Japonya Merkez Bankası getiri eğrisi kontrol politikasında sürpriz bir değişiklik yaptığını ve artık JGB'lerin %0,50'lik bir üst sınıra kadar işlem görmesine izin vereceğini açıkladı. Başkan Kuroda bunun bir faiz artırımı olmadığı konusunda açıkça uyarıda bulunsa da, 2023'te BoJ'un daha fazla normalleşeceği spekülasyonlarını dizginlemek kolay olmayacak. USD/JPY 130,00 seviyesinin altına inebilir.
ABD DOLARI: BoJ'daki şahin değişimin geniş etkileri olabilir
Japonya Merkez Bankası'nın getiri eğrisi kontrolü (YCC) politikasında şaşırtıcı bir değişiklik yapmasıyla piyasalar bu sabah Noel öncesi düşük volatilite temposundan sıyrıldı. Daha önce %0,25 olan 10 yıllık JGB için hedef bandı +/- %0,50'ye genişletilerek, resmi olarak hala %0,00'ı hedeflemesine rağmen mevcut enflasyonist ortamda daha yüksek faiz oranlarına izin verildi. Bu hamleye JGB alım miktarının aylık 7,3 trilyon Yen'den 9 trilyon Yen'e çıkarılması eşlik etti.
Yen üzerindeki ani etki oldukça büyük oldu ve USD/JPY yaklaşık %3,0 oranında düşerek şu anda 132,00 civarında işlem görüyor. BOJ'un küresel merkez bankaları arasındaki ultra güvercin aykırı rolü, 2022'de Yen'in zayıflığının temel itici gücü olmuştu ve piyasalar şimdi bugünkü duyurunun Japonya'da 2023'te Yen'in görünümünü oldukça radikal bir şekilde değiştirecek daha geniş bir politika normalleşme sürecine doğru etkili bir ilk adım olup olmadığını değerlendiriyor.
Bu arada, 2023'te daha da yüksek JGB faizleri spekülasyonunun küresel tahvillere ve hisse senetlerine yayılma riski var (bugün olduğu gibi). Başkan Haruhiko Kuroda'nın basın toplantısı tamamen bu tür spekülasyonlara karşı koymakla ilgiliydi: piyasaları bunu bir faiz artırımı olarak yorumlamamaları konusunda açıkça uyardı ve getiri bandının daha fazla genişletilmesine gerek olmadığını düşündüğünü söyledi. Özellikle Kuroda'nın Nisan 2023'te görevden alınacağı ve zamanlamanın BoJ'un yeni bir başkan altında normalleşme için zemin hazırladığını gösterebileceği düşünüldüğünde, piyasaların bu konuda daha fazla güvenceye ihtiyaç duyabileceğinden şüpheleniyoruz.
Şimdilik, Noel tatilinde USD/JPY için risklerin aşağı yönlü olmaya devam ettiğini düşünüyoruz ve genel olarak yumuşak dolar ortamı da göz önüne alındığında 130,00 seviyesinin altına inilmesini göz ardı edemeyiz. Şimdilik, küresel hisse senetlerindeki olumsuz tepki konjonktür yanlısı para birimlerini sınırlıyor ve dengede bir miktar USD desteği sunuyor, ancak yakın vadede daha geniş bir dolar zayıflığı kesinlikle bir olasılık. DXY bu hafta sonuna kadar 103,50 seviyesini zorlayabilir.
ABD'de bugün konut verilerine odaklanılacak ve yüksek mortgage oranlarının emlak sektörü üzerinde baskı yaratmaya devam etmesi nedeniyle konut başlangıçlarının Kasım ayında daha da düşmesi bekleniyor.
EUR: Şimdilik kenara çekildi
EUR/USD paritesi BoJ sonrası piyasa tepkisinin dışında kalarak 1,0600 seviyesinin marjinal olarak üzerinde tutunmuştur. BoJ'un şahin tutumundan kaynaklanan dolar üzerindeki aşağı yönlü baskının, risk algısındaki bozulmayla tamamen dengelenmiş olması ve bunun da konjonktür yanlısı euroyu olumsuz etkilemesi muhtemeldir.
Yukarıdaki USD bölümünde tartışıldığı gibi, dolar için aşağı yönlü riskler devam ediyor ve Noel'den önce EUR/USD'nin tekrar 1,0700'ü test ettiğini görebiliriz. Her halükarda, bugünkü BoJ duyurusunun piyasalardaki son büyük olay olmasıyla birlikte Çarşamba/Perşembe gününden itibaren volatilite önemli ölçüde azalacaktır.
Avro Bölgesi takviminde Aralık ayında hafif bir iyileşme göstermesi beklenen tüketici güveni verileri ve ECB'den Peter Kazimir ve Madis Muller'in konuşmaları yer alıyor.
GBP: Yurtiçi sürücü yok
Bugün İngiltere takviminde öne çıkan bir şey yok ve sterlin dolar dinamikleri tarafından yönlendirilmeye devam edecek. EUR/GBP, muhtemelen GBP'nin küresel hisse senetlerindeki olumsuz tepkiye karşı daha yüksek duyarlılığı nedeniyle BoJ açıklamasına başlangıçta olumlu bir tepki verdi, ancak şimdi dünkü kapanışa geri döndü.
Yine de, risk duyarlılığı bugün baskı altında kalırsa GBP'nin aşağı yönlü riskleri avroya göre daha büyük olacaktır ve EUR/GBP 0,87-0,88 bandının üst yarısına hareket edebilir.
