Büyük teknoloji hisselerinin çoğu yükseliş hedef fiyatlarına yaklaştıkça ABD hisse senedi göstergeleri yükselmeye devam ediyor. Ancak Çin hisse senetleri, Çinli yetkililerin düşüşü yavaşlatmak için bir dizi önlem alması nedeniyle gerilemeye devam ediyor. Bu ayrışma sadece dolara yardımcı olabilir. Bugün Çek Cumhuriyeti ve Meksika'da politika toplantıları var.
- AMERIKAN DOLARI: S&P 5000 seviyesinde
- EUR: Şahinler için alkışları duyalım
- MXN: Banxico tetiği çekecek mi?
AMERIKAN DOLARI: S&P 5000 seviyesinde
ABD varlık piyasaları iyi bir kaç hafta geçiriyor. Hisse senedi göstergeleri yeni zirvelere yükselirken, dün gece yapılan ABD 10 yıllık Hazine ihalesi de iyi bir talep gördü. ABD hisse senetlerindeki yükselişin başını büyük teknoloji hisseleri çekiyor. 'Muhteşem Yedi'nin konsensüs fiyat hedeflerine bakıldığında, hedeflerin dün geceki kapanış seviyelerinin %6 (AAPL) ila %20 (AMZN) üzerinde olduğu görülüyor. Yedi şirket arasında daha düşük fiyat hedefine sahip tek şirket, bu yılki %50'lik rallinin geçen yazdan bu yana büyük ölçüde fiyat hedefini aştığı Nvidia. S&P 500'deki psikolojik 5000 seviyesinin artık bir engel teşkil edip etmeyeceğini göreceğiz. Ancak yine de hisse senedi analist topluluğundan gelen fikir birliği, daha fazlasının geleceği yönünde.
Buna karşılık, Çin'in CSI 300 göstergesi yılbaşından bugüne %2,5 düşüş gösterdi. Yetkililer düşüşü durdurmak için açığa satış yasakları, stratejik ETF alımları ve son olarak Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu'nun tepesindeki personel değişiklikleri de dahil olmak üzere bir dizi önlem arıyor. Ocak ayı TÜFE'sinin döngünün en düşük noktası olacağını düşünsek de, muhtemelen Çin deflasyonu bu konuda yardımcı olmuyor.
Burada önemli olan nokta, bu hisse senedi endekslerinin çok farklı performanslarının algılanan büyüme farklılıklarını da yansıttığı ve doların düşmesi için dünyanın başka bir yerinde çekici bir hikaye olması gerektiğidir. Çin'in tekleyen ekonomisi bu koşulların karşılanmaktan uzak olduğunu gösteriyor.
Kısa vadeye dönecek olursak, son zamanlarda bu Cuma günü açıklanacak olan ABD TÜFE gösterge revizyonlarının olay riskini tartışıyoruz. Doların Cuma günü açıklanacak olan verilere kadar güçlü seyretmeye devam edeceğini tahmin ediyoruz - ancak bu revizyonların ABD'nin dezenflasyon hikayesini bozmaması halinde dolar daha sonra satılabilir ve risk varlıkları yükselişe geçebilir. ABD'nin ilk verilerinin bugün büyük bir piyasa hareketine neden olacağından şüpheliyiz ve DXY'nin 104,00 ila 104,60 aralığında kalacağını düşünüyoruz.
EUR: Şahinler için alkışları duyabilir miyiz?
EUR/USD dalgalı bir seyir izliyor. Bugünün takvimine baktığımızda, Avrupa Merkez Bankası'nın Ekonomik Bülteni açıklanacak ve ardından ECB'nin önemli şahinleri Boris Vujcic ve Pierre Wunsch'un konuşmaları yer alacak. Son zamanlarda ECB'nin erken gevşemeye karşı çıkmasına rağmen - son olarak Isabal Schnabel'den gelenler de dahil olmak üzere - piyasa kararlı bir şekilde ECB'nin Nisan ayında 25bp'lik bir kesintiye gitme olasılığını %60 olarak görüyor. Bunun hala fiyatlanması gerektiğini düşünüyoruz. EUR/USD'nin yarınki ABD TÜFE revizyonlarından önce daha yüksek bir hareket yapacağından şüpheliyiz, bu da 1.0800'ün gün içi iyi bir direnç göstermesi gerektiği anlamına geliyor.
Diğer tarafta, biraz daha yüksek faiz ortamı EUR:CHF iki yıllık swap farklarının 188bp'ye kadar genişlediğini ve EUR/CHF'yi desteklediğini gördü. Burada daha fazlası olmalı ve İsviçre Merkez Bankası'nın Mart ayı gibi erken bir tarihte faiz indirimine gideceğine dair spekülasyonların oluşup oluşmadığını merak ediyoruz. EUR/CHF'nin 0,95/96 seviyesine doğru ilerlemesi gerektiği görüşümüzü koruyoruz.
MXN: Banxico tetiği çekecek mi?
Banxico bugün faiz oranlarını belirlemek üzere toplanıyor. Meksika pesosunu ve enflasyonu çok başarılı bir şekilde istikrara kavuşturmak için faiz oranlarını yükseltmek ve Fed fonları oranının 600bp farkını korumak için hızlı bir şekilde hareket ederek iyi bir kaç yıl geçirdi. Asıl soru, Fed'in faiz oranlarını düşürmesini takip edip etmeyecekleri ya da Fed'den önce indirim yapacak kadar kendilerine güvenip güvenmeyecekleri. Banxico'nun sürpriz yapıp bugün %11,25 olan politika faizini düşürmesi halinde pesonun çok agresif bir şekilde satılmayacağını düşünüyoruz. Referans olarak, Bloomberg tarafından ankete katılan otuz ekonomistin dördü bir indirim bekliyor.
Meksika pesosu bu yıl toplam getiri bazında dolar karşısında değer kazanan çok az para biriminden biri oldu. Faizler düşürülse bile, seçim yılında destekleyici maliye politikası ile desteklenen %10+ zımni getirilerin, herhangi bir düşüşte peso için güçlü bir talebin ortaya çıkmasını sağlayacağını düşünüyoruz. USD/MXN'nin bu yılın ilerleyen dönemlerinde dolar trendi genel olarak aşağı döndüğünde 16,50-17,00 bölgesinde işlem göreceğini düşünüyoruz.
