Dolar haftaya yumuşak bir başlangıç yaptıktan sonra bu sabah gücünü korumaya çalışıyor. Yine de, veri akışı Fed'in şahin bahislerinde herhangi bir gevşemeyi desteklemiyor ve risk duyarlılığında daha fazla iyileşmenin sürdürülmesi zorlaşabilir. Bugün gözler Fransa ve İspanya enflasyonunda ve Norges Bank'ın döviz alımları duyurusunda
ABD DOLARI: Risk duyarlılığında büyük bir toparlanmaya güvenmemek
Dolar, dün küresel hisse senetlerindeki toparlanma ve muhtemelen bazı ay sonu akışlarından kaynaklanan bir düzeltme yaşadıktan sonra bu sabah genel olarak gücünü korumaya çalışıyor. Kısa bir süre önce dolar için anlatının yapısal olarak nasıl daha destekleyici hale geldiğini vurguladık, bu da USD düşüş trendine geri dönüşün zaman alacağı ve yalnızca çok kademeli olabileceği anlamına geliyor. Bu, gelen veriler ABD ekonomisi ve enflasyon görünümü için farklı bir tablo çizmeye başlamadıkça, Fed'e yönelik son şahin bahislerin bir miktar gevşetilmesini zorlayacaktır.
Bu haftanın en önemli veri açıklamaları ISM anketleri ve özellikle de son iki baskıda ABD büyüme duyarlılığındaki hızlı dalgalanmalar için bir ölçüt görevi gören Cuma günkü ISM hizmetler endeksi olacak. Yine de bugün izlenecek bazı ilginç veri noktaları var. Conference Board tüketici güveni göstergesinin Ocak ayındaki küçük bir daralmanın ardından yükselmesi, Richmond Fed İmalat Endeksinin de iyileşmesi beklenirken, toptan eşya stoklarının Ocak ayında aylık bazda %0,1'de kalması bekleniyor.
ABD verileri bugün piyasayı önemli ölçüde hareketlendirmeyebilir, bu nedenle dolar öncelikle küresel risk duyarlılığı tarafından yönlendirilebilir. Bu kadar kötüleşen bir değerleme ortamında küresel hisse senetlerinde önemli ve sürekli bir toparlanma görmekte zorlanıyoruz ve şimdilik Fed'in şahinlerini destekleyen verilerle, doların kısa vadeli eğilimi hala nötr/orta derecede yükseliş görünüyor. Cuma günü açıklanacak ISM hizmetler verisi ile DXY'de 105,00 seviyesinin üzerine dönüş mümkün görünüyor.
EUR: Bölgesel TÜFE rakamları odak noktasında
Ocak ayı enflasyon rakamları Avro Bölgesi'nde haftanın en önemli gündem maddesi ve bugün Fransa ve İspanya'dan gelecek rakamlar piyasayı şimdiden hareketlendirmeye başlayabilir. Ocak ayında bu ülkelerin her ikisinde de enflasyonun toparlandığını ve bunun da ECB'nin son dönemdeki şahin söylemini desteklediğini hatırlayın. Bugün, AB ile uyumlu hale getirilmiş Fransız enflasyonunun %7,0 ile istikrar kazandığı, İspanya'da ise %5,9'dan %5,7'ye gerilediği tahmin ediliyor.
Euro Bölgesi genelinde fiyat baskılarında daha yaygın bir gevşemeye işaret edecek aşağı yönlü önemli bir sürpriz görmediğimiz sürece, bugünkü bölgesel TÜFE rakamları ECB sıkılaştırmasına yönelik şahin beklentileri azaltmayabilir. Piyasalar şu anda zirveye ulaşmadan önce yaklaşık 130-140bp sıkılaştırma fiyatlıyor. Bu durum Euro'ya bir miktar taban sağlayabilir ve doların yeniden güçlenmesinin yüksek betalı emtia para birimlerini şimdilik Euro'dan daha fazla risk altında görmesini bekliyoruz. Yine de, yakın vadede 1,0500'ün test edilmesi riski yüksek kalmaya devam ediyor.
GBP: Yeni Kuzey İrlanda anlaşmasının etkisi kısa süreli olabilir
Pound, Kuzey İrlanda'ya ilişkin yeni bir Birleşik Krallık-AB anlaşmasının onaylanmasının ardından hafta başından bu yana en iyi performans gösteren para birimlerinden biri oldu. "Windsor Çerçevesi", Kuzey İrlanda ile Birleşik Krallık'ın geri kalanı arasındaki ticaret üzerindeki kontrollerin sayısını azaltarak mevcut NI protokolünün bazı yapışkan noktalarını gözden geçiriyor. Birleşik Krallık ekonomisi üzerindeki doğrudan etkisi önemli olmayacaktır, ancak piyasalar muhtemelen Birleşik Krallık-AB ticari ilişkilerindeki uzlaşmacı adımları memnuniyetle karşılayacaktır.
Ancak sterlinin sadece yeni NI anlaşmasına dayanarak sürekli destek bulması zor görünüyor. Bunun yerine merkez bankası hikayesi GBP'nin en merkezi itici gücü olmaya devam etmeli ve bugün veri eksikliği göz önüne alındığında, piyasalar bugün üç İngiltere Merkez Bankası konuşmacısını izleyecek: Jon Cunliffe, Huw Pill ve Catherine Mann. Mart ayında 25bp'lik bir hareket tamamen fiyatın içinde ve tartışma daha çok Banka'nın Mart ayının ötesinde sıkılaştırmaya devam etmesi gerekip gerekmeyeceği üzerine yoğunlaşmış gibi görünüyor: piyasalar kesinlikle şahin tarafta sallanıyor ve zirveye ulaşmadan önce toplam 80bp sıkılaştırma bekliyor.
Şimdilik, küresel merkez bankası söylemi ve iyileşen Birleşik Krallık verileri, bu tür şahin beklentileri gevşetmek için pek fazla neden sunmuyor ve pound diğer konjonktür yanlısı para birimlerinden daha dirençli olmaya devam edebilir.
