FTX'in Salı günü Delaware iflas mahkemesinde ilk kez ortaya çıkması ve yeni yönetiminin kripto para platformunun ani çöküşüne yol açan olayları anlatması ve o zamandan beri müşteri fonlarını ve diğer varlıkları güvence altına almak için attığı adımları açıklaması bekleniyor.
FTX'in avukatları, eski liderliğine karşı büyük başarısızlık iddiaları ve firmanın yakın çevresinin mahkum kripto operasyonunu yürüttüğü Bahamalar hükümeti ile tomurcuklanan bir yargı yetkisi anlaşmazlığı ile işaretlenmiş benzeri görülmemiş bir bölüm 11 davasını ilerletiyor.
FTX'in başarısızlığının etkileri halen devam ediyor ve tahmini bir milyon müşterisi üzerindeki etkisi bir süre daha bilinmeyecek.
FTX neden mahkemeye çıkıyor?
FTX, yeni İcra Kurulu Başkanı John J. Ray III yönetiminde, Del.'deki ABD İflas Mahkemesi'ne sunulan bir dizi önergenin onaylanmasını istiyor. Salı günkü duruşmanın gündemine göre, firmanın talepleri FTX'in günlük iş operasyonlarını yetkilendirmeyi amaçlıyor. Bu tür talepler genellikle büyük bir şirketin 11. bölüm korumasına girmesinden sonraki birkaç gün içinde yapılır ve iflas hakimi tarafından onaylanır.
FTX'in yeni yönetiminin benzer talepleri sunması iflas başvurusundan sonra bir haftadan uzun sürdü; bu da platformun çöküşünün ve 11. bölüme acil dalışının aniliğinin bir işareti.
Yeni yöneticiler şimdi bir siber güvenlik hizmetleri sağlayıcısına ve ticari faaliyetlerin yürütülmesinde yer alan diğer satıcılara ödeme yapmaya çalışıyor. Firma ayrıca kalan nakdini yönetmek ve iflas sırasında çalışanları maaş bordrosunda tutmak için yeni bir sistem kurmaya çalışıyor.
Bu kolay bir iş olmayabilir. FTX danışmanları mahkeme belgelerinde geçen hafta 11. bölüme başvurmadan önce "olağanüstü yıpranma" yaşadığını söyledi. Bölüm 11 sistemi işletmeleri rehabilite etmek için kurulmuş bir süreç olsa da, daha önce başarısız bir kripto firmasını canlandırmamıştı.
FTX'in yöneticileri neden Bahamalar ile kavga ediyor?
Yeni yönetimin, FTX'in kurucusu ve eski CEO'su Sam Bankman -Fried'in ikamet ettiği Bahamalar'daki kamu yetkilileriyle ortaya çıkan bir anlaşmazlık konusunda mahkemeyi bilgilendirmesi bekleniyor. Salı günkü duruşmada ayrıca 11. bölüm başvurusunun ardından FTX'ten yapılan transferler hakkında da ek bilgi verilebilir.
FTX yöneticileri, Bahamalı yetkililerin iflas başvurusunun ardından varlıklarının yetkisiz bir şekilde transferini yönlendirdiğini iddia etti. FTX'in çöküşünü soruşturan baş yerel otorite olan Bahamalar Menkul Kıymetler Komisyonu, transferlerin yapıldığını doğruladı, ancak FTX Digital Markets'in tüm dijital varlıklarının "saklanması için" devlet kontrolündeki bir cüzdana aktarılmasını yönlendirdiğini ve transferleri yasalarına uygun olarak yaptığını söyledi.
Bahamalar'da mahkeme tarafından atanan tasfiye memurları, yerel iştirakin, bir zamanlar yaklaşık 16 milyar dolarlık varlığa sahip olduğu tahmin edilen FTX kompleksinin tamamının içine ve dışına kripto transferi yapmak için gereken özel anahtarları kontrol ettiğini söyledi.
FTX kripto para biriminin ne kadarının Bahamalar'ın kontrolü altında olabileceği kamuoyunca bilinmiyor. Bahamalı tasfiye memurları, FTX'in tüm işlerinin yerel biriminden yürütüldüğünü söyleyerek, firmanın varlıklarını hangi yöneticilerin kontrol etmesi gerektiği konusunda bir yargı kavgasının ortaya çıkabileceğini öne sürdüler.
Bölüm 11'deki FTX birimleri, iflastan önce Bankman-Fried tarafından seçilen yeni bir CEO tarafından yönetiliyor; Bahamalar iştiraki bölüm 11'de değil ve mahkeme tarafından atanan tasfiye memurları tarafından denetleniyor.
Tasfiye memurlarıyla olan anlaşmazlık, platformun çöküşüyle ilgili mahkeme işlemlerinin çoğunun ABD'de veya Bahamalar'da nerede yapılacağını ve sahip olduğu varlıkların nasıl dağıtılacağını da belirleyebilir.
Perde Arkası
Kripto para borsası FTX'in muhteşem çöküşünde, milyonlarca parmak şimdiden firmayı kuran, 32 milyar dolar değer biçen ve ardından iflasa sürükleyen kıvırcık saçlı harika çocuk Sam Bankman-Fried'ı işaret ediyor gibi görünüyor.
SBF olarak bilinen Bankman-Fried, FTX'in iflas koruma başvurusunda bulunduğu ve John J. Ray III adında yeni bir CEO atadığı gün olan 11 Kasım'da CEO'luk görevinden istifa etti.
SBF yanlış giden şeylerin merkezinde olabilir ama tek başına hareket etmedi. Arkasında geniş bir fantezi ve sahtekarlık ekosistemi yatıyor. Buna yatırım işi deniyor. Parmakla göstereceksek, doğru hedeflere nişan aldığımızdan emin olalım.
Hedge fonlar, risk sermayesi şirketleri ve diğer profesyonel yatırımcılar, işletmelerin potansiyelini ve yöneticilerinin dürüstlüğünü değerlendirmedeki sözde becerileri sayesinde milyarlarca dolar ücret kazanıyor. Ancak aralarında Sequoia Capital, Singapur'un devlete ait yatırım şirketi Temasek, Ontario Teachers' Pension Plan, SoftBank Group Corp. ve hedge fonları Third Point ve Tiger Global'in de bulunduğu dünyanın önde gelen onlarca yatırım şirketi SBF'yi para yağmuruna tuttu.
Övündükleri yatırım uzmanlıklarına rağmen, bu firmaların hepsi FTX'in üzerinde dalgalanan birçok kırmızı bayrağı gözden kaçırdı. Ve finans tarihinde nadiren kırmızı bayraklar bundan daha kırmızı olmuştur.
- Nisan ayındaki "Odd Lots" podcast'inde Bankman-Fried, işinin büyük bir kısmının bir saadet zinciri olup olmadığına dair bir soruyu yalanlama zahmetine bile girmedi ve birçok kripto varlığının "sıfır değerinde" olduğunu varsaymanın "tamamen makul" olduğunu söyledi.
- Ray, 17 Kasım'da iflas mahkemesine yaptığı başvuruda, skandalın merkezinde yer alan ve %90'ı Bankman-Fried'a ait olan bağlı ticaret şirketi Alameda Research'ün mali tablolarının hiçbirinin denetlenmediğini söyledi. Ayrıca, FTX'in tüm banka hesaplarının doğru bir listesini bile tutmadığını belirtti.
- Ünlü girişim sermayesi şirketi Sequoia Capital'den para toplamak için yapılan bir Zoom görüşmesi sırasında Bankman-Fried gizlice bir video oyunu oynuyordu. Daha sonra Sequoia tarafından hazırlatılan bir profilinde bu durumdan övgüyle bahsedildi. Sanki insanlardan yüz milyonlarca dolar isterken "League of Legends" oynamaya cesaret etmek SBF'nin parlaklığının ve Sequoia'nın ona fon sağlamasının kanıtıydı.
Sequoia, 9 Kasım'da FTX hakkında yatırımcılarına gönderdiği bir mektupta, firmanın "risk alma işinde" olduğunu ve "yaptığımız her yatırımda kapsamlı araştırma ve titizlik" gösterdiğini söyledi.
FTX'in ABD kolu, FDIC'ye göre müşterilerinin varlıklarını Federal Mevduat Sigorta Kurumu tarafından sigortalanan banka hesaplarında tuttuğunu tweetledi. Düzenleyici kurumun tweetleri "yanlış ve yanıltıcı" olarak nitelendirmesinin ardından Harrison özür diledi ve tweetleri sildi.
New York'taki bir yatırım şirketi olan Sparkline Capital'in kıdemli varlık yöneticisi ve araştırma ortağı David Salem, FTX'in herhangi bir muhtemel kurumsal destekçisinin, "asgari düzeyde yeterli" bir durum tespiti yoluyla bile bu tür temel kusurları ortaya çıkarması gerektiğini söylüyor.
Bu kadar akıllı insan nasıl olur da böylesine parlak kırmızı bayraklara karşı bu kadar kör olabilir?
Burada başarısızlık, İngiliz şair Samuel Taylor Coleridge'in "inançsızlığın gönüllü olarak askıya alınması" dediği şeyden kaynaklanıyor. Coleridge'e göre bu "şiirsel inanç" doğaüstünü "her insan" için inandırıcı kılma potansiyeline sahiptir.
Her boğa piyasası inançsızlığın gönüllü olarak askıya alınmasını sağlar, ancak yatırım işinin muazzam ücret teşvikleri doğaüstünü normal hale getirmiştir.
Her biri yüz milyarlarca doları yöneten kurumlar, yatırımcılarını beklemeye şartlandırdıkları yıllık %8 veya daha fazla getiri elde etmek için sürekli baskı altındadır. Risk sermayesi şirketleri ve hedge fonları, bir çay fincanından daha büyük herhangi bir girişime akıtmak için okyanuslar dolusu paraya sahip.
Özellikle de başkaları için para yönetiyorsanız, boğa piyasasının servetinizden daha hızlı şişirdiği tek şey egonuzdur. Bir konuda ne kadar sık haklı çıkarsanız, her konuda haklı olduğunuza o kadar çok inanırsınız.
Kriptoya para akıtma çılgınlığında kimse şu soruyu sormaya ara vermedi: Haklı olsak bile, haklı olmaktan para kazanmanın en iyi yolu bu mu?
WSJ - Jason Zweig