Mevduat kaçışı ve yüksek fonlama maliyetleri büyük şehirlerin ötesindeki küçük işletmeleri sıkıştırma riski taşıyor.
Geçtiğimiz ay yaşanan bankacılık krizinin panik aşaması sona eriyor olabilir. Şimdi asıl soru, herhangi bir kredi geri çekilmesinden ekonominin ne kadar etkileneceği. Bu sorunun yanıtı aylarca netleşmeyebilir.
Bir ay önce Silicon Valley Bank ve Signature Bank'ın iflası zaten kırılgan olan dengeyi bozdu çünkü Federal Rezerv yüksek enflasyonla mücadele etmek için kısa vadeli faiz oranlarını agresif bir şekilde artırırken birçok banka mevduat oranlarını yükseltmemişti.
Her iki bankadaki mevduat sahipleri, diğer küçük ya da bölgesel bankalardaki müşterilerin, büyük maaş hesapları olan şirket saymanlarının da dahil olduğu, sigortasız mevduatlarını daha sert düzenlemelere tabi olan büyük para merkezi bankalara taşıyıp taşımamaları gerektiğini sorgulamalarına yol açtı.
Geçtiğimiz hafta açıklanan banka kazanç raporları, hükümetin sigortasız tüm mevduatları dolaylı olarak destekleyen hızlı ve olağanüstü müdahalesinin de yardımıyla bölgesel kredi kuruluşlarının en ciddi çıkışları durdurduğunu gösterdi. Geçen ay hisseleri en ağır darbeyi alan First Republic Bank'ın üç aylık rakamları mevcut kargaşanın en kötüsünün geçtiğine dair işaretler açısından dikkatle inceleniyor
Ancak küçük ve orta ölçekli bankalardaki mevduatların yavaş ve istikrarlı bir şekilde erozyona uğraması, uzun süredir tüketicilerin paralarını para piyasası yatırım fonlarına taşıyarak daha fazla kazanma potansiyeline uyandıkları için devam edebilir.
Bankalar için daha yüksek fonlama maliyetleri karları sıkıştıracaktır. Goldman Sachs ekonomistleri banka karlılığındaki her %10'luk düşüşün kredileri %2 oranında azalttığını tahmin ediyor. Fed faiz oranı değişikliklerinin banka mevduat oranlarına yansıyan payı, bazen "mevduat betaları" olarak adlandırılır, Fed'in faiz oranlarını mevcut seviyelere yakın bir şekilde en son artırdığı 2007'deki seviyelere ulaşırsa, bu ABD'de kredilerde %3 ila %6'lık bir düşüşe yol açabilir.
Bankanın ekonomistleri, mevduat betalarının önceki döngülere kıyasla daha yüksek olmasının nedenlerini görüyor. Fed'in son faiz artışlarının hızı, dikkatsiz müşterilerin aniden daha yüksek getirili alternatifleri fark etmesine neden olmuş olabilir. Mobil bankacılık da bankalar arasında mevduat taşıma maliyetini düşürerek rekabeti artırdı.
Mevduat faizleri, Fed'in gösterge federal fon faizini artırmayı durdurmasından yaklaşık iki ila üç çeyrek sonra zirve yapma eğilimindedir, bu da bu yılın sonuna kadar yükselmeye devam edebileceğini göstermektedir. Fed yetkilileri, 2-3 Mayıs'taki toplantılarında Fed fon oranını %5'in biraz üzerine çıkaracaklarının sinyalini verdikten sonra faiz artırımına ara vereceklerini açıkladılar.
Mevduat kaçışı yoluyla ucuz bir fon kaynağını kaybeden küçük ve orta ölçekli bankalar sermaye artırımı baskısıyla karşı karşıya kalabilir. Ancak hisse senedi fiyatları düştüğünde bu daha az caziptir ve önemli ölçüde borsa değeri kaybeden bankalar sermaye artıramayacaklarını görebilirler.
TS Lombard'ın baş ABD ekonomisti Steven Blitz, kredi / mevduat oranlarının birçok küçük bankada %80'e yaklaştığını, büyük bankalarda ise bu oranın %60 olduğunu söyledi. Blitz, daha fazla mevduata sahip olan büyük bankaların mevduatlarını kaybetme konusunda daha az endişe duyduklarını ve bilançolarını küçültmeleri gerektiğinde krediler yerine menkul kıymet varlıklarını azaltma olasılıklarının daha yüksek olduğunu söyledi.
Yüzlerce küçük banka için muhtemel çözüm kredileri azaltmak olacaktır. Eski Dallas Fed Başkanı Robert Kaplan, yatırım bankacılığı danışmanlık şirketi Evercore ISI tarafından bu ay düzenlenen bir telefon görüşmesinde, "Ülke çapında olan şey, bu bankaların her birinin kredi-mevduat oranlarını dondurmuş olmaları ya da daha büyük olasılıkla bunu küçültmeye niyetli olmalarıdır" dedi. "Bu nedenle bu ülkedeki pek çok küçük ve orta ölçekli işletme, kibarca 'Yıl sonunda artık size kredi veremeyeceğiz ya da kredinizi yeniden fiyatlandıracağız' diyen bir telefon alıyor."
Kriz yatıştıysa bu neden gerekli? Ona göre sorun, daha fazla banka yöneticisinin daha riskli ticari gayrimenkul kredileri ve yeterince yastık ayırmadıkları ticari ve sınai krediler nedeniyle ileride zararla karşılaşabileceklerini fark etmeleridir.
