İstihdam yaratma hızı yavaşlamaya devam etse de ABD Ekim ayında 261,000 kişilik istihdam yaratarak beklenenden çok daha iyi bir performans sergiledi. Bu arada, ortalama saatlik kazançlar da artarak istihdam piyasasından kaynaklanan enflasyon baskılarının devam ettiğine işaret etti. Fed'in Aralık ayından itibaren 50bp faiz oranına geçme olasılığı, bizim çağrımıza rağmen, garanti değil
İşe alımlardaki düşüş trendi devam ediyor...
Bu rapor her zaman, Federal Rezerv'in bu hafta başında faiz artışlarının boyutunu hafifletme eğiliminde olduğu, ancak daha önce sinyalini verdiklerinden daha yüksek bir terminal seviyesine ulaşma eğiliminde olduğu sinyali bağlamında değerlendirilecekti.
Bir yandan Ekim ayında tarım dışı istihdamda kaydedilen 261,000'lik artış Aralık 2020'den bu yana kaydedilen en küçük artış olurken, işsizlik oranının hesaplanmasında kullanılan hane halkı anketinin istihdamın 328,000 azaldığını ve işgücüne katılımın düştüğünü göstermesi nedeniyle işsizlik oranı %3.7'ye yükseldi - sağlıklı bir görünüm değil!
Teknoloji sektöründeki iş kayıplarına ilişkin son iş duyuruları da endişe vericidir, bu nedenle Federal Açık Piyasa Komitesi'nin (FOMC) daha güvercin üyelerinin işaret edebileceği işgücü piyasasında bir ılımlılık kanıtı vardır.
Ancak şahinler için de cephane var
Bununla birlikte, Fed'in bu hızda artışa devam etmesi gerektiğini düşünen şahinler de argümanlarını destekleyecek cephaneye sahipler. 261,000 rakamı 193,000'lik konsensüs tahmininin oldukça üzerinde gerçekleşmiş ve son iki ay için toplam 29,000'lik yukarı yönlü revizyonlar yapılmıştır. Daha da önemlisi, her sektörde istihdam artışı kaydedilmiş olup, imalat 32,000, eğitim ve sağlık 79,000 ve iş hizmetleri 39,000 artışla en büyük katkıyı sağlamıştır. Ayrıca açık iş pozisyonlarının arttığını ve şu anda her işsiz Amerikalı için 1,9 açık iş pozisyonu olduğunu ve bunun da talep fazlasının devam ettiğini gösterdiğini unutmayın.
Şahinler için belki de daha önemlisi, ortalama saatlik kazançların aylık bazda %0,4 artmasıydı ki bu da aşırı talep argümanını destekliyor. Art arda üçüncü kez %0,3'lük bir artış bekliyorduk ki bu da son birkaç yıldaki %0,4-0,5'lik tipik artışa kıyasla ücret artış hızında net bir düşüşe işaret ediyor. Bu nedenle, Fed'in istihdam piyasasından kaynaklanan enflasyon baskıları konusunda temkinli olmaya devam etmesi muhtemeldir.
Toplamda, işgücü piyasasının oldukça sağlam kaldığını gösteriyor ve beşinci 75 baz puanlık artış olasılığını canlı tutuyor. Yine de 14 Aralık FOMC kararından önce bir istihdam raporu ve iki TÜFE raporu daha olduğunu unutmayın. Bu üç rapor içinde 50 baz puana inilmesini haklı çıkaracak yeterli veri olacağını düşünüyoruz.
