ABD getirilerindeki düşüşe rağmen, risk rallisi Asya'da hız kesti.
Yatırımcılar, 2024 yılında agresif merkez bankası faiz indirimlerine yönelik piyasa fiyatlamasına bağlı olarak rallinin boyutu konusunda tedirgin olmaya başladı.
Japonya hisse senetleri, Toyota'nın yan kuruluşu Daihatsu'nun ofislerine ulaştırma bakanlığı yetkilileri tarafından yapılan baskının ardından Toyota'nın hisse fiyatındaki düşüşle geriledi. Asya borsalarının çoğu düşüşteydi, ancak S&P 500 vadeli işlemleri yeşil renkte işlem görüyordu. Zayıf Nikkei, JPY'ye destek verdi ve para birimi Asya seansı sırasında G10'da en iyi performans gösteren NZD'nin hemen önünde yer aldı.
WSJ, ABD'nin Çin mallarına, özellikle de elektrikli araçlar gibi yeşil teknolojiyle ilgili olanlara yönelik gümrük vergilerini artırmayı değerlendirdiğini bildirdi. Bu habere rağmen, Çin hisse senetleri Asya'daki genel eğilimi değiştirdi ve daha yüksek işlem gördü.
Dünkü zayıf İngiltere enflasyon verileri GBP üzerinde baskı yaratmaya devam etti ve para birimi Asya seansında en zayıf performans gösteren para birimi oldu.
JPY: gözler enflasyonda
JPY bugün, Toyota'nın hisse fiyatındaki düşüşe bağlı olarak Nikkei'nin zayıflamasıyla destek buldu. Haber bültenlerine göre, Ulaştırma Bakanlığı yetkilileri Toyota'nın yan kuruluşu Daihatsu'nun ofislerine baskın düzenleyerek, otomobil üreticisinin 1989'dan bu yana çarpışma güvenliği testlerinin sonuçlarıyla oynadığının ortaya çıkmasının ardından sevkiyatları durdurmak zorunda kaldı. JPY ve Nikkei arasında ters yönlü bir ilişki söz konusudur. Tipik olarak, zayıf bir Nikkei, borsadaki yabancı yatırımcıların JPY cinsinden yatırımlarının değerini JPY'yi vadeli satarak karşılama talebini azaltır.
Ayrıca bugün, Japonya hükümeti Nisan ayında başlayacak 24 yıllık dönem için taze gıda hariç enflasyon tahminini %1,9'dan %2,5'e yükseltti. Dolayısıyla hükümet, enflasyonun önümüzdeki yıl için BoJ'un %2'lik enflasyon hedefinin üzerinde ve yapışkan kalmasını bekliyor. Daha da önemlisi, BoJ Ekim ayındaki tahmin gözden geçirmesinde 24 yıllık taze gıda hariç enflasyon tahminini %1,9'dan %2,8'e yükseltmişti, dolayısıyla hükümetin revizyonu sürpriz değil. Hükümetin revizyonu BoJ'un enflasyon konusunda endişelenmesi ve faizleri artırması için bir sinyal de değil. Nitekim Ekonomi Bakanı Yoshitaka Shindo bu hafta BoJ toplantısına katılarak hükümet ve BoJ arasında Japonya'yı deflasyondan çıkarmak için politikaları koordine etme konusunda varılan anlaşmayı vurguladı.
BoJ, çekirdek enflasyonun 25 mali yılında %2'lik hedefinin altına gerileyeceğini tahmin etmeye devam ediyor ve bu hafta güvercin tutumunu sürdürdü. Cuma günü açıklanan Kasım ayı Japonya TÜFE verilerinin merkez bankasını görüşünü değiştirmeye itmesi pek olası değil. Tüm ölçütlerde enflasyon, önemli ölçüde yavaşlama konusunda Tokyo enflasyon verilerini takip edecektir. Ekim ayı enflasyon verisi, elektrik ve gaz faturalarına yönelik devlet sübvansiyonlarının azaltılmasıyla desteklenmişti. Ancak gelen turizm nedeniyle artan otel fiyatlarının enflasyonun temel unsurlarından biri olmaya devam etmesi muhtemeldir.
USD: gerçekten üşüdü
Kasım ayında tüm G10 FX emsallerinin altında performans gösteren USD, bu ay da genel olarak daha fazla değer kaybetti. Karışık risk iştahı, dün DM oranlarında devam eden düşüşü dengelemek için yeterli olmadı ve özellikle USD, yüksek betalı FX karşısında yeni düşük seviyeler kaydetti. Tüketici güvenindeki artış ve mevcut konut satışlarındaki artış gibi cesaret verici ABD verilerinin açıklanması bile, genellikle Aralık ayında olumsuz mevsimsellikle karşı karşıya kalan USD'yi desteklemek için hiçbir şey yapmadı.
Bugün, 3Ç24 için ABD GSYH'sinin üçüncü baskısı çok geriye dönük görünebilir ve büyük olasılıkla büyük bir revizyona tabi değildir, çünkü ileriye dönük olarak ABD ekonomisinin bu kadar köpüklü bir büyüme oranını sürdürmesi pek olası değildir. İlerleyen çeyreklerde yavaşlamanın baş göstermesiyle birlikte, piyasalar yine de ABD'nin yıllık büyümesinin, ABD ekonomisinin uzun vadeli reel büyüme potansiyelinin piyasa göstergesi olarak görülebilecek bir metrik olan 10Y TIPS oranının üzerinde kalmaya devam edeceği gerçeğiyle biraz rahatlayabilir. Ekim ayında %2,5'e kadar yükseldikten sonra %1,7'nin altına gerileyen yıllık reel büyüme, Ekonomistler tarafından önümüzdeki çeyreklerde de bu oranın üzerinde kalacağı tahmin edilmektedir. Bu tür beklentiler USD için ek satış baskısı oluşmasını engellerken, dün uzun bir USD/CHF işlem tavsiyesinin uygun olacağını düşündüğümüz yazdık.
AUD: Avustralya TÜFE'si çıldıracak mı?
Jasper Kasırgası bu hafta Avustralya'da karaya ulaştı ve önemli bir meyve yetiştiriciliği ve balıkçılık bölgesi olan Kuzey Queensland'de geniş çaplı sellere yol açtı. Muz, avokado, papaya ve mango mahsulleri ile barramundi balıkçılığı ağır darbe aldı. Bu arz yönlü şok, yaz tatili tüketiminin en yoğun olduğu dönemde Avustralyalı alışverişçileri vuracaktır. Meyve ve deniz ürünleri TÜFE sepetinin yaklaşık %1,5'ini oluşturduğundan, etkilenen meyve ve balıklardaki fiyat artışları 4. çeyreğin sonunda ve 1. çeyrekte enflasyonu yükseltecektir. RBA'nın Aralık ayı toplantı tutanakları ılımlı sıkılaştırma eğilimini teyit etmiştir. Ocak ayı sonunda açıklanacak 4. Çeyrek TÜFE verilerinin RBA'yı yukarı yönde önemli ölçüde şaşırtması halinde, RBA'nın faizleri artırmak zorunda kalacağı görüşümüzü koruyoruz. Ancak Jasper Kasırgası nedeniyle gıda fiyatlarında yaşanacak artış, RBA'nın işini biraz daha zorlaştırıyor. Standart merkez bankacılığı uygulaması, politika yapıcıların siklonlar gibi geçici arz yönlü şokları gözden geçirmesidir. Dolayısıyla RBA'nın altta yatan enflasyon baskılarını anlamaya çalışması ve buna göre hareket etmesi gerekecektir. Neyse ki, enflasyonun kırpılmış ortalama ve ağırlıklı-medyan ölçümleri bu tür şokları filtrelemek üzere tasarlanmıştır; bu nedenle bu veriler çok önemli olacaktır.
