Birleşik Krallık enflasyonu Nisan ayında beklenenin çok üzerinde gerçekleşti ve bu da hiç şüphesiz İngiltere Merkez Bankası'nın Haziran ayında 25 baz puanlık bir artış daha yapması için baskı oluşturuyor.
Birleşik Krallık enflasyonu Nisan ayında İngiltere Merkez Bankası komite üyeleri de dahil olmak üzere hemen hemen herkesin beklediğinden daha yüksek geldi. Manşet enflasyon %8,7 ile %8,2'lik konsensüsün üzerinde gerçekleşti. Çekirdek enflasyon ise %6,2'den %6,8'e yükselmiştir. Bu durum şüphesiz politika yapıcıların işini zorlaştırıyor ve Haziran ayında 25 baz puanlık bir faiz artırımı daha yapılması ihtimalini artırıyor.
Elbette Nisan ayı manşet rakamı Mart ayına kıyasla hala çok daha düşük. Bu, geçtiğimiz Nisan ayında elektrik/gaz fiyatlarında yaşanan %50'lik artışın yıllık orandan düşmesinin iyi tahmin edilen bir etkisidir. Tüketici faturalarının yaklaşık %20 oranında düşeceği Temmuz ayına kadar, kamu hizmetleri genel enflasyon oranına neredeyse hiçbir katkıda bulunmayacak ve Ekim ayına kadar net bir sürükleyici olacaktır.
Bunun yerine, şu anda en büyük baş ağrısı gıda fiyatları. Şu anda yıllık %19 civarında seyreden gıda enflasyonunun, ilgili üretici çıktı fiyatları ölçütünden belirgin bir şekilde ayrıştığı alışılmadık bir durumla karşı karşıyayız. İkincisi şüphesiz yıllık bazda zirve yapmıştır. Çıktı fiyatlarındaki son aylık artışların bu yılın geri kalanında da devam edeceğini varsayarsak, gıda enflasyonunun Noel'e kadar %6 veya altına gerilemesi gerekir.
Uygulamada, yavaşlamanın bu kadar agresif olacağından şüpheliyiz, ancak yine de gıdanın yıl sonuna kadar genel enflasyona daha az katkıda bulunacağını düşünmek için iyi nedenler var.
Nihayetinde, İngiltere Merkez Bankası için önemli olan hizmet enflasyonu ve bu da daha önce %6,6'dan %6,9'a yükseldi - beklenenden daha yüksek. Bunun büyük bir kısmı, firmaların genellikle yıllık bazda sıfırlanan fiyatlarda daha yaygın değişiklikler yapmasından kaynaklanıyor gibi görünüyor. Bunun bir kısmı bekleniyordu, örneğin telekomünikasyon fiyatları genellikle her yıl bu zamanlarda değişir. Ancak bazı sürprizler de yaşandı; örneğin kiralar aylık bazda %1,4 artarak on yıldan uzun bir süredir aylık bazda görülen en yüksek artışa ulaştı.
Hizmet enflasyonunun zirvede olduğunu düşünmek için iyi nedenler var ve gaz fiyatlarındaki düşüşün sektördeki maliyet baskılarının önemli bir kaynağını hafifleteceğini düşünüyoruz. Bununla birlikte, bu son veriler önümüzdeki ay yeni bir faiz artırımı ihtimalini yükseltiyor.
Bu kesin bir sonuç değil, çünkü toplantıdan önce önümüzde bir dizi veri daha var ve istihdam/ücret verilerinin doğru yönde ilerlediğini ve fiyat belirleme davranışına ilişkin daha geniş anket ölçümlerini hatırlayın. Hiçbir şey olmasa bile, bu verilere dayanarak BoE'nin üçten fazla ilave artırım yapacağını fiyatlayan piyasa fiyatlaması çok agresif görünüyor.
