Kasım ayı muhtemelen daha kötü geçecek.
Çin'in PMI endeksleri ekonominin Ekim ayında zayıf olduğunu gösteriyor. Artan Covid vakaları, inşaat sektöründeki daralmanın devam etmesi ve ihracat talebindeki olası bir daralma bu zayıflığın muhtemelen devam edeceği anlamına geliyor
Hem imalat hem de imalat dışı endeksler Ekim ayında Çin ekonomisinin zayıfladığına işaret ediyor
Çin'in resmi imalat PMI endeksi Eylül ayındaki çok mütevazı genişlemenin (50.1) ardından Ekim ayında faaliyetlerde bir daralma (49.2) kaydetti. İmalat dışı PMI endeksi de bir ay önce Eylül ayında 50,6 iken Ekim ayında 48,7'ye düşerek daralma kaydetti.
İmalat PMI için neredeyse tüm alt endeksler geçen ayki değerlere göre düşüş gösterdi. Bunun istisnası, imalatçılar için daha da az kar marjı anlamına gelen hammadde fiyatları oldu. Yeni siparişler daha zayıftı ve önümüzdeki aylarda faaliyet seviyelerinde daha fazla düşüş olacağına işaret ediyor. Yeni ihracat siparişleri daralmaya devam etti, ancak geçen aya göre biraz daha az daraldı. Bu durum Kasım ve Aralık ayları için ne imalat ne de ihracat konusunda iyimser olmayı çok zorlaştırıyor.
İmalat dışı PMI endeksi ise gayrimenkul ve inşaat sektörlerinin etkisiyle gerilemeye devam etti. Ekim ayının ilk haftası Altın Hafta tatili olmasına rağmen perakende sektörü de daha zayıf bir görünüm sergiledi. Sonuç olarak, Ekim ayında perakende satışların çok yumuşak olabileceğine inanıyoruz.
Sonuç olarak, Ekim ayı ekonomi için zayıf bir ay olmuşa benziyor ve Kasım ayı da Ekim ayından daha iyi olmayacak gibi görünüyor. Covid vakalarının yeniden tırmanışa geçmesi ve Çin'de daha fazla küçük çaplı sokağa çıkma yasakları görmemiz de bu durumu pekiştiriyor. Ayrıca önümüzdeki aylarda ihracat talebinde zayıflayan dış ortamı yansıtan bir daralma bekliyoruz.
Yuan daha da zayıflayacak
Ekonominin belirgin zayıflığı göz önüne alındığında, CNY'nin kısa vadede daha da zayıflamasını bekliyoruz. Daha fazla Covid vakası ve beklenen kilitlenmelerle birlikte, yuan konusunda iyimser olmak daha da zorlaşıyor.
Ancak merkez bankası CNY'nin çok hızlı zayıflamasını istemiyor. Son dönemde sınır ötesi finansmana yönelik makro ihtiyati parametrelerdeki artışla birlikte, USDCNY 7,4'e yaklaştığında yuana olan talebin artmasını bekliyoruz. Bu nedenle yuanın 7,2 ile 7,4 arasında bir aralıkta kalması mümkün.
