Döviz piyasaları birkaç riskli günün ardından konsolide oluyor. RBA'nın 25 baz puanlık artışının ve karışık Çin verilerinin ardından bazı garip fiyat hareketleri gördük. Bugün için, nispeten sakin bir seans gibi görünüyor, ancak odak noktası Fed konuşmacılarının ABD finansal koşullarındaki son zayıflamaya karşı ne kadar agresif bir şekilde geri adım atmak istedikleri olacak
ABD DOLARI: Fed'in geri adım atıp atmayacağı izlenecek
Döviz piyasaları gece boyunca elde ettiği kazançların bir kısmını geri vererek doların marjinal olarak güçlenmesini sağladı. Ancak, ABD on yıllık Hazine tahvillerinin getirisi hala %4,65 seviyesinde ve dün gece açıklanan Fed Kıdemli Kredi Yetkilileri Anketi, kredi koşullarının sıkılaştığını ve kredi büyümesinin zayıfladığını hatırlatıyor - her ikisi de önümüzdeki çeyreklerde ABD ekonomisi üzerinde baskı yaratabilir.
Gecenin sessiz gelişmelerinde, Avustralya Merkez Bankası'nın 25 baz puanlık artışına AUD/USD'nin verdiği garip tepki öne çıkıyor. AUD/USD'nin zayıf performansı, konumlanmaya ya da belki de RBA'nın dört aylık bir aradan sonra sıkılaştırma döngüsünü yeniden başlatması gerekiyorsa, belki de Fed'in de bunu yapması gerektiğini okumasına borçlu olabilir. Yine de, ABD faizleri fazla hareket etmedi ve Avustralya doları da beklenenden biraz daha iyi gelen Çin ithalat verileri karşısında değer kazanamadı. Burada belki de piyasanın Fed duraklaması/zirvesi ve zayıf dolar senaryosuna devam etmeden önce çok daha fazla kanıta ihtiyacı olduğu anlaşılıyor.
Bugün ABD'nin en önemli gündem maddesi, günün büyük bir bölümünde gerçekleşecek olan Federal Rezerv konuşmaları olacak. Söz konusu olan, Fed'in ABD finansal koşullarının gevşetilmesine karşı geri adım atmayı seçip seçmeyeceği olacak. Ekim ayı ortasında finansal koşulların sıkılaştırılmasının 'vade primi sıkılaştırma yapıyor' gibi yorumlara yol açtığını hatırlayın. Şimdi bu finansal koşullar Ekim ayındaki sıçramayı tamamen tersine çevirdiğine göre, Fed muhtemelen daha fazla faiz artırımı riskini yeniden vurgulamak isteyecektir.
Riskler bugün hafifçe daha güçlü bir dolara doğru kaymış görünüyor. DXY'nin 105,50'nin üzerinde kapanması, geçen haftaki düşüşün bir kısmını geri alıyor. Ancak bulunduğumuz noktadan bakıldığında, DXY yılsonuna kadar 104,50-106,50 aralığında dalgalanacak gibi görünüyor.
EUR: Direnç devam ediyor
Nihayetinde EUR/USD paritesi geri çekilmeden önce 1,0765 seviyesindeki direnci test edemedi bile. Şahin Fed konuşmacılarının olay riski göz önüne alındığında bugün 1.0650 risk olarak görünüyor. Yerel olarak, odak noktası Avro Bölgesi ÜFE rakamları, bir başka zayıf Alman sanayi üretimi rakamları ve günün ilerleyen saatlerinde bazı Avrupa Merkez Bankası konuşmacıları olacak.
Son zamanlarda söylediğimiz gibi, Euro hikayesi zayıf görünüyor ve EUR/USD ancak ABD hikayesi ABD getiri eğrisinde net bir yükseliş düzleşmesini tetikleyecek kadar zayıfsa yükselecektir. Bu senaryo için henüz erken görünüyor. ABD verileri daha kötüye gitmedikçe, temel çizgi şu anda bir tür 1.0550-1.0750 aralığı olabilir.
Diğer bölgelerde, İskandinav döviz hikayesi ilginçti. İsveç kronu, düşük kur ve risk ortamında anlaşılır bir şekilde iyi performans gösterdi. Norveç kronunun performansı çok zayıftı ve ABD oranlarının tekrar yükselmesi halinde EUR/NOK'un 12.00'de tekrar kapıya dayanabileceği konusunda uyarıyor. Burada, bu hafta ABD Hazine ihalelerinden kaynaklanan olay risklerine dikkat edin. Üç, on ve otuz yıllık Hazine tahvilleri bugünden Perşembe gününe kadar ihalesi var.
GBP: Beklediğimiz BoE geri dönüşü pek olmadı
Geçtiğimiz hafta ileriye dönük yönlendirmeyi yeniden uygulamaya koyan İngiltere Merkez Bankası'nın (BoE), 2024'ün ikinci yarısında faiz indirimlerine yönelik piyasa fiyatlamasına karşı çıkabileceğini düşünmüştük. Bunun yerine BoE Baş Ekonomisti Huw Pill dün, önümüzdeki yazdan itibaren faiz indirimi beklentilerinin makul göründüğünü söyledi. Bu yorumların sterlin için hafif bir olumsuzluk olduğunu düşünüyoruz ve Fed'in konuşmasının hisse senetlerini tekrar geri adım attırması riski göz önüne alındığında, riske duyarlı sterlin son zamanlardaki kazançlarının bir kısmını geri verebilir. Örneğin, EUR/GBP 0,8710/20 seviyesine kadar gerileyebilir ve GBP/USD 1,2290 belki de 1,2250 seviyesine düşebilir.
Buna ek olarak, Pill'in önümüzdeki aylarda İngiltere'de açıklanacak yumuşak TÜFE verilerine ilişkin uyarıları da sterlin üzerinde baskı yaratabilir.
