- Avustralya Doları, kısmen Çin'deki talep kayması nedeniyle son dönemde benzerlerine kıyasla daha fazla zayıflık ve dalgalanma yaşadı.
- Avustralya doları vadeli işlemleri Eylül ayında tüccarlardan rekor ilgi gördü
Çin'den gelen son veriler Avustralya dolarının 2 aylık düşüşünü durdurmaya yetecek mi?
Temmuz ortasından 5 Eylül'e kadar Avustralya doları ABD doları karşısında neredeyse %8 değer kaybetti. Bu hareketin büyük bir kısmının, ABD'de değişen faiz oranı söylemini yansıttığı ve Federal Rezerv'in faiz oranlarını "daha uzun süre daha yüksek" tutabileceği inancını güçlendirdiği görüldü. Bu analizin ana dayanağı, birkaç ay önce birçok kişinin tahmin ettiği resesyonun gelmeyebileceğidir.
Her ne kadar ekonomik verilerin istikrarı kısa vadeli ABD faizlerini bir miktar yükseltmiş olsa da, uzun vadeli faizleri çok daha fazla yükseltti ve on yıllık getiri Temmuz başındaki %3,75 seviyesinden 3 Ekim'de son 16 yılın en yüksek seviyesi olan %4,8'e çıktı. Hareket Temmuz ayında başladığında, 2 yıllık getiriler ile 10 yıllık getiriler arasındaki fark -108 baz puan ile tarihi düşük seviyedeydi. Bu fark hızla yükselerek -32 baz puan seviyesine ulaşmıştır.
Fed'in söylemi de verilerle birlikte değişti ve 20 Eylül toplantısında 2024 yılı için Fed Fonları faiz oranına ilişkin "dot plot" tahminini %4,6'dan %5,1'e yükseltti. Buradan çıkarılacak en basit sonuç, piyasanın Fed'e inandığı ve daha da önemlisi, faizlerin yüksek kalmasını sağlayacak "yumuşak iniş" tezine inandığıdır.
Dolar, DXY endeksindeki tüm para birimlerine karşı yükseliş göstererek karşılık verdi ve 11 hafta boyunca haftalık bazda daha yüksek bir kapanış ve yaklaşık %7'lik bir toplam yüzde kazancı elde etti. Ancak Avustralya doları benzerlerine kıyasla daha fazla zayıflık ve dalgalanma yaşadı ve bunun nedeni Çin'deki taleple ilgili gibi görünüyor. Tarihsel olarak, Avustralya doları bazı iyi tanımlanmış korelasyonlara sahiptir.
Çin Talebi ile Korelasyon
Avustralya altın, demir cevheri ve kömür gibi muazzam miktarda emtia ihraç etmektedir, bu nedenle para birimlerinin bu malların talebi ve buna karşılık gelen fiyatı ile pozitif bir korelasyona sahip olması mantıklı olacaktır. Ve genellikle de öyledir. Ancak listenin başında en önemli ticaret ortakları olan Çin'in ekonomik sağlığı yer alıyor olabilir. Çin ekonomisine yönelik beklentiler, 2022'nin sonlarında "covid zero" politikalarını terk ettiklerinde ve ekonomilerinin tam olarak açılmasına izin verdiklerinde yüksekti. Ancak aylar geçtikçe, Çin ekonomisinin piyasanın beklediği kadar kolay bir şekilde "tekrar açılamayacağı" ortaya çıktı ve bu durum Eylül ayı başlarında Avustralya dolarındaki zayıflığı körüklemiş gibi görünüyor.
Eylül ayının ilk haftasında, Avustralya dolarının vahşi yatay dalgalanmalar ve aşırı işlem hacmi günleri geçirmesine neden olan bir şey değişti. CME Group'taki Avustralya doları vadeli işlemleri 13-19 Eylül tarihleri arasında tüm zamanların en yüksek beş Open Interest gününü yaşadı. Open Interest, henüz kapatılmamış vadeli işlem sözleşmelerinin sayısını temsil ediyor. Bu artışın en büyük nedeni, Çin'den gelen ekonomik verilerde ekonomilerinin dibe vurmuş ve en kötüsünün görülmüş olabileceğini düşündüren mütevazı bir toparlanma gibi görünüyor.
İlk olarak, Çin'den gelen fabrika siparişleri ve perakende satış verileri beklenmedik bir şekilde yükseldi. Bu gelişme Aussie'nin düşüşünde bir duraklamaya neden oldu ve para birimini neredeyse %2 yukarı itti. Son olarak, satın alma yöneticileri endeksi (PMI) 49,7 olan beklentilere karşılık 50,2 ile beklentilerin üzerinde geldi. Bu veri noktası için kumda genel kabul gören çizgi 50 seviyesidir ve bu seviyenin üzerinin genişlemeye, altının ise daralmaya işaret ettiği varsayılır. Normal beklentiler, Çin'deki belirgin toparlanmanın Aussie'yi önemli ölçüde yükseltmesi yönünde olacaktır.
Bu durum bir nefeste gerçekleşmedi. Çin verileri iyileşirken, üç önemli gelişmenin Avustralya'nın gücünü dengelediği görüldü:
ABD uzun vadeli faiz oranları, piyasanın Fed'in niyetlerini nihayet sindirmesi ve hükümetin harcama girişimlerini finanse etmek için piyasaya daha fazla tahvil arzı gelebileceği inancıyla yükselişini hızlandırdı.
Bazı yüksek profilli sendika görüşmeleri, sendika ücretlerinin önemli ölçüde daha yüksek ayarlanabileceğini öne sürerek ücret-fiyat sarmalı endişelerini körükledi.
Altın fiyatı, Temmuz sonundaki en yüksek seviyesi olan 2.010'dan %7'nin üzerinde bir düşüşle bazı önemli teknik seviyeleri aşarak krize girdi. Elbette altındaki hareket de faizlerdeki hareketle ilgili ancak hareketi hızlandırmış olabilecek bazı ek piyasa pozisyonu faktörleri var.
3 Ekim'de Avustralya Merkez Bankası toplandı ve faiz oranlarını mevcut %4,1 seviyesinde bıraktı.
Avustralya dolarındaki vadeli işlem piyasası fiyatlaması, 2020'nin başlarında pandeminin ortaya çıkmasından hemen öncesinden bu yana en düşük seviyelerine yakın seyrediyor. Bu da piyasa katılımcılarının bunun bir duraklama olabileceğine ve önümüzdeki aylarda faiz artırım döngüsünün yeniden başlayabileceğine inandığını gösteriyor.
Önümüzdeki aylarda para birimi üzerinde çeşitli faktörler etkili olacak. Bununla birlikte, Çin'in kaderiyle ilgilenenler için AUD zaman zaman bir gösterge görevi görebilir ve izlenmeye değer.
