ÜFE'deki yukarı yönlü sürprizin Fed yetkililerinden gelen daha güvercin söylemi dengeleyememesi nedeniyle dolar bir miktar baskı altında kaldı. Ancak bugünkü TÜFE, doların kısa vadeli ayıları için daha zorlu bir test olabilir. Faizler Orta ve Doğu Avrupa'da döviz kurlarının başlıca belirleyicisi olmaya devam ediyor ve enflasyon sürprizleri bölgede ayrışmaya yol açıyor.
ABD DOLARI: TÜFE dolardaki düzeltmeye meydan okuyabilir
Dün açıklanan ABD Eylül ayı ÜFE rakamları yukarı yönlü sürpriz yaptı. Manşet oran aylık bazda %0,3'lük konsensüse karşın %0,5 artarken, çekirdek oran aylık bazda %0,2'lik beklentiye karşın %0,3 arttı. TÜFE için her zaman doğrudan bir etkisi olmasa da, bugünkü TÜFE rakamlarının manşet için aylık %0,4 ve çekirdek için %0,3 olarak gerçekleşmesi, yıllık enflasyonun %2 hedefine gerilemesiyle tutarlı olacak %0,1 veya %0,2'lik aylık değerlerin üzerinde gerçekleşme olasılığını artırıyor.
Beklenenden daha yüksek çıkan ÜFE verisine piyasanın tepkisi oldukça sessiz kaldı, zira yatırımcıların çoğunluğu, yüksek piyasa faizlerinin Fed'i tekrar faiz artırımına gitmekten caydırdığı göz önünde bulundurulduğunda, dezenflasyon yolundaki küçük tümseklerin sürdürülebileceği görüşünü destekliyor gibi görünüyor. Bu söylem şu anda bir dizi Fed konuşmacısı tarafından etkili bir şekilde teşvik edilmektedir. Dün, bir şahin olan Christopher Waller, FOMC'nin faizler konusunda daha fazla adım atmadan önce ne olacağını izleyip görebileceğini söyledi.
Fed'in bu daha güvercin söylemi, üyelerin enflasyonu "kabul edilemez derecede yüksek" olarak gördüklerinin sinyalini veren dünkü FOMC tutanaklarını da kısmen gölgeledi. Aynı zamanda tutanaklar, "tüm katılımcıların politikanın bir süre daha kısıtlayıcı kalması gerektiği konusunda hemfikir olduğunu" gösterdi ve ekonomik görünümün "oldukça belirsiz" olduğu uyarısında bulundu. Fed'in Hazine getirilerindeki artıştan önce daha temkinli olmaya başladığına dair bir his olduğu ve bunun da faizlerin zirve yaptığı görüşünü destekleme eğiliminde olduğun piyasa da izliyoruz.
Sonuç olarak, dolar hafif baskı altında kaldı. Bugünkü TÜFE verisinin kısa vadeli USD ayıları için daha büyük bir test olduğunu düşünüyoruz ve faaliyet verileri çok yakın vadenin ötesinde dolar görünümünün anahtarını elinde tutmaya devam ettiğinden, sürdürülebilir bir dolar düşüşü umutlarını ABD getirilerindeki düşüşe bağlamaya karşı uyarıyoruz. DXY'deki düzeltme 105,00'e kadar uzayabilir, ancak bize göre 106,50'ye dönüş halen daha olası görünüyor.
EUR: Gözler tutanaklarda
Avrupa Merkez Bankası dün tüketici beklentileri raporunun sonuçlarını açıkladı ve Ağustos ayında hem 12 ay sonrası (%3,4'ten %3,5'e) hem de üç yıl sonrası (%2,4'ten %2,5'e) için enflasyon beklentilerinde marjinal bir artış olduğunu gösterdi. Bunlar küçük değişiklikler, ancak ECB'nin faiz artırımlarına rağmen enflasyon beklentilerinin hala yükseliyor olması şahin argümanı destekliyor.
Ancak piyasalar Avro Bölgesi'nde yeni bir faiz artırımı ihtimalini sıfıra yakın olarak fiyatlıyor ve ECB sözcülerinin oldukça temkinli tonu da muhtemelen bu güvercin görüşe yardımcı oluyor. Frank Elderson, Francois Villeroy, Robert Holzmann, Klaas Knot, Boris Vujcic, Bostjan Vasle ve Fabio Panetta'nın konuşma yapacağı bugün ECB üyelerinin açıklamalarını dinlemeye devam edeceğiz.
ECB ayrıca Eylül ayı toplantı tutanaklarını da açıklayacak. Bu muhtemelen EUR'nun kendine özgü bazı etkilerle karşılaştığı bir durum olacaktır: EUR/USD bu hafta neredeyse tamamen bir dolar hikayesi oldu. Birçok üyenin Aralık ayında faiz oranlarını sabit tutmayı tercih etmesiyle birlikte, muhtemelen bölünmüş bir yönetim konseyine dair daha fazla kanıt göreceğiz. Euro için aşağı yönlü riskler var, ancak piyasaların sıkılaştırma beklentilerini zaten fiyatladığı düşünüldüğünde çok büyük değil.
GBP: GSYİH beklentiler doğrultusunda
Birleşik Krallık GSYH'si Ağustos ayında aylık bazda %0,2 artarak konsensüse paralel gerçekleşmiş, ancak bir önceki rakam hafifçe aşağı yönlü revize edilmiştir. Sanayi üretimi yıllık %1,7'lik konsensüse karşın %1,3 olarak gerçekleşti. Açıklamanın ardından sterlin değişmedi.
İngiltere Merkez Bankası'nın odak noktası enflasyon ve önümüzdeki hafta açıklanacak olan istihdam rakamları olmaya devam ediyor. Piyasanın bu yıl yeni bir artırım beklentisi (iki toplantı kaldı) %50'nin altında ve ABD'deki "daha yüksek faiz = daha fazla artırım yok" söyleminin yayılması da hissediliyor.
Yine de Euro, yüksek getirili sterline kıyasla oldukça cazip değil ve EUR/GBP'deki düşüşün mevcut seviyelerden daha fazla ilerlemesi gerekebilir. Yakın vadede 0,8600'ün altına bir hareket mümkün.
Bugünün Birleşik Krallık takviminde BoE'nin kredi koşulları anketi ve BoE Baş Ekonomisti Hue Pill'in konuşması yer alıyor.
