FX piyasası önümüzdeki hafta yapılacak ECB ve Fed toplantılarını beklerken, şu anda en sıcak konu Çinli yetkililerin renminbi ile ne yaptığı. Eylül sonundan bu yana istikrar sağlamaya çalışan PBoC'nin bir gecede çok daha yüksek bir USD/CNY sabitlemesi yapması, piyasa güçlerinin daha fazla söz sahibi olmasına izin vermeye hazır olduğunu gösteriyor. Bu dolar açısından olumlu bir hikaye
ABD DOLARI: Renminbi'deki zayıflık dönemleri dolara daha geniş anlamda yardımcı oldu
Çin'de Komünist Parti kongresinin sonuçlanması son birkaç gündür piyasaların büyük ilgisini çekti ve dün Çin hisse senetleri üzerindeki yoğun baskıyla doruğa ulaştı.
USD/CNY, onshore düzeltme etrafında +/- %2 günlük işlem aralığının üst sınırına baskı yapıyor. Özellikle Çin Halk Bankası (PBoC), Ulusal Kongre öncesinde renminbiye bir miktar istikrar sağlamak amacıyla Eylül sonundan bu yana USD/CNY'yi 7,11 civarında sabit tutuyordu. Ancak bir gecede - ve şimdi Kongre bittiğine göre - PBoC 7.1668'de çok daha yüksek sabitlemesine izin verdi. Bu da artık USD/CNY kurunun belirlenmesinde piyasanın daha büyük bir rol oynamasına izin vereceğini gösteriyor. Aynı zamanda PBoC, makro ihtiyati faktörleri Çinli kurumların daha fazla döviz borçlanmasına izin verecek şekilde ayarladı.- Çin'e girişlerin serbestleştirilmesi-. Ancak bu önlem, USD/CNY sabitlemelerini kontrol etmekten ya da Japonya'nın spot piyasalara agresif bir şekilde doğrudan döviz müdahalesinde bulunmasını taklit etmekten çok daha dolaylı görünmektedir. Şu anda USD/CNY için 7,40 kesinlikle gidilecek yön gibi görünüyor.
Renminbi gelişmeleri üzerinde durmamızın nedeni, bu yılın başlarında PBoC onaylı iki CNY zayıflığı döneminin (Nisan ortasından Mayıs'a ve Ağustos ortasından Eylül sonuna kadar) yılın en güçlü dolar kazançlarından bazılarına sahne olmasıdır. Bazı para birimleri doğrudan CNY'ye karşı yönetilmektedir - örneğin Singapur doları - ancak birçok gelişmekte olan piyasa para birimi ve G10 alanındaki risk yanlısı para birimleri (euro dahil) renminbi ile güçlü pozitif korelasyonlara sahiptir. USD/CNY kurunun 7,40 ya da üzerine çıkması, önümüzdeki haftalarda dolar için destekleyici bir zemin sağlayacaktır.
Bugün için ABD'de öne çıkan veri Ekim ayı tüketici güveni verisi olacak. Bu veri, benzin fiyatlarındaki düşüş ve iyi istihdam beklentileri nedeniyle son dönemde sıçrama yapmıştır. Verilerin Fed fiyatlaması üzerinde çok fazla etkisi olacağından şüpheliyiz, zira nihai faiz oranı önümüzdeki bahar için hala %4,90 civarında fiyatlanıyor. DXY 111,50-112,50 aralığında işlem görecek.
EUR: IFO kasvete katkıda bulunmalı
Avrupa sabahının odak noktası Almanya Ekim IFO verileri olacak. PMI sonrası verilerde Euro bölgesi zaten resesyonda gibi görünüyor. Bugünkü bir başka yumuşak IFO verisi de bu hissiyatı pekiştirecek, ancak Perşembe günkü ECB toplantısı üzerinde fazla bir etkisi olması beklenmiyor. ECB şahinliği bu yıl Euro'ya yardımcı olmadı ve EUR/USD rallileri trend kanalı etrafında 0,9870-0,9950'de sınırlanmaya devam edebilir.
GBP: 'Derin' zorluklar sterlinin yeniden değer kazanmasını geciktirecek
Rishi Sunak bugün 10 Downing Street'in anahtarlarını teslim alacak. Sunak, Maliye Bakanı Jeremy Hunt'ın harcama kararları konusunda 'zorlu' kararlar alınması gerekeceği yönündeki açıklamalarının ardından, Birleşik Krallık ekonomisinin karşı karşıya olduğu 'derin' zorluklardan bahsetti. Sunak'ın mali açıdan doğru bir seçimle işbaşına gelmesi tahviller için iyi olsa da sterlin için daha az iyi. Faizde doğru, Birleşik Krallık'ın ülke riski yeniden daha düşük fiyatlandırıldı (örneğin Birleşik Krallık'ın 5 yıllık kredi temerrüt takası 52bp'den 32bp'ye geriledi), ancak daha sıkı mali politika/önceden düşünülenden daha az sıkı para politikası karışımı sterlin için olumsuz görünüyor. Sonuçta, sterlin bir büyüme para birimi olarak işlem görmektedir.
Açıkçası, Sunak/Hunt mali düzeltmelerini sunarken 31 Ekim İngiltere finans piyasaları için bir başka büyük gün olacak. Ancak doları desteklediğimiz için GBP/USD'nin 1,15'in üzerinde işlem görmesi ve yılın ilerleyen dönemleri için 1,10'un altındaki hedefleri koruması gerektiğinden şüphe duyuyoruz.
EUR/GBP şimdilik 0,8650-0,8800 aralığında seyredecek gibi.
