Fed Başkanı ekonominin beklendiği gibi soğumadığını belirtti ve daha fazla güçlenmenin ek eylem gerektirebileceğini söyledi.
Federal Rezerv Başkanı Jerome Powell faiz oranlarının şimdilik sabit tutulmasını savundu, ancak ekonominin enflasyonu düşürecek kadar yavaşlamaması halinde bu yıl içinde faiz oranlarını yükseltmeye açık kapı bıraktı.
Powell'ın Kansas City Fed'in yıllık sempozyumunda yaptığı ve merakla beklenen konuşması, ekonomiyi gereksiz yere ciddi bir yavaşlamaya sürüklemeden fiyat baskılarını azaltacak kadar dizginlemek arasındaki ince çizgiyi nasıl tutturmaya çalıştığının altını çizdi.
Powell iki kez Fed'in herhangi bir hamlede "dikkatli bir şekilde ilerleyeceğini" söyleyerek, merkez bankasının Eylül ayındaki bir sonraki politika toplantısında faiz oranlarını yükseltmek için çok az aciliyet gördüğünün sinyalini verdi.
"Ne kadar ilerlediğimiz göz önüne alındığında, önümüzdeki toplantılarda dikkatli bir şekilde ilerleyebilecek bir konumdayız" diyen Powell, yetkililerin "daha fazla sıkılaştırma yapıp yapmayacaklarına ya da bunun yerine politika faizini sabit tutup daha fazla veri bekleyip beklemeyeceklerine karar vereceklerini" söyledi.
Powell, ekonominin yetkililerin beklediği gibi yavaşlamıyor olabileceğine dair son işaretlere dikkat çekti. Yetkililer enflasyonun daha da düşeceğini tahmin ediyor çünkü ekonominin önümüzdeki yıl uzun dönemli trendi olan %2'nin altında büyümesini bekliyorlar.
Powell, ekonominin bu trend oranının üzerinde büyüyebileceğine dair ek kanıtların "enflasyon konusunda daha fazla ilerlemeyi riske atabileceğini ve para politikasının daha da sıkılaştırılmasını gerektirebileceğini" söyledi.
Hisse senetleri Powell'ın konuşmasının ardından kazançlar ve kayıplar arasında dalgalandı ve daha sonra yükselişle kapandı. S&P 500 ve Dow Jones Endüstriyel Ortalamasının her biri %0,7 ve Nasdaq Bileşik %0,9 yükseldi. Gösterge 10 yıllık Hazine tahvilinin getirisi Perşembe günkü %4,234 seviyesinden Cuma günü %4,239'a yükseldi.
Fed yetkilileri geçtiğimiz ay gösterge federal fon oranını çeyrek puan artırarak 22 yılın en yüksek seviyesi olan %5,25 ile %5,5 aralığına yükseltti ve son kırk yılın en hızlı artış serisini sürdürdü. Bir sonraki toplantı 19-20 Eylül tarihlerinde yapılacak.
Haziran ayında çoğu yetkili faiz oranlarını bu yıl %5.5 ile %5.75 arasında bir aralığa yükselteceklerini düşünüyordu, bu da bu yıl içinde çeyrek puanlık bir artışa daha işaret ediyordu.
Bazı yetkililer faiz oranlarını daha da yükseltme konusunda tedirginler çünkü geçmişteki artışların şirketlerin ve bireylerin borçlanmasını daha pahalı ve daha zor hale getirerek ekonomiyi zayıflatmaya devam edeceğini düşünüyorlar. Diğerleri ise güçlü ekonomik büyümenin, Fed'in faizleri tekrar artırarak karşılık vermemesi halinde enflasyonun beklenenden daha yavaş düşmesine neden olabileceğinden endişe ediyor.
Powell konuşmasında her iki endişeye de işaret etti. Kredi standartları ve borçlanma oranları dahil olmak üzere finansal koşullar, tipik olarak ekonomik faaliyeti yavaşlatacak şekilde geniş çapta sıkılaşmıştır. İşgücü piyasasındaki dengesizlikler azaldı.
Evercore ISI Başkan Yardımcısı Krishna Guha, Powell'ın "faiz artırımının muhtemelen bittiğini düşünen ve sert bir tonun enflasyon düşerken faizleri mevcut seviyelerde tutma stratejisine kademeli olarak geçiş için şahin bir hava sağladığını düşünen bir adam gibi" konuştuğunu söyledi.
Guha, Powell'ın aynı zamanda "büyümedeki sıçrama göz önüne alındığında ekstra artırım seçeneğinden vazgeçmeme konusunda ciddi olduğunu" gösterdiğini söyledi.
Daha güçlü ekonomik faaliyet, uzun vadeli Hazine tahvillerinin getirilerini son haftalarda 15 yılın en yüksek seviyelerine çıkardı. Bu da ipotek, otomobil kredisi ve kredi kartı maliyetlerini artırıyor. Mortgage Bankers Association'a göre ortalama 30 yıllık sabit faizli mortgage geçen hafta %7,31 ile Aralık 2000'den bu yana en yüksek seviyesine ulaştı. Ev satın alma başvuruları geçen hafta Nisan 1995'ten bu yana en düşük seviyesine geriledi.
ABD tüketicisi direncini korudu ve düşen enflasyon, iki yıldan uzun bir süredir ilk kez enflasyona göre ayarlanmış ücret artışlarına yol açıyor. Hükümetin geçen hafta bildirdiğine göre, Amerikalılar Temmuz ayında perakende harcamalarını yıl başından bu yana en hızlı şekilde arttırdı.
CME Group'a göre, bu konuşmanın ardından faiz oranı vadeli işlem piyasalarındaki yatırımcılar Fed'in bir sonraki toplantısında faiz oranlarını artırma ihtimalini yaklaşık %20 olarak görürken, merkez bankasının Kasım ve Aralık aylarındaki kararlarından herhangi birinde artış olasılığı yaklaşık %50'ye yükseldi.
Enflasyon geçen yaz 40 yılın en yüksek seviyesinden geriledi ve tüketici fiyatları endeksi Temmuz ayında bir önceki yıla göre %3,2 arttı. Bu oran Haziran 2022'deki %9,1'lik son zirve oranının oldukça altında.
Volatil gıda ve enerji kategorilerini hariç tutan çekirdek fiyatlar hem Haziran hem de Temmuz aylarında sadece %0,2 artarak fiyat baskılarındaki daha geniş çaplı yavaşlamayı genişletmiştir.
Powell, "İki aylık iyi veriler, enflasyonun sürdürülebilir bir şekilde hedefimize doğru ilerlediğine dair güven oluşturmak için gerekenlerin yalnızca başlangıcıdır" dedi. "Daha kat etmemiz gereken önemli bir mesafe var."
Geçen yıl Powell, resesyon pahasına da olsa enflasyonu düşürme sözü veren alışılmadık derecede kısa bir konuşma yaptı. Bu konuşma yatırımcıları Fed'in enflasyonla mücadelede daha kısa ve acısız bir yol gördüğü düşüncesinden uzaklaştırdı.
Powell Cuma günü yaptığı daha incelikli bir konuşmada bu temalardan bazılarını yineledi. Fed'in %2'lik enflasyon hedefini değiştireceği fikrini açıkça reddetti.
Avrupa Merkez Bankası Başkanı Christine Lagarde da Cuma günü öğleden sonra yaptığı konuşmada benzer şekilde enflasyon hedefinin değiştirilmesi fikrini reddetti.
"Oyunun kurallarını yarı yolda değiştirmeyin" dedi. "Bu önemli zamanda oyunun kurallarını değiştirmek aldatıcı olur. Hanehalkı ve işletmelerin enflasyon beklentilerinin yükselmesini önlemekle tamamen tutarsız olur" dedi.
Powell, yeterli ekonomik kısıtlama sağlamak için faiz oranlarının ne kadar yükselmesi gerektiği konusundaki belirsizliği kabul etti. Powell, enflasyona göre düzeltilmiş faiz oranlarının tarihsel olarak yüksek seviyelere çıktığını ve ekonomik faaliyeti ne teşvik eden ne de yavaşlatan nötr oran olarak adlandırılan ana akım tahminlerin "oldukça üzerinde" olduğunu söyledi.
"Ancak nötr faiz oranını kesin olarak belirleyemeyiz ve bu nedenle para politikası kısıtlamasının kesin seviyesi hakkında her zaman belirsizlik vardır" dedi.
KPMG'nin baş ekonomisti Diane Swonk, "Konuşma, enflasyon dağından aşağı inişin çıkıştan daha tehlikeli olabileceğinin altını çizdi" dedi.
Nick Timiraos
