Fed'in Eylül ayı politika toplantısı devam ediyor ve Çarşamba günü yeni bir faiz kararı açıklanacak. Bazılarına göre ABD muhtemelen hafif bir resesyona doğru gidiyor. Piyasaların ABD ekonomisinin sağlığını ölçmesi için altı temel ekonomik gösterge var.
Federal Rezerv iki günlük politika toplantısına başlarken, merkez bankasının bundan sonra ne yapabileceğine işaret edebilecek bir dizi ekonomik gösterge var.
Merkez bankacıları Salı günü Eylül ayı Federal Açık Piyasalar Komitesi Toplantısı için bir araya geldi ve yetkililerin bir sonraki faiz kararını Çarşamba öğleden sonra açıklaması bekleniyor. CME FedWatch aracına göre, piyasalar şu anda Fed'in faiz oranlarını değiştirmemeyi seçme olasılığını %99 olarak fiyatlıyor.
Yine de Fed, faiz oranlarını uzun vadede yüksek tutabileceği konusunda uyarıda bulundu ve bu da hisse senetleri ve ekonomi için kötü haber anlamına gelebilir. Ekonomistler, yüksek faiz oranlarının Fed'in enflasyonu düşürme hedefine ulaşmasına yardımcı olduğunu, ancak ekonomiyi bir resesyona sürükleme riskini artırdığı konusunda uyarıyor.
Son rakamlarda, Fed'in işgücü piyasası yumuşayana ve ücret baskıları sürekli olarak yüzde 3,5 veya daha düşük bir aralığa gelene kadar enflasyonla mücadelesinde 'görev tamamlandı' demeye isteksiz olacağı görüşümüzü değiştirecek çok az şey görüyoruz.
Faiz oranlarını mevcut kısıtlayıcı seviyede bırakmak, bizim görüşümüze göre sığ ve kısa ömürlü bir resesyona yol açabilir, yine de bir resesyonun başlaması halinde Fed'in para politikasını tersine çevirmek için bolca alanı olacak.
Yatırımcıların izlemesi gereken ve bazıları ABD ekonomisi için ufukta fırtına bulutları olduğuna işaret eden altı ekonomik gösterge:
1. Dezenflasyon yavaşlıyor
Enflasyon geçen yaz gördüğü yüksek seviyelerden önemli ölçüde gerilemiş olsa da fiyatlar Fed'in %2'lik hedefinin oldukça üzerinde seyretmeye devam etmektedir. Fiyatlar Ağustos ayında, geçen ayki %3,2'lik fiyat artışından sonra yıllık bazda %3,7 oranında yeniden ivme kazanmıştır.
Cleveland Fed'in aşırı fiyat değişimlerine sahip bileşenleri hariç tutan bir enflasyon göstergesi olan Yüzde 16 Kırpılmış Ortalama TÜFE de enflasyondaki düşüş hızının yavaşladığını göstermektedir. Fiyatlar Ağustos ayında %0,29 artarak Temmuz ayındaki %0,22'lik fiyat artışının üzerine çıkmıştır.
Her ne kadar bir ay trend oluşturmasa da, son enflasyon verileri fiyat baskılarının azaltılmasında daha fazla ilerleme sağlanmasının, ücretler yumuşamaya başlayana kadar zor olabileceğini göstermektedir ki bunun da ilgili bir resesyon olmadan gerçekleşmesi olası değildir.
2. Küçük işletmelerin iyimserliği azalıyor
Küçük işletmelerin iyimserliği geçtiğimiz ay Temmuz ayına kıyasla 0,6 puan azalarak 91,3'e geriledi. Ayrıca Ağustos ayı, küçük işletmelerin iyimserliğinin 49 yıllık ortalama olan 98'in altına düştüğü 20. ay oldu ve bu da küçük işletmelerin enflasyona ilişkin artan endişelerini yansıtıyor.
3. Ücretler düşerken perakende satışlar artıyor
Son verileri göre perakende satışlar geçtiğimiz yıl %2,5 oranında artmıştır. Ancak Çalışma İstatistikleri Bürosu'na göre Amerikalıların reel ücretleri geçtiğimiz ay %0,5 düştü ve bu da ABD tüketicisi için sorun yaratabilir.
Bazı ekonomistlere göre Amerikalıların azalan tasarrufları ve sürdürülemez görünen harcama kalıpları konusunda alarm vermeye başladı bile. San Francisco Fed, Amerikalıların pandemiden kaynaklanan fazla tasarruflarının bu çeyreğin sonuna kadar tükeneceğini ve bunun da ekonomi için kritik bir tamponu ortadan kaldıracağını tahmin ediyor.
4. İmalat üretimi zayıf
Sanayi üretiminin en büyük bileşeni olan imalat üretimi geçen ay kaydedilen %0,4'lük artışın ardından Ağustos ayında sadece %0,1 artmıştır. Yıllık bazda imalat sanayi üretimi %0,6 düşerken, sanayi üretimi %0,25 gibi düşük bir oranda artmıştır.
5. Tüketici duyarlılığı düşüyor
Michigan Üniversitesi'nin son anketine göre tüketici duyarlılığı Eylül ayında 67,7'ye geriledi. Bu değer Ağustos ayında kaydedilen 69,5'e kıyasla yaklaşık %3'lük bir düşüş anlamına gelse de, tüketici duyarlılığının 58,6 olarak kaydedildiği geçen yılın Eylül ayına kıyasla %15,5'lik bir artış göstermiştir.
Bu arada, tüketici enflasyonu beklentileri de Fed'in %2'lik uzun vadeli enflasyon hedefinin üzerinde kalmaya devam etmesine rağmen biraz azaldı; Amerikalılar enflasyonun önümüzdeki yıl %3,1, uzun vadede ise %2,7 hızlanmasını bekliyor.
6. İşsizlik artıyor
İşsizlik başvuruları geçtiğimiz hafta bir önceki haftaya göre 3,000 artarak 220,000'e yükseldi. İstihdam koşulları genel olarak hala güçlü olsa da, yeni işsizlik başvurularının 4 haftalık ortalaması 224,500 ile Şubat ayından bu yana en düşük seviyede seyrederken, bu durum işgücü piyasasının zayıfladığının bir işareti olabilir.
