Daha yumuşak bir dolar ortamında, Çin yetkililerinin renminbi karşıtı pozisyonlara sahip olanları zorlamaya başladığı gözlemleniyor. Bugün, 2010'dan bu yana en düşük ABD mevcut konut satışları verisi riski ve daha az şahin okunabilecek bazı FOMC dakikaları nedeniyle daha fazla dolar zayıflığına dikkat. Macaristan'da 75 baz puanlık bir faiz indirimi bekleniyor.
ABD DOLARI: Mevcut konut satış verileri odak noktasında
Perşembe günkü Şükran Günü ABD resmi tatili öncesinde yatırımcıların uzun süredir tuttukları pozisyonları azaltmasıyla dolar düşmeye devam ediyor. Şu anda küresel varlık fiyatları için nispeten sakin bir dönemden geçiyoruz; dün geceki 20 yıllık ABD Hazine ihalesi bile beklenenden iyi geçti ve ABD'nin mali gidişatına ilişkin endişeleri geçici olarak yatıştırdı. İhale sonuçları, ABD getirilerinin eğrinin uzun ucunda 4-5bp düştüğünü gördü ve yendeki kısa pozisyonların daha da azaltılmasına yardımcı oldu. Tokyo, USD/JPY'deki bu hareketten memnun olacaktır.
Bugün için odak noktası ABD Ekim ayı mevcut konut satış verileri ve ardından 1 Kasım toplantısının FOMC tutanaklarının açıklanması olacak. Konut satış verilerinde ekonomistler 2010'dan bu yana en düşük okumayı işaret edecek olan 3,88 milyon adetlik bir alt konsensüs arıyor. Bu düşük rakamı tetikleyen unsur, %8'e yakın 30 yıllık mortgage oranları ve düşük mortgage başvuru verileri olacaktır. Veriler düşük çıkarsa dolar negatif olacak ve faiz artışlarının işe yaradığını gösterecektir.
Günün ilerleyen saatlerinde yatırımcılar FOMC tutanaklarını inceleyecek. Bu tutanaklarda Fed'in finansal koşullardaki sıkılaşmanın faaliyetler üzerinde baskı yaratabileceğini belirttiği görülüyor. Piyasa, daha az şahin manşetleri yakalama havasında görünüyor ve Fed'in sıkılaştırmayı bitirmiş olabileceğini düşündüren herhangi bir sinyal dolar için olumsuz okunacaktır.
DXY gece boyunca 103,45'teki desteğin altında işlem gördü (şimdi direnç) ve bugünkü verilere ve tutanaklara bağlı olarak 102,95/103,00 ve muhtemelen 102,55'e doğru kayabilir.
EUR: Zayıf doların tadını çıkarıyor
EUR/USD paritesi 1,10 seviyesine yaklaşarak muhtemelen pek çok kişiyi şaşırtmıştır. Avrupa Merkez Bankası'nın euro ticaret ağırlıklı endeksinde doların büyük ağırlığı, bölgenin büyüme beklentilerine ilişkin büyük (olumlu) bir yeniden değerlendirme olmaksızın euronun Temmuz ayından bu yana yaşadığı düşüşün yarısını geri aldığı anlamına da geliyor.
Bugün yine dolar hikayesinin baskın olmasını bekliyoruz. Bazı yumuşak ABD mevcut konut satış verileri muhtemelen EUR/USD'nin 1.0960/65 direncini kırması ve 1.10'u test etmesi için en iyi şans. Ancak kısa vadeli ABD getirileri önemli ölçüde düşmeye başlamadan - örneğin, ABD iki yıllık Hazine getirileri %4,90'da kalmaya devam ediyor - EUR/USD'yi 1,10'un üzerinde çok fazla takip etme konusunda isteksiz oluruz. Aynı şekilde, dün de belirttiğimiz gibi, Perşembe günü açıklanacak bir başka zayıf Avrupa PMI verisi de Euro'nun altından halıyı çekebilir.
Euro bölgesi veri takvimi bugün çok hafif ve ECB hikayesi açısından, yatırımcılar ilk ECB kesintisi beklentileri konusunda aceleci davranıyor gibi görünüyor. Piyasa şu anda Haziran toplantısına kadar 33bp gevşeme fiyatlıyor.
CNY: Şortlar kaçıyor
Pek çok yatırımcı USD/CNH'nin bu kadar kısa sürede 7,14 seviyelerinde işlem görmesini beklemiyordu. Düşüncemiz, Çinli yetkililerin renminbinin daha da zayıflamasını istemedikleri - ve USD/CNY'yi 7.30'da savundukları - ve aynı şekilde durgun ekonomilerini yeniden canlandırmaya çalışırken çok daha güçlü olmasını istemedikleri yönündeydi.
Ancak bugün renminbiyi güçlendiren iki faktör var. Bunlardan ilki, Çin Halk Bankası'nın (PBoC) beklenenden çok daha düşük bir USD/CNY düzeltmesi yapmasıdır. Bu, USD/CNY'nin son birkaç aydır basıldığı 7,17 seviyesine geri dönmesinden sadece memnun olmadığını, aynı zamanda daha da düşük olmasını istediğini, dolayısıyla bugünkü 7,14 düzeltmesini getirdi. Buna ek olarak, PBoC gerekmediği halde likiditeyi boşalttı, bu da kısa renminbi pozisyonu tutanları sıkıştırmak için bir başka girişim olarak okunabilir.
Çinli yetkililerin USD/CNY'nin ne kadar daha düşük olmasını istedikleri belli değil ve yerel yetkililer uzun süre yumuşak bir dolar ortamına güvenemezler. Ancak kısa vadede bu hamlelerin genel olarak Asya FX bloğunu yükseltebileceğini ve mevcut yumuşak dolar ortamına katkıda bulunabileceğini düşünüyoruz.
