Merkez Bankası'nın iki numaralı yetkilisi, önceki ve beklenen faiz artışlarının ekonomiyi henüz gözlemlenemeyen şekillerde yavaşlatacağını belirtti
İki Federal Rezerv yetkilisi, politika yapıcıların geçen ay 40 yılın en yüksek seviyelerine ulaşan enflasyonu düşürmek için faiz oranlarını on yıllardır en hızlı şekilde artırmaya devam etme planlarının ardından faiz oranlarını artırma konusunda dikkatli olunması gerektiğini ifade etmeye başladı.
Fed Başkan Yardımcısı Lael Brainard, Pazartesi günü Chicago'da işletme ekonomistlerinin katıldığı bir konferansta yaptığı konuşmada, önceki faiz artışlarının, beklenen yeni faiz artışlarıyla birlikte, ekonomiyi henüz gözlemlenemeyen şekillerde yavaşlatacağını belirtti.
Brainard, enflasyonun Fed'in %2'lik hedefine geri dönmesini sağlamak için Fed'in faiz oranlarını artırmaya ve daha yüksek seviyelerde tutmaya devam edeceğini söyledi. Ancak konuşması, enflasyonun yakında azalmasını beklemek için nedenlerle doluydu ve bu da Fed'in faiz oranlarını yatırımcılar tarafından zaten beklenen seviyelerin ötesine yükseltme ihtiyacını sürdürebilir.
Sıkılaştırıcı para politikasının kümülatif etkisinin ekonomiye yansıması ve enflasyonu düşürmesi zaman alacaktır" dedi. "Para politikasının sıkılaştırılması nedeniyle talepte meydana gelen ılımlılık şu ana kadar sadece kısmen gerçekleşmiş durumda."
Fed, Mart ayından bu yana faiz oranlarını 3 yüzde puanı artırarak 1980'lerin başından bu yana en hızlı faiz artış aralığını gerçekleştirmiştir. En son geçen ay yapılan artış, gösterge federal fon oranını %3 ile %3,25 aralığına getirdi. Yetkililer geçen ay, gelecek yılın başlarında faiz oranını %4,5'in üzerine çıkarabilecek ek faiz artışları planladı.
Pazartesi günü erken saatlerde Chicago Fed Başkanı Charles Evans, ekonomiye ilişkin mevcut görünümüne göre, merkez bankasının faiz artışlarına önümüzdeki Mart ayına kadar %4,5'in biraz üzerinde ara vermesinin ve ardından ekonominin nasıl tepki verdiğini değerlendirmesinin uygun olacağını söyledi. Fed Başkanı Jerome Powell ile politika şekillendirme tartışmalarının iç çemberinin bir parçası olan Brainard, faiz görünümü hakkında ayrıntılı bilgi vermedi.
Fed yetkilileri, enflasyon verilerinin fiyat baskılarının yavaşlayacağı yönündeki umutları boşa çıkarması nedeniyle yaz boyunca faiz oranlarını artırma planlarını hızlandırdı. Yatırımcılar Fed'in 1-2 Kasım'daki bir sonraki toplantısında faiz oranlarını 0,75 puan artırmasını bekliyor.
Evans, "Faiz artışlarındaki hızlı tempomuz böylesine kısıtlayıcı bir duruşa ulaşmamızı hızlandırdı" dedi. Evans, faiz artışlarında "aşırıya kaçmanın" maliyetleri konusunda uyarıda bulundu. "Bu durum, politikanın dinlenmeyi planlayabileceği ve verileri ve gelişmeleri değerlendirebileceği bir yere ulaşma stratejisine prim veriyor" dedi.
Pazartesi günü daha sonra gazetecilere konuşan Evans, beklenenden daha güçlü enflasyona ilişkin ek raporlara aşırı tepki vermekten endişe duyduğunu söyledi. "Bunlardan birkaç tane alabiliriz ve zaten bu kadar çok faiz artışı yaptıysak", "bu bizi aşırı agresif tepki verme konusunda biraz daha büyük bir risk altına sokuyor" dedi.
Evans, teorik olarak Fed'in faizleri çok yükselttiği sonucuna varması halinde indirebileceğini, ancak böyle bir stratejinin pratikte uygulanmasının o kadar kolay olacağını düşünmediğini söyledi.
Evans, Fed'in önümüzdeki birkaç ay içinde faiz oranlarını, temel verilere çok fazla duyarlılık göstermeden büyümeyi kısıtlamak için tasarlanmış seviyelere yükseltmeye karar verdiğini söyledi. Sonuç olarak, bu stratejinin Fed politika faizinin %4,5'in biraz üzerinde olmasının "dinlenmek için bir yer olduğu" fikrini ifade etmeye "prim verdiğini" söyledi.
Fed yetkilileri, emtia fiyatlarındaki düşüşün ve tedarik zincirindeki darboğazların hafiflemesinin önümüzdeki aylarda enflasyonu aşağı çekmesini beklediklerini ifade etmiş, ancak yetkililer, güçlü ücret artışı ve ekonominin emek yoğun hizmet sektörlerindeki daha kalıcı fiyat baskıları nedeniyle enflasyonun hala %2'lik hedefin oldukça üzerinde kalabileceğinden endişe duyduklarını belirtmişlerdir.
Brainard, daha sıkı para politikası ekonomiye yayıldıkça ekonomik büyümenin daha hızlı yavaşlamasına neden olabilecek gelişmelere işaret etti. Bunlar arasında, tüketicilerin daha önce düşünülenden daha az tasarruf tamponuna sahip olabileceğini gösteren hane halkı gelir verilerindeki son revizyonların yanı sıra dünya genelinde merkez bankalarının hızlı faiz artışları da yer alıyor.
Birçok ülke yüksek enflasyonla mücadele ediyor ve Fed faizleri artırdıkça dolar yabancı para birimleri karşısında güçleniyor, bu da yabancı merkez bankalarının sermaye çıkışlarını veya daha yüksek enflasyonu önlemek için faizleri artırmasını gerektirebilir.
Bayan Brainard, "Eşzamanlı küresel sıkılaştırmanın birleşik etkisi, parçalarının toplamından daha büyüktür" dedi. "Artan küresel ekonomik ve finansal belirsizlik ışığında, bilinçli bir şekilde ve verilere bağlı olarak ilerlemek, politika faizinin patikasına ilişkin değerlendirmelerimizi bilgilendirmek için ekonomik faaliyet, istihdam ve enflasyonun kümülatif sıkılaştırmaya nasıl uyum sağladığını öğrenmemizi sağlayacaktır."
Brainard ayrıca, merkez bankaları tarafından düşük faiz oranlarının devam edeceği beklentisine şartlandırılan işletmeler ve finansal kurumlar daha yüksek faiz oranlarına uyum sağladıkça finansal istikrarsızlık risklerine de dikkat çekti. Geçtiğimiz ay İngiltere Merkez Bankası, hükümet harcamaları ve vergi kesintisi önerilerinin kargaşaya yol açmasının ardından Birleşik Krallık tahvil getirilerini dengelemek için müdahale etti.
Brainard bir soru-cevap oturumu sırasında, belirli ABD Hazine menkul kıymetlerinin veya devlet garantili ipoteğe dayalı menkul kıymetlerin büyük miktarlarda hızlı bir şekilde alınıp satılabilmesine atıfta bulunarak, "Çekirdek piyasalarda likidite biraz kırılgan" dedi.
Yine de Brainard, merkez bankasının yüksek borç seviyeleri nedeniyle faizleri artırarak enflasyonla mücadele etmekte zorlanacağı önermesine itiraz etti. Hükümetin pandemiye ekonomi politikalarıyla verdiği yanıt, örneğin firmaların vadesi gelen borçlarını daha düşük getirilerle yeniden finanse etmelerine olanak sağlayarak hane halklarının ve işletmelerin bilançolarını iyileştirmişti.
"İşletmelerin ortalama olarak daha iyi borç servisi var" dedi. "Bu bize başka türlü görebileceğinizden biraz daha iyi bir başlangıç noktası veriyor."
Nick Timiraos - WSJ
Not: Biz bu iki FED yetkilisini kıvırıyor gibi demeyelim ama az şahin, güvercin gibi gıguklamaya başladığını gördük. Zira, ABD'de paranın bolluğundan tek yön ile para kazanan fonlar zarar etmeye başladıkça, FED yetkililerinin kapılarını aşındırmaya başlayacaklar gibi.
