Piyasalar veriler ve merkez bankası konuşmalarıyla çalkalanmaya devam ediyor. Cuma günkü şaşırtıcı derecede güçlü ABD istihdam verisi, Fed'in işgücü piyasasının daha iyi bir dengeye geldiği görüşünü sorguluyor. Bu hafta odak noktası ABD ISM Hizmetleri ve bazı önemli TÜFE revizyonları olacak. Ayrıca Avustralya, Polonya, Çek Cumhuriyeti ve Meksika'daki faiz toplantılarına da dikkat.
- ABD DOLARI: Şaşırtıcı bir ABD istihdam raporu
- EUR: Bu hafta daha az veri seti
ABD DOLARI: Şaşırtıcı bir ABD istihdam raporu
ABD Ocak ayı istihdam raporu genel olarak güçlüdür. Güçlü bordro artışları, işe alım yapan sektörlerin iyi bir dağılımı, daha düşük işsizlik ve daha yüksek ücretler. Gri bulutların tek esintisi ortalama çalışma haftasının düşmesiydi. Ancak finans piyasaları bu güçlü rakamlara bakarak tahvil sattı ve dolar aldı. ABD getiri eğrisi bir kez daha aşağı yönlü düzleşme moduna geri döndü, bu da dolar için faaliyet para birimleri karşısında yükseliş anlamına geliyor - yani emtia ve gelişmekte olan piyasa para birimleri genellikle düşük performans gösteriyor.
Bu veriler, Fed'in faizleri erken düşüreceği yönündeki baskın söylemi açıkça geri itiyor ve Mart ayındaki indirimi masadan kaldırıyor. Cuma günü kapanışta yatırımcılar Mart ayında faiz indirimine yaklaşık %20 ihtimal verirken, bu oran bir hafta önce %50'ye kadar geriledi. Bu Fed hikayesinin joker kartı, ciddi baskı altına giren herhangi bir bölgesel banka hissesinin erken Fed gevşemesinin yeniden fiyatlandırıldığını gördüğü ticari gayrimenkul sektörü olmaya devam ediyor. Ancak bu, temel durumdan ziyade bir risktir.
"Fed'in ilk faiz indirimini Mayıs ayında yapmasını bekliyoruz."
Bu haftaya dönecek olursak, bugün ISM hizmet verilerini göreceğiz. Bu verinin 50,5'ten 52,0'a yükselmesi bekleniyor. Geçen yılın başlarında bu rakamın düştüğünü hatırlayın. Ancak, bu rakam yavaşlama için yanlış bir bayrak olduğunu kanıtladı ve aynı şekilde, bugün herhangi bir yumuşak sayının finansal piyasalarda Cuma günkü fiyat hareketini tersine çeviremeyeceğini tahmin ediyoruz. Bu hafta Cuma günü de 2023 ABD TÜFE serisinde revizyonlar göreceğiz. Fed'in şu anki temel mesajı, dezenflasyon sürecinde kesintiye gidilmesi için güvene ihtiyaç duyulduğu yönünde. Bu gösterge revizyonları, 2023'ün sonundaki hoş karşılanan dezenflasyon eğiliminin revize edilmesi gibi hafif bir risk oluşturmaktadır - ki bu dolar açısından olumlu ve risk açısından olumsuz olacaktır. Dolayısıyla, bu kesinlikle dikkatle izlenmesi gereken bir olay riskidir.
Bu hafta diğer piyasalarda, Salı günü toplanacak olan Avustralya Merkez Bankası'nın gevşeme beklentilerine karşı bir miktar geri adım attığını görebiliriz; Perşembe günü ise Hindistan ve Meksika'da faiz toplantıları var. Güneydeki ticaret ortakları faiz oranlarını düşürürken, piyasa Banxico'nun tetiği çekmeye hazır olduğuna dair sinyaller arıyor. Bu yönde bazı sinyaller verse bile - örneğin Yönetim Kurulu'nun bir üyesi indirim yönünde oy kullansa - pesonun çok sert bir şekilde satılması gerekeceğinden şüpheliyiz.
Dolara geri dönelim. Bu düşük volatilite aralığına bağlı ticaretten daha fazlasını bekliyoruz - üst tarafta 104.00/104.25 ve belki şimdi DXY için aşağı yönde 103.20.
EUR: Bu hafta daha az veri seti
Güçlü ABD istihdam verileri EUR/USD paritesini yeniden 1,08'in altına çekti. Ancak yatırımcılar, çok düşük volatilite ortamı göz önüne alındığında bu hareketleri takip etmemeyi öğrendi. Hareketin yönünün 1,07 bölgesine doğru olduğunu söylemek cazip ve eğer öyleyse, muhtemelen denklemin ABD tarafının bir fonksiyonu olacaktır. Euro bölgesi tarafında ise takvim nispeten hafif. Euro bölgesi Sentix Anketi ve olağan ECB konuşmacıları dizimiz var. Bu hafta Salı günü açıklanacak olan Avrupa Merkez Bankası enflasyon beklentileri anketi dikkat çekici olabilir. Kasım ayı anketinde bir ve üç yıllık TÜFE beklentileri sırasıyla %3,2 ve %2,2 olarak görüldü.
Piyasanın Nisan ayında ECB'nin faiz indirimine gitme ihtimalini hala %55 olarak fiyatladığı göz önünde bulundurulduğunda, bu indirimin kaldırılması halinde kısa vadeli faizlerde EUR-pozitif bir geri çekilme riski her zaman mevcuttur. Bu haftanın Nisan faiz indiriminin kaldırılacağı hafta olup olmayacağı net değil.
