Philadelphia Fed Başkanı 'Ekonominin işleyişi aceleye getirilemez' diyor.
Üst düzey bir merkez bankası yetkilisi olan Fed başkanlarından Harker, son dönemdeki işe alım ve harcama gücü işaretlerine rağmen daha yüksek borçlanma maliyetlerinin ekonomiyi yavaşlatacağına dair artan kanıtlar nedeniyle Federal Rezerv'in faiz oranı artışlarına verdiği arayı uzatması gerektiğini söyledi.
Philadelphia Fed Başkanı Patrick Harker Salı günü verdiği bir mülakatta, merkez bankasının son 20 aydaki hızlı faiz artışlarının enflasyonu düşürmek için yeterli olup olmadığına karar vermek için muhtemelen gelecek yılın başlarına kadar bekleyebileceğini düşündüğünü söyledi.
"Bu biraz oturup bekleyeceğimiz bir dönem. Bu uzun bir süre de olabilir, olmayabilir de. Ancak önümüzdeki birkaç ay içinde işlerin nasıl gelişeceğini görelim," dedi.
Son ekonomik veriler şaşırtıcı derecede canlı olsa da Harker, iş dünyasından gelen anekdotsal, yerinde raporların "temas üstüne temas, işlerin yavaşlıyor gibi göründüğünü" söyledi.
Örneğin, bankacılar daha fazla işletme kredisinin vadesinin geldiğini ve çok daha yüksek oranlarla yenilenmesi gerekeceğini bildirdi. Eski bir üniversite rektörü olan Harker, "Bu işletmelerden bazılarının ve iş modellerinin bu yüksek oranlara dayanamayacağından endişe ediyorlar" dedi.
Fed en son Temmuz ayında faiz oranlarını 22 yılın en yüksek seviyesi olan %5.25 ile %5.5 aralığına yükseltti. Geçtiğimiz hafta birçok yetkili, 31 Ekim-1 Kasım tarihlerinde yapılacak toplantıda faiz oranlarını sabit tutma konusunda rahat olduklarının sinyalini verdi. Bu da Eylül ayındaki toplantıdan bu yana faiz artışlarına verilen arayı uzatacaktır.
Fed ayrıca, elindeki Hazine ve ipoteğe dayalı menkul kıymetleri değiştirmeden vadelerinin dolmasına izin verdiği için 8 trilyon dolarlık varlık portföyünü geçtiğimiz yıl 1 trilyon dolar azalttı. Bu varlıkların küçültülmesi ek bir sıkılaştırma politikası sağlıyor çünkü ABD Hazinesi borcunu çevirdiğinde, menkul kıymetler için yeni bir alıcı bulması gerekiyor.
'Oldukça fazla şey yapıyoruz'
Harker, Pazartesi günü Philadelphia'da düzenlenen ulusal mortgage bankacıları kongresinde yaptığı konuşmada sıkı para politikasının gecikmeli etkilerine dikkat çekti. "Çok şey yaptık ve bunu çok hızlı yaptık... Ekonominin işleyişi aceleye getirilemez," dedi. "Hiçbir şey yapmayarak bir şeyler yapıyoruz. Ve bence oldukça fazla şey yapıyoruz." açıklamasında bulundu.
Harker, 2017, 2020 ve bu yılki seçmen sıraları sırasında hiçbir faiz belirleme toplantısında muhalif olmadı. Salı günü, Temmuz ayı faiz artışını destekleme kararının "kıl payı" olduğunu söyledi. Faiz artışını desteklemek için ekonomik verilerde "keskin bir dönüş" ve özellikle de enflasyonun yeniden hızlandığına dair işaretler görmesi gerektiğini söyledi.
Bu ayın başlarında Çalışma Bakanlığı'ndan gelen Eylül ayı istihdam raporu ve Salı günü Ticaret Bakanlığı'ndan gelen güçlü perakende satış raporu, beklenenden daha güçlü ekonomik rakamlar serisini genişletti.
Aynı zamanda, temel enflasyon ölçütleri Haziran ayından bu yana belirgin bir şekilde yavaşladı. Ticaret Bakanlığı'na göre, değişken gıda ve enerji kalemlerini dışarıda bırakan çekirdek fiyatlar Ağustos ayında altı aylık yıllık %3 oranında artarken, bir önceki altı aylık dönemde bu oran %4,8 idi.
Harker, "Enflasyon sürekli bir şekilde yükseliyor olsaydı, örneğin perakende satışlarda bir ay kadar daha güçlenmenin devam ettiğini görseydim çok daha farklı davranırdım" dedi.
Daha sıkı finansal koşullar
Harker, Fed'in ekonomiyi yavaşlatmak ve enflasyonu düşürmek için yeterince çaba sarf ettiği konusunda rahatladığını, çünkü uzun vadeli tahvil faizlerinin son dönemde yükseldiğini söyledi. 10 yıllık Hazine tahvillerinin getirisi Çarşamba gününü son 16 yılın en yüksek seviyesi olan %4.902'den kapattı.
Daha yüksek borçlanma maliyetleri geleneksel olarak yatırım ve harcamaları zayıflatır; yüksek oranlar hisse senetleri ve diğer varlık fiyatları üzerinde de baskı yarattığında bu dinamik güçlenir. Harker, "Finansal düzenlemeleri azaltacak herhangi bir şey, özünde para politikasının işinin bir kısmını yapıyor olacaktır," dedi.
Harker, enflasyon merkez bankasının %2'lik hedefine "makul bir mesafede" olduğunda Fed'in faiz oranlarını düşürmeyi düşünmesinin uygun olacağını söyledi.
"Henüz o noktada değiliz ama gecikmelere inanıyoruz," dedi. "Yani, bilmiyorum, %2,5 diyelim, aralığına girersek [ve] aşağı doğru hareket etmeye devam edersek, o zaman böyle bir şey en azından faizlerin düşmeye başlamasının zamanının gelip gelmediğini düşünmemi sağlayacaktır."
Harker ayrıca, merkez bankasının varlık portföyünün geri çekilme hızını yavaşlatıp yavaşlatmayacağı ve nasıl yavaşlatacağı konusunda görüşmelere başlamayı tercih edeceğini söyledi. Merkez bankası her ay 60 milyar dolara kadar Hazine menkul kıymetinin vadesinin dolmasına izin veriyor ki bu da merkez bankasının varlıklarını en son azalttığı 2018 sonu ve 2019 başına kıyasla iki kat daha hızlı.
Mart 2020'de Covid-19 salgınının yayılmasının ardından Fed, finansal piyasaları istikrara kavuşturmak ve daha sonra faiz oranları sıfıra yakın bir seviyeye indirildikten sonra ekstra teşvik sağlamak için trilyonlarca dolarlık menkul kıymet satın aldı. Yetkililer bu varlıkları küçültmek istiyor, bu da sonunda finansal piyasalardan rezerv olarak bilinen banka mevduatlarını çekecek. Ancak rezervlerin ne zaman bankaların onlar için rekabet edeceği kadar düşük seviyelere düşeceğinden emin değiller, bu da 2019'da olduğu gibi gecelik borç verme oranlarını artırabilir.
Kaynak : Nick Timiraos - WSJ
