İşsizlik başvurularındaki bir diğer sürpriz düşüş, iki ay sonra yapılacak bir faiz indiriminin giderek daha gerçek dışı göründüğüne işaret ediyor. Ancak piyasalar bunu tamamen göz ardı etme konusunda isteksiz davranmaya devam ediyor. Bugün, karartma dönemi başlamadan önce birkaç Fed konuşmacısını dinleyeceğiz. Doların 31 Ocak'taki FOMC'ye kadar genel olarak desteklenebileceğini düşünüyoruz.
- ABD DOLARI: Faiz beklentileri ile veriler arasındaki fark genişliyor
- EUR: Makul değerde
- GBP: Çok acımasız perakende satışlar
ABD DOLARI: Faiz beklentileri ile veriler arasındaki fark genişliyor ⇨
ABD istihdam piyasaları güvercin Federal Rezerv bahislerinin aleyhine işlemeye devam ediyor. Dün, ilk işsizlik başvuruları tekrar 187 bine geriledi. Pandemiden bu yana sadece bir kez talepler daha düşük oldu. Devam eden başvurular da konsensüsün altında kalırken, konut başlangıçları yukarı yönlü sürpriz yaptı. Piyasalar, şu anda yaklaşık %50-60 olasılıkla fiyatlanan Mart ayında bir kesinti olasılığına bağlı kalmaya devam ediyor, ancak mevcut ekonomik zeminde Fed'in iki ay içinde kesintiye gideceğini hayal etmekte gerçekten zorlanıyoruz.
Aralık ayındaki konsensüsün kısmen üzerinde gelen verilere rağmen, ABD'deki dezenflasyon piyasalar için iyi bir hikaye olmuştur, bu nedenle bugün açıklanacak olan ve geçen aya göre değişiklik göstermemesi beklenen Michigan Üniversitesi enflasyon rakamlarına odaklanılmasını bekliyoruz. Aralık ayı mevcut konut satışları ve Kasım ayı TIC akışları bugünkü ABD takvimini tamamlıyor. Bugün ayrıca herhangi bir FOMC üyesinin karartma döneminden önce para politikası hakkında yorum yapması için son gün ve Austan Goolsbee, Mary Daly ve Michael Barr'ın konuşması planlanıyor.
Doların, Christopher Waller'ın bu hafta başında yaptığı ve piyasaların 31 Ocak'taki FOMC'ye doğru savunma pozisyonlarını tercih etmesine yol açmış olabilecek açıklamalarından bazı faydalar sağlamaya devam ederek son kazanımların ardından konsolide olabileceğini düşünüyoruz. O tarihten önce ABD'de açıklanacak tek önemli veri önümüzdeki hafta açıklanacak olan dördüncü çeyrek GSYH rakamlarıdır ve bu rakamlarda büyük sürprizler yaşanmazsa önümüzdeki bir hafta boyunca zorlayıcı bir düşüş hikayesi olmayacaktır.
EURO: Makul değerde ⇨
Avrupa Merkez Bankası Başkanı Christine Lagarde bugün Davos'ta bir başka panele katılacak; ancak ECB şu anda sessiz bir dönemde olduğu için politikaya ilişkin yorum yapması pek olası değil. Davos'tan gelen bir dizi yorum, ECB'deki fikir birliğinin piyasa fiyatlamasından daha az güvercin kaldığına dair daha fazla gösterge sundu.
Piyasalar dün, üyelerin faiz indirimlerini tartışmaktan uzak durduğu Aralık ayı ECB toplantı tutanaklarından etkilenmedi. Bugün Euro Bölgesi takvimi boş ve EUR/USD'nin bugün 1,0850/1,0900 civarında konsolide olabileceğini düşünüyoruz. takip ettiğimiz kısa vadeli adil değer modelleri paritenin mevcut seviyelerde oldukça değerli olduğunu gösteriyor.
Avrupa'nın başka yerlerinde, Riksbank FX satışları, raporlanan hafta Ocak ayının ilk haftası olduğu için tekrar toparlanacak, ancak tatil sezonu henüz tam olarak bitmediği için hacimler Aralık ayının başından daha düşük olacaktır. Riksbank riskten korunma programının Şubat ayı başında sona ereceğine ilişkin tahminlerimizde bu durumu göz önünde bulundurduk. Bu haftanın başlarında Riksbank Birinci Başkan Yardımcısı Anna Breman enflasyonun yeniden yükselme riskine karşı uyarıda bulundu ancak faiz oranlarını daha fazla yükseltmeye gerek olmadığını söyleyerek sıkılaştırma eğilimini azalttı. Riksbank'ın döviz satışlarının sona ermesi ve Banka'nın şahin bir söylemi daha fazla zorlayamayacak olması nedeniyle kronanın bu çeyrekte sürdürülebilir bir değerlenme patikası bulmakta zorlanmasını bekliyoruz.
GBP: Acımasız perakende satışlar ⇩
İngiltere'de Aralık ayı perakende satışları bu sabah beklentilerin oldukça altında gerçekleşti. Manşet rakam yıllık bazda %2,4'lük bir daralma gösterirken, otomobil yakıtı hariç tutulduğunda yıllık bazda %2,1'lik bir düşüş kaydedildi.
Bu açıklama, bu hafta TÜFE kaynaklı Gilt (İngiltere Tahvili) satışının ardından GBP rallisine soğuk su serpti. Gerçekten de, yumuşak perakende satışlar İngiltere ekonomisi için daha az iyimser bir tablo çiziyor, ancak enflasyon (özellikle hizmetlerde) İngiltere Merkez Bankası'nın birincil odak noktası olmaya devam ediyor. Bu da BoE faiz beklentilerinin daha da düşmesi için piyasaların Aralık TÜFE sürprizinin sadece bir sürpriz olduğuna inanması gerektiği anlamına geliyor.
Bu mantık bizimkiyle örtüşüyor ve bu yıl BoE'nin yaklaşık 100 baz puanlık indirim yapmasını bekliyoruz. ECB faiz indirimi bahislerini de çok agresif bulduğumuz için yılsonuna kadar EUR/GBP'de yükseliş bekliyoruz. Ancak, EUR faizlerindeki yükselişin kademeli olacağını ve piyasaların Aralık TÜFE'sinin sürpriz sonuçlarına bu kadar yakınken yüksek getirili GBP uzun pozisyonlarını bırakma konusunda isteksiz olacağını düşünüyoruz. Buna göre EUR/GBP şimdilik 0,8600 seviyesinin üzerinde sürdürülebilir destek bulmakta zorlanabilir. 0,8640, 50, 100 ve 200 günlük hareketli ortalamaların birleştiği bir nokta ve bir sonraki büyük direnç olabilir.
