Sorunlu Çinli emlak geliştiricisi Country Garden'ın tahvil ödemelerinde erteleme alacağının bildirilmesi ve yatırımcıların İngiliz çip tasarımcısı ARM'ın New York'taki halka arzı için iyi talep beklemesi nedeniyle riskli varlıklar marjinal olarak daha iyi talep görüyor. Yine de petrol OPEC Ağustos üretim rakamlarına göre bugün yükselebilir ve piyasanın doları çok fazla aşağı çekmek istediğinden emin değiliz.
Asya'da Gece Boyunca
Düşük bir volatilite ile seyreden G10 döviz piyasası Asya seansında Çin'de hisselerin güçlenmesiyle biraz canlandı. Borçlu büyük bir Çinli geliştirici, Country Garden Holdings, onshore borçlarının bir kısmının uzatılması için kreditörlerinden onay aldı. Sabah saatlerinde Asya borsalarının çoğunluğunun yükselişte olduğu, S&P 500 vadeli işlemlerinin ise hafifçe negatif olduğu gözleniyor. G10 dövizleri Asya'da dar aralıklarda işlem gördü ve USD ve GBP biraz daha iyi performans gösterdi. JPY, güçlü bir 5Y JGB ihalesi sonrası JGB getirilerinin gerilemesiyle zayıfladı. İskandinav para birimleri ve NZD, Asya seansında G10 para birimleri arasında performansı daha düşük olanlardı.
ABD DOLARI: Bugün OPEC üretim rakamlarına ve NFIB anketine odaklanılacak
Yatırımcıların paralarını tekrar hisse senetlerine kaydırmasıyla dolar dün biraz gevşedi. Avustralya doları ve Meksika pesosu gibi son dönemde düşük performans gösteren para birimlerinden bazıları, orta vadeli olarak beğendiğimiz her iki para biriminde de iyi ralliler gerçekleştirdi. Bu hafif iyimser eğilim, sorunlu Çin emlak şirketi Country Garden'ın yuan cinsinden tahvil ödemelerinin bir kısmının üç yıl uzatılması için kreditör desteği aldığı bildirilen gece boyunca devam etti. Çin'deki emlak krizinin bir şekilde tam ölçekli bir bankacılık krizine dönüşeceği düşüncesi geçtiğimiz ay azaldı ve Çin'in 5 yıllık USD ülke temerrüt takası geçen ayki 87bp seviyesinden 71bp seviyesine geriledi.
Bugün ileriye doğru baktığımızda, çekirdek rakam için yukarı yönlü riskler konusunda uyarıda bulunduğumuz yarınki Ağustos ABD TÜFE açıklaması öncesinde sakin bir seans beklemeliyiz. Ancak bundan önce, bugün iki açıklamaya odaklanacağız. Bunlardan ilki, ABD istihdam piyasasında, özellikle de ücretlerde herhangi bir gevşeme belirtisi arayacağımız Ağustos NFIB küçük işletme iyimserliği açıklamasıdır. İkincisi ise, OPEC için daha düşük petrol Ağustos üretim rakamları görebileceğimizi düşündüğü OPEC'in aylık petrol raporunun yayınlanması. Bu durum Brent ham petrol fiyatlarını daha da yükseltebilir ve doları tekrar euro ve yen karşısında destekleme eğilimine sokabilir. Bu nedenle, DXY'nin 104,50-105,00 kısa vadeli aralığının zirvesine doğru ilerlediğini görebiliriz.
Daha orta vadeli tabloya gelince, Gelecek yıl ABD faaliyetlerine ilişkin konsensüsün altında bir çağrıya ve şu anda 2024 için fiyatlanan 90bp'lik gevşemeden çok daha güvercin bir Federal Rezerv'e dayanarak dolar üzerinde orta vadeli orta vade de gevşeme görüşümüzü koruyoruz, ancak kesinlikle kısa vadede değil.
EUR: Perşembe günkü ECB'ye kadar desteklendi
Perşembe günkü Avrupa Merkez Bankası etkinliğinin EUR/USD için geçici bir pozitif risk taşıdığını düşünüyoruz. Bu nedenle, petrol fiyatları yükselse bile EUR/USD'nin kısa vadede 1,0700 bölgesi yakınında bir miktar destek bulabileceğini bekleyebiliriz.
Diğer tarafta, son zamanlarda pozisyonlamaya dayalı olarak EUR/JPY'de daha düşük bir hareketi görebiliriz. Perşembe günkü ECB, EUR/JPY'nin kısa süreliğine 158,50 bölgesine geri döndüğünü görebilir, ancak bu yılın sonlarında Japonya Merkez Bankası faiz oranı politikasında olası bir değişikliğe ilişkin bazı heyecanlar, USD/JPY ve EUR/JPY'deki 150 ve 160 seviyelerinin zirvede olduğunu gösteriyor.
GBP: Ücret verileri göründüğü kadar şahin değil
Birleşik Krallık'ta ücret ve istihdam verileri bugün açıklandı. Temmuz ayında prim dışı haftalık kazançların üç aylık/yıllık bazda %7,8 oranında artması, İngiltere Merkez Bankası'nın şahin tutumunu sürdürmesini gerektiriyor.
"Birleşik Krallık ücret rakamları aslında ilk bakışta göründüğünden daha güvercin. Manşet düzeyinde, düzenli ücret artışı 3A/Yıl bazında %7,8'de kaldı - burada sürpriz yok. Ancak kamu sektörünü dışarıda bırakırsak, özel sektör ücretleri Haziran ve Temmuz ayları arasında neredeyse hiç artmamıştır. Maaş bordrolarına dayalı alternatif ücret ölçütüne bakacak olursak, bu da aslında art arda ikinci ayda da aynı seviyede düşüş gösterdi. Kuşkusuz bu sadece bir veri noktasıdır ve öncesinde birkaç ters sürpriz yaşanmıştır. Ancak işsizlik oranı yükselirken, işgücü piyasası verileri faiz oranlarının daha fazla artırılması gerektiğini göstermiyor.
Bu verilere dayanarak EUR/GBP'yi çok fazla aşağı çekmemenin doğru olduğunu düşünüyoruz (şu anda 0,8570'e kısa bir düşüşten sonra tersine dönüyor) ve Perşembe günü hafif şahin bir ECB'nin EUR/GBP'nin bu hafta içinde 0,8600'ün üzerine çıkabileceği konusunda uyarıyor.
AUD : İşçiler çok çalışıyor ve mutsuz
Avustralya'da yapılan anket verileri, insanların ciddi bir şekilde çalıştığını ve genellikle mutsuz olduklarını gösteriyor. İş koşulları 13 puana 2 puan arttı ve ortalamanın üzerinde kaldı, iş güveni ise hafifçe olumlu bölgede yüzde 2'de kaldı. Güçlü ticaret ve karlılık ile yüksek kapasite kullanımı (85.1%), iş koşullarını desteklemeye yardımcı oluyor. İşletmeler, net istihdam endeksinin sağlam bir +9% seviyesinde olmasıyla bu Perşembe günü Ağustos işgücü piyasası verileri açıklandığında güçlü istihdam rakamları ima ediyor. Bununla birlikte hane halkı mutsuzdur. Hane halkları, tarihsel olarak yüksek borçlu durumdadır ve işletmelerin borçsuz bilançolarına göre oldukça borçludur. Bu nedenle, RBA'nın faiz artırımları sert bir şekilde etki ediyor ve tüketici güveni 1990'ların ekonomik krizi sırasında görülen seviyelere geri döndü. Önemli bir şekilde, RBA'nın faiz artırımlarını uzatması, tüketici güvenini artırmada başarısız oldu. Haneler, özellikle büyük bir ev eşyası satın alma konusunda çekingen davranıyorlar ve bu endeks, 1990'ların ekonomik krizi seviyesinin altında seyrediyor. RBA, tüketici duyarlılık verilerine dikkat çekiyor ancak bu verilerin tüketimi güçlü bir şekilde etkilemediğini belirtiyor. Perakende satışlar, H123'te önemli ölçüde zayıflamıştı ancak son zamanlarda Avustralya'nın Kadınlar Dünya Kupası'nı ortaklaşa düzenlemesinden önemli bir artış yaşadı. RBA, bu artışın Kadınlar Dünya Kupası'nın ötesinde sürüp sürmediğini görmek isteyecek, özellikle istihdam büyümesinin güçlü olmaya devam ettiği ve işsizlik oranının 50 yılın dibinden çok uzak olmadığı bir dönemde. AUD, şu anda yerel olaylara göre daha çok yurtdışındaki olaylara dikkat ediyor gibi görünüyor. Bu hafta para birimini en çok etkileyecek olanlar Çarşamba günü ABD TÜFE ve Cuma günü Çin döngüsel verileri.
