- Enflasyon neredeyse Fed'in %2'lik enflasyon hedefine yaklaşmış durumda ve faiz oranlarının 2024'te düşmesi bekleniyor.
- Birçok ekonomist ABD'nin güçlü istihdam piyasası sayesinde uzun zamandır beklenen "yumuşak inişi" gerçekleştirme ihtimalinden bahsediyor
- GSYH büyümesi de beklentileri aştı ancak gelecek yıl yavaşlaması bekleniyor.
Ekonomi 2023'te sağlamdı ve birçok ekonomist ABD'nin uzun zamandır beklenen "yumuşak inişi" yakında gerçekleştireceğini söylüyordu. Ancak 2024 başkanlık seçimleri öncesinde, ülkenin büyük bir kısmı ABD ekonomisi hakkında hala karamsar.
2022'nin sonunda, önde gelen birçok ekonomist ve banka 2023'ün sonuna kadar bir resesyon öngörüyordu. Ancak, istikrarlı istihdam artışı ve imalat yatırımlarındaki artış sayesinde enflasyon düştü. Ayrıca, tüketici harcamaları güçlü kalırken ırksal ücret ve net değer farkları azaldı.
Öte yandan, mortgage oranları yüksek seyretmeye devam ediyor, öğrenci kredisi ödemeleri yeniden başladı ve gıda, barınma ve abonelikler ve konserler gibi "eğlenceli" şeyler gibi birçok günlük harcama için enflasyon yüksek kalmaya devam ediyor.
Wells Fargo "2024 yılında ekonomide hafif bir gerileme beklediğini ancak bunun çok acı verici olmayacağını" söylüyor.
Banka İşgücü piyasasındaki son ılımlılığın devam etmesini ve gelecek yılın ortasında resesyonla tutarlı bir şekilde işten çıkarmalara yol açmasını, eğer ekonomi gelecek yıl gerçekten resesyona girerse, büyük ölçüde hane halklarının iyi mali durumu ve işletmeler arasındaki bazı işgücü istifleme etkileri nedeniyle daralmanın tarihi standartlara göre hafif olmasını bekliyor.
Ekonomistler 2024'ün nispeten olaysız - ya da "sıkıcı" - geçmesini umuyor. JP Morgan Asset Management, Goldman Sachs ve S&P Global, ekonomi "yumuşak inişe doğru son inişine" girerken GSYİH büyümesinin yaklaşık %2 veya biraz üzerinde olacağını tahmin ediyor. Wells Fargo, Fed tarafından yakından takip edilen çekirdek Kişisel Tüketim Harcamaları Fiyat Endeksi'nin 2024'ün dördüncü çeyreğinde yıllık ortalama %2,2 oranında gerçekleşeceğini öngörüyor.
2024'e doğru ilerlerken ekonomiyi tanımlayan dokuz şeye bir göz attık.
1- Enflasyon yavaşlıyor
Manşet Tüketici Fiyat Endeksi ile ölçülen enflasyon bu yıl önemli ölçüde yavaşlayarak Ocak ayında yıllık %6,3'ten Kasım ayında %3,1'e geriledi. Bu düşüş, enflasyonun Haziran 2022'de %8,9'u aşarak zirve yapmasının ardından gerçekleşti.
Gıda, enerji ve mal fiyatlarındaki artışın yavaşlaması enflasyonu Federal Rezerv'in %2'lik hedefine yaklaştırdı. Beyaz Saray'a göre konut fiyatları üzerindeki baskılar önümüzdeki yıl hafifleyebilir.
Dayanıklı tüketim malları fiyatları Ekim ayında bir önceki yıla kıyasla %2,2 düşerken, pek çok Amerikalı barınma, giyim ve yiyecek fiyatlarındaki artışın etkilerini hissetmeye devam ediyor. Barınma fiyatları Kasım ayında bir önceki yıla göre %5,5 artarken, kira fiyatları %6,5 arttı. Bakkaliye ürünleri Kasım ayında bir önceki yıla göre %1,7 artarken, restoran ve barlardaki yiyecek fiyatları %5,3 arttı. Giyim eşyaları bir önceki yıla göre %1,1, erkek ve erkek çocuk giyim eşyaları ise %2,8 artış gösterdi.
2- Konut kredisi ve kredi kartı faizlerini tavan yaptıran yüksek faiz oranları için rahatlama yolda olabilir.
Fed 2023 yılında dört kez faiz artırmış ve Temmuz ayından bu yana gösterge borçlanma faiz oranı %5,25-%5,5 hedef oranı arasında sabit kalmıştır. Fed, 2024 yılında üç kez faiz indirimine giderek Fed fonları faiz oranını 2026 yılına kadar %2-%2,25 seviyesine düşürmeyi hedeflediğini belirtmiştir.
Fed fonları oranı zirve yapmış olsa da, kredi kartı faiz oranları ve mortgage oranları gibi diğer oranları etkiledi. Bankrate'e göre kredi kartı faiz oranları %20,7 gibi rekor bir seviyede.
Bu arada, 30 yıllık sabit mortgage oranları %7,5'in biraz altında, bu da yeni ev alıcıları için işleri daha da zorlaştırıyor. Tahminlere göre ev satın almak hiç bu kadar pahalı olmamıştı.
30 Yıllık sabit faizli ipotek ortalaması
Federal Açık Piyasa Komitesi üyeleri 2024 yılında yapılacak faiz indirimlerinin sayısı konusunda hemfikir değil; iki üye hiç faiz indirimi öngörmezken, dört üye dört indirim bekliyor.
Ekonomideki para arzı miktarını azaltma girişimlerine istinaden, Sıkılaştırıcı politika ekonomik koşullara tam olarak yansıdığını henüz görmedik ve Fed yakın vadede beklemede kaldıkça ve enflasyon ılımlı seyrettikçe, ekonomiye makul miktarda pasif sıkılaştırma uygulanacak bir görünüm var.
3- İş piyasası yavaşlamaya devam edebilir, ancak çok fazla değil
Aylık istihdam artışı
2023 yılında istihdam artışı devam etti, ancak son iki yıla göre daha yavaş bir oranda gerçekleşti. Bu yıl, ekonomi her ay ortalama 232.200 yeni iş ekledi - 2018 ve 2019'a göre ayda yaklaşık 55.000 daha fazla. Bu işler sağlık ve sosyal yardım, eğlence ve konaklama ve kamu gibi sektörlerde gerçekleşti.
2022 yılının başından bu yana işsizlik oranı, faiz oranlarının yükseldiği bir ortamda bile %3 ile %4 arasında nispeten sabit kaldı. Geçen yıl birçok ekonomist, enflasyonu düşürmek için faiz oranlarının yükseltilmesinin işsizlik oranının artmasını gerektireceğini düşünüyordu.
Kongre Bütçe Ofisi, işsizlik oranının önümüzdeki yıl hafif bir artışla dördüncü çeyrekte %4,4'e yükseleceğini ve tarihsel standartlara göre hala düşük olduğunu tahmin ediyor.
Bir işte çalışan ya da iş arayışında olan asal yaştaki işçilerin oranı %83,3 ile 2002'den bu yana en yüksek seviyededir. Kadınlar için katılım oranı %77,8 ile rekor seviyeye ulaşmıştır.
Tüm bunlar, iş piyasasındaki eşitsizlik iyileşmeye devam ettiğinden, insanların mevcut istihdamlarını sürdürme konusunda çok fazla endişe duymamaları gerektiğini göstermektedir.
4- Ekonomik büyüme, yüksek tüketici harcamaları ve güçlü imalat yatırımları sayesinde beklentilere meydan okumaya devam edebilir.
Q1 2021'den bu yana ABD reel GSYİH
2022 yılının sonlarında birçok ekonomist ve tahminci 2023 yılı için ABD'nin reel ekonomik büyümesinin negatif olacağını öngörmüştü. Bunun yerine, Beyaz Saray'a göre, Mavi Çip Ekonomik Tahmini, kısmen üçüncü çeyrekteki %5,2'lik artış sayesinde 2023 için %2,6'lık bir GSYH büyümesi öngörüyor.
2023'teki GSYH büyümesi kısmen perakende mal ve hizmetlerde hala yüksek olan enflasyona rağmen güçlü tüketici harcamalarından kaynaklanmaktadır. Kişisel tüketim harcamaları (PCE) fiyat endeksi Kasım 2023'te bir önceki yıla göre %2,6 daha yüksekti ve Nisan 2020'den bu yana ilk kez Kasım ayında bir önceki aya göre düştü. Tüketici harcamalarında 2023 yılı için aylık değişim Mart ayı hariç her ay pozitif olmuştur.
PCE fiyat endeksi aylık yüzde değişim
Ekonomik büyüme imalat yatırımlarındaki artışla da tetiklendi - üçüncü çeyrekte özel imalat inşaat yatırımları 1958'den bu yana en yüksek seviyeye ulaşarak rekor kırdı.
Ancak ABD ekonomik büyümesinin 2024 yılında yavaşlaması bekleniyor. Önde gelen bankalar ve ekonomistler gelecek yıl için GSYH büyüme rakamlarını çoğunlukla %0,5 ile %2 arasında veriyor. JP Morgan %0,7'lik muhafazakar bir genişleme hızı tahmin ederken, Konferans Kurulu tahminlerini %0,9 olarak belirtiyor. CBO ekonomik büyümenin %1,5'e yavaşlayacağını öngörmektedir. GSYH resesyonun yakından izlenen bir ölçüsü olsa da, iki çeyrek üst üste düşen rakamlar resmi tanım değildir.
Resesyona dair inançlar eskisi kadar yüksek değil ve en net görünen şey 2024'ün büyüme için durgun bir yıl olacağı.
5- Nihayet enflasyona rağmen ekonominin iyi gittiğinin farkına varılıyor
Michigan Üniversitesi'nin Tüketici Anketi ve Konferans Kurulu'nun Tüketici Güven Anketi'ne göre tüketici duyarlılığı toparlanıyor.
Michigan Üniversitesi Tüketici Duyarlılığı Endeksi Aralık ayında bir önceki aya göre %13,7, son 12 ayda ise %16,6 artarak Temmuz ayındaki seviyelere geri döndü.
Conference Board baş ekonomisti Dana Peterson Çarşamba günkü açıklamasında şunları söyledi: "Aralık ayında tüketici güvenindeki artış, mevcut iş koşulları ve iş bulunabilirliğine ilişkin daha olumlu değerlendirmelerin yanı sıra önümüzdeki altı ay boyunca iş, işgücü piyasası ve kişisel gelir beklentilerine ilişkin daha az kötümser görüşleri yansıtmaktadır."
Yine de pek çok Amerikalı ekonomi konusunda endişeli, özellikle de kendilerini en çok etkileyen bakkaliye ya da kira fiyatları gibi kalemlerin hala yüksek olduğu düşünüldüğünde. CNN'in Kasım ayında yaklaşık 1.800 kişiyle yaptığı bir ankete göre, Amerikalıların %84'ü ekonomi konusunda en azından biraz endişeli olduklarını söylerken, %43'ü çok endişeli olduklarını belirtmiştir.
"Sessiz depresyon" gibi eğilimler, daha büyük ekonomik değişkenler ile Amerikalıların mali durumları hakkında hissettikleri arasında bir tutarsızlık olduğunu ortaya koymaktadır.
Amerikalıların büyük çoğunluğunun ekonomi konusunda en azından biraz endişeli olduğu göz önüne alındığında, ekonomi 2024 başkanlık seçimleri öncesinde insanların fikirlerini değiştirmede önemli bir rol oynayabilir.
Michigan Üniversitesi: Tüketici Duyarlılığı Endeksi
6- Geniş çaplı öğrenci borcu yardımı başarısız oldu ve kredi ödemeleri borçluların harcama kabiliyetlerini zorluyor
Doğrudan kredi öğrenci borcu ödenmemiş paylar
1 Eylül'de federal öğrenci kredisi faizleri üç yıllık bir aradan sonra yeniden başlarken, ödemeler de Ekim ayında başladı. Haziran 2023 itibariyle, federal öğrenci kredisi borcu 43.6 milyon kişi tarafından tutulan ve borçlu başına ortalama 38,000 $ civarında olan toplam 1.64 trilyon $'dır.
Üçüncü çeyrek itibariyle borçluların sadece %7'sinin 100.000 doların üzerinde öğrenci kredisi borcu varken, yarısından fazlasının ödeyecek 20.000 doların altında borcu vardı.
Ödemelerin yeniden başlaması, birçok borçlu için ekstra geri ödeme yükümlülüklerinin diğer harcamalardan veya tasarruflardan mahrum kalması anlamına geliyordu. Milyonlarca kişi acil durumlar için mali tamponlarında azalma gördü.
Yaklaşık dokuz milyon öğrenci kredisi borçlusu Ekim ayında ilk ödemelerini kaçırdı - birkaç ay önce geri ödemeye girenlerin yaklaşık %40'ı. Binlerce kişi Kamu Hizmeti Kredisi Bağışlama muafiyeti ve gelir odaklı geri ödeme planlarında yapılan düzeltmelerle borçlarını sildirmiş olsa da, milyonlarca kişi borçlarını öderken geçimlerini sağlamakta zorlanıyor.
Biden'ın geniş çaplı öğrenci borçlarını hafifletmeye yönelik ilk girişimi 2023'te başarısız olsa da, yönetimi daha dar bir borçlu grubu için kredi affına yönelik alternatif bir yol deniyor. Borçlular 2024'te gelecek rahatlama hakkında bir cevap alabilecek olsalar da, muhtemelen 2025'e kadar uygulanmayacaktır.
7- ABD ekonomisi birçok ülkeden daha iyi durumda
G7 ülkelerinde Ekim ayı enflasyonu
G7 ülkeleri için 3. Çeyrek GSYİH çeyrekten çeyreğe değişim
Üçüncü çeyrekte ABD, bir önceki çeyreğe kıyasla %1,2 ile açık ara en yüksek GSYH büyümesini kaydetmiştir. Bir sonraki en yüksek büyüme %0,1 ile Fransa'da gerçekleşirken, diğer ülkeler büyüme kaydetmedi ya da küçüldü. ABD, 2019'un dördüncü çeyreğinden bu yana GSYH açısından da G7'yi geride bıraktı: ABD %7,4 büyürken, ikinci sıradaki Kanada %3,5 ve İtalya %3,3 büyüdü.
8- Ekonomik eşitsizlik azaldı, ancak hala yapılacak çok iş var
Irk ve kökene göre gerçek medyan gelir
Reel ücretler arttıkça, düşük gelirli Amerikalılar yüksek gelirli Amerikalılarla aralarındaki farkı kapatmaya başladı. Kasım ayında reel ücretler bir önceki yıla göre %0,8 oranında artarken, bu artış kısmen sendikalaşma çabalarının artması ve konaklama gibi düşük ücretli sektörlerde devam eden işgücü açığı nedeniyle en çok düşük gelirli yüzdelik dilimlerinde belirginleşti. Beyaz Saray'a göre, 90. yüzdelik dilimde yer alanların ücretleri, 10. yüzdelik dilimle karşılaştırıldığında, bir önceki yıla göre %6 oranında azalmıştır.
Ekonomik Danışmanlar Konseyi'ne göre 2023 yılı aynı zamanda siyah Amerikalıların beyaz Amerikalılara kıyasla istihdam oranlarında rekor bir yıl oldu. Irksal ücret farkını kapatmak için hala yapılacak çok iş var - Nüfus Sayımı verilerine göre 2022 yılında beyaz Amerikalılar için medyan hane geliri 81.000 dolar civarındayken, bu rakam Siyah haneler için 53.000 doların biraz altında ve Hispanik haneler için 62.800 dolar.
Sayım Bürosu'nun son verilerine göre 2021'de %5,2 olan çocuk yoksulluk oranı iki kattan fazla artarak 2022'de %12,4'e veya yaklaşık dokuz milyon çocuğa ulaşmıştır. Bu oran ABD'deki genel yoksulluk oranıyla karşılaştırılabilir. ABD'de ortalama çocuk bakım maliyeti yılda 10.000 dolar olduğu için birçok kadın işgücünden ayrılmak zorunda kalıyor.
9- Gösteri, Taylor Swift ve ChatGPT
Sinema, tiyatro ve konser girişleri için enflasyon
Taylor Swift Eras Tour'a Mart ayında başlarken, Beyoncé'nin Renaissance World Tour'u Mayıs'tan Ekim'e kadar sürdü. Müzikleri milyonlarca hayranın ilgisini çekerken, Amerikalılara ekonomi hakkında da bir iki şey öğrettiler.
Birçok tüketici konser biletlerine binlerce dolar harcadı ve etkinliklere katılmak için seyahat etti; bu da kısmen sinema, tiyatro ve konserlere giriş fiyatlarında bir önceki yıla göre %4,4'lük bir artışa katkıda bulundu. Birçok kişi bu sanatçıları görmek için ülkenin ya da dünyanın bir ucundan diğer ucuna uçmaya hazırdı ki bu, yükselen enflasyon oranları göz önüne alındığında şaşırtıcı bir eğilimdir. Bu kadar aşırı olmasa da benzer bir olgu "Barbie" ve "Oppenheimer" gibi filmlerin gösterime girmesiyle yaşandı.
TikTok, bazı insanların gıda maliyetlerinden yüzlerce dolar tasarruf etmesini sağlayan, uygun fiyatlı ya da artık malzemelerden yapılan yemeklerden oluşan "kız yemeği" gibi bazı ekonomik trendlerin merkezinde yer aldı. New York Times, kız yemeklerini, özellikle fiyatlar yükselmeye devam ederken gıda konusunda tutumluluğu benimsemeye yönelik daha geniş ekonomik eğilimlerle ilişkilendirdi.
ChatGPT ayrıca insanları daha üretken hale getirme becerisi ve işleri ellerinden alma tehdidiyle de manşetlere taşındı. Birçok ekonomist yapay zeka yazılımının iş piyasasını ne kadar etkileyebileceğinden emin olmasa da, birçoğu üretkenliği artırabileceğine ve şirketler için ek gelir yaratabileceğine inanıyor.
