Altın fiyatları, yatırımcıların enflasyonun kalıcı olacağına bahis oynamalarıyla birlikte rekor seviyelere yakın seyrediyor. Ayrıca, düşük Hazine tahvili getirileri ve zayıf dolar da bu değerli metalin yükselmesine katkıda bulunuyor.
Altın fiyatları, son düşüşlere rağmen enflasyonun yüksek kalacağına dair bahislerin artmasıyla yılın en yüksek seviyesine ulaştı.
En aktif altın-vadeli kontratı ons başına 2.055,30 dolara yükseldi ve yılbaşından bu yana %13 arttı. Bu aynı zamanda 2020 yazında ulaşılan rekor seviyesine de yakın bir noktada bulunuyor.
Bazı yatırımcılar, altını diğer varlıklar düşerken değerini koruyan bir enflasyon koruması olarak görüyor. Ancak, altının bu haftaki rallisi, enflasyonun yavaşladığını gösteren iki önemli verinin ardından gerçekleşti.
Yükselen altın fiyatı, yatırımcıların Fed'in faiz artırma kampanyasından vazgeçeceği bahislerini yansıtıyor. Bu durum da, ekonominin göründüğünden daha zayıf olabileceği endişelerinden kaynaklanıyor. İşgücü piyasası güçlü kalsa da, geçen ayki bankacılık krizi ekonominin kısa vadeli engellere karşı savunmasız olduğu endişelerini uyandırdı.
Analistler, Fed'in geri adım atmasıyla önümüzdeki yıllarda yüksek enflasyonun ekonomiye yerleşebileceğini ve bu durumun daha yüksek altın fiyatlarını destekleyen bir ortam yaratabileceğini söylüyor.
Altın fiyatlarının düşen ekonomik büyüme beklentileriyle yükselen enflasyon beklentilerinin alışılmadık bir kombinasyonu tarafından yükseltildiği belirtiliyor.
Gerçekliğin soğuk eli birçok insanın yıl sonuna kadar veya gelecek yıla kadar hedeflenen enflasyona ulaşamayacağına dair beklentilerini yüzlerine vuruyor. Ve ne yazık ki büyüme beklentileri de düştüğü için aynı zamanda oluyor.
Perşembe günü açıklanan veriler, genellikle ekonomi genelindeki arz koşullarını yansıtan üretici fiyat endeksinin, 2022'nin zirvelerinden aşağı düşerek geçen yılın Mart ayına göre %2,7 arttığını gösterdi. Çarşamba günü açıklanan veriler, tüketici enflasyonu hakkında benzer bir hikaye anlattı. Hazirandaki çok yıllık yüksek seviyenin altında kalarak, Mart ayında bir önceki yıla göre %5 arttı, ancak hala normal seviyelerin çok üzerindeydi.
Bu hafta yayınlanan Federal Rezerv tutanakları, yetkililerin kısa vadeli faiz oranlarını son hedefleri olan %4,75'ten %5'e çıkarmaya devam etmeyi beklediğini gösteriyor. Bu, tahvil piyasalarının uzun zamandır sorguladığı bir niyet beyanıdır.
Fed'in muhtemelen şahin söylemlerini yerine getirmeyeceği beklentileri var. "Piyasa, 'Bu harika, ama daha hızlı pes edeceğinizi düşünüyoruz' diyor."
Geçen ay yaşanan bankacılık krizi de Fed'in faiz yolu üzerinde etkili olabilir. Birçok analist, bankaların kredi vermeden geri çekilebileceğini, bu durumun daha sıkı ekonomik koşullar yaratabileceğini belirtiyor. Bu da Fed'i faiz artırma konusunda geri çekilmeye zorlayabilir.
Piyasa'da bazı stratejistler Fed'in yılın ikinci yarısında bir veya iki kez faiz indireceğini ve enflasyonun 2024'te yaklaşık %3 ila %4 arasında olacağını bekliyor.
Altın, Hazine getirilerindeki son düşüşle de desteklendi. Endişeli yatırımcılar, ABD ekonomisinin sağlığına ilişkin çelişkili sinyalleri çözmeye çalışırken son zamanlarda Hazine tahvillerini kapıştırdılar. Bu, Hazine getirilerini düşürdü ve bu da tahvil gibi düzenli bir gelir sunmasa da altın tutmanın cazibesini artırdı.
Altın fiyatlarındaki artışın yanı sıra, düşük getiriler de doları zayıflattı. Bu da dolar cinsinden fiyatlandırılan altını yabancı yatırımcılar için daha ucuz hale getirdi.
En yakın vadeli altın vadeli işlem sözleşmesi bu yıl yaklaşık %12 artarken, ölçü olarak kullanılan S&P 500 endeksi %8 kazandı.
Altın madencisi şirketlerin hisseleri de bu yıl altının yükselişinden etkilendi. Newmont Corp. %8,1 değer kazanırken, Kanada listelenen Barrick Gold Corp. hisseleri %15 yükseldi ve Kinross Gold Corp. %28 değer kazandı.
Yatırımcılar binlerce yıldır altın değerli zamanlarda önemli bir yatırım aracı olarak görmüşlerdir. 1971 yılında, Başkan Richard Nixon, sabit bir altın-dolar dönüşüm fiyatını sonlandırarak, dolara diğer para birimlerine karşı serbestçe dalgalanma imkanı sağlamıştır.
Altın, mücevherden elektronik cihazlara kadar her gün kullanılan birçok üründe kullanılan bir metal olmasına rağmen, bu yıl, 2022 yılını yatay bir şekilde kapattıktan sonra ilerleme kaydetti. Altın, hisse senetleri ve tahviller tarafından kaydedilen daha yüksek kayıplardan kaçınmış olsa da, sürekli enflasyon döneminde yükseliş bekleyenleri hayal kırıklığına uğrattı.
Bu yıl, ilk olarak yavaşlayan büyüme ve düşen enflasyonun, Fed'in agresif para politikasından sapmasına neden olacağına dair bahisler tarafından desteklendi ve ardından bankacılık sorunlarının bir ekonomik yavaşlamaya neden olacağı korkuları tarafından desteklendi.
Yatırımcılar, dünyanın en büyük fiziksel olarak desteklenen altın ETF'si olan SPDR Gold Shares'a ilk çeyrekte net 653 milyon dolar yatırdılar. Bu, Dow Jones Market Data'ya göre 2022'nin ilk çeyreğinde alınan 7,29 milyar dolarlık en büyük üç aylık girişin ardından gerçekleşti. Fon aynı dönemde %8 artarak, 2022 Aralık dönemi hariç en büyük yüzde artışını kaydetti.
Pek çok analist tarafından Altın fiyatlarının önümüzdeki altı ila 12 ay içinde 1.900 ila 2.100 dolar arasında işlem göreceğini bekliyor.
Elbette son haftalarda yeni banka iflasları açıklanmadı ve ekonomi birçok açıdan güçlü olmaya devam ediyor.
Son projeksiyonlar Fed yetkililerinin federal fon oranının en az %5,1'e yükselmesini beklediğini gösteriyor.
Wall Street buna inanmakta zorlanıyor. FactSet'e göre, türev piyasalar, yatırımcıların federal fon oranının Mayıs ayında yaklaşık %4,99 ile zirve yapmasını, ardından yıl sonuna kadar yaklaşık %4,375'e düşmesini beklediğini gösteriyor.
Şimdilik altın varlıklarını korumaya devam ediyor. Altın boğası olmak çok sabır gerektirdi, olağanüstü miktarda sabır. Bu sabrın ödüllendirilmek üzere olduğu görülüyor.
WSJ
