Piyasalar geçen hafta daha iyi bir enflasyon raporunu sevinçle karşıladı, ancak Fed Başkanı Waller aşırı tepkiye karşı uyarıda bulundu.
Waller Pazar günü yaptığı açıklamada, geçen hafta Ekim ayında yavaşladığını bildirmesine rağmen Federal Rezerv'in enflasyonu kontrol altına almak için faiz oranlarını artırmaya devam etmesi gerektiğini söyledi.
Çalışma Bakanlığı'nın Perşembe günü açıkladığı, değişken gıda ve enerji kalemlerini dışarıda bırakan çekirdek fiyatların Eylül ayına göre %0,3 artarak son bir yılın en küçük aylık artışını kaydettiğini ve yıllık bazda da %6,6'dan %6,3'e gerilediğini bildirmesinin ardından piyasalar yükselişe geçti. Yatırımcılar ve politika yapıcılar, geniş fiyat baskılarının bir yansıması ve gelecekteki enflasyonun bir öngörücüsü olarak çekirdek verileri yakından takip etmektedir.
Fed Guvernörü Waller, Sidney'de yatırım bankası UBS tarafından düzenlenen moderatörlü bir tartışma sırasında, yatırımcıların Fed yetkililerini faiz artışlarını durdurmayı düşünmeye sevk edeceğini düşündükleri takdirde rapora aşırı tepki verdiklerini söyledi.
Waller, "Piyasa bu konuda çok ileri gitmiş gibi görünüyor," dedi. "Herkes derin bir nefes almalı ve sakinleşmeli. Daha gidecek çok yolumuz var."
Yatırımcılar enflasyonun düşmeye devam edeceği umuduyla raporu alkışladı. Waller, Fed'in faiz artışlarına son vermeyi düşünmeden önce bunun gerçekleştiğine dair daha fazla kanıt görmek isteyeceğini söyledi.
Waller'a göre bu durum özellikle geçtiğimiz yıl enflasyonun yavaşlıyor gibi göründüğü ancak daha sonra yükseldiği birkaç örnekten sonra söz konusu.
Fed 2 Kasım'da 0,75 puanlık art arda dördüncü faiz artışını onaylayarak gösterge federal fon oranını %3,75 ile %4 aralığına yükseltti. Fed, daha yüksek borçlanma maliyetleri, düşük hisse senedi fiyatları ve daha güçlü bir dolar gibi talebi sınırlayan daha sıkı finansal koşullar yoluyla ekonomiyi yavaşlatarak enflasyonla mücadele ediyor.
Finansal piyasalar da Temmuz ve Ağustos aylarında Fed'in faiz artışlarını yavaşlatabileceği beklentisiyle yükselmişti. Bu durum merkez bankasının hedefleriyle çelişiyordu çünkü daha kolay finansal koşullar harcamaları ve ekonomik büyümeyi teşvik ediyor. Bu ralli, Fed Başkanı Jerome Powell'ın Ağustos sonunda yatırımcılara enflasyonla mücadele taahhüdünden geri adım atmadığını açıklamak için önemli bir konuşmayı yeniden hazırlamasına neden oldu.
Waller Pazar günü yaptığı açıklamada, geçen haftaki piyasa tepkisinin kendisini "tam olarak Temmuz ayında içine düştüğümüz durumla" karşı karşıya kalma konusunda endişelendirdiğini söyledi.
Fed yetkilileri, 2 Kasım'daki toplantılarının ardından, 13-14 Aralık'taki bir sonraki toplantılarında 0,5 puanlık daha küçük bir artışı onaylamayı güçlü bir şekilde değerlendireceklerini ima ettiler.
Eylül ayındaki politika toplantısında, yetkililerin çoğu gösterge faiz oranını gelecek yılın başlarında %4,6 civarına yükselteceklerini öngörmüştü. Yetkililer bu ayki toplantılarında yeni faiz tahminleri yayınlamadı. Bay Powell, eğer açıklasalardı, işgücü piyasasındaki son güç ve yüksek enflasyon değerleri göz önüne alındığında daha yüksek olacaklarını söyledi.
Waller, önümüzdeki toplantıda faiz artışlarını yavaşlatmaya açık olduğunu söyledi. Waller, yetkililerin dikkatlerini faiz artışlarının hızından ziyade nihai faiz seviyesine odakladıklarını çünkü yatırımcıların enflasyonla mücadele kararlılıklarının zayıfladığını düşünmelerini istemediklerini söyledi.
Waller Pazar günü yaptığı açıklamada, "Yavaşlama eğiliminde olduğumuzu söylediğimiz anda piyasaların sevinçten havalara uçacağını biliyorduk," dedi. Powell'ın faiz artışları için daha yüksek bir son noktadan bahsetmesinin, faiz artışlarını yavaşlatmanın Fed'in faiz artışlarını sonlandırmaya daha yakın olduğu anlamına gelmeyeceğini söyledi.
Waller, bu yılki hızlı faiz artışları sırasında finansal piyasaların daha fazla stres göstermemesine şaşırdığını ve işgücü piyasalarının dayanıklılığı karşısında da şok olduğunu söyledi.
Merkez bankacılarının faiz oranlarının ne kadar yükselmesi gerektiğini belirlemek için sıkça başvurdukları akademik modellerin para politikasının "o kadar da sıkı olmadığını" gösterdiğini söyledi. Enflasyona göre ayarlama yapıldıktan sonra, faiz oranlarının bir yıl sonra beklenen enflasyon oranının ancak üzerinde olduğunu söyledi.
Fed yetkilileri enflasyonun yerleşik hale gelmesini önlemek için fiyat baskılarını azaltmaya çalışıyor. Tüketicilerin ve işletmelerin sürekli artan fiyatlar beklemesi halinde, bunun durdurulması zor bir yüksek enflasyon döngüsü yaratacağından endişe ediyorlar.
Bay Waller, tüketicilerin gelecekteki enflasyon beklentilerinin hızlı bir şekilde ayarlanarak maaş çeklerinin ve fiyatların aynı anda yükselmesine ve merkez bankacılarına tepki vermek için çok az zaman bırakmasına neden olabileceği konusunda endişeli olduğunu söyledi.
