Amerika ve ABD Piyasaları Kapanış Raporu 17/03

Avrupa Piyasaları Olası Bankacılık Krizi Endişesiyle Düşüşle Kapandı

Bazı sorunlu ABD ve Avrupa bankalarının can simidi bulmasına rağmen, potansiyel bir bankacılık krizine ilişkin endişelerin havayı oldukça aşağı çekmesiyle Avrupa hisse senetleri Cuma gününü düşüşle kapattı.

Pan Avrupa Stoxx 600 %1,21 düşüşle kapandı. İngiltere'nin FTSE 100 endeksi %1,01, Almanya'nın DAX endeksi %1,33 ve Fransa'nın CAC 40 endeksi %1,43 düşerken, İsviçre'nin SMI endeksi %0,98 değer kaybetti.

Almanya pazarında Siemens Energy, Commerzbank, Vonovia, Continental, RWE, E.ON, Siemens, Puma, Munich RE, Hannover Rueck, MTU Aero Engines, HeidelbergCement, Allianz ve Volkswagen %2 ila %4,5 değer kaybetti.

Paris'te Renault yaklaşık %5 düşüşle kapandı. Engie, Veolia, BNP Paribas, AXA, Publicis Groupe, Hermes International, Airbus Group, Saint Gobain, Carrefour ve Credit Agricole %2 ila 3 değer kaybetti.

Ekonomi cephesinde, Avro Bölgesi uyumlaştırılmış fiyatları Şubat ayında daha yavaş bir artış kaydederken, çekirdek enflasyon başlangıçta tahmin edildiği gibi rekor seviyeye yükseldi. Ücret artışının 2022'nin sonuna doğru güç kazanmasıyla birlikte temel enflasyonun yapışkan kalması muhtemeldir.

Uyumlaştırılmış tüketici fiyatları endeksi ya da HICP, yıllık bazda yüzde 8.5 arttı. Eurostat'ın nihai verilerine göre bu oran Ocak ayındaki %8.6'lık artıştan biraz daha yavaş gerçekleşti. Bu oran aynı zamanda 2 Mart'ta yayınlanan ilk tahminle de örtüştü.

Bu arada, enerji, gıda, alkol ve tütün gibi değişken fiyatları dışarıda bırakan çekirdek enflasyon Ocak ayındaki %5,3'lük seviyesinden %5,6'lık rekor bir seviyeye yükselerek ön tahmine paralel bir artış göstermiştir.

Aylık bazda, HICP Şubat ayında %0,8 oranında artarak ilk tahminle de uyumlu gerçekleşmiştir.


Yenilenen Bankacılık Endişeleri Wall Street'teki Kayda Değer Geri Çekilmeye Neden Oldu.

Perşembe günkü seans boyunca keskin bir şekilde yükselen hisse senetleri Cuma günkü işlemlerde keskin bir şekilde geri çekildi. Nasdaq'ın dört günlük kazanç serisini sonlandırmasıyla birlikte, ana ortalamaların tümü gün içinde aşağı yönde kayda değer hareketler gösterdi.

Hafta boyunca Nasdaq yüzde 4,4 ve S&P 500 yüzde 1,4 oranında yükselirken, daha dar olan Dow yüzde 0,2 oranında geriledi.

Pazarı Hareketlendirenler

-- Büyük sermayeli hisse senetlerinde karışık hareket
-- Hazine tahvil getirileri güvenli liman arayışının devam etmesiyle düştü
-- First Republic Bank'ın (FRC) nakit pozisyonunu güncellemesi ve temettü ödemesini askıya almasının ardından bölgesel banka hisseleri yeniden baskı altında

Sektörler

Güçlü: --
Zayıf: Finans, Sanayi, Tüketici İhtiyaçları, Malzeme, Gayrimenkul

Bu dörtlü cadı opsiyonu vade gününde, yatırımcılar bankacılık sektöründe devam eden baskı nedeniyle riskten uzak bir zihniyete sahipti. Bir önceki sevindirici kapanış, First Republic Bank'ın (FRC) 11 büyük bankadan toplam 30 milyar dolar nakit desteği aldığı haberinin ardından gelen bir rahatlama rallisiydi. Bu haberin yarattığı rahatlama kısa sürdü ve yatırımcılar bugün nakit pozisyonu güncellemesi yaptıktan ve temettüsünü askıya aldıktan sonra FRC'yi tekrar sattı.

Piyasa katılımcıları ayrıca, bankaların 15 Mart'ta sona eren haftada Banka Vadeli Fonlama Programı'ndan 11,9 milyar dolar ve Fed'in iskonto penceresinden 153 milyar dolar borçlanarak finansal kriz sırasındaki tüm borçlanmaları aştığı yönündeki haberlere de tepki gösterdi.

Bu anlayış, yatırımcıların bankacılık sektörünün sağlığına ilişkin endişelerini tazeledi ve banka hisselerinde oldukça gelişigüzel satışlara yol açtı. SPDR S&P Bank ETF (KBE) %5,6 ve SPDR S&P Regional Bank ETF (KRE) %6,0 değer kaybetti. JPMorgan (JPM 125.81, -4.94, -%3.8) gibi daha küçük bankalardaki çöküşten potansiyel olarak fayda sağlayacağı düşünülen bankalar bile bugün ciddi kayıplar yaşadı.

Yatırımcıların bankacılık sektöründeki çöküşten uzak, güçlü bilançolara sahip ve ekonomik yavaşlamada daha dirençli olduğu düşünülen isimlere akın etmesiyle bugün özellikle mega büyüklükteki şirketlerde bir miktar güçlenme görüldü. Microsoft (+1.2%), Alphabet ( +1.4%) ve NVIDIA (+0.7%) bu konuda önemli faydalar sağladı. NVDA Morgan Stanley'de Equal Weight'ten Overweight'e yükseltildi.

Satış çabaları başka türlü geniş çaplı oldu. Vanguard Mega Cap Growth ETF (MGK) sadece %0,3 düşerken, Invesco S&P 500 Equal Weight ETF (RSP) %1,7 ve piyasa değeri ağırlıklı S&P 500 %1,1 düştü.

S&P 500, sabah işlemlerinde 200 günlük hareketli ortalamasını (3.937) geçerek, NYSE ve Nasdaq'ta aşırı yoğun hacmin olduğu bir günde küçük bir sıçrama görmeden önce seansın en kötü seviyelerinde 3.901'e geriledi.

11 S&P 500 sektörünün tamamı kayıp yaşarken, bilgi teknolojileri (-%0,1) ve iletişim hizmetleri (-%0,5) liderlik koltuğuna oturdu. Bu arada, finans sektörü (-%3,3), gayrimenkul (-%2,3) ve sanayi (-%1,6) ile birlikte en sert düşüşü yaşadı.

Günün ekonomik verileri gözden geçirildiğinde

Toplam sanayi üretimi Ocak ayındaki yukarı yönlü revize edilmiş %0,3'lük artışın (%0,0'dan) ardından Şubat ayında bir önceki aya göre değişmedi ( konsensüsü +%0,5). 

Kapasite kullanım oranı Ocak ayındaki %78,0'lık (%78,3'ten) aşağı yönlü revizyonun ardından Şubat ayında %78,0'da (konsensüsü %78,5) sabit kaldı.

Rapordan çıkarılacak en önemli sonuç, hem toplam üretimdeki yıldan yıla düşüş hem de Eylül 2021'den bu yana en düşük seviyesine yakın olan kapasite kullanım oranı ile kanıtlandığı üzere, sanayi üretim faaliyetinin yumuşamakta olduğudur.

Öncü Göstergeler Ocak ayındaki %0,3'lük düşüşün ardından Şubat ayında %0,3 geriledi (konsensüsü -%0,4).

Mart ayına ilişkin Michigan Üniversitesi Tüketici Güven Endeksi Şubat ayındaki 67,0 seviyesinden 63,4'e ( konsensüsü 67,2) geriledi. Bir yıl önce aynı dönemde endeks 59,4 seviyesindeydi. 

Rapordan çıkarılabilecek en önemli sonuç, enflasyon beklentilerindeki ılımlı seyrin Fed'i bir nebze memnun edecek olması, ancak yılsonu enflasyon beklentileri hala pandemiden önceki iki yılda görülen %2,3-3,0 aralığının oldukça üzerinde seyretmeye devam ediyor.

Pazartesi gününe baktığımızda, kayda değer bir ABD ekonomik verisi bulunmuyor.