Çoğunlukla politika yapıcılar enflasyon ve ekonomik faaliyetlerin dirençli olduğunu kanıtladığı için artıştan yana oldular.
Çarşamba günü açıklanan Haziran ayı politika toplantısı tutanakları, enflasyonla mücadele için bu ay faiz artırımına gidileceği yönündeki son piyasa beklentilerini ortadan kaldıracak hiçbir şey sunmadı.
Fed geçen ay gösterge federal fon faizini %5 ile %5,25 aralığında sabit tutarak, yetkililerin sıfıra yakın seviyeden yükselttiği Mart 2022'den bu yana art arda 10 artıştan sonra ilk kez durakladı.
Politika belirleyici Federal Açık Piyasa Komitesi'nin oy kullanan 11 üyesinin tamamı geçen ayki kararı kabul etti. Tutanaklarda, Fed'in faizleri ne kadar hızlı artırdığı ve bu hamlelerin ekonomik koşulları etkilemesinin zaman aldığı göz önüne alındığında, "neredeyse tüm katılımcılar faizleri sabit tutmanın uygun veya kabul edilebilir olduğuna karar verdi" denildi.
Ancak tutanaklar, Haziran toplantısındaki 18 oy veren ve oy vermeyen yetkilinin birçoğunun o zaman faizleri artırmayı kabul edeceğini gösteriyor. Tutanaklara göre bu yetkililerden bazıları, "ekonomik faaliyetteki ivmenin beklenenden daha güçlü olması ve enflasyonun zaman içinde komitenin %2'lik hedefine geri dönme yolunda olduğuna dair çok az açık işaret bulunması" nedeniyle faiz artışını destekledi.
Tutanaklarda ABD ekonomisi, finansal piyasaları veya bankacılık sistemi için 11 kez "dirençli" veya "dayanıklılık" kelimesi kullanılmıştır.
Haziran toplantısındaki yetkililer bu yıl iki faiz artışı daha öngördü ve tutanaklarda bu öngörünün, enflasyonu Fed'in %2'lik hedefine indirmek için faizlerin daha da artırılması gerektiğine ilişkin kamuoyu beklentilerini şekillendirmede değerli bir araç olacağı belirtildi.
Fed, 2022 yılında faiz oranlarını agresif bir şekilde artırmış ve ardından Aralık ve Şubat aylarında hızını yavaşlatmıştı.
Fed Başkanı Powell, geçtiğimiz hafta Portekiz'de düzenlenen bir konferansta yaptığı konuşmada, Haziran ayında faiz oranlarını sabit tutmanın, artış hızını daha da düşürmek ve bu hızlı hareketlerin etkilerini daha iyi incelemek için bir yol sunduğunu söyledi.
Yine de, daha fazla ekonomik direnç, Fed'in faiz oranlarını artırmaya devam etmesini gerektirebilir," dedi. CME Group'a göre, faiz oranı vadeli işlemler piyasasındaki yatırımcılar, Fed'in bu ay faiz oranlarını %5.25 ila %5.5 aralığına yükselteceğine yönelik %88 olasılık gördü. Bu, 22 yılın en yüksek seviyesi olacak.
Fed'in faiz artışları, borçlanmanın maliyetini yükselterek ve varlık değerlerini azaltarak ekonomiyi yavaşlatmayı amaçlıyor. Bu bahar meydana gelen üç banka iflası, daha sıkı bir kredi krizi endişelerini artırdıktan sonra yetkililer faiz oranlarını ne kadar yükseltecekleri konusunda daha az kesin hale geldi.
Enflasyon ve ekonomik faaliyet, 2023'ün ilk yarısında Fed yetkilileri ve birçok özel sektör ekonomisti tarafından beklenenden daha az azaldı. Geçen hafta yayınlanan bir rapor, ilk işsizlik başvurularının en son dönemde gerilediğini gösterdi ve sağlam bir işgücü piyasası kanıtlarına ek olarak hükümet, birinci çeyrekteki ekonomik büyümenin önceki tahminlere göre daha güçlü olduğunu söyledi.
Aynı zamanda, tüketici fiyatları ve harcamalar Mayıs ayında daha yavaş arttı. Ticaret Departmanı geçen hafta yaptığı açıklamada, Fed'in tercih ettiği enflasyon ölçümü olan kişisel tüketim harcamaları fiyat endeksinin bir önceki yıla göre %3.8 arttığını ve iki yılın en düşük seviyesine ulaştığını belirtti.
Powell, Ticaret raporunun bir gün öncesinde konuşmuştu. "Enflasyonun, beklediğimizden daha sürekli ve güçlü olduğunu defalarca gördük. Bu, bir noktada değişebilir ve bence verilere uyum sağlamak için biraz sabırlı olmalıyız," dedi.
Powell, enflasyonun iki yıldan uzun bir süre önce yükselişe geçmesinden bu yana faiz belirleme komitesini bir arada tuttu ve merkez bankasının 2021'in sonlarında pandemi dönemindeki teşviklerini gevşetmeye başlamasından bu yana sadece bir muhalif kaldı. Tutanaklar, önümüzdeki aylarda bu birliği sürdürmenin daha da zorlaşabileceğine işaret etti.
Bazıları Fed'in faizleri artırmaya devam etmemesi gerektiğini söyledi. Atlanta Fed Başkanı Raphael Bostic geçen hafta İrlanda'da gazetecilere yaptığı açıklamada, merkez bankasının "beklemesi ve politikamızın işlemesine izin vermesi" gerektiğini söyledi. "Başkanım da dahil olmak üzere başkaları tarafından ifade edildiği gibi hareket etmek için çok fazla aciliyet görmüyorum." dedi. Bostic bu yıl FOMC'nin oy hakkına sahip bir üyesi değil.
Tutanaklar, Mart ayında bu yıl içinde bir resesyonun başlayacağını öngören Fed'in etkili personelinin Haziran ayında da bu tahminini koruduğunu gösteriyor. Ancak personel geçen ay, işgücü piyasalarında ve tüketici harcamalarında devam eden güç nedeniyle böyle bir gerilemeden kaçınma olasılığını da "neredeyse muhtemel" olarak gördü.
Çalışma Bakanlığı Haziran ayı istihdam raporunu Cuma günü açıklayacak.
Nick Timiraos - WSJ
