Sakin yaz döviz piyasalarında, en önemli hikaye Çinli yetkililerin renminbi (Yuan) savunması olmaya devam ediyor, USD/CNY'nin iyi bir nedenle 7.30 civarında işlem gördüğü göz önüne alındığında, bu uzun bir mücadele olacak gibi görünüyor. Diğer yandan, teknoloji hisseleri, giderek yükselen ABD Hazine getirileri bir zorluk teşkil etse de ABD hisse senetlerini cazip gösteriyor. Ve bugün BRICS genişleme haberlerine dikkat....
ABD Doları: 'Teknoloji hisselerimiz var'
ABD hisse senedi piyasaları daha iyi performans göstermeye devam ediyor. Bu durum büyük ölçüde, Nvidia'nın ikinci çeyrek sonuçlarının yarın açıklanmasının beklendiği yapay zeka kervanındaki teknoloji hisselerindeki ralliye bağlı görünüyor. ABD hisse senedi performansı, daha iyi büyüme rakamları ve sıkılaştırma döngüsünün sonlarında şahin kalmak için çoğundan daha fazla nedeni olan bir merkez bankası tarafından da desteklenen 'ABD ayrıcalığı' duygusuna katkıda bulunuyor. Bugün sadece ikinci kademe ABD makro verileri var, ancak ABD Hazine getirileri yükselmeye devam ederken, hisse senedi rallisinin önündeki engeller artıyor ve gecelik faizlerde %5,30 ödeyen dolara geçici olarak fon park etmek kötü bir fikir gibi görünmüyor. Aynı şekilde, Fed Başkanı Jay Powell'ın Cuma günkü Jackson Hole konuşmasına kadar doların büyük ölçüde teklifte kalmasını bekliyoruz.
Bugün iki önemli gelişme daha var. Bunlardan ilki Çin Halk Bankası'nın USD/CNY kurunu 7,30 seviyesinin altında tutmak için verdiği mücadele. USD/CNY seviyelerinden duydukları memnuniyetsizliği çok düşük onshore sabitlemeler (dün gece 7,1992) basarak göstermenin yanı sıra, dün odak noktası 1m CNH zımni getirilerinin %5'in üzerine çıktığı (2018'den bu yana en yüksek) ve CNH kısa pozisyonlarını çalıştırmayı daha pahalı hale getirdiği fonlama tarafındaymış gibi görünüyordu. Son zamanlarda belirtildiği gibi, Çin'in döviz müdahalesi şeffaf değil, ancak renminbiyi desteklemek için bir başka önlem de döviz mevduatları üzerindeki zorunlu rezervleri azaltmak olacaktır. USD/CNH'deki kısa düşüşler, doların genel olarak teklif edildiğini görüyor, ancak Çinli yetkililerin resmi faiz oranlarını düşürmesiyle, herhangi bir CNH kazancının sınırlı ve geçici olacağından şüpheleniyoruz.
Ayrıca bugün Güney Afrika'da BRICS zirvesinin başladığını görüyoruz. Genişleme gündemin başında yer alıyor ve 2021'de BRICS Yeni Kalkınma Bankası'na katılan Birleşik Arap Emirlikleri, Mısır ve Bangladeş'in bu çerçevede yer alabileceğini düşünüyoruz. Suudi Arabistan'ın gruba katılması büyük bir sürpriz olur ve bu da kaçınılmaz olarak petrolün dolar dışı para birimlerinde fiyatlandırılmasına ve doları geçici olarak vurabilecek bir manşete ilişkin spekülasyonlara yol açar.
DXY 102,70-103,70 aralığında çok rahat görünüyor.
EUR: Halen sakin
EUR/USD çok dar aralıklarda işlem görmeye devam ederken, ABD Hazine tahvilleri ve USD/CNH muhtemelen zayıf yaz piyasalarındaki ana kısa vadeli itici güçler. 1.0850-1.0930 kısa vadeli aralık olarak görünüyor ve yarın açıklanacak Ağustos ayı öncü PMI verilerine kadar bir kırılma için yerel bir katalizör görmüyoruz. Sıkılaştırma beklentilerine gelince, piyasa şu anda yılsonuna kadar sadece 20 baz puanlık bir faiz artırımı fiyatlıyor - muhtemelen Eylül ayında 25 baz puanlık bir ECB faiz artırımı şansını hafife alıyor.
Avro Bölgesi veri takvimi bugün hafif. Ancak Avro bölgesindeki karamsarlığın ortasında, en azından daha iyi bir aylık cari hesap fazlası okuması görmeliyiz - 10-20 milyar Euro bölgesinde bir yerde. Bunun, bir yıl önce enerji fiyatlarındaki artışın Euro'yu batırdığı dönemde görülen aylık 35 milyar Euro'luk devasa açıklarla karşılaştırıldığını unutmayın.
Diğer yandan, yüksek ABD faizleri yüksek beta Avrupa para birimleri olan Norveç kronu ve İsveç kronunu baskı altında tutuyor. İsveç Kronu'nun bir sonraki İsveç Riksbank toplantısından (21 Eylül) bir miktar destek almasına uzun bir süre var gibi görünüyor, bu da EUR/SEK'in bu arada muhtemelen 12.00'den işlem göreceği anlamına geliyor.
JPY: Müdahale bölgesinde
USD/JPY şu anda 145-150 döviz müdahale bölgesinde rahatça işlem görüyor - Japonya Merkez Bankası'nın (BoJ) geçtiğimiz Eylül ve Ekim aylarında 70 milyar dolar sattığı seviyeler. Görünüşe göre Tokyo yetkilileri, USD/JPY'deki ABD Hazine getirisi kaynaklı yükselişle mücadele etmek istemedikleri için şimdilik barutlarını kuru tutuyor. Ayrıca, BoJ'un geçen yıl müdahale ettiği %14-16 seviyelerine kıyasla, bir aylık USD/JPY işlem volatilitesinin %10'un altında kaldığı, görünüşte düzenli piyasa koşulları da şu an için döviz müdahalesine karşı çıkıyor.
Başka bir deyişle, döviz müdahalesi yakın olmayabilir ve JPY rallisi için daha büyük bir tetikleyici muhtemelen ABD Hazine getirilerindeki artıştan kaynaklanan bir tür keskin risk varlığı düzeltmesi olacaktır.
PLN: İkinci ekonomik veri seti
Polonya'da dün açıklanan veriler karışık bir tablo ortaya koydu. Sanayi üretimi beklenenden çok daha büyük bir düşüşle şaşırttı ve üçüncü çeyrekte zayıf kalmasını bekleniyor ve ancak dördüncü çeyrekte bir miktar toparlanma görülebilir. Öte yandan, ÜFE beklenenden daha fazla düştü ve ücret artışı da beklenenden daha zayıf oldu. Her iki durumda da baz etkisi büyük bir rol oynamaktadır ancak işgücü piyasası söz konusu olduğunda, bir miktar gevşeme için artan bir baskı var gibi görünmektedir. Bugün perakende satışlar ve inşaat rakamları ile ikinci bir veri seti göreceğiz. Tahminlere göre, Temmuz ayı mal perakende satışlarında bir başka düşüş ayıydı, ancak düşük enflasyon ücretlerde reel büyümenin geri dönmesine izin verdiği için durum dengeleniyor gibi görünüyor.
Polonya Zlotisi dünkü olumsuz sürprizin ardından neredeyse %0,5 oranında zayıfladı, ancak yüksek oranlar daha güçlü bir PLN'ye işaret etmeye devam ediyor. Makro verilerin olumsuz yönde sürpriz yapma potansiyelinin devam edip etmeyeceğini bugün göreceğiz. Aksi takdirde, yüksek oranlar nedeniyle daha güçlü bir zloti beklenebilir - en azından 4,46 EUR/PLN'nin altında.
