1/2 ayın en yüksek seviyesine ulaştı ve 1.820 milyonluk beklentilerden daha zayıf bir işgücü piyasası olduğunu gösterdi.

Atlanta Fed Başkanı Bostic'in Richmond Fed Başkanı Barkin'in "Toplamda, para politikasının tam etkilerini hala görmüyoruz" değerlendirmesine katılması, bazı Fed üyelerinin faiz oranlarını mevcut seviyelerde tutmaktan yana olduklarını gösteriyor.  Atlanta Fed Başkanı Bostic, Fed'in enflasyonun %2'ye düştüğünden emin olana kadar kısıtlayıcı kalacağını da sözlerine ekledi.

Diğer Borsalar

ABD haricinde kalan yurtdışı borsalar Perşembe günü yükselişle kapandı. Euro Stoxx 50 %1,21, Çin'in Şangay Bileşik Endeksi +%0,03, Japonya'nın Nikkei Hisse Senedi Endeksi %1,49 artışla kapandı.

10 yıllık Alman tahvil getirisi +3,0 bp artışla %2,647'ye yükseldi. 10 yıl vadeli İngiltere tahvil faizi +3,3 bp artışla %4,273'e yükseldi. 

Çin'de Ekim ayı TÜFE yıllık bazda -%0,1 olan beklentilerden daha zayıf bir şekilde -%0,2 düştü.  Çin Ekim ÜFE yıllık bazda %-2,6 düşerek %-2,9 olan beklentilerden daha az geriledi.

ECB Yönetim Konseyi üyesi Villeroy de Galhau, Euro Bölgesi'nde enflasyon oranının bir yılda üç kat düştüğünü ve bazı dalgalanmalara rağmen trendin "açıkça aşağı yönlü" olduğunu, bu nedenle ECB'nin ek şoklarla uğraşmak zorunda kalmadıkça faiz artırımına gitmeyeceğini söyledi.

ECB Başkan Yardımcısı Guindos, enflasyon görünümüne ilişkin riskleri gerekçe göstererek ECB'nin önümüzdeki aylarda faiz indirimine gideceği yönündeki konuşmaların "açıkça erken" olduğunu söyledi.

BOJ Başkanı Ueda, BOJ'un para politikasını normalleştirmek için acele etmeyeceğini, Japonya'daki mevcut durum göz önüne alındığında arzu edilenden daha düşük enflasyonla başa çıkmanın daha zor olacağını söyledi.

Petrol düşüşünü sürdürürken Wall Street kazanç serisini 8.güne taşıdı

Hisse Senetleri Düşük Tahvil Getirileri ve Karışık Şirket Haberleri ile Çoğunlukla Yükselişle Kapandı.

S&P 500 Endeksi Çarşamba günü +%0,10, Dow Jones Sanayi Endeksi -%0,12 ve Nasdaq 100 Endeksi  +%0,11 artışla kapandı. Hisse senetleri çoğunlukla yükselişle kapanırken, T-note getirilerinin düşmesi hisse senetleri için destekleyici oldu. S&P 500 son 3 haftanın, Nasdaq 100 ise son 2 ayın en yüksek seviyesine ulaştı.  

Sektörler

• Güçlü: Gayrimenkul, Bilgi Teknolojileri, Sanayi, Malzeme
• Zayıf: Kamu Hizmetleri, Enerji, Tüketici İhtiyaçları, Sağlık Hizmetleri, Tüketici Temel Malları

Pazarı Hareketlendirenler

• Birkaç seanslık kazanç serisinin ardından piyasanın geri çekileceğine dair artan his 
• 40 milyar dolarlık 10 yıllık tahvil satışının ardından Hazine tahvillerindeki hareketlilik izleniyor
• Büyüme endişelerine bağlı olarak petrolde keskin düşüş 

Piyasanın geneli Çarşamba günü karışık kurumsal haberlerle dalgalanırken işlemler biraz cansızdı. Piyasa, güçlü bir yön belirleyici olmaksızın sabahın büyük bir bölümünde istikrarlı bir düşüş yaşadı. Ana endeksler nihayetinde öğleden sonraki işlemlerde seansın en düşük seviyelerinden tırmandı ve bu da piyasayı düne göre çok az değiştirdi. 

Borsada öğleden sonra yaşanan iyileşmeye, 40 milyar dolarlık 10 yıllık tahvil satışının yanı sıra büyük şirketlerin liderliği yardımcı oldu. Hazine tahvilleri ise ihale sonuçlarının ardından çok az değişiklik gösterdi. Sonuçlar açıklanmadan hemen önce %4,53 seviyesinde olan 10 yıllık tahvil getirisi seansı %4,52 seviyesinde tamamladı. 

Bugünkü işlemlerdeki genel sessiz hava kısmen petrol fiyatlarında (-2.5%) ve Russell 2000'in düşük performansında (-1.1%) kendini gösteren büyüme endişelerinden kaynaklandı. Piyasanın bir geri çekilme yaşayacağına dair artan his de olumsuz eğilime katkıda bulundu. Hatırlatalım, S&P 500 Kasım ayında şu ana kadar %4,5, Nasdaq ise %6,2 oranında yükselmiştir. 

S&P 500'ün sektörler açısından performansı biraz karışıktı. Ağırlıklı bilgi teknolojisi sektörü (+%0,6) daha iyi performans gösterenlere öncülük ederken, enerji sektörü (-%1,2) makul bir farkla en büyük düşüşü gördü.

Bazı bireysel hisse senetleri kazançlarını bildirdikten sonra büyük hareketler yaptı. Robinhood (-14.3%) ve eBay (-2.0%) bu konuda öne çıkan hisseler oldu. Extra Space Storage (+%10.6) ise kazanç raporunun ardından büyük bir kazanç elde etti ve S&P 500'ün en iyi bileşenleri arasında yer aldı.

Genel olarak piyasada herkes ya bir artırım daha olacağı ya da işlerinin bittiğini ve muhtemelen de biteceğini düşünüyor. Diğer yandan eğer resesyona girilirse hisse senetleri farklı bir değerlemeye sahip olur, kazançlar farklı görünür. Eğer resesyona girilmez ise muhtemelen yeni bir erken dönem boğa piyasası içinde olacağız. Şu andan yıl sonuna kadar getiriler ve resesyonla ilgili ekonomik veriler hakkında edindiğimiz bilgiler bandı yönlendirecek.

Ekonomi verilerini gözden geçirdiğimizde,

Haftalık ABD MBA mortgage başvuruları 3 Kasım'da sona eren haftada +%2,5 arttı. Satın alma ipoteği alt endeksi +%3,0 ve refinansman ipoteği alt endeksi +%1,6 arttı.  Ortalama 30 yıllık sabit faizli ipotek bir önceki haftaki %7,86 seviyesinden -25 bp düşüşle %7,61'e geriledi.

ABD Eylül ayı toptan satışları aylık bazda +%2,2 artarak +%0,9 olan beklentilerin üzerinde gerçekleşti ve son 20 ayın en büyük artışını kaydetti.

Diğer Borsalar

Küresel borsalar Çarşamba günü karışık bir seyir izledi. Euro Stoxx 50 +%0,60 artışla, Çin'in Şangay Bileşik Endeksi %-0,16 düşüşle kapandı. Japonya Nikkei Hisse Senedi Endeksi -%0,33 geriledi.

ABD ve Avrupa devlet tahvili getirileri Çarşamba günü düşüşe geçti. 10 yıllık Alman tahvillerinin faizi 2 ayın en düşük seviyesi olan %2,606'ya geriledi ve -4,1 bp düşüşle %2,617'den kapandı. 10 yıl vadeli İngiltere tahvil faizi 1,5 ayın en düşük seviyesi olan %4,225'e geriledi ve -3,0 bp düşüşle %4,240'tan kapandı.

Euro Bölgesi Eylül ayı perakende satışları aylık -%0,2 olan beklentilerden daha zayıf bir şekilde aylık -%0,3 düştü.

ECB Makhlouf, "ECB'nin faiz oranlarını ne zaman indirmeye başlayacağını konuşmaya başlamak için çok erken" dedi.

ECB Kazaks, ECB'nin "daha fazla faiz artışının gerekli olabileceği ihtimalini göz ardı edemeyeceğini" söyledi.

ECB'nin aylık tüketici enflasyon beklentileri anketi, Eylül ayında 1 yıllık enflasyon beklentilerinin Ağustos ayındaki %3,5 seviyesinden %4,0 ile son 5 ayın en yüksek seviyesine yükseldiğini, ancak Eylül ayı 3 yıllık enflasyon beklentilerinin %2,5 ile değişmediğini gösterdi.

Hisse Senetleri Güçlü Şirket Kazançları ve Düşen Tahvil Getirileriyle Yükseldi

Salı günü hisse senetleri tahvil getirilerindeki gerilemenin de desteğiyle ılımlı bir yükseliş kaydederken, S&P 500'ün 3 haftanın en yüksek seviyesine, Dow Jones Industrials ve Nasdaq 100 endeksleri 1,5 ayın en yüksek seviyelerini gördü. S&P 500 Endeksi +%0,28, Dow Jones Sanayi +%0,17 ve Nasdaq 100  +%0,93 artışla kapandı.

Sektörler

• Güçlü: Tüketici İhtiyaçları, Bilgi Teknolojileri, İletişim Hizmetleri
• Zayıf: Enerji, Malzeme, Gayrimenkul, Sanayi, Kamu Hizmetleri

Pazarı Hareketlendirenler

• Büyük sermayeli ve büyüme hisselerinde devam eden güç
• Piyasa faizlerindeki düşüşün hisse senetlerine destek olması
• Mega sermaye alanından gelen göreceli güç
• Petroldeki büyük düşüş muhtemelen büyüme endişelerine bağlı

Dün olduğu gibi, mega cap hisse senetlerindeki göreceli güç, ana endekslerin kazançla kapanmasını sağlarken, pazarın geneli aslında satış gördü, ancak genel olarak dirençli kaldı. Eşit ağırlıklı S&P 500 sadece %0,2 geriledi. Vanguard Mega Cap Growth ETF (MGK) %1,0, Nasdaq Composite %0,9 ve piyasa değeri ağırlıklı S&P 500 %0,2 yükseldi.

Bugün birkaç Fed üyesinden gelen şahin yorumlar, Fed'in para politikasını sıkılaştırmayı bitirdiği spekülasyonlarını azalttı ve hisse senetleri için olumsuz oldu. Ayrıca, Çin Ekim ihracatının beklenenden daha fazla düşmesinin ardından küresel ekonomik büyüme endişeleri hisse senetleri için negatif bir diğer gelişmeydi. Buna ek olarak, ham petrol fiyatlarının -%4'ten fazla düşerek 3,5 ayın en düşük seviyesine gerilemesi enerji hisselerini olumsuz etkiledi. Ancak, piyasa faizlerindeki düşüş, açığa satış kapanışları ve/veya piyasa için mevsimsel olarak güçlü olan bu dönemde daha fazla kazanç kaçırma korkusu muhtemelen hisse senetleri için destek görevi gördü.

2 yıllık tahvil getirisi iki baz puan düşerek %4,92'ye, 10 yıllık tahvil getirisi ise dokuz baz puan düşerek %4,57'ye geriledi. Bu hareketler, iyi bir 3 yıllık tahvil ihalesinin yanı sıra, Almanya'da sanayi üretiminde aylık %1,4'lük bir düşüş ve Euro bölgesi için ÜFE'de yıllık %12,4'lük bir düşüşü içeren Avrupa'dan Eylül ayına ilişkin bazı zayıf ekonomik verilerin ardından geldi.

Özellikle, faiz oranlarına duyarlı kamu hizmetleri (-%0,7) ve emlak (-%0,9) sektörleri getirilerdeki düşüşe rağmen bugün de geriledi. Malzeme (-%1,9) ve enerji (-%2,2) sektörleri de en kötü performans gösteren sektörler arasında yer aldı. Petrol fiyatları (77,33$/varil, -3,77, -%4,7) ile birlikte düşüş gösteren enerji sektörü, jeopolitik endişelerden çok büyüme endişelerine tepki veriyor gibi görünüyor. 

İhtiyari tüketici (+%1,2), bilgi teknolojileri (+%1,1) ve iletişim hizmetleri (+%0,6) sektörleri, büyük sermayeli bileşenlerdeki kazançlardan faydalanarak liderlik tablosunun en üstünde kapandı. 

Büyüme hisseleri, kazanç raporunun ardından bulut uygulamaları sağlayıcısı Datadog'daki (+%28.5) büyük hareketin etkisiyle genel piyasa için bir başka destek kaynağı oldu. Datadog, beklenenden daha iyi bir 3. çeyrek raporu açıkladıktan ve tüm yıl gelir tahminini yükseltti. 

Uber (+%3.7) ve NXP Semi (+%1.6) kazançlarını bildirdikten sonra göze çarpan kazananlardı. Ayrıca, GlobalFoundries ve Gen Digital, 3. çeyrek düzeltilmiş EPS'yi  konsensüsün üzerinde bildirdikten sonra +%4'ten fazla yükseldi.

Bugünün ekonomik gelişmelerinde,

Chicago Fed Başkanı Goolsbee, politika yapıcıların en büyük önceliğinin enflasyonu hedefine döndürmek olduğunu ve faiz oranlarına ilişkin kararları "önceden taahhüt etmek" istemediklerini söyledi.

Fed Başkanı Bowman, "Enflasyonu %2'lik hedefimize zamanında indirmek için federal fon oranını daha da artırmamız gerekeceğini beklemeye devam ediyorum" dedi.

Eylül Ticaret Dengesi -61,5 milyar $ (konsensüsü -60,1 milyar $); Önceki -58,3 milyar $'dan -58,7 milyar $'a revize edildi

Rapordan çıkarılabilecek en önemli sonuç, Eylül ayında hem ithalat hem de ihracatta güçlenme görülmesi ve bunun da ABD ekonomisinin devam eden gücünü ve küresel talebin yumuşadığı bir dönemde ABD mallarının yurtdışındaki cazibesini göstermesidir.

Tüketici kredileri Ağustos ayında aşağı yönlü revize edilen 15,8 milyar $'lık (-15,6 milyar $'dan) düşüşün ardından Eylül ayında 9,0 milyar $ arttı (konsensüsü 9,0 milyar $).

Rapordan çıkarılacak en önemli sonuç, daha sıkı kredi standartları ve yüksek faiz oranları karşısında azalan borçlanma ihtiyaçlarının, özellikle rotatif olmayan borçlar için kredi genişlemesinin hızını yavaşlattığıdır.

Diğer Borsalar

Atlantiğin diğer tarafında Global borsalar Salı günü düşüşle kapandı. Euro Stoxx 50 %-0,13 düşüşle kapandı.  Çin'in Şangay Bileşik Endeksi %-0,04 düşüşle kapandı. Japonya'nın Nikkei Hisse Senedi Endeksi %-1,34 düşüşle kapandı.

Avrupa devlet tahvili getirileri Salı günü düşüşe geçti. 10 yıllık Alman tahvillerinin getirisi -8,1 bp düşüşle %2,658'e geriledi.  10 yıl vadeli İngiltere tahvil faizi %4,268 ile son 6 haftanın en düşük seviyesine geriledi ve -10,7 bp düşüşle %4,270 seviyesinden kapandı. 

Çin'in ticaret haberleri karışıktı; Ekim ayı ihracatı yıllık -%6,4 düşerek yıllık -%3,5 olan beklentilerden daha zayıf gerçekleşti.  Ancak Ekim ayı ithalatı -%5,0 düşüş beklentisine karşın beklenmedik bir şekilde +%3,0 arttı ve son 8 ayın en büyük artışını gösterdi.

Euro Bölgesi Eylül ayı ÜFE yıllık -%12,4'lük rekor düşüşle, verilerin başladığı 1982 yılından bu yana en yüksek düşüşü kaydetti.

Almanya Eylül ayı sanayi üretimi aylık bazda -%0,1 olan beklentilerden daha büyük bir düşüşle %-1,4 geriledi.

Alman S&P Ekim ayı inşaat PMI endeksi -1,0 düşüşle 38,3'e gerileyerek rekor bir daralma hızına ulaştı.

Japonya Eylül ayı hane halkı harcamaları yıllık bazda %-2,8 düşerek %-2,9 olan beklentilerden daha küçük bir düşüş gösterdi.

Japonya Eylül ayı reel nakit kazançları yıllık %-2,4 düşerek %-2,3 olan beklentilerden daha zayıf kaldı.