Dün Avro Bölgesi ve İngiltere'de beklenenden daha güçlü gelen PMI verileri bugün ABD'de açıklanacak. Avro bölgesi büyüme kötümserliğinin zirve yapmış olabileceği düşüncesine rağmen, kur farkları hala daha zayıf bir EUR/USD'ye işaret ediyor. EUR/GBP'nin baskı altında kalmaya devam ettiğini görüyoruz. Riksbank FX satışları dünkü duruşun ardından odak noktasında olacak ve daha fazla artış beklemiyoruz.
USD: Yarım gün ticaret
ABD piyasaları Şükran Günü tatilinin ardından bugün yeniden açılıyor, ancak sadece yarım günlük bir seans için. Hacimlerin yine çok zayıf olmasını bekliyoruz. Veri tarafında, artan bir piyasa etkisini tetikleyen ancak düşük hacimli bir günde doları kararlı bir şekilde yönlendiremeyebilecek bir veri olan ABD S&P PMI'larının açıklanmasını göreceğiz.
Beklediğimiz gibi, dolar Şükran Günü akışlarının azalmasıyla dengeleniyor ve biraz cesaret verici PMI'ların ardından euro ve sterlinden gelen ralli girişimi çok uzun sürmedi.
ABD takviminin sakinleşmesiyle birlikte piyasaların odağı yeniden petrol piyasasındaki gelişmelere, İsrail-Hamas çatışmasındaki ateşkese ve Çin'den gelen emlak haberlerine çevrildi. İlk olarak, OPEC+'nın üretim kesintileri konusundaki anlaşmazlık nedeniyle bu hafta sonu için planlanan toplantısını erteleme kararı, bu hafta başında ham petrole kısa bir darbe vurdu. Emtia ekibimiz, üyeler arasında devam eden anlaşmazlığın önümüzdeki hafta boyunca piyasadaki dalgalanmayı artıracağını, ancak bunun daha geniş politikayı nasıl etkileyeceğinin belirsiz olduğunu belirtiyor.
Çin'de, merkezi hükümetin emlak sektörünü desteklemek için benzeri görülmemiş bir politika tartışmasına tanık olduk; bankaların nitelikli geliştiricilere teminatsız kısa vadeli krediler vermesine izin vermeyi planladığı bildirildi. Bunun Çin varlıklarında iyimser bir alım turunu teşvik edeceğini düşünmek ihtiyatlı olacaktır. Kağıt üzerinde olumlu bir gelişme olsa da, Pekin'de müteahhit krizi konusunda oldukça endişeli bir ruh haline işaret ediyor.
Bugün dövizde nispeten sakin bir gün olacak. Doların mevcut seviyeler civarında istikrar kazanmaya devam etmesini bekliyoruz. Önümüzdeki iki hafta, ABD'de yayınlanacak önemli verilerle (maaş bordroları gibi) Noel'e kadar döviz piyasalarının tonunu belirleyecek.
EUR: Biraz daha iyi PMI'larla başa çıkmak
Dün açıklanan PMI verileri Avro Bölgesi'nin ekonomik duyarlılığında en kötünün geride kalmış olabileceğini gösterdi. Bileşik gösterge, hem imalat hem de hizmet göstergelerinin daralma bölgesinde kalmasına rağmen beklenenden daha fazla toparlandı.
Bu sabah Almanya'da açıklanan IFO, Avro bölgesinin en büyük ekonomisib geçen aya göre daha iyimser bir okuma oluşturdu.
Avrupa Merkez Bankası (ECB) tarafında ise bu sabah ECB Başkanı Christine Lagarde'ı dinleyeceğiz. Merkez bankası ayrıca dün Kasım ayı toplantısının son tutanaklarını yayınladı:
Resesyonist kötümserliğin Avro bölgesinde zirve yapmış olabileceği düşüncesi EUR/USD için olumludur, ancak bunun yakın vadede pariteye destek sağlayıp sağlayamayacağı farklı bir sorudur. Mütevazı bir sıkılaşmaya rağmen, 2 yıllık EUR-USD swap oranı farkı -155bp seviyesinde. En son bu seviyelerde işlem gördüğünde EUR/USD 1,03/1,04 bölgesindeydi. Şimdilik 1,0900 civarında bir stabilizasyonu tercih etmeye devam ediyoruz.
Avrupa'nın diğer bölgelerinde, bu sabah Riksbank'ın haftalık döviz satış verilerini izleyeceğiz. Hesaplamalara göre Banka şu anda alımları dört ay içinde bitirme yolunda ilerliyor. Dün İsveçli politika yapıcılar faizleri sabit tutma kararı aldı. Bu makalede tartıştığımız gibi, faiz artırımı için son fırsatlarını kaçırdıklarından şüpheleniyoruz ve kötüleşen ekonomik görünüm göz önüne alındığında daha fazla sıkılaştırma olası görünmüyor.
GBP: EUR/GBP için daha fazla aşağı yönlü alan
EUR/GBP, İngiltere'de oldukça hareketli geçen bir haftanın ardından 0,8700 desteğini zorlamaya devam ediyor. Hazine tarafından açıklanan vergi indirimleri kağıt üzerinde sterlin açısından olumlu. Hem büyüme yanlısı hem de enflasyon yanlısıdırlar ve özellikle eski başbakan Liz Truss döneminde daha önce açıklananlarla karşılaştırıldığında tahvil piyasasını aşırı derecede rahatsız etmemiş gibi görünmektedirler.
PMI'lar da dün beklenenden daha güçlü geldi ve hizmet ve bileşik endeksler 50.0 işaretinin üzerine çıktı. Piyasalar geçtiğimiz hafta Eylül 2024 kontratında yaklaşık 20bp indirim fiyatladı. GBP'nin, özellikle önümüzdeki günlerde 0,8700'ün altına kararlı bir kırılma yapmasını beklediğimiz EUR/GBP'de iyi ivmesini korumasını bekliyoruz. Hala USD'nin bir miktar direnç göstermesini bekliyor ve Sterlin için sınırlı bir yükseliş görüyoruz.
