- Bir başka sakin işlem seansında dolar dün yükselişe geçti.
- Bugünkü seansın en önemli olayı Fed tutanaklarının açıklanması olacak. Fed'in gevşemeyi desteklemesi için henüz çok erken görünüyor - bu da doların son kazançlarını koruyacağını gösteriyor.
- Piyasa Macaristan'da para politikasının normalleşmeye başlamasını onaylıyor. Çek korunası bir toparlanma görebilir
ABD DOLARI: FOMC tutanakları odak noktasında
Hem dolar hem de ABD getirileri, Mart ayındaki ABD bölgesel bankacılık krizinin hemen ardından yaşanan kayıpları geri almaya devam ediyor. Dün de belirtildiği gibi, borç tavanı tehdidi piyasalar için geçici bir risk oluşturuyor gibi görünüyor ve bunun yerine temel odak noktası, Fed'in bu yıl içinde herhangi bir faiz indirimi yapmasına gerçekten gerek olup olmadığını sorgulayan ABD piyasalarını işlem seansında oldukça meşgul etti. Bu tartışmaya ışık tutacak olan ise bu akşam açıklanacak olan FOMC tutanakları olacak. Dünyadaki birçok merkez bankacısı gibi Fed'in de en büyük sorunu enflasyonu kontrol altına almak. Bu nedenle, gelecekteki gevşeme olasılığı bir yana, bir duraklamayı vurgulamaktan kazanılacak çok fazla şey olmayabilir.
Ve EMFX'in geri adımlarıyla - örneğin USD/CNH 7,06'ya kadar işlem görüyor - bu dolar düzeltmesinin biraz daha devam edebileceğini düşündürüyor. FOMC tutanaklarının ardından doların güçlenmesine hazırlıklı olunmalı.
EUR: Daha yumuşak trend
Euro'nun bu hafta genel olarak biraz daha yumuşak seyrettiğini görüyoruz. Dün açıklanan Mayıs ayı flaş PMI'ları yumuşak bir seyir izledi, ancak hizmet sektöründeki enflasyon dirençli kaldı - bu da ECB için sıkıntı yaratacak. Yukarıda da belirttiğimiz gibi, bu dolar düzeltmesinin biraz daha devam edebileceğini ve Fed'in gelecekteki faiz artırımı riskini azaltamaması halinde EUR/USD'nin 1,0700 bölgesine kadar gerileyebileceği beklenebilir.
Yeni Zelanda'da RBNZ 25 baz puanlık güvercin bir artışla piyasaları şaşırttı. Hükümetin son dönemde harcamaları artırması, büyüme tahminlerinin yukarı yönlü revize edilmesi ve artan göç, biz de dahil olmak üzere birçok analistin RBNZ'nin yeni faiz projeksiyonlarında daha fazla artış sinyali vermesini beklemesine yol açmıştı. Bunun yerine RBNZ, artan net göçün enflasyon üzerindeki etkisinin belirsiz olduğunu, yeni hükümet harcamalarının etkisinin ise muhtemelen bir yıldan fazla bir süreye yayılacağını değerlendirdi ve yavaşlayan ekonominin kanıtlarına, zaten kısıtlayıcı olan para politikasının etkisine, zorlanan konut piyasasına ve beklenenden düşük TÜFE rakamlarına odaklandı. Bugün alınan 25 baz puanlık artış kararı başa baş geçti (beşe karşı iki oyla) ve faiz tahminleri bunun Yeni Zelanda'daki sıkılaştırma döngüsünün zirvesi olduğuna işaret ediyor. Açıklamanın ardından NZD/USD paritesi keskin bir düşüş yaşayarak 0,6200 seviyesinin altında işlem gördü ve USD momentumunun güçlü kalması halinde hafta sonuna kadar 0,6100 seviyesini test edebilir.
Alternatif piyasa analizi - meraklısına -
HUF: Piyasalar para politikasının daha da normalleşmesine izin veriyor
Macaristan Merkez Bankası efektif faiz oranını 100bp düşürerek %17'ye çekmiş ve efektif normalleşme sürecine girmiştir. Ancak bu normalleşme piyasa istikrarının devamına bağlı olmaya devam etmektedir. Merkez bankası temkinli ve kademeli bir yaklaşımda ısrar ediyor. Macar forinti dünkü NBH toplantısının ardından şaşırtıcı olmayan bir şekilde hala zayıf seyrediyor, ancak daha önceki seviyelere yakın - bu da piyasanın para politikasının normalleşme hızından memnun olduğunu gösteriyor. Bu EUR/HUF seviyesi merkez bankasının bu yönde devam etmesine olanak sağlayacaktır.
Önümüzdeki haftalar için 370-380 EUR/HUF aralığında bir çalışma çerçevesi görmeye devam ediyoruz ve piyasanın mevcut zayıf seviyeleri forintte pozisyon oluşturmak için yeni bir giriş noktası olarak kullanacağına ve hala çok cazip olan carry'den faydalanabilir. Ayrıca, oldukça kötümser piyasa beklentileri göz önüne alındığında, hikayenin AB fonları tarafında potansiyel yukarı yönlü riskler görüyoruz. Dolayısıyla EUR/HUF'un 375 EUR/HUF'un oldukça altında seyretmesi muhtemel. Olumlu sürprizler olması halinde 370 seviyesine bile geri dönülebilir ancak bu seviyenin altına daha belirgin bir hareketin ancak bu yılın ilerleyen dönemlerinde gerçekleşebilir.
CZK: Kurlar daha güçlü bir Koruna'ya işaret ediyor ancak ABD doları kilit önemde
Çek korunası son günlerde bu yılki kazançlarının çoğunu kaybetti ve Polonya zlotisinin rallisinin ardından bölgedeki en düşük performans gösteren para birimi haline geldi. Nisan ayındaki aşağı yönlü enflasyon sürprizinin ardından faiz oranı farkı düştü ve koruna, ABD doları karşısında açık ara en yüksek betayı gösteriyor. Bu durum şu anda tüm EM alanını olumsuz etkiliyor. Ancak, son birkaç gündür çekirdek faizler ve şahin CNB görüşlerinin ardından faiz piyasasında ödeme akışları görüldü. Dolayısıyla, daha yüksek bir faiz oranı farkı, koruna'nın tekrar 23,60 EUR/CZK'nın altına döneceğine işaret ediyor. EUR/USD çok önemli olacak ve koruna'yı bir süre daha zayıf seviyelerde tutabilir. Bugün olumlu piyasa duyarlılığına katkıda bulunabilecek tüketici güveni verilerini göreceğiz ve bugünün ilerleyen saatlerinde CNB'den Tomas Holub'dan daha şahin yorumlar duyabiliriz
