Girişim Sermayesi anlaşmaları düşüyor, DeFi destansı çöküşten bir yıl sonra kazanıyor
Geçimini sağlamak için kripto para ticareti yapan pek çok kişi için bir yıl önce yaşananlar hafızalara kazınmış durumda.
Ikigai Asset Management'ı yöneten Travis Kling, 7 Kasım'da attığı bir dizi tweette olayı "Kariyerimin en kötü günü ve hayatımın en kötü günlerinden biri - FTX'in para çekme işlemlerini dondurduğu gün" şeklinde tanımladı. Dört gün sonra Sam Bankman-Fried'ın borsası iflas başvurusunda bulunarak kripto tarihinin tartışmasız en karanlık günlerini başlattı.
"İlk haftalar inanılmaz derecede acımasızdı. Çok fazla uyuyamadım. Dehşet, suçluluk ve utanç duyguları. Ekibin çoğunu işten çıkardık," diye yazdı Kling.
Bir yıl sonra, sektör geri dönülemez bir şekilde değişti - aynı zamanda birçok yönden oldukça tanıdık.
Bitcoin'i Kasım 2021'de 69.000 $'a yaklaşan en yüksek seviyesine çıkaran baş döndürücü günlük traderlar ve bol miktarda kaldıraç çoğunlukla yok oldu. Aynı şekilde, ünlüler ve sosyal medya fenomenleri de değiştirilemez tokenlar ve memecoinler satıyor. Bir kez daha hazırlıksız yakalanmamaya kararlı olan düzenleyiciler de ellerini daha sıkı tutuyor. BlackRock Inc. gibi büyük finans şirketleri de ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'nun doğrudan Bitcoin'e yatırım yapan bir ETF'ye ilk onayını verme ihtimalinin cazibesine kapılarak harekete geçiyor.
Belki de kriptonun ilerlediğinin en somut göstergesi: Bitcoin, Mayıs 2022'de stabilcoin TerraUSD'nin patlamasından bu yana tüm kayıplarını telafi etti ve bu da nihayetinde FTX'in çökmesine yardımcı olan başarısızlık dalgasını harekete geçirdi.
Varlık yöneticisi Arca'nın baş yatırım yetkilisi Jeff Dorman, "İnsanların hafızaları kısa," dedi.
Bazı gözlemciler hala yaygın spekülasyonlardan ve yetersiz güvenlik önlemlerinden etkilenen bir sektör görüyor. Kendisini destekleyen varlıkların kalitesine ilişkin spekülasyonlar ve suçlular tarafından kullanıldığına dair iddialar nedeniyle uzun süredir sektörün bir ayağı olan Tether stablecoin, son aylarda daha baskın hale geldi. En büyük borsa olan Binance hala resmi bir merkezi olmadan faaliyet gösteriyor.
American University Washington College of Law'da hukuk profesörü olan ve kriptonun finansal istikrar üzerindeki etkisi hakkında yazılar kaleme alan Hilary Allen, "Sektör hala büyük ölçüde manipüle edilebilir değerlere sahip, havadan uydurulabilecek varlıklar sunuyor" dedi. "Hala kripto borsalarının aracılık faaliyetleri yürüttüğünü görüyoruz - bunun gerektirdiği tüm çıkar çatışmalarıyla birlikte - ve hala borsaların müşteri varlıklarını karıştırdığına dair iddialar var."
FTX'in düşüşünden bu yana kriptonun değiştiği yollardan bazıları şunlar:
Piyasa
FTX çöktüğünde, kripto piyasası TerraUSD, hedge fonu Three Arrows Capital ve kredi veren Celsius Network'e mal olan çöküşe aylar kalmıştı. Ancak Bloomberg Opinion için yazan kripto yatırımcısı Aaron Brown'a göre, bir zamanlar işlem hacmine göre en iyi kripto borsalarından biri olan FTX'in düşüşü daha da zarar vericiydi.
"FTX, bir yıllık kripto kredi çöküşünün sadece doruk noktasıydı" dedi. "Perakende tüccarların kolay alım satım karlarını ve borsa ücretlerini keskin bir şekilde azalttı ve ayrıca stake etme, NFT'ler ve diğer balon köpüklerine de zarar verdi."
The Graph adlı bir kripto projesi geliştiren Edge & Node'un kurucu ortağı Tegan Kline'a göre, tezgah üstü masaların sayısı azaldı ve çoğunlukla daha muhafazakâr olanlar kaldı. Bu durum, kaldıraç oranının erozyona uğramasıyla birleşerek likiditeyi azalttı.
Kline, "Kaldıraç ortadan kalktı," dedi. "Pek çok insan sistemden para çekti ya da FTX'te sıkışmış paraları var."
Son aylarda bir dizi kripto borsası yeni borç verme programları başlatırken, boşluğu doldurma umuduyla kısa süre içinde birkaç borç verme projesinin daha piyasaya sürülmesi bekleniyor. Bir Bitcoin ETF'sinin onaylanması likiditenin artmasına da yardımcı olabilir.
Kriptonun en çok etkilenen köşelerinden biri, Bored Ape Yacht Club'ın karikatür primatları ve CryptoPunks'ın pikselli karakterleri gibi koleksiyonlarla ünlenen NFT'lerdir. NFT'lerde haftalık işlem hacmi FTX'in iflas ettiği zamanki seviyenin yarısına düşmüş durumda.
Düzenleyiciler
FTX çöküşü, kendisinden önceki hiçbir olayda olmadığı gibi, dünyanın dört bir yanındaki hükümetleri kripto etrafında daha sıkı korkuluklara duyulan ihtiyaç konusunda uyandırdı. SEC ve Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu kısa süre içinde Binance (İcra Kurulu Başkanı Changpeng "CZ" Zhao ile birlikte), Coinbase Global Inc. ve Kraken gibi üst düzey borsaların peşine düştü.
Kripto analiz firması CCData'da araştırma analisti olan Jacob Joseph, "Düzenleyici kurumlar FTX'in çöküşünden bu yana merkezi borsalar üzerindeki denetimlerini yoğunlaştırdı" dedi.
Avrupa Birliği, sektör için yeni bir yasal çerçeve sağlayan Kripto Varlık Piyasaları düzenlemesini Mayıs ayında kabul etti. Hem Hong Kong hem de Dubai yaz boyunca yeni kripto düzenleme rejimleri getirerek kötü davranışları engelleme sözü verirken kendilerini sektör için yeni merkezler olarak konumlandırdı. Aynı zamanda, dünyanın dört bir yanındaki düzenleyiciler, Kanada ve Hollanda gibi ülkelerden baskı altında çıkan Binance'i sıkıştırmaya devam etti.
Zhao, kendisini hedef tahtasında bulan tek kripto lideri değil. Temmuz ayında, Celsius'un iflas başvurusunda bulunmasından bir yıl sonra, eski CEO Alex Mashinsky tutuklandı ve dolandırıcılıkla suçlandı (suçsuz olduğunu savundu). Bir hafta önce Bankman-Fried, eski kripto kralının ifadesini en yakın arkadaşlarından bazılarınınkiyle karşı karşıya getiren bir ay süren duruşmanın ardından yedi dolandırıcılık ve komplo suçundan mahkum edildi.
Bitcoin finansal hizmetler firması Swan'ın CEO'su Cory Klippsten, "Bu suçlu kararı, bu tür dolandırıcılıkların faillerinin eninde sonunda yasalarla yüzleşeceğini ve kriptoda bile suçlarının sonuçlarına katlanacaklarını gösteriyor" dedi.
Girişim Sermayesi
2021'in parlak günlerinde ve 2022'nin başlarında, risk sermayedarları sektörün en büyük amigolarıydı ve tomurcuklanan girişimlere milyarlarca dolar akıttılar. Ancak FTX'in çöküşü aceleci bir geri çekilmeye yol açtı ve PitchBook'a göre kripto girişim fonları üçüncü çeyrekte bir önceki yıla göre %63 düşüşle 2 milyar dolara geriledi.
Kripto VC firması CoinFund'un yönetici ortağı David Pakman, "Bu alana giren çok daha az dolar var" dedi. Teknoloji odaklı VC'lerin yapay zeka gibi yeni alanlara odaklanmak için kriptodan uzaklaştığını da sözlerine ekledi.
Küresel Kripto Girişim Finansmanı Son Zamanların En Düşük Seviyesine Ulaştı
Risk sermayedarları piyasadaki çalkantılarıyla kripto paradan uzaklaşıyor
FTX'e neredeyse 2 milyar dolar pompalayan Risk Girişimi firmaları, dolandırıcılığı tespit edemedikleri için ağır eleştirilere maruz kaldı. Sequoia Capital, Thoma Bravo ve Paradigm, FTX yatırımcılarının bu VC'lerin borsanın meşruiyetini abarttığını iddia eden bir toplu dava ile bile karşı karşıya.
Pakman, sonuç olarak yatırımcıların artık şirket kurucularının geçmişlerini araştırdıklarını ve gelir ve müşteri büyümesi gibi ölçütler hakkında somut veriler istediklerini söyledi. "Bir iş planından daha fazlasına ihtiyaçları var" dedi.
Pakman'a göre startup'ların kendileri de uyum sağlayarak işlerini Singapur, Birleşik Krallık ve Avrupa Birliği gibi kriptoya ABD'den daha dostça yaklaşan yerlerde kurmayı tercih ediyor.
Bloccelerate VC'nin CEO'su Kate Laurence, kripto boğa koşusunu karakterize eden "irrasyonel coşkunun" potansiyel yatırımları inceleme ihtiyacını gölgede bıraktığını, ancak şimdi VC'ler için çok daha farklı bir zaman olduğunu söyledi.
Durum tespiti "artık katılıp katılmamayı seçebilecekleri bir şey değil" dedi.
Merkezi Olmayan Finans
Kripto Girişim Sermayesi firması Pantera Capital'in yönetici ortağı Paul Veradittakit'e göre, merkezi bir borsa olan FTX'in çöküşü, merkezi olmayan finansa olan ilgiyi yeniden alevlendirdi.
"Türevler ve yapılandırılmış ürünler etrafında yeni bir DeFi şirketi türü, saklama ve takasın ayrılmasını sağlamayı uman şirketler ve kredi konusunda daha fazla şeffaflık sağlayan şirketler görüyoruz" dedi.
DeFi uygulamalarına kilitlenen kripto para birimlerinin toplam değeri bir yıl öncesine göre hala düşük olsa da, son aylarda toparlandı.
Edge & Node'dan Kline, FTX'in dijital varlıklarınızı merkezi bir borsada tutmanın tehlikesini ortaya koyduğunu söyledi. Eski FTX kullanıcıları, çöktüğünde platformda sıkışıp kalan yaklaşık 16 milyar dolarlık kriptoyu kurtarmaya çalışıyor.
FTX'in dağınık ölümünün yarattığı tüm ruh arayışı ve değişim için, feshedilmiş platform ikinci bir perdeye başlamak üzere olabilir. Üç teklif sahibi FTX'in kalıntılarını satın almak ve varlıklar için bir açık artırmada borsayı yeniden başlatmak için yarışıyor.
"Benimle dalga mı geçiyorsunuz? Hiçbir şey öğrenmediniz mi?" dedi Kline.
