Bugünün en önemli döviz gelişmesi İngiltere'nin sonbahar açıklaması olacak. İngiltere'nin tahvil piyasasının Eylül ayındaki satışlardan sonra büyük ölçüde kendine geldiği göz önüne alındığında, bugün sterlin için büyük bir gün. Ancak konumlandırma joker kart olabilir. Diğer yerlerde beş Fed konuşmacımız var ve daha fazla dolar konsolidasyonu olabilir
ABD DOLARI: Daha yumuşak renminbi doları desteklemeye yardımcı oluyor
2023'te FX piyasaları için temel mesajımız, daha az FX eğilimi beklemek - yani 18 aylık temiz bir dolar trendinin tekrarlanması olası değildir - ve bunun yerine merkez bankaları oranları bir durgunluğa doğru sıkılaştırdıkça daha fazla oynaklık aramaktır
Bugün için dolar konsolidatif bir moda girdi. USD/CNH'deki yükselişin dolara biraz destek veriyor olabileceğine dikkat çekiyoruz. Buna karşılık, Çin'den gelen haberler yerel bankalara bazı sorunlar yaşatıyor gibi görünüyor. Burada, perakende yatırımcıların hisse senetleri lehine Çin tahvil piyasalarından toplu olarak çekilmesi, yetkilileri yerel bankaların bu çekilmeleri karşılamak için yeterli likiditeye sahip olup olmadıklarını kontrol etmeye sevk etti.
Bugün için beş Fed konuşmacısı var. Piyasa fiyatlaması 14 Aralık FOMC toplantısı için 50 baz puanlık bir artırım üzerine oturuyor - öyle ki bugün buna yapılacak herhangi bir atıf çok daha zayıf bir dolar gerektirmiyor. Yakın vadedeki beklentimiz, uzun dolar pozisyon ayarlamasının biraz daha devam edebileceği, ancak DXY'deki 105 alanı 4Ç22 tabanını kanıtladığı yönünde.
EUR: Sterlin tarafından sürüklenebilir
EUR/USD düzeltici modda kalmaya devam ediyor ve Avrupa Merkez Bankası'nın Aralık ayında 75 baz puanlık bir artış yerine 50 baz puanlık bir artışı tercih ettiğine dair basında çıkan haberlere fazla tepki vermiyor. Özellikle, döviz opsiyonları piyasası daha fazla sıkıntı belirtisi göstermedi - yani yatırımcılar euro alım opsiyonları satın almak için çabalamıyor - ve bunun 1.05 alanını 4Ç22 için biraz daha sıkı bir tavan haline getirdiği iddia edilebilir.
EUR/USD'nin Eylül ayında olduğu gibi bugün de GBP/USD tarafından sürüklenmesini bekliyoruz. 1,0270-1,0500 EUR/USD için beklediğimiz kısa vadeli işlem aralığı olmaya devam ediyor.
GBP: Dikkatli olunması tavsiye edilir
Büyük gün geldi çattı. Şansölye Jeremy Hunt, Eylül ayında Gilts ve sterlinin çöküşüne neden olan mali deliği kapatmayı amaçlayan sonbahar açıklamasını açıklayacak. Yatırımcıların Birleşik Krallık'ın mali kredibilitesine ilişkin görüşleri büyük ölçüde Truss öncesi seviyelere geri döndü. 10 yıllık Alman Bund-Gilt farkı şu anda 115bp (Eylül ayındaki 228bp'ye kıyasla) ve Birleşik Krallık'ın 5 yıllık devlet CDS'leri 52bp'den 27bp'ye geriledi. Bu durumda, Birleşik Krallık'ın mali pozisyonuna ilişkin olumlu değerlendirmenin büyük ölçüde gerçekleştiği ve güvenilir bir bütçe için sterlinin çok daha fazla yükselmesine gerek olmadığı söylenebilir.
Gerçekten de inandırıcı bir bütçe, önemli ölçüde mali sıkılaştırma sağlayacak ve İngiltere'nin çok çeyrekli bir resesyona gireceği ve İngiltere Merkez Bankası'nın 2023'e kadar faiz artırmaya devam edeceği görüşlerini güçlendirecektir. Konjonktür yanlısı bir para birimi olarak sterlin için bu iyi bir ortam olamaz. Şansölye Hunt'ın mali sıkılaştırmayı -örneğin 2024'teki bir sonraki seçim sonrasına kadar- ertelemeye çalışması halinde Gilts ve sterlin satılacaktır. Genel olarak, GBP/USD'nin 1,20'nin üzerinde herhangi bir kazanım elde edemeyeceğini ve yılsonundan önce 1,15'in altındaki seviyeleri tercih edeceğini düşünüyoruz. Aynı şekilde EUR/GBP de 0,86/87 civarında destek bulacaktır.
Sterlin için geçerli olan tek şey alıcı tarafın pozisyon alması. Sterlinde kısa pozisyon almak Ekim ayına girerken en popüler alım-satım işlemlerinden biriydi. Geçen hafta boyunca pozisyon almanın kalabalık uzun dolar işlemlerine ne yaptığını gördük. Piyasanın bugünkü bütçeden ne tür sterlin pozitifleri çıkarabileceğini görmek zor - ancak yatırımcıların kapatması gereken bazı sterlin açıkları olması gibi bir dış risk var. Yakın vadede dış risk, GBP/USD'yi 1,23'e taşıyan çok acı verici bir sterlin kısa sıkışıklığıdır. Ancak bu sıkışma uzun sürmeyebilir.
