Döviz piyasası yarınki ABD TÜFE'si öncesinde bekle ve gör modunda görünüyor. Bugün önemli bir veri açıklaması yok, ancak Fed üyesi John Williams ve ECB'den Isabel Schnabel'in konuşmalarının yanı sıra BoE Başkanı Andrew Bailey'nin ifadesini takip edeceğiz. Doların konjonktür yanlısı döviz karşısındaki mütevazı kazançları, daha net bir yön beklerken konsolide olabilir.
- ABD Doları: Bekleme modu
- EUR: Schnabel güvercin beklentileri protesto edebilir
- GBP: Bailey'nin ifadesine odaklanıldı
- İskandinav: Norveç'te enflasyonun ana eğilimi gerilemeye devam ediyor
ABD Doları: Bekleme modu ⇨
FX'te haftaya sakin bir başlangıç yapıldı. Piyasalar yarınki ABD TÜFE verileri öncesinde bekle ve gör modunda ve şu anda net bir yön duygusundan yoksun. Hisse senetleri dün sönük bir gün geçirirken dolar, özellikle emtia para birimleri karşısında mütevazı bir destek gördü. Federal Rezerv faiz beklentilerinin kademeli olarak yeniden fiyatlandırılarak gevşeme döngüsünün daha geç başlamasının, risk varlıklarını yakın vadede istikrarsız bir zeminde tutacağı ve daha net bir düşüş trendi ortaya çıkmadan önce doların bir miktar toparlanmasına yardımcı olacağı görüşümüz devam ediyor.
Bugün ABD takvimi sakin ve odak noktasında sadece MBA başvuru rakamları var. New York Fed Başkanı John Williams'ın 2024 ekonomik görünümüne ilişkin konuşmasını dinlemek daha ilginç olacak. İstihdam Rakamları ve ISM hizmet endeksi arasındaki tutarsızlık, Fed'in verileri yorumlamasını özellikle önemli kılıyor. Bizim algımız, istihdam piyasasında Mart ayında bir kesintiyi haklı çıkarmak için hala yeterli zayıflık olmadığı ve Fed'in USD eğrisinde bir miktar şahin yeniden fiyatlandırmayı tercih etmek isteyebileceği yönünde.
Williams piyasayı hareketlendirmediği sürece DXY, yarınki enflasyon verilerine kadar 102,50 seviyesi civarında seyretmeye devam edecektir.
AMB: Schnabel güvercin beklentileri protesto edebilir ⇨
Avrupa Merkez Bankası'nın güvercinleri hafta başından bu yana piyasanın güvercin faiz bahislerini destekledi. Dün, Fransız Yönetim Konseyi üyesi Francois Villeroy, Mario Centeno'nun ilk indirimin yılın ilk yarısında yapılabileceğini söylemesinin ardından, faizlerin 2024 yılında indirileceğini teyit etti. Daha şahin eğilimli Boris Vujcic daha önce yazdan önce faiz indiriminin olası olmadığını söylemişti.
Bugün iki güvercin daha konuşacak - Luis de Guindos ve Pablo Hernandez de Cos - ancak Isabel Schnabel 'in yapacağı çevrimiçi soru-cevap bölümünü daha yakından takip edeceğiz. Sık sık ECB şahinlerinin fikir birliğini dile getiren Schnabel, Aralık ayı başında daha fazla artırımı dışlayarak ve tartışmayı gevşemeye kaydırarak piyasaları şaşırttı. Aralık raporundaki yapışkan enflasyona ilişkin kanıtlar, para politikası hakkında yorum yapması halinde faiz indirimi bahislerine karşı bir geri itmeyi destekleyebileceğini gösteriyor.
Şahinler enflasyon endişelerini dile getirdikçe Euro'da kısa vadeli bazı faydalar görebiliriz, ancak bunların geçtiğimiz aylarda ne büyük ne de uzun süreli olduğu kanıtlandı. Piyasayı hareketlendiren veri açıklamalarının olmaması, EUR/USD'nin bu hafta büyük ölçüde küresel risk duyarlılığı ve ABD verileri doğrultusunda işlem görmesi gerektiğini gösteriyor. Paritenin önümüzdeki günlerde ABD enflasyonu tarafında sürprizler olmaması durumunda 1,0870/1,1020 aralığında konsolide olmasını bekliyoruz.
GBP: Bailey'nin ifadesine odaklanıldı ⇨
İngiltere Merkez Bankası Başkanı Andrew Bailey, Aralık ayında yayınlanan finansal istikrar raporuyla ilgili olarak Parlamento önünde ifade verecek. Para politikasının gelecekteki seyrine ilişkin herhangi bir atıf, Bailey'nin faiz indirimi bahislerine soğuk su dökmeye odaklandığı son BoE toplantısının tonunu takip edebilir.
Yine de piyasalar İngiltere'de yıl sonuna kadar 125 baz puanlık bir gevşemeyi fiyatlıyor ki bu rakam Euro Bölgesi ve ABD'den sadece 15 baz puan daha az. İngiltere'de ekonomik koşulların kötüleşmesinin BoE'nin önemli ölçüde faiz indirimine gitmesini gerektireceği görüşümüzü korurken (100bp olarak tahmin ediyoruz), piyasalar ECB'nin gevşeme döngüsünün boyutunu önemli ölçüde abartıyor. Bununla birlikte, yakın vadede açıklanacak veriler ve BoE yorumları GBP eğrisinin ön ucunda bir miktar şahin yeniden fiyatlandırmayı teşvik edebilir ve bu da EUR/GBP üzerindeki baskıyı devam ettirebilir. Paritede hala 2Ç'den itibaren bir toparlanma hedefliyoruz.
İskandinavlar: Norveç'te enflasyonun ana eğilimi gerilemeye devam ediyor ⇩
Norveç'te bu sabah açıklanan Aralık ayı TÜFE rakamlarına göre manşet enflasyon değişmeyerek %4,8'de kalırken, temel enflasyon %5,8'den %5,5'e geriledi. Rakamlar fikir birliğinden biraz daha yumuşak geldi ve kron Avrupa döviz seansına biraz daha zayıf başladı. Dezenflasyon konusunda daha fazla ilerleme kaydedilmesini ve küresel koşullardaki kötüleşmenin Norges Bank'ın piyasa beklentilerine paralel olarak 2Ç gibi erken bir dönemde faiz indirimine gitmesine yol açmasını bekliyoruz.
İsveç'te bu sabah Kasım ayına ilişkin bazı faaliyet verileri açıklandı. Perakende satışlar azalırken, aylık büyüme göstergesi daralma beklentilerine rağmen pozitif bölgede (%0,2) kaldı. Verilerin geçmişe dönük yapısı ve bankanın enflasyona odaklanması nedeniyle Riksbank'ın görüşü çok derin değil. Aralık ayı TÜFE rakamları önümüzdeki hafta açıklanacak: Kronada bir miktar hareket bekliyoruz.
Parite bu yılın sonlarına kadar süreceğini düşündüğümüz yapısal bir düşüş trendine girmeden önce SEK/NOK'ta bir miktar toparlanma alanı görüyoruz.
