Yüksek ABD tahvil getirileri ve Çin finans sektöründe kötüleşen ortam riskli varlıklar üzerinde baskı yaratıyor. Çinli yetkililer bazı güçlü teşvik önlemleriyle sürpriz yapmadığı sürece, zayıf Çin renminbisi Asya ve emtia para birimlerini zayıflatabilir ve doların yükselmesini sağlayabilir
USD: Yüksek ABD faizleri + zayıf denizaşırı ortam = güçlü dolar
Dolar haftaya güçlü bir şekilde başlıyor. Bu gücü sağlayan, kısa vadeli ABD getirilerini yılın en yüksek seviyelerine yakın tutan güçlü ABD faaliyet verileri olmaya devam ediyor. Bu haftaki takvime bakıldığında, yarın açıklanacak olan ABD Temmuz ayı perakende satışları ve Çarşamba günü açıklanacak olan Temmuz ayı FOMC toplantı tutanaklarının, Federal Rezerv'in faiz oranlarını 2024 yılına kadar %5+ seviyelerinde tutacağı yönündeki beklentileri sarsması pek olası görünmüyor.
Küresel döviz piyasalarındaki olayların daha büyük itici gücü Çin'deki gelişmeler olacak gibi görünüyor. Çin'in 5 yıllık Kredi Temerrüt Swap'ında bir gecede yaşanan yaklaşık 5bp'lik artışa bakılırsa, kesinlikle bir 'Çin'i sat' zihniyeti gelişiyor gibi görünüyor. USD/CNH 7,28 ile yılın en yüksek seviyesine yakın seyrediyor ve dünya, emlak geliştiricisi Country Garden Holdings'in bir gecede şirket ve iştirakleri tarafından ihraç edilen 11 onshore tahvilin alım satımını askıya aldığı finans sektöründeki gelişmeleri endişeyle izliyor.
Çin emlak sektöründe devam eden zorluklar, geçen hafta deflasyon, ticaret ve yeni kredileri içeren zayıf Çin verilerini daha da kötüleştiriyor. Çin'de analistler yarın bir yıllık orta vadeli kredi faizinde bir indirim beklemiyor (bu sadece renminbiyi daha da zayıflatır), ancak bir miktar likiditeyi serbest bırakmak için zorunlu karşılık oranında bir indirim yapılacağına dair spekülasyonlar artıyor. Bu hafta sürpriz bir teşvik önlemi alınmazsa, USD/CNH 7,28'i zorlayabilir ve kırabilir gibi görünüyor - Asya dövizini ve emtia kompleksini de beraberinde sürükleyecek bir hareket.
DXY bu hafta 103,50/60 bölgesini yukarı itme riski taşıyor.
EUR: Ticaret ağırlıklı iyi görünüyor
EUR/USD paritesi gevşese de, Euro ticaret ağırlıklı endeks yılın en yüksek seviyelerinden uzak değil. Bu durum, hakim olanın dolar hikayesi olduğunu hatırlatıyor. Ağustos ortası için tahmin edilebileceği gibi, Euro bölgesi verileri ve resmi konuşmacı takvimleri çok hafif. Bu hafta sadece 2Ç23 GSYİH revizyonlarını ve ZEW yatırımcı anketlerini göreceğiz.
Çin hikayesinde sürpriz bir dönüş olmadığı sürece EUR/USD 1,0925/30 desteğinin altına inebilir - potansiyel olarak 1,0830/45'e kadar düşebilir. Yatırımcıların Çin'deki finans sektörü hakkında daha fazla bilgi edinmek istemesi nedeniyle vadeli işlem piyasalarının hem Avrupa hem de ABD endekslerini düşürdüğü hisse senedi piyasaları bu konuda yardımcı olacağını sanmıyoruz.
GBP: Önemli açıklamalara doğru yumuşama
Birleşik Krallık bu hafta iki önemli veri seti açıklayacak: istihdam ve fiyatlar. Salı günü açıklanacak olan istihdam verileri, ortalama kazançların yıllık bazda %7+ ile yüksek seyretmeye devam edeceğini gösterecektir. Sterlin, Çarşamba günkü Temmuz TÜFE verileriyle daha fazla sorun yaşayabilir. Burada, hizmet enflasyonunun aşağı yönde sürpriz yapmasını ve İngiltere Merkez Bankası'ndan 50bp daha sıkılaştırma beklentilerini azaltmasını bekliyoruz.
GBP/USD, güçlenen doların etkisiyle bugün 1,2590/2610 bölgesine kadar inme riski taşıdığını hatırlatalım.
