Avrupa Merkez Bankası (ECB) Başkanı Christine Lagarde, basın toplantısı sırasında faiz kesintisi konusundaki herhangi bir tartışmanın hâlâ erken olduğunu vurguladı.
Son toplantıda Avrupa Merkez Bankası (ECB) her şeyi değiştirmeyerek hem politika faizlerini hem de iletişimi sabit tuttu. Politika duyurularını içeren basın açıklaması, neredeyse Aralık bildirisinin kelime kelime kopyası niteliğinde. ECB, faiz kesintilerine kapıyı çok yumuşak bir şekilde aralayan iki ifadeyi sadece bıraktı: Aralık ayındaki yorumlarda iç fiyat baskısının yüksek olduğu ve enflasyondaki geçici artış. Ancak bu iki ifadenin bırakılması, sadece yeni tahminler olmadığı gerçeğiyle de bağlantılı olabilir. Basın toplantısı sırasında ECB Başkanı Lagarde, gözlemcilerin metindeki ince değişikliklere fazla dikkat etmemeleri gerektiğini belirtti. Kabul edelim ki, bu yorumu ne yapacağımızı bilmiyoruz, çünkü merkez bankacıları normalde iletişimlerinde her kelime ve virgülü dikkatlice tartarlar.
Basın toplantısı sırasında Lagarde, Yönetim Konseyi'nin faiz indirimleri konusundaki herhangi bir tartışmanın şu anda erken olduğuna karar verdiğini vurguladı. Lagarde, önümüzdeki ECB adımları için önümüzdeki aylarda ücret gelişmelerinin önemini yineledi ve bazı göstergelerin ücret artışında bazı yavaşlamaları gösterdiğine dikkat çekti. Bu, çok dikkatlice daha şahin bir duruşa doğru çok hafif bir kayma olarak görülebilir, ancak Lagarde, enflasyonun sürdürülebilir bir düşüş eğiliminde olması gerekliliğine de vurgu yaptı.
Bir gazetecinin, geçen hafta Davos'ta faiz indirimlerinin muhtemel olduğuna dair açıklamasını tekrarlayıp tekrarlamayacağını sorması üzerine Lagarde, her zaman söylediklerinin arkasında durduğunu söyledi. Bugün her kelimeye fazla dikkat etmememiz gerektiğini öğrensek de, Lagarde'ın geçen yıl kasım ayında ECB'nin önümüzdeki birkaç çeyrek boyunca faiz indirimine gitmeyeceğini söylediğini hatırlıyoruz. Bu iki yorumu birleştirmek, ilk faiz indiriminin en erken Temmuz'da olabileceği, ancak en erken Haziran'da olamayacağı anlamına gelir. Ancak geçmiş deneyimler, ECB başkanının her zaman en iyi ECB tahmincisi olmadığını göstermiştir.
Haziran faiz indirimi çağrımıza sadık kalıyoruz
Geleceğe bakıldığında, bugünkü toplantı bir kez daha ECB'nin yakın zamanda faiz indirme pozisyonunda olmadığını vurguladı. Her durumda, gerçek büyüme ECB'nin her çeyrek beklediğinden daha zayıf çıkmasına rağmen, Euro bölgesi "de facto" durgunluk modunda kalmaya devam ettiği sürece ve daha ciddi bir resesyona kaymadığı sürece ve ECB potansiyel büyüme oranlarına bir veya iki çeyrek sonra dönüşü öngörmeye devam ettiği sürece, ECB'nin daha sakin büyümeyle ilgili hemen faiz indirimleriyle tepki vermesi için bir neden yoktur. Ayrıca, enflasyonu hedefe geri getirme görevi henüz tamamlanmış değil.
Önümüzdeki aylarda enflasyon gelişmeleri, iki zıt eğilim tarafından belirlenecek: daha zayıf talep nedeniyle daha fazla dezflasyon ve potansiyel olarak deflasyon, ancak aynı zamanda daha az olumlu baz etkileri, Süveyş Kanalı'ndaki gerilimlerden kaynaklanan yeni enflasyon baskıları ve bazı ülkelerde hükümet müdahaleleri nedeniyle yeni enflasyon baskıları, özellikle de Almanya. Gerçek enflasyon, ECB olası faiz indirimlerine bakmayacak kadar yaklaşırsa, bunu görmek için ciddi bir resesyona veya uzun vadeli enflasyon tahminlerinde net bir şekilde %2'nin altına keskin bir düşüşe ihtiyaç duyulacaktır. İlk faiz indiriminin en erken Haziran'dan önce olmayacağına inanmaya devam ediyoruz.
