- Morgan Stanley ve JPMorgan zayıflayan revizyon trendlerine dikkat çekiyor
- RBC, yorumların belirsiz makro gösterdiğini ancak tahminleri yükselttiğini söyledi
Morgan Stanley'den JPMorgan Chase & Co. stratejistlerine göre kazanç görünümü zayıflıyor ve durgun kalabilir.
Kazanç (bilanço) sezonu başlarken, Morgan Stanley'den Michael Wilson, S&P 500 için kazanç revizyonlarının genişliğinin - yükseltme ve düşürme gören hisse senedi sayısına atıfta bulunarak - son birkaç hafta içinde keskin bir şekilde düştüğünü söyledi.
Wilson bir notunda, kazanç revizyonlarının genişlikte yukarı doğru bir bükülme görme eğiliminde olduğu yılın bu zamanı göz önüne alındığında, daha fazla düşük performansın "makro rüzgarlar da dahil olmak üzere diğer döngüsel risklerin kazanç revizyonları zeminini yönlendirdiğinin bir işareti olacağını" yazdı.
Citigroup Inc.'in kazanç revizyonları endeksi, raporlama sezonu öncesinde dört hafta üst üste not indirimlerinin yükseltmelerden daha fazla olduğunu gösteriyor. JPMorgan stratejisti Mislav Matejka bu durumun devam etmesini bekliyor.
Matejka bir notunda, "Son olarak, EPS revizyonları ABD ve Euro Bölgesi'nde yeniden zayıflıyor gibi görünüyor," diye yazdı. "Bu düşüş trendinin devam edebileceğini düşünüyoruz."
Düşüş eğilimli görüşler, Cuma günü JPMorgan'ın da aralarında bulunduğu bankacılık devlerinin raporlarıyla başlayan sezon öncesinde analistlerin daha iyimser tonuyla tezat oluşturuyor. Gelecek sonuçlar, şirketlerin yüksek faiz oranları ve yavaşlayan tüketici talebi gibi olumsuzluklarla nasıl başa çıktıklarını ortaya koyacak.
Daha yüksek ve daha uzun vadeli faiz oranları beklentisi bu ay piyasaları tedirgin etti ve 10 yıllık Hazine getirisi on yıldan uzun bir sürenin en yüksek seviyesine ulaştı. Yatırımcılar, Orta Doğu'daki çatışmalar nedeniyle artan resesyon endişelerini yeniden alevlendirerek Federal Rezerv'in politikayı sıkı tutmasına hazırlanıyor.
RBC Capital Markets stratejisti Lori Calvasina, hisse başına kazanç revizyonlarının biraz negatife dönmesine ve belirsiz makroekonomik zeminin şirketlere zarar verdiğine dair yorumlara rağmen, raporlama sezonunun hisse senedi fiyat tepkileri açısından iyi bir başlangıç yaptığını söyledi. Bloomberg Intelligence tarafından derlenen verilere göre, şu ana kadar raporlama yapan birkaç S&P 500 şirketinden %88'i tahminleri aştı.
Calvasina, 2023 ve 2024 yılları için S&P 500 hisse başına kazanç tahminini hafifçe yükseltti. Calvasina bir notunda, "2024 tahminimiz, enflasyonda önemli bir ılımlılık, yılın arka yarısında faiz oranı baskılarının hafiflemesi ve durgun GSYH ve sanayi üretimi tahminlerini varsayıyor" diye yazdı.
Kazanç revizyonları eğilimleri zayıf görünse de, konsensüs hala bu sezon ABD kar durgunluğunun sona ermesini bekliyor. Bloomberg Intelligence tarafından derlenen tahminlere göre analistler, S&P 500 şirketlerinin yılın son üç ayında %6,2'lik bir toparlanmadan önce üçüncü çeyrek kazançlarında bir yıl öncesine göre %0,8'lik bir düşüş bildireceğini tahmin ediyor.
Wilson, "Şirketlerin 4. çeyrek beklentilerine daha fazla açıklık getirmesini bekliyoruz, bu da 2024 revizyonlarının tonunu belirleyecektir," diye yazdı.
Kaynaklar : Bloomberg, Citigroup, MS, RBC, JP Morgan
