JPMorgan, PepsiCo ve diğerleri sonuçlarını açıklayacak ve yatırımcılara Fed'in faiz artırımlarının ortasında işlerin nasıl gittiğine dair bir fikir verecek
Federal Rezerv'in enflasyonla mücadelesine odaklanmış bir borsa, hızla yükselen faiz oranlarının şirketlerin kar hanelerini nasıl etkilediğini görmek üzere.
Merkez bankasının faizleri artırması ve yatırımcıların hisse senedi değerlemelerini ve şirket karlarının dayanıklılığını yeniden değerlendirmeye çalışmasıyla S&P 500 2022'de %24 düştü. Bu hafta ciddi bir şekilde başlayacak olan üçüncü çeyrek kazanç sezonu, analistlere maliyetler artmaya devam ederken, yüksek oranlar talebi tehdit ederken ve güçlü bir dolar denizaşırı gelirleri sıkıştırırken işlerin nasıl dayandığına dair en geniş görünümü verecek.
Erken raporlama yapan birkaç şirkete verilen şiddetli tepkilere bakılırsa, gelecek kurumsal sonuçların son zamanlarda özellikle değişken olan bir piyasayı sakinleştirmesi pek olası görünmüyor. Dow Jones Market Data'ya göre S&P 500, son 14 işlem gününün 11'inde en az %1'lik hareket kaydetti ve bu, Nisan 2020'den bu yana böyle bir zaman diliminde en fazla hareket.
ABD hisse senedi endeksi, son istihdam raporunun işgücü piyasasının güçlü kalmaya devam ettiğini göstermesinin ardından Cuma günü %2,8 düştü ve bu da büyük faiz artışlarının devam etmesi için durumu potansiyel olarak güçlendirdi. Geçen hafta başında yaşanan kısa bir yükselişin ardından bile S&P 500 2008 finansal krizinden bu yana en kötü yılını geçirmeye devam ediyor.
FactSet'e göre analistler S&P 500 şirketlerinin üçüncü çeyrek kazançlarında %2,4'lük bir büyüme öngörüyor. Halihazırda sonuçlarını açıklayan S&P 500 şirketlerinin küçük bir kısmı, toplamda bir önceki yıla göre yalnızca %0,4 daha yüksek kazanç bildirdi. Veri sağlayıcısı, bu şirketlerin her beşinden dördünün hisselerinin raporlarını çevreleyen günlerde düştüğünü gösteriyor. Çizdikleri resmin çok iyi bir resim olmadığını söyleyebiliriz.
Geçtiğimiz ay FedEx Corp., FDX -%0,50 CarMax Inc., KMX -%4,71 Nike Inc. NKE -%3,34 ve Carnival Corp. CCL -%3,15 sonuç veya yorumlarıyla piyasayı hayal kırıklığına uğrattıktan sonra tek seansta çift haneli oranlarda düşüş yaşadı.
Yatırımcılar bu hafta JPMorgan JPM -2.00% Chase & Co., Citigroup Inc. C -2.02% ve Wells Fargo WFC -1.07% & Co. gibi büyük bankaların yanı sıra PepsiCo Inc., PEP -0.73% Delta Air Lines Inc. DAL -4,02% ve Walgreens Boots Alliance Inc. WBA -5,36% kazanç raporlarını görecek.
Ayrıca Perşembe günü, yatırımcılar Fed'in bir sonraki hamlelerini tahmin etmeye çalışırken piyasayı iyi ya da kötü yönde sarsma potansiyeline sahip olan tüketici fiyatları enflasyonu verilerini de inceleyecekler. CME Group'un FedWatch aracına göre, yatırımcılar merkez bankasının Kasım toplantısında faizleri 0,75 puan daha artıracağına dair bahis oynuyor.
Kazançlar önemlidir, ancak kazançların piyasanın geleceği için bir işaret olması konusunda? Hayır, bu çeyrekte daha az önemli. Enflasyon bir, iki ve üç numaralı en önemli veri noktası. Ta ki, önümüzdeki haftalarda defterlerini açacak olan şirketlerin yatırımcılara Fed'in eylemlerinin ekonomiye nasıl yansıdığına dair bir fikir verene kadar. Yüksek faizler, işletmeler ve hane halkları için borçlanma maliyetlerini artırarak talebi soğutur, ancak bu etkilerin görülmesi zaman alır. Şirketler ayrıca, fiyat artışlarından bıkmış tüketicileri küstürmeden yüksek maliyetleri yönetmeye çalışıyor ve bazıları yükselen doların diğer ülkelerde elde edilen gelirler üzerindeki olumsuz etkileriyle mücadele ediyor.
Wall Street analistleri son aylarda şirket karları için yükseliş görünümlerini ılımlı hale getirdiler. FactSet'e göre, analistler üçüncü çeyrekte S&P 500 üçüncü çeyrek kazanç tahminlerini %6,8 oranında düşürerek 2020'nin ikinci çeyreğinden bu yana bir raporlama döneminde tahminlerde yapılan en büyük kesintiyi gerçekleştirdiler. Analistler ayrıca dördüncü çeyrek ve 2023 tahminlerini de aşağı çekti.
Bazı yatırımcılar, ABD'nin resesyona girebileceği endişeleri artarken, S&P 500 karlarının gelecek yıl %7,8 artacağı tahminiyle, kazanç beklentilerinin hala çok pembe olduğunu düşünüyor
Bu da hisse senetlerinin sıkça atıfta bulunulan bir değerleme ölçütüne göre daha pahalı olabileceğini gösteriyor. FactSet'e göre, S&P 500 geçen hafta önümüzdeki 12 ay için öngörülen kazançlarının 15,9 katından işlem gördü ve bu değer 20 yıllık ortalama olan 15,7 ile uyumlu. Ancak kazanç tahminleri iyimser ise, bu durum hisselerin göründükleri kadar ucuz olmadıkları anlamına gelir.
Piyasa faiz oranlarının seyrine ilişkin ipuçlarına o kadar odaklanmış durumda ki, şirketlerin enflasyonu yönetmekte iyi iş çıkardığına inanan yatırımcılar bile kazanç sezonunun hisse senetleri için bir sonraki yükselişi tetiklemesini beklemiyor.
