Çin'in borsa için 2 trilyon yuanı bulan bir kurtarma paketi hazırladığına dair haberlerin ardından dolar gevşedi ve konjonktür yanlısı para birimleri yuanı takip ederek yükseldi. BoJ enflasyon beklentilerini aşağı yönlü revize etti ancak hedefe doğru daha fazla ilerleme sinyali vererek Haziran ayında bir artış beklentisini canlı tuttu. Bu akşam Yeni Zelanda TÜFE'sinin yumuşak olması bekleniyor.
- ABD DOLARI: Çin ve Japonya odak noktasında
- EUR: Daha iyi risk duyarlılığından yararlanıyor
- Yeni Zelanda: 4Ç TÜFE'nin %4,6 olmasını bekleniyor
ABD DOLARI: Çin ve Japonya odak noktasında ⇩
Dolar, hafta başından bu yana çoğunlukla ABD dışından gelen gelişmelerle hareket etti. Çin, gelişmiş ülkelerdeki önemli merkez bankası toplantıları öncesinde ilgi odağı olmaya devam ediyor. Çin hükümetinin zor durumdaki hisse senedi piyasalarını desteklemek için 2 trilyon CNY'lik büyük bir paketi değerlendirdiği bildirildiğinden risk iştahı gece boyunca arttı. Kurtarma planının çoğunlukla, son dönemde küresel hisse senetlerinin keskin bir şekilde altında performans gösteren Hang Seng borsasını hedef alması bekleniyor. Bu, Pekin'in bölgedeki kötüleşen ekonomik görünüme rağmen Çin piyasalarını yapay olarak destekleme niyetini ileten güçlü bir mesajdır ve başka önlemlerin de değerlendirilmekte olduğu bildirilmektedir.
Yine de bu geçici bir çözüm gibi görünüyor. Nihayetinde, Çin bağlantılı hisse senetlerinde sürdürülebilir bir toparlanma için Çin ekonomisinin toparlanacağına dair daha güçlü bir inancın oluşması gerekiyor. Şimdilik, döviz etkisi olumlu oldu; USD/CNY 7,16 seviyesine düştü ve dolara güvenli liman akışları azaldıkça kazançların konjonktür yanlısı para birimlerine yayıldığını görüyoruz. Pekin kurtarma paketinin kısa vadenin ötesindeki etkilerine ilişkin şüpheler otomatik olarak döviz etkisine de uzanıyor. Bu sabahki manşetlere bakarak Çin bağlantılı para birimlerinin (AUD ve NZD gibi) daha iyi performans göstermesi ve doların gevşemesi için çağrıda bulunmak için erken görünüyor.
Asya piyasalarında gece boyunca yaşanan bir diğer önemli gelişme de Japonya Merkez Bankası'nın politika açıklaması oldu. Beklentilerimiz ve piyasa konsensüsü doğrultusunda, getiri eğrisi kontrolünde herhangi bir değişiklik yapılmadı ve ileriye dönük rehberlik değişmedi. Enflasyon tahminleri Nisan ayında başlayacak mali yıl için %2,8'den %2,4'e düşürüldü. Bu revizyon büyük ölçüde petrol fiyatlarındaki düşüşün bir sonucudur ve enflasyon patikası bir süredir hedefin üzerinde seyretmeye devam etmektedir.
Tüm bunlar büyük ölçüde bekleniyordu ve piyasalar Başkan Kazuo Ueda'nın Japonya'nın enflasyon hedeflerine yaklaşmaya devam ettiği ve bu yıl içinde ultra güvercin politika duruşunun nihai olarak sona ereceği beklentilerini koruduğu iddiasına odaklanıyor. Yen, muhtemelen aşırı satım koşullarını güçlendiren bir toparlanma yaşıyor. Para piyasaları şu anda Haziran ayında 10 baz puanlık bir faiz artışını fiyatlıyor. Bu sabah gerileyen USD'nin ekstra yardımı USD/JPY'yi bugün biraz daha aşağı (147'nin altına) çekebilir, ancak Fed toplantısı yaklaşırken piyasaların defansif USD pozisyonlarını tercih edebileceğinden şüpheleniyoruz.
ABD tarafında bugün ABD'de izlenecek tek veri, yarınki S&P Global PMI öncesinde sektörün durumu hakkında fikir verecek olan Richmond Fed İmalat endeksi olacak. Çin öncülüğündeki risk rallisi durulduktan sonra DXY 103,00 seviyesinin biraz altında dengelenebilir.
EUR: Daha iyi risk duyarlılığından yararlanıyor ⇧
Piyasalar yarınki PMI'ları ve Avrupa Merkez Bankası'nın Perşembe günkü kararını beklerken, Avro Bölgesi tüketici güveni ve ECB kredi anketi bugün odak noktasında.
EUR/USD paritesi Çin'den gelen gece haberlerinin ardından sıçrayarak kısa vadeli adil değer modellerindedeki 1,0980'e yaklaştı. Paritenin bugünkü hareket yönü büyük ölçüde Batı hisse senedi endekslerinin Asya hisse senetleri ve FX tarafından gösterilen olumlu havayı koruyup koruyamayacağının bir sonucu olacaktır. Hala 1.100'ün üzerindeki seviyelere sürdürülebilir bir yükselişin olası olmadığını düşünüyoruz ve ECB toplantısını Euro için bir oyun değiştirici olarak görmüyoruz.
NZD: 4. Çeyrek TÜFE'nin %4,6 olmasını bekliyoruz ⇨
Kısa süre önce Yeni Zelanda'da TÜFE 'de çeyrek bazda %0,4, yıllık bazda ise %4,6'lık bir artış bekleniyor. Konsensüsün %4,7'de yoğunlaşması, %5,0'lık son RBNZ dördüncü çeyrek TÜFE tahminlerine kıyasla beklentilerin belirgin bir şekilde düşük olduğuna işaret ediyor.
RNBZ Kasım toplantısında şahin bir sürpriz yaparak 2025 ortasına kadar faiz indirimi yapmayacağının sinyalini verdi ve enflasyonist baskının artması halinde daha fazla sıkılaştırma tehdidinde bulundu. Bugünkü TÜFE verisinin RBNZ'nin 28 Şubat'ta açıklayacağı parasal duruşunda bir miktar yumuşamaya neden olacağını düşünüyoruz. Şubat toplantısında yeni projeksiyonlar açıklanacak ve beklenenden daha düşük büyüme ve (bizim görüşümüze göre) enflasyonun yanı sıra küresel faiz beklentilerinde güvercin bir yeniden fiyatlama, faiz patikasında daha düşük bir revizyona neden olabilir.
Piyasalar halihazırda Yeni Zelanda'da yıl sonuna kadar 95-100 baz puanlık bir gevşemeyi fiyatlıyor, bu da NZD'nin daha güçlü verilerden ve şahin RBNZ sürprizlerinden etkilenme olasılığının, kötü veri/güvercin sürpriz kombinasyonundan daha yüksek olduğu anlamına geliyor. Bu nedenle, RBNZ'nin daha güvercin bir duruşa dönmesiyle NZD/USD'nin sert bir darbe almayacağını ve zayıf USD ve iyileşen risk ortamı nedeniyle paritenin ikinci çeyrekten itibaren daha yüksek işlem görmesini tercih edeceğini düşünüyoruz. Bugün, Çin'in duyarlılığındaki toparlanma, NZD için daha yumuşak enflasyonun etkisini absorbe etmeye yardımcı olabilir.
