Yetkililer geçen ay gelecekteki faiz oranı artışlarına ilişkin beklentilerini yukarı yönlü revize ettiler ve işgücü piyasalarının zayıflaması gerektiğini söylediler
Federal Rezerv yetkilileri geçen ayki toplantılarında yüksek enflasyonun devam etmesinden duydukları endişeyi dile getirerek, bunun yaratabileceği acıya rağmen faiz oranlarını büyük adımlarla artırmaya devam etme niyetlerinin altını çizdiler.
Çarşamba günü açıklanan 20-21 Eylül toplantısının tutanaklarına göre, politika yapıcılar faiz artışlarına ilişkin beklentilerini yükseltse de, bazıları ekonomik ve finansal dalgalanma riskleri nedeniyle aşırıya kaçma konusunda ihtiyatlı olduklarının sinyalini verdi.
Tutanaklarda, "Birçok katılımcı, enflasyonu düşürmek için çok az adım atmanın maliyetinin, çok fazla adım atmanın maliyetinden muhtemelen daha ağır bastığını vurguladı" denildi.
Tutanaklar Fed'in 1-2 Kasım'daki toplantısında faizleri 0,75 puan artıracağına işaret ediyor. Tutanaklar, aşırı sıkılaştırma riskleri ortaya çıksa bile, agresif bir politika sıkılaştırma yolunda kalmaya ve bu yüksek seviyeyi daha uzun süre korumaya yönelik açık bir taahhüdü teyit etti.
Fed, 40 yılın en yüksek seviyelerine yaklaşan enflasyonla mücadele etmek için 1980'lerin başından bu yana en hızlı faiz artışını gerçekleştirerek, gösterge federal fon oranını bu yıl beş kez sıfıra yakın seviyeden %3 ile %3,25 aralığına yükseltti. Yetkililer son üç toplantılarının her birinde 0.75 puanlık faiz artışlarını onayladı.
Yüksek borçlanma maliyetlerinin harcamaları, işe alımları ve yatırımları azaltarak ekonomik faaliyetleri yavaşlatmasını ve bunun da enflasyon baskılarını zayıflatmasını bekliyorlar.
Geçen ayki toplantıya katılan politika yapıcıların neredeyse tamamı, bu yıl yapılacak iki toplantının her birinde büyük faiz artışları öngördü. Projeksiyonlar ayrıca Aralık ayına kadar faiz artışlarının boyutunu azaltacaklarını ve potansiyel olarak Şubat ya da Mart ayına kadar sonlandıracaklarını gösterdi.
Yetkililerin şu an için sadece enflasyona odaklanmaları ve 'ne olursa olsun' pozisyonunu almaları gerekiyor, ancak bu artırımların yavaşlatılması ve belki de sonunda duraklatılması için çıtanın çok yüksek olmadığını anlıyoruz.
Diğer yandan, Fed Başkanı Christopher Waller geçen hafta yaptığı açıklamada, Perşembe günü açıklanacak olan enflasyon raporu da dahil olmak üzere yeni ekonomik verilerin bir sonraki toplantı öncesinde kendisinin ya da meslektaşlarının görüşlerini önemli ölçüde değiştirmeyeceğini, çünkü enflasyonun %2'lik hedefin çok üzerinde seyrettiğini söyledi.
Pazartesi günü bir konuşma yapan Fed Başkan Yardımcısı Lael Brainard, yetkililere yüksek borçlanma maliyetlerinin ekonomiye nasıl yansıdığını incelemeleri için zaman tanımak amacıyla faizlerin çok hızlı artırılmaması konusunda uyarıda bulundu.
Brainard'ın açıklamaları, yatırımcılar tarafından zaten beklenen faiz artışlarına doğrudan karşı çıkmasa da, bu yıl üst düzey bir Fed yetkilisi tarafından daha da dik bir faiz artışı yoluna karşı argüman oluşturmak için gösterilen en kapsamlı çabayı temsil etti.
Küresel piyasalardaki çalkantılar geçen ayki Fed toplantısını izleyen günlerde hızlandı. Geçtiğimiz ay Birleşik Krallık devlet tahvili piyasalarında yaşanan keskin dalgalanmalar, İngiltere Merkez Bankası'nın geniş çaplı satışları durdurmak için büyük miktarlarda uzun vadeli tahvil satın almasına yol açtı.
Piyasalarda yaşanan gerginlikler, bu yıl küresel faiz oranlarında beklenmedik hızlı artışların yatırım stratejilerini altüst etme ve tahvil ve diğer varlık fiyatları düştükçe gerginlikleri artırma potansiyelini ortaya koydu.
Çoğu Fed yetkilisi piyasadaki dalgalanmayı izlediklerini söyledi, ancak bu durumun ekonomik bakış açılarını önemli ölçüde değiştirdiğini öne sürmedi.
Yakın zamana kadar yetkililer, faiz oranlarını daha az agresif bir şekilde artırabileceklerini ve işsizlikte büyük bir artışı tetiklemeden işgücü piyasasını soğutabileceklerini umuyorlardı. Mayıs ayında Bay Waller, Fed'in işçi talebini azaltarak - tarihsel olarak yüksek olan iş ilanlarında düşüşe neden olarak - önemli işten çıkarmaları körüklemeden bu sözde yumuşak inişi başarabileceğini savundu.
Ancak enflasyonun son aylardaki ısrarı yetkililerin daha az iyimser olmasına neden oldu. Waller geçen hafta yaptığı açıklamada, "Enflasyon ne kadar uzun süre yukarıda kalırsa ve ne kadar agresif olmamız gerekirse, yumuşak bir iniş için iniş şeridi o kadar daraldı" dedi.
Fed yetkilileri, ücret baskılarını hafifletmeye yardımcı olacak işgücü piyasasının soğuduğuna dair daha fazla kanıt görmek istediklerini söylediler. Ancak ekonomi bu yaz istikrarlı bir şekilde istihdam yarattı ve işsizlik oranı düşük kalırken, açık iş pozisyonları bir miktar azaldı.
Bu arada, enflasyon verileri Fed'in ve birçok ekonomistin istediği türden bir iyileşme göstermedi. Tutanaklar, yetkililerin arz zinciri kısıtlamalarının mal fiyatlarını düşürmesinin ne kadar uzun sürdüğü ve aynı zamanda sıkı işgücü piyasalarının ücretleri ve fiyatları yüksek tutabileceği konusunda artan endişelerini gösterdi.
Bay Graff, Fed yetkilileri "kesinlikle bir resesyon olacağını söylemekten kaçınırken, bize kesinlikle bir yavaşlama olacağını ve bir yavaşlama olması gerektiğini söylüyorlar ki bu bir merkez bankası için olağanüstü bir itiraftır" dedi.
Nick Timiraos - WSJ
