Yatırım fonları ve hedge fonlar yavaşlayan enflasyon ve düşen faizlerden fayda sağlayacak hisse senetlerine para yatırıyor
Birkaç ay önce Wall Street, Federal Rezerv'in yumuşak bir iniş yapabileceği fikrini reddetti.
Şimdi, giderek büyüyen bir kalabalık tam da bunun olacağına dair bahse giriyor.
Goldman Sachs Group Inc. tarafından yapılan bir analize göre, yaklaşık 4,8 trilyon dolarlık varlığı yöneten yatırım fonları ve hedge fonlar, enflasyonun düşmesi, faiz oranlarının gerilemesi ve ABD ekonomisinin resesyondan kaçınmasından fayda sağlayacak hisse senetlerine para yatırıyor.
Goldman'ın analizine göre, yatırımcılar sanayi, malzeme ve enerji şirketlerinin hisselerinde ortalamanın üzerinde pozisyona sahip. Her üç grup da ekonomideki değişikliklere duyarlı olma eğilimindedir, yani ABD derin ve uzun süreli bir gerilemeden veya "sert inişten" kaçınabilirse yatırımcıların bahisleri eninde sonunda karşılığını verecektir.
Son veriler yatırımcılara bu senaryo için biraz umut verdi. İşgücü piyasası güçlü kalmaya devam etti ve işsizlik oranı geçen ay %3,7 ile tarihi düşük bir seviyede gerçekleşti. Tüketici harcamaları arttı. Ve enflasyonun hafiflediğine dair işaretler var. Tüketici fiyatları geçen ay %7,7 oranında artarak canlı bir seyir izledi ancak yine de Ocak ayından bu yana yıllık bazda en küçük artışı kaydetti.
Northern Trust Wealth Management'ın baş yatırım yetkilisi Katie Nixon yazılı yorumlarında, ABD'nin "dik bir ekonomik gerilemenin tipik yara dokusundan" kurtulmasının giderek daha olası göründüğünü söyledi.
Elbette Wall Street'te tartışmalar hala devam ediyor ve diğer yatırımcılar daha derin bir resesyonun yaklaşmakta olabileceğini söylüyor.
Geriye kalan başka zorluklar da var; bunlardan biri de sıcak işgücü piyasası. Federal Rezerv Başkanı Jerome Powell geçen ay yaptığı bir konuşmada, ücretlerin hala enflasyonun merkez bankasının %2'lik hedefine dönmesine izin vermeyecek kadar hızlı arttığını ima etti.
Yatırımcılar önümüzdeki günlerde hem enflasyon hem de Fed'in düşünceleri konusunda biraz netlik kazanabilir.
Çalışma Bakanlığı Kasım ayı tüketici fiyatları endeksini Salı günü açıklayacak. Rapor, Fed'in Çarşamba günü yılın son faiz oranı kararını açıklamadan önce enflasyona son bakışını sunacak.
Merkez Bankası'nın faiz oranlarını yarım puan artırması bekleniyor. Bu, para politikasını bir kez daha sıkılaştırmaya başladığı Mart ayından bu yana en küçük faiz artışı olacak. Ancak şaşırtıcı derecede güçlü bir enflasyon verisi, Fed'in 2023 yılında faiz artış hızını yavaşlatma planlarını sorgulatabilir. Üretici fiyatlarının Kasım ayında beklenenden daha fazla arttığını gösteren verilerin ardından hisse senetleri Cuma günü düştü ve haftalık kayıplar yaşadı.
Herkes TÜFE rakamının yönüne bakacak. Doğru yönde ilerlediğimiz sürece, aşağı yönde büyük bir rakam olması bile gerekmiyor.
Tarih Fed'in lehine değil. Merkez bankasının verileri, Fed'in para politikasını sıkılaştırdığı son 12 seferin dokuzunda ekonominin resesyona girdiğini gösteriyor.
Bir gerileme, zaten kötü durumda olan piyasa üzerinde muhtemelen daha fazla baskı yaratacaktır.
Hisse senetleri Ekim ayındaki düşük seviyelerinden önemli ölçüde yükseldi. Ancak S&P 500, 2008 finansal krizinden bu yana en kötü yıllık performansını sergileme yolunda ilerleyerek bu yıl için hala %17 düşüşte.
Dow Jones Piyasa Verilerine göre, 1929'a kadar uzanan durgunluk dönemlerinde borsa genellikle yaklaşık %30 düşmüştür.
Yine de aralarında Goldman Sachs, BMO Wealth Management ve Credit Suisse Group AG'nin de bulunduğu bir dizi firmanın analist ve ekonomistleri, ekonominin önümüzdeki yıl sert bir inişten kaçınabileceğini öngörüyor.
Goldman ekonomisti Joseph Briggs bir notunda, "Tüketici harcamalarına yönelik en önemli zorluklar büyük olasılıkla geçmişte kaldı," diye yazdı. Banka, enflasyonun önümüzdeki yıl da ılımlı seyretmeye devam etmesini, ancak işsizlik oranının mevcut %3,7'den sadece %4,1 civarına yükselmesini bekliyor.
Resesyon olsun ya da olmasın, birçok kişi bir konuda hemfikir: Piyasalar bir süre daha dalgalı seyredecek.
Barings'in baş küresel stratejisti ve Barings Yatırım Enstitüsü Başkanı Christopher Smart, "2022 piknik havasında geçmedi, ancak [Fed'in] politikayı sıkılaştırmak zorunda olduğu açıktı," dedi.
Smart, Fed'in önümüzdeki aylarda izleyeceği yolun ve dolayısıyla piyasaların görünümünün daha az anlaşılır göründüğünü söyledi.
Yakın vadede, müşterilerine piyasalardaki dalgalanmaları yönlendirmek için fazladan nakit tutmalarını önerdiğini de sözlerine ekledi.
"Enflasyonun ne kadar düşeceğine ve oraya ulaşmanın ne kadar süreceğine bağlı. Bu da yol boyunca ne tür bir potansiyel hasarın ortaya çıkacağını belirler" dedi.
