Çarşamba günkü Federal Açık Piyasa Komitesi faiz kararı ve Federal Rezerv Başkanı Jerome Powell'ın basın toplantısından çıkarılacak bazı önemli sonuçlar
- FOMC açıklamasında büyük ölçüde değişiklik yapılmadı. Fed yetkilileri gösterge faiz oranını %5,25 ila %5,5 aralığında sabit tutarken, daha fazla artırım için kapıyı açık bıraktı. Finansal koşulların sıkılaştığına dair bir işaret de eklediler.
- Powell, beklendiği gibi, gelecekteki faiz artışlarını açıkça masadan kaldırmadı. Fed'in toplantıdan toplantıya ilerlediğini ve enflasyonun sürdürülebilir bir şekilde düştüğünü göstermek için daha fazla veriye ihtiyaç olduğunu yineledi. Enflasyonun Fed'in hedefine geri dönmesi için önlerinde uzun bir yol olduğunu söyledi.
- Ancak Powell'ın güvercin tonlu bazı açıklamalar yapması da dikkat çekti. Eylül ayı nokta grafiği (bu toplantıda herhangi bir güncelleme yapılmadı) sorulduğunda Powell, bu tahminlerin etkinliğinin zaman içinde azaldığını ve bunun potansiyel olarak bir faiz artışı için desteğin azaldığına dair bir sinyal olduğunu söyledi.
- Fed'e yardımcı olan bir şey de tahvil getirilerindeki yükseliş. Finansal koşullardaki bu ek sıkılaşma Fed'in işinin bir kısmını onun için yapıyor. Powell hala bunun ne kadar kalıcı olacağını görmek istediklerini söyledi.
- Powell konuşurken hisse senetleri kazançlarını artırarak seansın en yüksek seviyelerine ulaştı ve S&P 500 saat 22:39 itibariyle %1,1 yükseldi. Hazine tahvilleri de yükselişini sürdürdü ve iki yıllık getiriler gün içinde 14 baz puan düşerek %4,94'e geriledi. Faiz oranı vadeli işlemleri, bugünkü haberler öncesine kıyasla yeni bir faiz artırımı olasılığının daha da az olduğunu gösterdi. Dolar Endeksi düşüş gösterdi.
ABD Merkez Bankası faiz oranlarını değiştirmeyerek 22 yılın en yüksek seviyesinde bıraktı ve enflasyonu düşürmek için faiz oranlarının önümüzdeki yıl da yüksek kalacağının sinyalini verdi.
Fed Başkanı Jerome Powell Çarşamba günü düzenlediği basın toplantısında "Komite dikkatli bir şekilde ilerliyor" dedi ve merkez bankasının Aralık ayındaki politika toplantısında faiz artırımına gidip gitmeyeceği yönündeki soruları geçiştirdi.
Eylül toplantısında, çoğu merkez bankası yetkilisi bu yıl bir faiz artışı daha öngörmüştü, ancak bazıları son haftalarda beklenenden daha sıcak ekonomik veriler onları zorlamadıkça tekrar artırmaya istekli değillermiş gibi konuştular. Bu, çok az sıkılaştırma konusunda daha endişeli oldukları bu yılın başlarına göre bir değişiklik.
Yetkililer iki riski dengelemeye çalışıyorlar. Gereksiz yere şiddetli bir gerilemeye neden olmamak için faiz artışlarında aşırıya kaçmak istemiyorlar. Ayrıca enflasyonun yeniden hızlanmasına ya da %2'lik hedefin çok üzerindeki seviyelere yerleşmesine de izin vermek istemiyorlar. Powell, "Risklerin dengede olmaya daha yakın olduğu bir yere geliyoruz," dedi.
Çarşamba günkü Fed kararı finansal piyasalar için hassas bir zamanda geldi çünkü 10 yıllık Hazine getirisi, yetkililerin faizleri en son artırdığı Temmuz ayından bu yana yaklaşık 1 puanlık hızlı bir yükseliş gösterdi. O zaman gösterge federal fon oranını %5,25 ile %5,5 aralığına yükseltmişlerdi.
Fed yetkilileri iki toplantı üst üste faiz artırımına gitmeyerek, Mart 2022'de faizleri sıfıra yakın seviyeden yükseltmeye başladıklarından bu yana faiz artırımı yapılmayan en uzun dönem oldu. O tarihten bu yana, yüksek enflasyonla mücadele etmek için faiz oranlarını son kırk yılın en yüksek hızında artırdılar.
Fed için en büyük sorular, yetkililerin ekonomide ne görmek istedikleri ve doğru ya da yanlış yönde ilerledikleri sonucuna varmaları için ne gerekeceği üzerinde yoğunlaşıyor. Enflasyondaki yavaşlamanın devam etmesi, yetkililerin faiz oranlarını sabit tutmasına izin verebilirken, fiyat baskılarındaki herhangi bir hızlanma onları tekrar artırmaya yönlendirebilir.
Temmuz ayındaki toplantıdan bu yana ekonomik görünüm, politika üzerinde farklı etkileri olan üç güç tarafından etkilenmiştir.
İlk olarak, ekonomik faaliyetler yakın bir zamanda yavaşlama beklentilerine meydan okuyarak toparlandı. Tüketiciler harcamalarını hızlı bir şekilde artırdı ve işverenler, kısmen iş arayanların payındaki toparlanmanın da yardımıyla, maaş bordrolarını hızla genişletti.
İkinci olarak, enflasyon soğumaya devam etti. Ticaret Bakanlığı'na göre, değişken gıda ve enerji fiyatlarını içermeyen ve geçen yıl %5,6 ile zirve yapan çekirdek enflasyon, Nisan-Eylül döneminde yıllık %2,8'e ulaştı.
Büyüme güçlenirken enflasyonun azalması, ekonominin daha az darboğaz ve mal, nakliye ve işçi kıtlığı dahil olmak üzere iyileşen tedarik koşullarından nasıl yararlandığını vurgulamaktadır. Powell, "Daha fazla ilerleme kaydetme yolunda olduğumuzu hissediyoruz ve bunu yapmamız çok önemli" dedi.
Üçüncü olarak, uzun vadeli Hazine tahvillerinin getirilerindeki hızlı yükseliş nedeniyle finansal koşullar sıkılaştı ve bu da hane halkı ve işletmeler için borçlanma maliyetlerinin artmasına neden oldu. Uzun vadeli faiz oranlarındaki artışlar ipotek, otomobil kredisi ve ticari borç maliyetlerini artırarak ekonomik büyümeyi yavaşlatabilir. Örneğin 30 yıllık sabit faizli mortgage son haftalarda 23 yılın en yüksek seviyesi olan %8'e yaklaştı ve bu da ev satın alma talebini azaltıyor.
Yüksek borçlanma maliyetlerinin ekonomiyi yavaşlatma derecesi, neden yükseldiklerine bağlıdır. Getiriler, yatırımcılar Fed'in enflasyonu yavaşlatmak için kısa vadeli faiz oranlarını daha fazla yükseltmek zorunda kalacağını bekledikleri için ya da enflasyonun yükselmesini bekledikleri için yükselebilir. Son iki yılda her iki durum da söz konusuydu.
Eğer yüksek getiriler finansal koşulları sıkılaştırıyorsa, çünkü yatırımcılar Fed'in faizleri daha da yükseltmek zorunda kalacağını bekliyorlarsa, yetkililer bunu takip etmeli ya da finansal koşullarda enflasyonu düşürmeyi zorlaştıran bir gevşeme riskini almalıdır.
Ancak getiriler, artan federal bütçe açıklarını finanse etmek için arzın arttığı bir dönemde daha uzun vadeli menkul kıymetlere olan talebin zayıflaması nedeniyle yükseliyorsa, bu, yatırımcıların daha uzun vadeli menkul kıymet satın alma riski için talep ettikleri ekstra getirinin - veya "vade priminin" - arttığını gösterir. Daha yüksek vade primleri, ekonomiyi yavaşlatarak Fed faiz artırımlarıyla aynı hedeflere ulaşabilir.
Daha güçlü büyüme, eğer devam ederse, merkez bankası içinde endişeleri artırabilir. Zira ekonomi şu ana kadar hızlı faiz artışlarına, Fed'in 8 trilyon dolarlık varlık portföyünün erimesine ve bu bahar üç orta ölçekli bankanın ani çöküşüyle alevlenen bankacılık streslerine karşı oldukça dirençli olduğunu kanıtladı.
Bazı eski Fed yetkilileri, enflasyon ve ücret artışı kademeli olarak yavaşlamaya devam ettiği sürece merkez bankasının faiz oranlarını artırmaya devam etmesi için çok az neden olduğunu söylüyor. Eski Boston Fed Başkanı Eric Rosengren, "Bu durumda politikayı daha kısıtlayıcı hale getirmek için bir neden görmüyorum" dedi.
Ancak diğerleri, büyüme ve enflasyonun Fed'in sıkılaştırmasına karşı daha dirençli olması riskine karşı bir sigorta olarak merkez bankasının gelecek ay faiz artırımına gitmesi gerektiğini düşünüyor. Eski Fed başkan yardımcısı Richard Clarida, "Ben bu artırımı yapacakları yönüne eğiliyorum" dedi.
Fed'in olası bir faiz artırımını masada tutmasının kendi çıkarına gözüküyor. Çünkü bunu tamamen dışladıkları anda, bir sonraki soru 'Faiz indirimleri ne zaman geliyor' olacak.
