Orta Doğu'daki jeopolitik gerilimler nedeniyle güvenli liman para birimleri desteklendi.
Orta Doğu'daki jeopolitik risk, ABD dolarının toparlanmasına yardımcı oluyor.
Bu haftanın başında, ABD doları, diğer geleneksel güvenli liman para birimleri olan İsviçre frangı ve yen ile birlikte güçlendi, ancak hafta sonundaki Orta Doğu'da yaşanan jeopolitik gerilimlerin döviz piyasasına olumsuz sıçrama etkisi şimdiye kadar nispeten sınırlı oldu. Geçtiğimiz cuma günü 106.00 seviyelerine geriledikten sonra ABD doları endeksine yardımcı oldu ve geçen haftanın yüksek seviyesi olan 107.35'in daha da altına düştü.
Gazze Şeridi üzerindeki Hamas ve İsrail arasındaki yenilenen çatışmanın başlıca piyasa etkisi, Brent petrolün fiyatlandığı petrol piyasasında oldu ve Cuma günü 83.44 varilden yükseldiği 89 dolar/varil seviyesine geri döndü. Bu, Brent'in fiyatının 28 Eylül'de 97.69 dolar/varil seviyesine ulaştıktan sonra bu ayın başında büyük bir satış sonrası geldi. Yabancı piyasa katılımcıları şimdi petrol piyasasının, bölgesel gerilimlerin daha da tırmanma riskini yansıtmak için daha yüksek bir jeopolitik risk primi fiyatlamaya devam edip etmeyeceğini yakından izleyecekler. Analistler mevcut küresel petrol üretimine hemen bir etkisi olmadığını ve yakın vadeli arz-talep dengesi ve petrol piyasasındaki stoklar üzerinde hemen büyük bir etkinin olası olmadığını görüyor.
Ancak, iki temel nedenle gelişmeler petrol fiyatları için bullish olabilir. İlk olarak, şimdi Suudi Arabistan ile İsrail arasında normalleşme olasılığının azaldığına inanılıyor; bu da gelecek yılın başında Suudi Arabistan'ın petrol üretimini artırma olasılığını teşvik edebilirdi. İkincisi, İsrail'in hemen İran'a karşılık vermemesi durumunda bile sonuçların muhtemelen İran'ın petrol üretimini etkileyecektir. Hafta sonu yaşanan gelişmeler, ABD'nin İran'ın petrol ihracatına daha sıkı yaptırımlar uygulamasına neden olabilir. İran'ın petrol üretimi 2023'te artarak günlük 700 bin varile yükseldi ve bu, 2023'te artan arzın ikinci büyük kaynağı. Genel olarak, gelişmelerin yakın vadede ABD doları için destekleyici olduğuna inanıyoruz, ancak döviz piyasasına daha büyük bir etkisi olabilmesi için çatışmanın daha da tırmanması gerekebilir.
Bu durum, enflasyon ve büyümenin geri adım atması ve jeopolitik riskin ön plana çıkmasıyla birlikte piyasalara daha fazla belirsizlik katacaktır.
Tüm bunların sonuçları, bölgenin istikrarı ve İran'ın güvenlik alanındaki şiddetli yayılmacılığı çatışmayı daha da karmaşık hale getirmediği ve Filistinliler ve İsraillilerle sınırlı kaldığı sürece finansal piyasalar için özellikle olumsuz olmamalıdır. Diğer yandan, Bunun başta Suudi Arabistan olmak üzere petrol üreticisi ülkelere yayılması ham petrol fiyatlarını daha pahalı hale getirerek Batı için olumsuz enflasyonist etkiler yaratacağı ve bunun bir resesyona yol açması halinde daha uzun süre yüksek faiz ve düşen borsalar anlamına geleceği açıktır.
Küresel ekonomi için bir numaralı risk, tam da mevcut enflasyon dalgası sönmeye başlamışken üçüncü bir enflasyon dalgasının ortaya çıkma olasılığıdır. Orta Doğu'daki gerilimin tırmanması enerji fiyatlarını yükseltebilir ve merkez bankalarının enflasyonu kontrol altına alma çabalarını baltalayabilir. Jeopolitik statüko son birkaç yılda giderek daha dengesiz hale geldi, bu nedenle bu yeni krizin sonuçları piyasaların inanmak isteyebileceğinden daha açık uçlu olabilir.
NOT: Petrol arzının daralmasından kaynaklanan bir petrol fiyatı rallisi genellikle riskten kaçınmayı teşvik ederken, talep genişlemesinden kaynaklanan bir petrol fiyatı rallisi, büyüme görünümlerinin iyileştiği bir ortamda riski destekleme eğilimindedir. Küresel arz kısıtlaması, ABD'nin artık net petrol üreticisi olması ve son iki yıl içinde Stratejik Petrol Rezervi (SPR) salınımını artırmasından dolayı ABD dolarına yarar sağlamıştır
EM (Gelişen Piyasalar) alanında, arz şoku sonucu petrol fiyatı rallileri, ticaret ağırlıklı olarak CNY, BRL, IDR, COP için olumlu ve PLN ve HUF için olumsuz olmuştur. BRL, IDR, PLN ve HUF üzerindeki etki dış ticaret kanalı aracılığıyla açıklanabilirken, CNY, küresel petrol arz şoku sırasında bölgesel bir riskten kaçınma para birimi olarak görülebilir. Çin Döviz Ticaret Sistemi (CFETS) endeksi, son iki ay boyunca yüksek petrol fiyatlarına rağmen Çin için dış ticaretteki düşüşe ve CNY'nin USD karşısında zayıflamasına rağmen dirençli kalmıştır.
NFP (Non-Farm Payrolls) raporu, şu anda birçok iyi haberin zaten fiyatlandığını vurguluyor
Hafta sonu gelişmelerinden önce, dolar endeksi Cuma günü dördüncü ardışık günün sonunda daha düşük kapanmasının ardından hafifçe düzeltiliyordu. Bu, dolar endeksi için on bir haftalık sürekli kazanç serisine son verdi. Cuma günü beklenenden çok daha güçlü olan istihdam dışı tarım istihdam raporunun yayımlanmasının bile ABD dolarına yeni bir yukarı yönlü momentum katma konusunda başarısız olduğunu gösteriyor. Fiyat hareketi, Temmuz ortasından bu yana güçlü yukarı trend gösteren ABD dolarının, yukarı yönlü momentum ölçülerinin gerilmiş seviyelere ulaştıktan sonra daha fazla yorgunluk belirtileri göstermeye başladığını göstermektedir.
Eylül ayına ait istihdam dışı tarım istihdam raporunun yayımlanması, ABD işgücü piyasasının dirençli olduğuna dair daha fazla kanıt ortaya koydu. Bu yıl işgücü piyasasının ne kadar yavaşladığı şimdi daha az net. Önceki aylara yapılan yukarı yönlü revizyonlar dahil edildikten sonra son üç ayda istihdam artışı ortalama aylık 266 bin oldu, bu da yılın başından bu yana ortalama 260 bin aylık istihdam artışı ile neredeyse aynıdır. Bu başlık rakamları, son üç ayda 214 bin olan hükümet sektörü işlerindeki büyük aylık artışlar tarafından bir miktar abartılmıştır. Özel sektör iş büyümesi ise son üç ve altı ayda ortalama olarak sırasıyla 195 bin ve 184 bin olmuştur. Bu, geçen yılın ikinci yarısında ortalama 317 bin aylık bir değerle karşılaştırılabilir. Fed için daha olumlu kalan raporun bir bölümü, Eylül ayında aylık 0.2% artan ortalama saatlik kazançlarının daha yavaşlayan bir hızıdır. Ancak daha güçlü istihdam büyümesi, Fed'den bu yıl sonunda bir kez daha faiz artırma beklentilerini canlı tutacaktır. 7 Kasım FOMC toplantısından önce Fed için önemli bir sonraki yayın, Perşembe günü yayımlanacak olan en son ABD TÜFE raporu olacaktır. Eğer rapor, çekirdek enflasyonun daha fazla yavaşlama eğilimini göstermeye devam ederse, bu, Fed'in faizleri sabit tutmasını destekleyecek ve önümüzdeki hafta ABD dolarının yukarı yönlü momentum kazanmasını zorlaştıracaktır.
AUD (Avustralya Doları): Her Şey Kötü Değil
Ortadoğu'daki jeopolitik gerilimler, AUD/USD için karmaşık bir durumu yansıtıyor. Olumsuz yönler şunlardır: (1) Yüksek petrol fiyatları, enflasyon üzerinde daha fazla yukarı yönlü baskıya neden olur ve ABD'de daha uzun süre yüksek faiz oranlarına işaret eder ve ABD ile Avustralya arasındaki faiz farkını daha da artırır; (2) Orta Doğu'daki jeopolitik risklerin yanı sıra daha uzun süre yüksek faiz oranları tehdidi, riskten kaçınma ticaretini teşvik eder ve USD, CHF ve JPY gibi para birimlerine güvenli liman akışları getirirken AUD'dan uzaklaştırır. Ancak AUD/USD için olumlu bir unsur bulunmaktadır. Avustralya, önemli bir enerji ihracatçısı olarak kalmaktadır ve yüksek petrol fiyatları, AUD için pozitif bir dış ticaret şoku oluşturur. Ancak bu olumlu unsur, Orta Doğu'daki jeopolitik riskler söz konusu olduğunda temel endişe kaynağı olan petrol yerine LNG ve kömür ihraç eden Avustralya için yetersizdir. Bu faktörlerin AUD üzerinde uzun vadeli bir etkisi olabilmesi için İsrail ve Filistin arasındaki çatışmadan kaynaklanan bir riskin genişlemesi ve daha geniş bir bölgeye yayılması gerekebilir; en büyük risk, İran'ın, büyük bir petrol ve doğalgaz ihracatçısı olan İsrail ve Filistin'in destekçisi ile çatışmasıdır ve bu, Avustralya'nın LNG ihracatını etkileyen bir faktördür. Ortadoğu'daki olaylar dışında, bu hafta için AUD/USD için ana etkinlik, ABD TÜFE verilerinin yayınlanması olacak, burada UST getirilerinin Avustralya ile ABD arasındaki faiz farkı ve risk duyarlılığı üzerindeki ikili etkisi, değişim kuru üzerindeki etkiyi artırır.
Piyasaların gündeminde bugün konuşulanlardan dikkat çekenler - BN
Orta Doğu Çatışması
Çatışmalar üçüncü gününe girerken Hamas'ın İsrail'in güneyine düzenlediği saldırılarda ölenlerin sayısı 1.100'ü aştı. Cumartesi sabahı Gazze Şeridi'nin dışında patlak veren saldırılarda çoğu sivil 700'den fazla İsrailli öldürüldü. ABD bölgeye savaş gemileri gönderdiğini açıkladı. Bu arada Wall Street Journal'ın Hamas ve Lübnan'daki Şii militan grup ve siyasi hizip Hizbullah'ın adı açıklanmayan üst düzey üyelerine dayandırdığı haberine göre, İranlı güvenlik yetkilileri aylar süren bir dizi toplantıda Hamas'ın İsrail'e yönelik saldırı planlamasına yardımcı oldu.
Petrol Yükseliyor
İsrail'e yönelik son yılların en geniş çaplı ve en kanlı saldırısının, dünya ham petrolünün yaklaşık üçte birinin kaynağı olan Orta Doğu'daki gerilimi alevlendirme tehdidinin ardından petrol %5 kadar yükseldi. West Texas Intermediate, savaş riski priminin piyasalara geri dönmesiyle varil başına 86 dolara yakın işlem gördü. İsrail'deki son olaylar petrol akışları için acil bir tehdit oluşturmuyor, ancak çatışmanın ABD ve İran'ı da içine alan daha yıkıcı bir vekalet savaşına dönüşme riski var. Saldırılara karıştığına dair haberler nedeniyle Tahran'a karşı yapılacak herhangi bir misilleme, İran'ın daha önce kapatmakla tehdit ettiği hayati bir kanal olan Hürmüz Boğazı'ndan gemi geçişini tehlikeye atabilir.
Eksik Beklentiler
Çin'in Altın Hafta tatilinde yapılan harcamalar ve seyahatler resmi büyüme beklentilerinin altında kalarak politika yapıcılar üzerindeki teşviklerin daha agresif olması yönündeki baskıyı arttırdı. Resmi verilere göre, 29 Eylül'de başlayan sekiz günlük tatil boyunca ülke içinde 826 milyon seyahat gerçekleşti ve 753,4 milyar yuan (103 milyar dolar) gelir elde edildi. Ülkenin hala büyük ölçüde dünyanın en sıkı pandemi kontrollerinden bazılarıyla mücadele ettiği 2022'den çok daha yüksek olsa da, rakamlar hükümet tahminlerinin gerisinde kaldı. Ara sırasında açıklanan diğer önemli veri setleri de genel ekonominin iyileşme sürecinde olsa da kükremekten uzak olduğuna işaret etti
Taze Fonlar
Metro Bank, bazı tahvil sahiplerine %40'lık bir saç kesimi uygulayacak ve Kolombiyalı finansçı Jaime Gilinski'nin kontrol hissesini almasını sağlayacak bir anlaşma ile 925 milyon sterlinlik (1,1 milyar dolar) bir finansman paketi sağladı. Anlaşma, İngiliz perakende ve ticari bankasına, hisse fiyatının dalgalandığı ve EY'nin teklif sunmak için bir dizi kredi verene yaklaştığı çalkantılı bir haftanın ardından çok ihtiyaç duyduğu nefes alma alanını satın alıyor. Bankadan Pazar günü yapılan açıklamada, paketin 325 milyon sterlinlik sermaye artırımı ve 600 milyon sterlinlik borç refinansmanından oluştuğu belirtilirken, Bloomberg'in daha önce yayınladığı bir rapor da teyit edildi.
