Döviz piyasaları haftaya sakin bir şekilde başlıyor. Bu haftanın en önemli gündem maddesi Japonya ve Euro Bölgesi de dahil olmak üzere dünyanın birçok yerinde yapılacak merkez bankası toplantıları olacak. Gelişmiş piyasa para politikasında önemli bir değişiklik beklenmiyor, ancak iyi bir dördüncü çeyrek ABD GSYİH verisi ABD faiz oranlarının biraz daha yükselmesini sağlayarak doları destekleyebilir.
- ABD DOLARI: Dolar desteklenmeye devam edebilir
- EUR: Bu hafta çok sayıda girdi var
- GBP: Sağlam tarafta işlem görüyor
ABD DOLARI: Dolar desteklenmeye devam edebilir ⇨
Dolar desteklenmiş bir şekilde işlem görüyor gibi görünüyor. Bu yıl kısa vadeli faiz oranlarındaki gerileme, geçen yılın sonlarında piyasalara hakim olan risk yanlısı duyarlılığın bir kısmını dizginledi. Faizlerdeki bu gerileme büyük ölçüde merkez bankacılarının faizleri düşürmek için acele etmediklerini söylemesinden kaynaklandı. Son haftalarda görülen gayri resmi yorumların ardından, bu hafta Japonya (Salı), Kanada (Çarşamba) ve Euro Bölgesi ve Norveç'te (Perşembe) merkez bankalarının toplanmasıyla resmi iletişim görülmeye başlanacak.
Birçokları gibi biz de Japonya'daki depremin ardından Japonya Merkez Bankası'nın (BoJ) bu hafta Verim Eğrisi Kontrolünü gevşetmesi için çok erken olduğunu düşünüyoruz. Aslında, fiyatlar ve faaliyetler için önemli bir dizi yeni tahmin görecek olmamıza rağmen, bu özel toplantı öncesinde şaşırtıcı derecede az kaynak hikayesi var. BoJ'un sürpriz yapmayacağını varsayarsak, USD/JPY 148 civarında seyretmeye devam edebilir.
Bu hafta dolar için, piyasanın bu yıl Federal Rezerv'in gevşeme beklentilerini daha da azalttığını görebilir. Piyasa şu anda Mart ayında %43'lük bir kesinti ihtimali ve bu yıl 115bp değerinde bir gevşeme döngüsü öngörüyor. İlginç bir ayrıntı. Bazı ABD bankaları, Fed'in Mart ayı başında Banka Vadeli Fonlama Programını muhtemelen yenilemeyecek olması nedeniyle Mart ayında Fed'in faiz indirimine gitmesini destekliyor. Şu anda, bazı ABD bankalarının bu programı ucuza borçlanmak (yıllık %4,87) ve Fed'e para park etmek (%5,30) için kullandığı görülüyor. Mart ayında yapılacak bir faiz indiriminin bölgesel bankalar için fonlama koşullarını yumuşatabileceği düşünülüyor. Biz bu görüşe katılmıyoruz ve Mayıs ayında ilk faiz indirimi çağrımızı sürdürüyoruz.
Bu hafta ABD GSYİH verilerinin ötesinde, Cuma günü deflatörün yine aylık %0,2 olarak görüldüğü Aralık ayı kişisel tüketim verileri açıklanacak. Bu veri haftayı ılımlı bir şekilde sonlandırabilir.
Sonuç olarak, DXY'nin 103-104 aralığında işlem görebileceği dolar için aralığa bağlı bir hafta gibi göründüğünü söyleyebiliriz. Bu durum, piyasanın carry ile ilgilenmeye devam edeceğini gösteriyor ve Türk lirası ile Hindistan rupisinin, genel olarak doların yükseldiği bir ortamda, dolar karşısında yılbaşından bugüne toplam pozitif getiri sağlamayı başardığını not edelim.
EUR: Bu hafta çok sayıda girdi var ⇨
Euro'nun bu hafta dişlerini geçireceği çok şey var. Perşembe günkü Avrupa Merkez Bankası (ECB) toplantısının ötesinde, yarın ECB'nin son banka kredileri anketi ve Çarşamba günü de Ocak ayı öncü PMI verileri açıklanacak. Bu iki veri seti geçtiğimiz sonbahar/kış aylarında Euro üzerinde oldukça etkili olmuştu ve ECB politika toplantısı öncesinde yakından izlenecek. Temel görüşümüz, ECB gelecekteki politika için veriye bağlı bir yaklaşım için yeniden konumlandırmaya çalışırken EUR / USD'nin bu 1.09 seviyelerinde asılı kaldığını görüyor.
ECB'den bu yıl Fed'in gevşeme döngüsünden çok daha fazlasının fiyatlanmış olması dikkat çekicidir. ECB'nin gevşeme beklentilerinin bu şekilde azaltılması, kanaat para birimi görüşlerimizden birinin - daha yüksek bir EUR/CHF - doğru yönde ilerlemesine yardımcı oldu.
EUR/USD'nin kendisi yakın vadede 1,0850-1,0960 aralığında işlem görecek gibi görünüyor.
GBP: Sağlam tarafta işlem görüyor
EUR/GBP oldukça olumlu seyretti ve Cuma günü açıklanan Aralık ayı yumuşak İngiltere perakende satışları sterline çok fazla zarar vermedi. PMI haftası olduğu göz önüne alındığında, sterlin euro karşısında kazançlarını korumaya devam edebilir. Zira Birleşik Krallık'ın bileşik PMI değeri, Avro Bölgesi'ninkine (48,0) kıyasla 50'nin üzerinde (son okuma 52,2).
EUR/GBP'nin 0,8500/8550 bölgesinde çok sayıda desteği var ve temel durumumuz bunun bu çeyrekte işlem aralığının dibi olduğunu varsayıyor.
