Yetkililer son toplantılarında beklenenden daha güçlü enflasyon ve beklenenden daha zayıf büyüme risklerinin altını çizdi.
Federal Rezerv yetkilileri, bu ayın başlarında faiz artışlarına ara verme kararını uzatmaya karar verdiklerinde, faiz oranlarını artırmayı bitirdikleri sonucuna varmak istemiyorlardı.
Ancak son politika toplantısının tutanakları, faiz oranlarını en azından yılın geri kalanında sabit tutma konusunda rahat olabileceklerini gösterdi.
Salı günü yayınlanan 31 Ekim-1 Kasım toplantı tutanaklarında "Tüm katılımcılar komitenin dikkatli bir şekilde ilerleyebilecek bir konumda olduğu konusunda hemfikirdi" denildi. Tutanaklarda, "Katılımcılar, önümüzdeki aylarda gelecek verilerin, yüksek borçlanma maliyetleri nedeniyle enflasyondaki yavaşlamanın ne ölçüde devam ettiğinin netleşmesine yardımcı olmasını bekliyorlardı" denildi.
Yetkililer son toplantılarından bu yana, 12-13 Aralık'ta yapılacak bir sonraki toplantıda faiz artırımına gidilmesi yönünde güçlü bir görüş ortaya koymadılar, ancak birçoğu faiz artırımının faiz indiriminden daha olası olduğu yönündeki görüşlerini değiştirmek için henüz çok erken olduğunu söyledi.
Tutanaklara göre yetkililer genel olarak faizlerin çok fazla artırılması ile çok az artırılması risklerini bu yılın başlarına kıyasla daha dengeli görmektedir. Tutanaklara göre yetkililer beklenenden daha yüksek enflasyon ve beklenenden daha düşük büyüme riskleri görmeye devam etti.
Yetkililer en son Temmuz ayında gösterge federal fon oranını 22 yılın en yüksek seviyesi olan %5.25 ile %5.5 aralığına yükseltti. Son kırk yılın en yüksek seviyesine çıkan enflasyonla mücadele etmek için Mart 2022'de sıfıra yakın olan faiz oranlarını yükseltmeye başladılar.
Ağustos başında %4 civarında olan uzun vadeli Hazine tahvillerinin getirisindeki artış, yetkililerin Eylül ortasında bir araya gelmesinin ardından hızlandı ve 10 yıllık tahvilin getirisi Ekim ayında kısa süreliğine %5'e ulaştı. Büyüme, işe alımlar ve enflasyonun soğumaya başladığına dair işaretlerin ardından getiri %4,4 civarına geriledi.
Eylül toplantısında açıklanan ekonomik projeksiyonlar, çoğu yetkilinin bu yıl bir faiz artışı daha planladığını gösterdi.
Tutanaklar, yetkililerin hala faizleri ekonomiyi enflasyonu düşürecek kadar yavaşlatacak seviyelere yükseltip yükseltmediklerine odaklandıklarını gösterirken, piyasa katılımcıları enflasyonun Fed'in %2'lik hedefine doğru ilerlediğine dair işaretler nedeniyle merkez bankasının gelecek yıl faizleri ne zaman düşürebileceğine bakıyor.
Faiz oranı vadeli işlem piyasalarındaki yatırımcılar, Fed'in Aralık toplantısında ve 2024'ün ilk çeyreğine kadar faiz oranlarını sabit tutmasını bekliyor. CME Group'a göre, Fed'in Mayıs ayında faiz oranlarını düşürme olasılığını yaklaşık %60 olarak görüyorlar.
Yetkililerin son toplantısından bu yana ekonomi istikrarlı bir şekilde büyüdü, ancak Temmuz-Eylül döneminde kaydedilen yıllık %4,9'luk hızlı orandan daha yavaş büyüdü. İşverenler Ekim ayında bir önceki ayın yarısı kadar, 150,000 istihdam yaratmış ve işsizlik oranı Nisan ayındaki %3.4 seviyesinden %3.9'a yükselmiştir.
Ücret artışı ve enflasyon da yavaşladı. Çalışma Bakanlığı'na göre tüketici fiyatları geçen ay genel olarak yatay seyretti. Uçucu gıda ve enerji kalemlerini dışarıda bırakan çekirdek fiyatlar, mevsimsellikten arındırılmış yıllık oranla Nisan'dan Ekim'e %3,2 arttı. Bu oran bir önceki altı aylık dönemdeki %4,8'den daha düşüktür.
Tutanaklarda yetkililerin, Ticaret Bakanlığı'nın ayrı bir enflasyon göstergesi kullanılarak hesaplanan Fed'in %2'lik hedefine doğru "enflasyonun açıkça bir yolda olduğundan emin olmak" için daha fazla kanıt görmeleri gerektiği belirtildi.
Enflasyon 2021'de sıçradığında, Fed ve çoğu ekonomist fiyat artışlarının çoğunlukla pandemi kaynaklı aksaklıklara bağlı olduğunu ve büyük ölçüde kendi kendine kaybolacağını düşündü. Yetkililer 2021 sonunda fiyat baskılarının aşırı güçlü talepten kaynaklandığı sonucuna vararak U dönüşü yaptı ve geçen yıl son kırk yılın en yüksek hızında faiz artırımına gitti.
Geçen yılın sonunda artış hızını yavaşlattılar ve bu yıl Temmuz ayına kadar gösterge faiz oranlarını daha ölçülü bir hızda yükselttiler. Fed önümüzdeki ay faiz oranlarını sabit tutarak, mevcut faiz artırım duraklamasını yaklaşık altı aya uzatmış olacak.
Bu duraklama, merkez bankasının şimdilik işsizlikte büyük bir artış olmadan enflasyonun düştüğü yumuşak iniş olarak adlandırılan durumu başardığı iyimserliğini körükleyen ekonomik verilerle aynı zamana denk geldi.
Aralarında Fed Başkanı Jerome Powell'ın da bulunduğu yetkililer, fiyat baskılarının azaldığını düşündükleri geçmiş örneklere işaret ederek enflasyona karşı zafer ilan etmekte isteksiz davrandılar. Bazı yetkililer de enflasyonun düşmeye devam etse bile Fed'in %2'lik hedefinin üzerinde kalması riski nedeniyle temkinli davranıyor. Diğer Fed yetkilileri son zamanlarda, iş kayıplarında büyük bir artış olmadan enflasyonun düşmesini izleyerek önemli bir ilerleme kaydettiklerini belirttiler. Chicago Fed Başkanı Austan Goolsbee bu ayın başlarında verdiği bir röportajda, "Dış şoklar bizi şaşırtacak şekilde büyük ve beklenmedik olmadığı sürece 'altın yol' inişini gerçekleştirmek mümkün" demişti.
