Yükselen faiz oranlarına ve güçlü ABD ekonomisine rağmen altın fiyatları yüksek seyretmeye devam ediyor.
Altın, ABD faiz artışları, yumuşak iniş beklentilerinin artması ve artan jeopolitik riskler karşısında güç göstermeye devam edebilir.
Federal Rezerv'in "daha uzun süre daha yüksek" söylemi fiyatları baskılasa da, değerli metal, artan ekonomik ve siyasi riskler nedeniyle dünyanın dört bir yanındaki hükümetlerin biriktirmeye devam etmesiyle şaşırtıcı derecede dirençli kaldı.
Çoğu varlık Fed'den ve Fed'in öngörülebilir gelecekte artırıma gidip gitmeyeceği ya da agresif bir şekilde artırıma gidip gitmeyeceği konusundaki yolundan etkileniyor ve altın da bir istisna değil.
Yükselen gösterge faizler ve güçlü ABD ekonomisinin artan hayaletine rağmen, altın fiyatları (Ekim ayı başında ons başına 1.800 doların üzerinde seyrediyordu) bazılarının beklediği kadar düşmedi ve ülkelerin ekonomik durumlarına bağlı olarak altın biriktirme istekleri tarafından destekleniyor olabilir. Rusya-Ukrayna savaşı ve kırılgan ABD-Çin ilişkileri gibi süregelen resesyon ve jeopolitik risklere ilişkin endişelerden de faydalanıyor olabilir.
Altın küresel bir yatırım varlığıdır. Dünyanın dört bir yanındaki ülkeler arasında çok farklı ekonomik senaryolar var. Dolayısıyla, ABD ve Kuzey Amerika'da tahsisleri azaltmak mantıklı olsa da, portföylere altın eklemenin mantıklı olduğu diğer birçok ülkede bunun tam tersi geçerli.
ABD'deki yumuşak iniş ya da resesyonun altın için ne anlama geleceği sorulduğunda, güçlü talebin fiyatları yükseltmeye devam edebileceği cevabını verebiliriz.
Altı ay önce, ABD ve diğer ülkelerin nereye gittiğini düşündüğümüz açısından çok karanlık bir dönemdeydik. Şimdi ise çok daha yumuşak bir iniş öngörüyoruz ve bu da altının güvenli liman statüsünün bir kısmını ortadan kaldırırken jeopolitik gelişmeler bunun tam tersi bir görünüm kazandırıyor.
Ancak altın güvenli bir limandan çok daha fazlası haline geldi. İnsanlar altını yerel para birimlerinden uzaklaşmak ya da ülkelerindeki veya bölgelerindeki ekonomik belirsizlikleri dengelemek gibi başka nedenlerle de satın alıyor. Dolayısıyla yumuşak iniş senaryosu altın için mutlaka bir yükseliş katalizörü olmasa da, piyasanın çoğunun sizi inandıracağı kadar aşağı yönlü olduğunu düşünmüyoruz.
ABD'nin Ekonomik Gücü
Amerika Birleşik Devletleri'nin beklenenden daha güçlü ekonomik performansına ve bunun hazine getirileri yüksek kalırken doları nasıl yükselttiğine dikkat etmek gerekir - uzun vadede altın ve diğer değerli metal fiyatlarını etkileyebilecek baş döndürücü bir kokteyl.
Bu ortamda doların yüksek kalması gerektiğini kabul etmekle birlikte, Washington'un artan finansman maliyetlerinin borç profilini zayıflatmakla tehdit ettiğini ve bunun bazı hükümetleri hazine tahvilleri yerine altın biriktirmeye sevk ettiğini görmek gerekir.
ABD borcunun geleneksel alıcısı olan bazı ülkeler şimdi altın gibi başka şeylere yöneliyor, bu eğilim dolara karşı uzun vadeli bir rüzgar oluşturabilir ve altını desteklemeye devam edebilir. Önümüzdeki üç, beş, yedi ve 10 yıla baktığımızda bu durum altının lehine sonuçlanabilir.
2024'ü göz önünde bulundurarak değerli metal yatırımcılarının izlemesi gereken en büyük riskler nelerdir ?
Yakın vadeli görünüm sadece altın için değil, genel olarak emtia için de zor, çünkü yüksek hazine getirilerine karşı sıfır getirili varlıklar olarak karşımıza çıkıyorlar. Bu nedenle uzun vadeli fırsatlara odaklanılması gerekiyor.
Genel emtia ve özellikle altın için çok zor bir senaryo. Ancak bunun kısa vadeli bir olgu olduğunu düşünüyoruz.
Bunu, düzleşmeye başlayan ancak tersine dönmeye devam eden iki ve 10 yıllık getiri tersine dönmesiyle görüyoruz. Bu, yatırımcıların yalnızca ABD için değil, makro küresel düzeyde de geleceğin nasıl görüneceği konusunda hala endişeli olduklarını gösteriyor ve bu belirsizlik insanları altına çekmeye devam ediyor.
Risk Yönetimi "Son Derece Önemli"
Bu tür zorlukların ortasında, uygun risk yönetimi çok önemli hale geliyor.
Özellikle kısa vadeli risk yönetiminden bahsediyorsanız, ikili bir alandayız. Herhangi bir manşet, piyasaları belirli bir günde %1 ila %4 yukarı veya aşağı çekebilir ve bu da koltuklarımızda oturmayı ve sektörümüzdeki diğer kişilerin piyasayı yönetmesini çok ama çok zor hale getirir.
Artan volatilite CME Group'un Pazartesi, Çarşamba ve Cuma vadelerini kapsayan Kısa Vadeli Altın opsiyon sözleşmelerine rekor talep yarattı. Mikro Altın sözleşmelerine olan ilginin de son beş yılda "muazzam" bir şekilde arttığını söyleyebiliriz.
Bu büyümenin büyük kısmı, yaklaşan riskler karşısında varlıklarını çeşitlendirmek için altın gibi güvenli limanlara yönelen perakende yatırımcılardan geldi. Bunun genel piyasayı nasıl etkilediğine baktığımızda, bu olgu geniş çapta hissedilirken fiziki küçük altın külçeler ve sikkeler için primler rekor seviyelere ulaşıyor.
Yatırımcılar gelecekteki belirsizlik ve sadece dolar değil Türk lirası veya Çin renminbisi gibi para birimlerindeki dalgalanmalar nedeniyle paralarını altın gibi güvenli bir limanda değerlendirmek istiyor. Dünya genelinde, kendi ülkeleri de dahil olmak üzere, yaşananların belirsizlikler perakende yatırımcıları değerli metal ürünlerine yönlendiriyor.
