Bu ay Fed'in döngüsünün şahin bir yaklaşımla yeniden değerlendirilmesi tüm dünyada doları güçlendiriyor. Daha kırılgan olan bazı EM para birimleri yeni düşük seviyelere ulaşıyor. Çin'in durgun büyüme hikayesi de kesinlikle yardımcı olmuyor. Bugün için her şey ABD çekirdek PCE deflatörünün açıklanmasıyla ilgili. Yumuşak bir rakam görmediğimiz sürece, dolar talepte kalmaya devam edecek.
Pratik anlamda, EUR/USD 1.07 seviyesini kırarsa keskin bir şekilde düşebilir ve USD/JPY 140 seviyesini kırarsa yukarı doğru keskin bir yükseliş yaşayabilir. EUR/JPY'de kısa pozisyon almak, diğer çiftlerin dönüş noktalarını tahmin etmeye çalışmaktan daha kolay bir işlem olmaya devam ediyor. Çin verileriyle ilgili endişeler devam ettiği sürece ve USD/CNH yükselmeye devam ettiği sürece CAD, AUD ve NZD de baskı altında kalacak
ABD DOLARI: Sadece yumuşak bir çekirdek PCE dolardaki yükselişin durduğunu gösterir.
Dolar iyi talep görmeye devam ediyor ve önemli teknik seviyelerin kapısını çalıyor. Döngüsel bir dolar ayı trendinin henüz gerçekten başlamadığını ve tersine dönmüş ABD getiri eğrisi keskin bir şekilde yükselişe geçene kadar başlamayacaktır. Üçüncü çeyrek için tahminimiz bu yönde.
Şimdilik dolar genel olarak güçlü kalmaya devam ediyor. USD/JPY 140 seviyesinin üzerine çıkarak Japonya Maliye Bakanı'nın döviz piyasalarını yakından izlediğine dair yorumlarına yol açtı. Bu genellikle müdahale için bir ısınma hareketidir. Ancak geçtiğimiz Eylül ayında Japonya Merkez Bankası USD/JPY'yi 145 seviyesine kadar satmak için müdahale etmemişti - ki bu da muhtemelen bugün için faydalı bir ölçüt olacaktır.
Güçlü dolar - ve zayıf Çin büyümesi - bazı gelişmekte olan piyasa ekonomilerinin para birimleri için de sorun teşkil ediyor. Güney Afrika Merkez Bankası'nın (SARB) beklenen 50 baz puanlık faiz artırımına rağmen Güney Afrika randı dün dolar karşısında yeni bir düşük seviyeye ulaştı. SARB Başkanı, bir süredir söylemesine rağmen randın zayıflamasını beklediği yönündeki yorumlarında fazla samimi davranmış olabilir. Aynı şekilde, normalde sağlam olan İsrail şekeli, bu hafta bütçenin başarılı bir şekilde kabul edilmesinin Netanyahu hükümetine tartışmalı yargı reformlarını ilerletme lisansı vermiş gibi göründüğü son döviz konuşmamızda tahmin edilenden çok daha zayıf işlem gördü.
Kısa vadeye dönecek olursak, ABD'nin borç tavanı konusunda hava biraz daha iyi ancak önümüzdeki hafta çok önemli olacak. Bugün ise Nisan ayı ABD çekirdek PCE deflatörü açıklanacak. Beklentiler, çekirdek enflasyonun Fed'in istediği kadar hızlı düşmediği yönündeki söylemi besleyecek olan aylık %0,3 / yıllık %4,6'lık bir başka sağlam rakam için. Aşağı yönde bir sürpriz yaşanmadığı sürece doların yükselmeye devam etmesini bekliyoruz. DXY'nin 104,00/104,20 bölgesinin üzerinde kapanması, önümüzdeki hafta 105,88 seviyesine çıkmasına yol açabilir.
EUR: Yukarı yönde bir miktar ilgi
Dün piyasada EUR/USD paritesine yönelik yukarı yönlü ilginin FX opsiyon piyasasından geçtiğine dair haberler vardı. Nedenini görebiliyoruz. 1.0700 EUR/USD için iyi bir destek alanı ve 1.0500'e doğru bir kırılma riski görüyoruz. Ancak, Euro bölgesi ticaret koşulları hikayesi geçen yaz olduğundan çok daha iyi. Bizim görüşümüze göre 1,05/1,07 destek aralığı, ABD'deki dezenflasyon ve yavaşlayan faaliyetlere ilişkin işaretler daha da netleştiğinde, üçüncü çeyrekte 1,15'e doğru bir yükseliş için temel oluşturacaktır.
Bugün için, ECB baş ekonomisti Philip Lane'den açıklamalar gelecek. Dün Hollanda Merkez Bankası Başkanı ve baş şahin Klaas Knot, Haziran ve Temmuz aylarında faiz artırımını desteklediğini, Eylül ayı için ise seçeneği açık tuttuğunu söyledi. Bu da kabaca piyasa beklentileriyle aynı doğrultuda. Genel olarak, EUR/USD'nin 1.0700/0720 civarında yumuşak kalmasını ve belki de ABD enflasyon verilerinin açıklanmasıyla belirleyici bir dönüş yapması muhtemel senaryo. Ancak 1,0760 altında dün kapanış yapması kısa vadeli görüntüyü bozuyor. 1.0760-80 aralığında kalacak yukarı düzeltmeler satış hazırlığı görüntüsü verir. EUR/USD 'nin kısa vadede teknik olarak yeniden yukarı döndüğünü söylemek için 10860 üzerinde kapanış görmek gerekiyor.
Başka yerlerde, EUR/SEK yükselmeye devam ediyor. Riksbank konuşmacıları ticari gayrimenkul sektörünün büyüyen tehdidi konusunda oldukça açık konuştular. İsveç para piyasalarını izliyoruz - örneğin 3m Stibor-OIS spread'i herhangi bir stres belirtisi için (henüz yok). Bu işaretlerin ortaya çıkması halinde EUR/SEK muhtemelen 12.00 seviyesini aşacaktır.
GBP: Haziran artışı için zemin oluşuyor
Bu sabah İngiltere'de Nisan ayı perakende satışları yukarı yönlü bir sürpriz yaptı. Enerji hariç perakende satışlar aylık bazda +%0,4 beklenirken +%0,8 olarak gerçekleşti. Bu durum, İngiltere Merkez Bankası'nın 22 Haziran'da 25 baz puanlık bir artış yapmasını destekleyecektir. Ayrıca, Banka Faizinin gelecek yılın başlarında %5,50 olarak fiyatlandığı para piyasalarında şu anda yerleşik olan çok şahin beklentilere yönelik herhangi bir ayarlamayı da geciktirecektir. Bu fiyatlandırmayla sonuna kadar mücadele ettik, ancak resesyon sırasında işsizliğin düşük kalmasından kaynaklanan bir tür 'pozitif gelir şoku' görüyorsak, o zaman bu yüksek faiz beklentileri devam edebilir.
Bugünkü veriler EUR/GBP'nin 0,8650 seviyesini yeniden test etmesini ve GBP/USD'nin 1,2275/2350 bandının üzerinde tutunmasını sağlıyor (ABD enflasyon verilerinin yukarı yönlü bir sürpriz yapmayacağı varsayımıyla).
GBPUSD 'de kısa vade yön aşağı 123 seviyesini hedefliyor. 1.23 altı kapanışlar negatif görüntüyü artırır. Yukarı düzeltmeler 12415 altında kaldığı sürece aşağı yönlü satışa zemin oluşturur. Kısa vadeli teknik görünüm aşağı eğilimden kurtulduğunu görmemiz için 12460 üzerinde kapanış görmemiz gerekiyor.
