Sanayi üretimi Eylül ayında iyi bir performans göstererek ekonominin üçüncü çeyrekte nasıl tökezlediğini ancak düşmediğini ortaya koymuştur. Ancak makro veriler ve geçtiğimiz hafta yaşanan gelişmeler, ekonominin uzun süredir devam eden resesyona doğru kayışının sürdüğü yönündeki görüşümüzü teyit etmektedir
Almanya'da sanayi üretimi, Ağustos ayında aşağı yönlü revize edilen aylık %-1,2'den Eylül ayında bir önceki aya göre %0,6 artış gösterdi. Yıllık sanayi üretimi ise %2,6 oranında artmıştır. Ancak enerji yoğun sektörlerdeki üretim aylık bazda %0,9 düşerek geçen yılın Eylül ayına kıyasla neredeyse %10 azaldı. Küresel tedarik zincirindeki sürtüşmelerin yanı sıra düşük su seviyelerinin lojistik üzerindeki etkisi ve yüksek enerji fiyatları Alman sanayisi üzerinde baskı yaratmaya devam ediyor. Sanayi üçüncü çeyrekte uçurumdan düşmedi ancak durgunlaştı.
Üçüncü çeyrek büyümesi manşet verilerin gösterdiğinden daha zayıf
Üçüncü çeyrek GSYİH büyümesine ilişkin ilk tahmin, son aylardaki resesyon söylentilerine meydan okurcasına çeyrek bazda %0,3 gibi şaşırtıcı derecede olumlu bir seviyede gerçekleşirken, Eylül ayı verileri daha karamsar bir tablo çiziyor. İşte kısa bir genel bakış:
- Sipariş defterindeki deflasyon, aylık sanayi siparişlerinin Eylül ayında aylık %4 düşerek Şubat ayından bu yana yedinci kez gerilemesiyle devam etti. Aynı zamanda stoklar da yeniden artmaya başlamıştır. Daralan sipariş defterleri ve stok birikimi gelecekteki sanayi üretimi için hiçbir zaman iyiye işaret olmamıştır.
- Aynı zamanda, ihracat Eylül ayında marjinal bir düşüş göstermiştir. Fiyat gelişmelerinden arındırıldığında, ihracat 2021 yılına kıyasla durgunlaşmıştır. İhracat siparişlerinin de daralmasıyla ihracatın görünümü daha da kötüleşti. Çok daha yüksek fiyatlarla artan enerji ithalatının bir sonucu olarak, ünlü Alman ticaret fazlası neredeyse ortadan kalktı. Almanya aylık 10 milyar ila 20 milyar Avro arasında ticaret fazlası vermeye alışkınken, bu fazla 1 milyar ila 4 milyar Avro aralığına gerilemiştir.
- Son olarak, manşetlerdeki iyi rakamlara ve mevsimsellikten arındırılmamış işsizliğin Ekim ayında düşmesine rağmen, işgücü piyasasının döndüğüne dair geçici işaretler var. Yaz aylarından bu yana aylık hareketler uzun zamandır görülen en kötü seviyedeydi ve kısa dönemli çalışma programlarındaki çalışan sayısı, ilk kapanmalar sırasında görülen rakamlardan hala uzak olsa da, yeniden artmaya başladı. Hem imalat hem de hizmet sektöründeki işe alım planları yaz aylarından bu yana önemli ölçüde düşmeye başladı ve bu da işgücü piyasasının soğuduğuna dair ek kanıtlar sunuyor.
- Yolcuların ülke çapında kısa ve orta mesafeli toplu taşıma araçlarını kullanabilmelerini sağlayan aylık 49 Avroluk ulaşım bileti uygulamaya konuldu. Söz konusu uygulama, bu yılın yaz aylarında uygulamaya konulan 9 Avroluk biletin devamı niteliğinde. Bu çok ucuz aylık geçiş kartı, Almanya genelinde bölgesel tren, metro ve otobüs hizmetlerine erişim sağlıyordu. Uygulamanın tam olarak ne zaman başlayacağı ise belirsizliğini koruyor.
- Gaz fiyatları kilovat saat başına 12 sent, elektrik ise 40 sent ile sınırlandırılacak. Plana göre, 25,000 büyük işletme ve yaklaşık 2,000 hastane ve okul gelecek yıl Ocak ayında gaz fiyat sınırlamasından yararlanacak. Hane halkları ve daha küçük firmalar Mart ayına kadar beklemek zorunda kalabilir.
- Hane halkları ve şirketler, Eylül ayındaki gaz faturası peşinatına (gerçek tüketim değil) dayalı olarak Aralık ayında bir defaya mahsus tazminat (ödeme değil) alacaklar.
- Federal hükümet ve eyalet hükümetleri ayrıca devlet kira sübvansiyonunun ayda ortalama 190 Avro artırılacağını ve eskisinden 1.4 milyon daha fazla kişiye ödeneceğini ve bunun maliyetinin 5.1 milyar Avro olacağını doğruladı. Ayrıca, hastaneler, bakımevleri ve sosyal kurumlar ile bir tür yardım olmadan idare edemeyen bazı şirketler için bir sıkıntı fonu oluşturulacaktır. Sağlık hizmetleri ve sosyal kurumlar için 12 milyar Avro tutarında bir kaynak sağlanacaktır.
