Duyarlılık göstergelerindeki zayıflamanın hızı en azından yavaşlıyor, ancak geri kalanı için Alman ekonomisinin durgunluktan kaçınabileceğine dair çok az kanıt var.
Düşük seviyelerde bazı istikrar işaretleri görüyoruz. Almanya'nın en önemli öncü göstergesi işlerin -en azından- kötüye gitmediğine dair ilk sinyalleri verdi. Ancak bu, herhangi bir iyileşmenin yakın olduğu anlamına gelmiyor. Ifo endeksi, Eylül ayında yukarı yönlü revize edilen 84,4 seviyesinden Ekim ayında art arda beşinci ay düşüş göstererek 84,3 olarak gerçekleşti. Beklentiler çok düşük seviyelerden bir miktar iyileşirken, mevcut değerlendirme bileşeni daha da zayıfladı.
Durgunluk kaçınılmaz olmaya devam ediyor
Cuma günü açıklanacak olan Almanya GSYİH büyümesine ilişkin öncü tahmin, büyük olasılıkla Alman ekonomisinin üçüncü çeyrekte daralmaya girdiğini gösterecektir. Hizmet sektörü yaz aylarındaki karantina sonrası canlanmadan faydalanırken, daralan sipariş defterleri, yüksek enerji ve emtia fiyatları ve düşük su seviyeleri ekonomik faaliyetler üzerinde güçlü bir baskı oluşturdu.
İleriye baktığımızda, bugün açıklanan Ifo endeksi en azından iş dünyası duyarlılığının bir dip yaptığını gösteriyor. Ancak bu, ekonomide herhangi bir iyileşmenin yakın olduğu anlamına gelmiyor. Yağışların su seviyesini arttırması ve ılık Ekim havasının ısıtma sezonunun başlamasını ertelemesi nedeniyle hava durumu Alman ekonomisine bir miktar rahatlama getirmiş olsa da, kademeli olarak resesyona kayma devam ediyor. Şirketler ve hane halkları, yüksek enerji faturaları ve süregelen yüksek enflasyon altında giderek daha fazla sıkıntı çekmekte, tüketim ve yatırımları ayarlamaktadır. Hükümetin son destek paketi, geriye dönük olarak uygulanmadığı takdirde, bir kış resesyonunu önlemek için çok az ve çok geç olacaktır. Sadece böyle bir durgunluğu yumuşatabilecektir.
Kısa vadeli ve konjonktürel gelişmeleri bir kenara bırakarak, Alman ekonomisinin tam bir revizyonun ortasında. Ukrayna'daki savaş muhtemelen Almanya'nın çok başarılı ekonomik iş modelinin sonunu getirdi: ucuz (Rus) enerji ve girdi malları ithal ederken, dünyaya yüksek kaliteli ürünler ihraç etmek ve küreselleşmeden faydalanmak. Ülke şimdi yeşil dönüşümü hızlandırmak, tedarik zincirlerini yeniden yapılandırmak ve daha az küreselleşmiş bir dünyaya hazırlanmak zorunda. Tüm bunlar dijitalleşme eksikliği, yorgun altyapı ve yaşlanan toplum gibi uzun zamandır bilinen sorunların üzerine ekleniyor. Tüm bunlar, kış resesyonundan sonra bile, ne kadar şiddetli olursa olsun, büyümenin bir süre daha düşük olacağı anlamına geliyor.
