Petrol fiyatları bu hafta yılın en yüksek seviyesine tırmanarak, varil başına 100 dolara dönüşü keskin bir şekilde odak noktasına koyan bir ralliyi genişletti. Nitekim bazı analistler ham petrol fiyatlarının yılsonundan önce bu kilometre taşına ulaşabileceğine inanıyor.
- OPEC 12 Eylül'de yayınladığı Petrol Piyasası Raporu'nda çok az önemli değişiklik yer alırken, talep artışı tahminleri 2023'te 2,44 mb/d ve 2024'te 2,45 mb/d olarak değişmedi.
- Standard Chartered analistleri küresel stokların 2023 yılının ikinci yarısında 313 mb düşmesini bekliyor.
- Hedge fonları, bir yıldan uzun bir süredir en fazla yükseliş bahisleriyle petrol piyasasına geri dönüyor.
- Bank of America analistleri, ham petrol fiyatlarının yılsonundan önce üç haneli rakamların üzerine çıkabileceğine inandıyor.
- Petrol fiyatının kısa vadede 80 ila 100 dolar aralığında, uzun vadede ise 80 dolar civarında seyretmesi muhtemel.
Uluslararası gösterge Brent ham petrol kontratları Cuma günü öğleden sonra Londra'da %0,3 düşüşle varil başına 93,46 dolardan işlem görürken, ABD West Texas Intermediate kontratları çok az değişiklikle 90,09 dolarda kaldı.
Hem Brent hem de WTI Perşembe günü yılın en yüksek seviyelerine yerleşti. Petrol kontratları bugüne kadar keskin bir yükseliş gösterdi ve art arda üçüncü pozitif haftasını kaydetme yolunda emin adımlarla ilerliyor.
Fiyatlardaki yükseliş, Suudi Arabistan ve Rusya'nın küresel stokları azaltma ve petrol üretim kesintilerini yıl sonuna kadar uzatma kararı almasının ardından arzın sıkılaşacağı beklentilerinin arttığı bir ortamda gerçekleşti.
OPEC lideri Suudi Arabistan 5 Eylül'de günlük 1 milyon varillik üretim kesintisini yılsonuna kadar uzatacağını açıklarken, OPEC üyesi olmayan Rusya da petrol ihracatını yılsonuna kadar günlük 300.000 varil azaltma sözü verdi. Her iki ülke de gönüllü kesintilerini aylık olarak gözden geçireceklerini söyledi.
"Bank of America analistleri petrol fiyatlarının yakında 100 doların üzerine çıkabileceğine inandıklarını belirttiler."
Francisco Blanch liderliğindeki analistler Salı günü yayınladıkları bir araştırma notunda, "OPEC+'nın Asya'nın olumlu talep zeminine rağmen yılsonuna kadar devam eden arz kesintilerini sürdürmesi halinde, Brent fiyatlarının 2024'ten önce 100 $/varil seviyesini aşabileceğine inanıyoruz," dedi.
Uluslararası Enerji Ajansı'nın (IEA) son haftalık verileri, ABD ham petrol stoklarının 4 milyon varil artarak 420,6 milyon varile yükseldiğini ve Reuters anketinin 1,9 milyon varil düşüş beklentisine kıyasla büyük bir artış olduğunu gösterdi. Paris merkezli enerji gözlemcisi talep artışı tahminini 600.000 varil düşürdü.Ancak bu gerileme boğaları koridoru geçmeye ikna edemedi.
Büyük resim Suudi Arabistan ve Rusya'nın gönüllü üretim kesintilerini uzatması. Açığın şu anda Suudi Arabistan'ın ek gönüllü kesintisine eşit. İki ülke günlük 1,3 milyon varillik (bpd) ham petrol üretim kesintilerini yılsonuna kadar uzattı.
OPEC 12 Eylül'de yayınladığı Petrol Piyasası Raporu'nda çok az önemli değişiklik yer alırken, talep artışı tahminleri 2023'te 2,44 milyon varil/gün ve 2024'te 2,45 milyon varil/gün olarak değişmezken, OPEC dışı arz artışı 2023'te 69 bin varil/gün (kb/d) artışla 1,58 milyon varil/gün ve 2024'te 6 kb/d düşüşle 1,38 milyon varil/gün olarak revize edildi.
Standard Chartered'daki emtia analistleri boğa kampında kalmaya devam ediyor. Analistler, petrol fiyatlarının 3. çeyrekte talep fazlası nedeniyle stoklarda yaşanan keskin düşüşlerle yükseldiğini ve bu dinamiğin 4. çeyrekte de devam edeceğini öngörüyor. Standard Chartered 'ın talep modeline göre, küresel ham petrol stokları 2022 yılının ikinci yarısında 203 milyon varil (mb) artarken, 2023 yılının ikinci yarısında 313 mb düşmesi beklenen küresel stoklarla bu eğilimden 180 derece dönüleceği tahmin ediliyor. Analistler ayrıca 4. çeyrekte ortalama 1,4 mb/d çekiş olacağını, bunun da 3. çeyrekteki 2,0 mb/d ortalama ve Ağustos ayındaki 3,1 mb/d'lik zirve çekişten daha düşük olacağını ve zaten düşük olan stoklar bazında önemli bir ek sıkılaştırmayı temsil edeceğini öngördü. Bu arada, uzmanlar Çin'in talep artışının nispeten yavaş olmaya devam edeceğini ve ABD'nin arz artışının nispeten hızlı olacağını tahmin ediyor. Genel olarak, büyük ölçüde OPEC arzındaki kayda değer bir yıllık azalma ile desteklenen oldukça büyük bir net sıkılaştırmanın kaldığını görüyorlar.
Ve şimdi gerçekten önemli olan kısma gelelim: Standard Chartered, Brent fiyatlarının 2023 yılının 4. çeyreğinde ortalama 93 USD/varil (bbl) olacağını tahmin ediyor ki bu tahmin, Brent'in bu süre zarfında 50 USD/varil gibi geniş bir aralıkta işlem görmesine rağmen son 15 aydır neredeyse hiç değişmedi. Bununla birlikte analistler, tahminlerinin noktasal bir tahminden ziyade dönem ortalaması olduğu ve bu nedenle 4. çeyrekte 100 USD/varilin üzerinde bir yükselişi göz ardı etmedikleri konusunda uyarıda bulundu. Gerçekten de, petrol fiyatlarının yukarı yönlü sürpriz yapma olasılığının daha yüksek olduğundan eminler.
Petrol brokeri PVM'den Amas Varga, Suudi Arabistan ve Rusya'nın üretim kısıtlamaları, yaklaşan rafineri bakımları, Avrupa'daki yapısal dizel sıkıntısı ve mevcut sıkılaştırma döngüsünün yakında sona ereceğine dair artan fikir birliğine atıfta bulunarak 100 $ dönüm noktasına doğru bir sıçramanın "makul" olduğunu söyledi.
Varga Cuma günü CNBC'ye verdiği demeçte, "Bununla birlikte, böyle bir ralli aynı zamanda yenilenen enflasyonist baskıyı da beraberinde getiriyor" dedi. Varga'ya göre bu hafta açıklanan ABD enflasyon verileri ve tüketici harcamalarındaki artış, faiz oranlarının daha uzun süre yüksek kalabileceğine ve hem ekonomik hem de petrol talebi büyümesi üzerinde olumsuz bir etkiye sahip olabileceğine işaret ediyor.
"Bu nedenle, 100$'a doğru yaşanacak herhangi bir yükselişin kısa ömürlü olacağına inanıyorum," diye ekledi.
JPMorgan'da enerji stratejisi küresel başkanı ve EMEA petrol ve gaz hisse senedi araştırma başkanı olan Christyan Malek, petrol fiyatının kısa vadede 80 ila 100 dolar aralığında ve uzun vadede 80 dolar civarında işlem göreceğine inandığını söyledi.
"Gelecek yıla girerken, Çin'in nasıl geliştiğini gördüğümüze çok bağlı olacak ... ABD ne yapıyor? Ve şeyl nasıl yanıt verecek?" Malek Pazartesi günü yaptığı açıklamada, ABD'nin gelecek yıl yapılacak önemli başkanlık seçimleri öncesinde petrol ve benzin fiyatlarını düşürmek için sınırlı seçeneği olduğunu belirtti.
"Bence bizim için bu yılın tamamı için önemli veri noktalarından biri 70 doları test etmiş olmamız. Marjinal maliyetleri test etmek zorundasınız, bunu hepimiz tahmin edebiliriz ve oraya ulaştık. 70 dolara ulaştık ve geri sıçradı, dolayısıyla bu marjinal maliyetle çok daha yüksek bir uzun vadeli fiyata bakıyoruz," diye ekledi.
"Hedge Fonlar Ultra-Bullish'e Dönüyor"
Sadece üç ay önce, yüksek stok seviyeleri, Rusya, İran ve Venezüella'nın artan arzı, zayıf küresel talep ve Çin ekonomisinin vasatın altında toparlanması gibi çok sayıda olumsuz katalizör sayesinde petrol piyasaları aşırı derecede düşüş eğilimindeydi ve açığa satış yapanlarla doluydu. Nitekim StanChart, spekülatif açık hacimlerin bir noktada 2008'de Lehman Brothers ve Bear Stearns'ün çöküşünden sonraki hacimlerin altı katından daha fazla olduğunu ortaya koydu.
Ancak Suudi Arabistan ve Rusya'nın kesintileri uzatmasının Haziran ortasından bu yana ham petrolü yüzde 30 artırmasının ardından hedge fonların bir yıldan uzun bir süredir en yüksek artış bahisleriyle petrol piyasasına geri dönmesiyle piyasa duyarlılığı şimdi oldukça çarpıcı bir şekilde iyileşti. Aslında, para yöneticilerinin pozisyonlarını gösteren son veriler, Haziran 2022'den bu yana ABD ham petrolünde en fazla yükselişte olduklarını ortaya koydu.
Önemli miktarda tozlanmış beklenti kenarda oturuyordu, bu da son güçlü banttın pozisyon almada daha fazla kovalamaca ve yakalama başlatabileceği anlamına geliyor. Petrol piyasasının temelde olduğu kadar momentum temelli bir piyasaya dönüştüğünü hatırlatalım.
